收购重庆台冠股权 - 公司拟以自有资金3411万元收购重庆台冠18%股权 交易完成后将实现全资控股 [1][2] - 重庆台冠主营车载显示屏及触控显示模组 总资产5.7亿元 2025年一季度净利润669.41万元 资产负债率75.67% [2] - 此次收购是深化双主业协同发展的重要举措 有助于整合资源并布局车载触控等新兴领域 [2] 财务表现 - 2024年公司营收35.36亿元 同比增长25.93% 归母净利润1.24亿元 同比扭亏为盈 [5] - 2025年一季度营收8.13亿元 同比增长8.06% 归母净利润5216.36万元 同比增长45.93% [1][5] - 动力传动业务2024年营收17.76亿元 同比增长15.09% 触控显示业务模组及零部件营收分别增长39.89%和41.64% [5] 研发投入与技术优势 - 2020-2024年累计研发投入6.54亿元 2024年研发费用达1.44亿元 [3][5] - 公司在新能源汽车电驱系统等领域打破多项国外技术垄断 [3] - 子公司参股无锡泉智博科技 布局机器人一体化关节等智能装备新兴赛道 [5] 业务结构与市场拓展 - 公司双主业为动力传动和触控显示 分别覆盖传动零部件及触控模组研发生产 [4] - 海外业务2024年外销收入同比增长49.54% 计划投资不超过2亿元在泰国建设生产基地 [6] - 重庆台冠客户覆盖车载、工控、笔电等领域 年产显示模组千万件 [2]

经营业绩 - 2024年全国股转公司5844家挂牌公司实现营业收入1.71万亿元，同比增长0.88%，净利润655.81亿元，近半数公司净利润增长，超两成增速50%以上 [1] - 2025年一季度78家挂牌公司实现营业收入89.39亿元，45家营收增长，净利润10.03亿元，44家净利润增长 [1] - 头部企业盈利表现亮眼，净利润超5000万元的挂牌公司贡献盈利企业六成净利润，民营企业占比九成，近两年营收复合增长率3.15% [1] - 2024年挂牌公司投资活动现金净流出同比增长12.27%，1300余家信息技术、专用设备、计算机等领域公司披露对外投资公告 [1] 行业表现 - 消费品、汽车、文娱等行业业绩向好，汽车产业近两年净利润复合增速44.00%，文娱产业2024年净利润同比增长35.11%，交通运输业净利润同比增长67.15% [2] - 特思达2024年营收1.35亿元同比下降7.88%，归母净利润-1167.13万元，但2025年一季度营收同比增长148.36%至6456.03万元，净利润1649.94万元同比增长3205.46% [2] - 瑞红苏州2025年一季度营收7239.22万元同比增长9.76%，净利润1410.2万元同比增长377.64% [3] 研发与创新 - 2024年挂牌公司研发投入合计610.16亿元，连续三年增长，平均研发强度3.57%，三成以上公司研发投入超1000万元，近两成研发强度超10% [4] - 挂牌公司新增发明专利6769项，累计3.41万项，医药、软件信息、运输设备制造等行业研发强度超7% [4] - 国家级专精特新"小巨人"企业1119家，占全国7.65%，制造业占比近七成，分布于电气设备、化工材料、电子通信等领域 [4] - 近五年战略性新兴产业挂牌公司持续增加，高端装备制造产业从88家增至141家，新材料产业从67家增至184家，新一代信息技术产业从132家增至210家，新能源汽车产业从20家增至70家，生物产业从68家增至124家 [4] 北交所与创新层 - 近三年新增挂牌公司1058家，2024年新挂牌公司平均营收和净利润是全市场的2.15倍和5.24倍 [5] - 筹备北交所上市的挂牌公司近两年营收和净利润平均复合增长率分别为9.76%和7.56%，研发投入同比增长5.83%，均值2430.15万元是全市场的2.33倍 [5] - 创新层挂牌公司2024年营收1.07万亿元、净利润521.29亿元，占全市场62.46%和79.49%，近八成公司盈利，新进层公司净资产收益率13.32% [5] - 2024年挂牌公司并购重组交易规模84.79亿元同比增长34.33%，近三成参与公司净资产收益率增长超30%，24家增长超50% [5] 融资与成本 - 2024年挂牌公司平均债务融资成本从4.24%下降至3.99%，货币资金储备上涨6.58% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予蓝黛科技“买入”评级 [6][8][101] 报告的核心观点 - 蓝黛科技触控显示与动力传动业务并进，2019 - 2024年营收CAGR达25.5%，2025年参股无锡泉智博向人形机器人高成长赛道拓展，预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润稳健增长，考虑主业及新业务成长性，给予“买入”评级 [2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 触控与动力传动业务并进，2019 - 2024年营收CAGR达25.5% - 公司产销摩托车零部件起家，2018年收购台冠科技进军触控显示行业，股权集中，管理层经验丰富，子公司分工明确 [17][18][21] - 动力传动业务构建全流程体系，营收稳步增长，2024年达16.8亿元，占比47.5%；触控显示业务重点突破车载触控，营收贡献显著，2024年达17.5亿元，占比49.3% [23][24][28] - 2019 - 2024年公司营收CAGR达25.5%，2024年增速25.9%；归母净利润、扣非归母净利润2024年均扭亏为盈；2019 - 2021年毛利率、净利率双增长，2024年有所恢复；总费用率呈下降趋势 [32][35][40] 触控显示行业受益AI驱动，动力传动行业保持稳步增长 - 触控显示行业2024年复苏，未来受益AI拉动，产能向国内转移，中国在LCD、OLED面板领域占有率有望提高 [45][46][56] - 动力传动行业全球市场稳定增长，2025 - 2033年CAGR为2.4%，新能源化趋势显著，呈现“欧美引领技术、亚洲主导产能”态势 [64][69] 双主业稳健增长，向人形机器人高成长赛道拓展 - 触控显示业务持续加码研发及扩产，与优质客户合作，优化经营模式，推进扩产项目 [71][72][77] - 动力传动业务总成类产品产销稳中有增，深入布局新能源电驱系统，完善客户群布局，内部管理和海外布局取得成效 [77][83][87] - 2025年1月参股无锡泉智博，拓展机器人关节执行器领域，人形机器人行业进入扩张期，市场规模增长 [89][90][92] 盈利预测和投资建议 - 预计2025 - 2027年触控显示类和动力传动类各业务营收增长，公司合计实现营业收入43.9、53.0、61.9亿元，同比增长24.1%、20.7%、16.9% [96][97][98] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润2.0、2.6、3.7亿元，同比增长59%、32%、41%；对应PE48、36、26倍，给予“买入”评级 [6][100][101]

公司行政处罚事件 - 天津经纬电力科技有限公司因未在较大危险场所设置明显的安全警示标志和安全设备的安装不符合国家标准被天津市应急管理局处以人民币4万元罚款[1][2] - 行政处罚决定书文号为(津)应急罚﹝2025﹞总-5-004号 处罚日期为2025年4月8日[2] 公司监管合规问题 - 经纬辉开及相关人员因关联交易未及时披露、未及时履行审议程序以及信息披露不完整被天津证监局出具警示函[3] - 涉及人员包括陈建波、江海清、刘冬梅、Hoo Yong Keong 违规依据为《证券法》第八十条和《上市公司信息披露管理办法》相关规定[3][5] 公司背景与经营概况 - 经纬辉开于2010年9月17日在深圳证券交易所创业板上市 股票代码300120[7] - 公司员工总数超过2500人 拥有深圳、天津、湖南、马来西亚四大生产基地 为国家高新技术企业[7] - 2017年以12.41亿元人民币收购新辉开科技(深圳)有限公司 形成电子信息与电力电气双主业运营模式[7] - 天津经纬电力科技有限公司成立于2022年 注册资本10000万元人民币 由天津经纬辉开光电股份有限公司全资持股[8] - 天津经纬辉开光电股份有限公司成立于1999年 注册资本57439.3929万元人民币[8] 公司市场表现 - 截至2025年3月10日午间休市 经纬辉开股价报7.96元 单日涨幅2.84%[8]