财务表现 - 2025年上半年营业收入173.96亿元 同比增长0.97% [1] - 归母净利润3.44亿元 同比增长12.37% [1] - 扣非净利润2.46亿元 同比增长111.44% [1] - 基本每股收益0.06元 [1] 业务结构 - 新签及中标合同金额35.86亿美元 港机业务占比87.48% 海工业务占比10% 钢结构业务占比2.51% [1] - 港机产品进入全球110个国家和地区 中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 [2] - 海工业务签订法国LDA两艘风电运维母船 [2] - 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥项目 内河业务市场开拓取得新突破 [2] 技术创新 - 实现工业物流AGV整机、驱动桥关键零部件、低碳港口装备、DP2级船舶动力定位控制系统等技术突破 [2] - 荣获上海市首批"模塑申城"行业应用示范基地和第二批"AI+创新工作室"称号 [2] 行业前景 - 中东"2030愿景"和东南亚基建计划预期带动海外港机需求 [3] - 全球智慧港口和智慧航道建设推进 智能化港机设备需求增长 [3] - 传统码头自动化升级改造市场前景良好 内河航运投入加大释放设备需求 [3] - 全球航运业绿色低碳转型推动海上风电、氢能利用、海上光伏形成产业规模 [3] - 海上风电装机规模扩大催生风电市场需求 新造海工装备市场稳定向好 [3] - 现代化城市综合交通体系建设加快推进 桥梁钢结构市场规模保持增速 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入28.32亿元，同比增长13.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5432.92万元 [1] - 新增订单总额44.38亿元，成功开发13家新客户 [1] 业务结构 - 传统炼油化工和煤化工领域新增订单23.2亿元，夯实基本盘 [1] - 新能源板块合同金额达6亿元，其中核能领域贡献3.06亿元，同比增长32.16% [1] - 金属新材料订单6.95亿元，同比增长48.08% [1] - 节能环保领域订单3.78亿元，同比增长16.66% [1] - 工业智能装备市场订单4.16亿元，同比增长35.47% [1] - 检验检测、检维修服务等高附加值业务订单0.76亿元，同比增长65.22% [1] 技术突破与产品创新 - 签约敦煌光伏760万千瓦+光热10万千瓦项目，巩固光热熔盐储能市场优势 [2] - 实现中石油塔里木石化项目软产品冷却器的国产化设计与制造 [2] - 开发医疗行业用高纯无氧铜、铜镍合金及核二级控氮不锈钢等高端产品 [2] - 国产化首台LDPE/EVA管式装置低压分离器成功制造，打破国外技术垄断 [3] 研发投入与成果 - 推进科技创新项目124项，研发投入1.09亿元，同比增长72.35% [3] - 实现科技成果转化36项，转化金额7.5亿元 [3] - 参与制定标准9项，授权专利40件 [3] - 申报国家、省级创新平台9项，拥有国家级专精特新"小巨人"及5家省级专精特新企业 [3] 市场拓展与品牌建设 - 签约中东浆态床反应器订单，斩获海外核能项目 [2] - 通过参加俄罗斯石油天然气设备展、德国汉诺威工业展等重要展会提升国际品牌影响力 [2] - 与中核集团、清华大学—鄂尔多斯实验室、兰州大学等机构深化合作推动新能源技术研发 [3] 战略方向 - 积极响应国家制造业"高端化、智能化、绿色化"战略导向 [1] - 聚焦客户需求，升级营销管理体系，通过全方位解决方案把握市场机遇 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入173.96亿元人民币，同比增长0.97% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3.44亿元人民币，同比增长12.37% [2] - 扣除非经常性净利润2.46亿元人民币，同比大幅增长111.44% [2] - 经营活动现金流量净额34.84亿元人民币，同比增长187.58% [2] - 基本每股收益0.064元/股，同比增长12.28% [2] 主营业务结构 - 公司聚焦港口机械、海工装备、钢结构三大核心主业 [3] - 港机产品进入全球110个国家和地区，保持行业龙头地位 [3][8] - 海工装备具备核心配套件研发制造能力，包括大型起重机、升降系统等 [5] - 钢结构业务在桥梁、海上风电等领域具有市场规模优势 [5] 市场拓展与订单情况 - 中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目，巩固港机市场地位 [3] - 签订法国LDA两艘风电运维母船订单 [3] - 落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等钢结构项目 [3] - 内河业务市场开拓取得新突破 [3] 技术创新与研发投入 - 研发费用4.80亿元人民币 [9] - 实现工业物流AGV整机、DP2级船舶动力定位控制系统等技术突破 [3][7] - 新增149项核心专利，其中发明专利占比51% [7] - 发布2项国际标准，5项成果获省部级科学技术奖 [7] 生产制造能力 - 在上海和江苏拥有多个生产基地，码头总长度10,208米 [6] - 年钢结构处理能力达100万吨 [6] - 拥有20余艘6万至10万吨级整机运输船队 [6] - 配备大型起重设备包括龙门吊、门机等专业设备 [6] 行业发展趋势 - 全球智慧港口建设推进，智能化港机设备需求增长 [3] - 海上风电装机规模扩大催生风电市场需求 [3] - 全球航运业向绿色低碳转型 [3] - 中东"2030愿景"和东南亚基建计划带动海外需求 [3] 公司治理与股权激励 - 完成股票期权激励计划预留授予登记，向16名激励对象授予366万份期权 [12] - 调整股票期权行权价格，首次授予调整为3.205元/股 [12] - 第九届董事会完成独立董事增选和专门委员会委员调整 [12] 关联交易情况 - 与中交集团及其下属单位关联交易金额约19.65亿元人民币 [16][17][18][19][20][21][22] - 主要关联交易方包括中交疏浚、中交融资租赁等企业 [16][17] - 关联交易定价均按市场价格原则确定 [16][17] 环境保护与可持续发展 - 自消纳光伏电力约1756万kwh，减少二氧化碳排放9700余吨 [14] - 真空渗碳工艺改造使单位产量能耗下降29% [14] - 远洋运输船舶节能改造年节约燃油约193.9吨 [14] - 组织生产基地环保交叉检查，报告期内未受环保处罚 [13] 海外业务布局 - 境外资产236.84亿元人民币，占总资产比例28.29% [10] - 在全球设有8个区域总部和研究分院 [8] - 在印度、斯里兰卡建立海外人才中心 [8] - 产品已交付全球约14000台港机设备 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营收39.8亿元同比增长2.4% 归母净利润2.0亿元同比增长6.4% 扣非归母净利润1.9亿元同比增长17.4% [1] - 2025年第二季度营收17.9亿元同比增长4.4% 归母净利润1.1亿元同比增长10.9% [1] - 上半年毛利率19.4%同比下降1.5个百分点 期间费用率13.0%同比下降3.6个百分点 净利率5.0%同比提升0.2个百分点 [2] 业务板块表现 - 矿山及重型装备营收22.4亿元同比下降21.7% 占比56.2% 毛利率25.2%同比提升4.0个百分点 [3] - 新能源装备营收8.1亿元同比增长765.4% 占比20.4% 毛利率5.1%同比下降0.6个百分点 [3] - 特种材料营收7.3亿元同比增长13.4% 占比18.2% 毛利率15.2%同比下降2.3个百分点 [3] - 机器人及智能装备营收2.1亿元同比下降30.4% 占比5.2% 毛利率29.1%同比下降2.2个百分点 [3] 业绩驱动因素 - 业绩回暖主要受益于新能源装备收入大幅反弹 矿山及重型装备毛利率回升 期间费用压降 [2] - 研发费用同比减少46%推动期间费用率下降 [2] - 新能源装备高增长受低基数效应及第二增长曲线培育影响 [3] 战略发展进展 - 机器人业务向非煤矿山领域拓展 签订新桥矿巡检机器人合同 与钢铁公司达成采购协议 [4] - 加速布局"4+6+N"机器人产业体系 完善机器人及智能装备业务 [4] - 公司是全球少数同时具备重大装备和特种材料研发制造能力的重型装备企业 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司在高端重型制造的稀缺性及经营稳健向上趋势 [8] 核心观点 - 2025年上半年业绩表现回暖 营收39.8亿元同比增长2.4% 归母净利润2.0亿元同比增长6.4% 扣非归母净利润1.9亿元同比增长17.4% [1] - 2025年Q2单季度营收17.9亿元同比增长4.4% 归母净利润1.1亿元同比增长10.9% [1] - 业绩回暖主要受益于新能源装备业务收入大幅反弹 矿山及重型装备毛利率回升 以及期间费用压降 [2] - 新能源装备业务成为第二增长曲线 收入同比大幅增长765.4%至8.1亿元 占营收比重达20.4% [3] - 公司是全球少数同时具备重大装备和特种材料研发制造能力的重型装备企业 处于国之重器地位 [8] 财务表现 - 2025年H1毛利率19.4%同比下降1.5个百分点 主要受特种材料和机器人业务毛利率下滑影响 [2] - 期间费用率13.0%同比下降3.6个百分点 主要因研发费用同比减少46% [2] - 净利率5.0%同比增长0.2个百分点 表现稳定 [2] - 下调2025年归母净利润预测至4.3亿元(下调37.0%) 2026年预测5.4亿元(下调36.7%) 新增2027年预测6.6亿元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE估值分别为56/45/37倍 [4] 分业务表现 - 矿山及重型装备实现营收22.4亿元同比下降21.7% 占比56.2% 毛利率25.2%同比提升4.0个百分点 [3] - 特种材料业务实现营收7.3亿元同比增长13.4% 占比18.2% 毛利率15.2%同比下降2.3个百分点 [3] - 机器人及智能装备业务实现营收2.1亿元同比下降30.4% 占比5.2% 毛利率29.1%同比下降2.2个百分点 [3] - 公司加速布局"4+6+N"机器人产业体系 拓展非煤矿山和国际市场特种机器人业务 [4] 市场数据 - 总股本45.80亿股 总市值244.09亿元 [5] - 近一年股价最低3.26元最高6.21元 近3个月换手率119.93% [5] - 近1个月绝对收益12.45% 相对收益6.40% 近1年绝对收益55.02% 相对收益21.56% [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入70.73亿元，同比增长13.21% [1] - 归母净利润2.42亿元，同比增长13.37%，其中第二季度净利润1.3亿元，同比大幅增长25.22% [1] - 扣非净利润2.31亿元，同比增长27.13%，显著高于净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.31%，同比下降7.28个百分点，主要受营业成本增长14.59%影响 [1][3] - 净利率3.63%，同比微增0.51个百分点 [1] - 三费占营收比6.31%，同比增长22.39%，主要因销售费用增23.92%、管理费用增29.49%及财务费用增21.8% [1][4] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.06元，同比大幅增长550.67%，主要因销售回款增加及预收款增长 [1][4] - 货币资金89.1亿元，同比增长19.45% [1] - 应收账款49.21亿元，同比微增1.22%，但占净利润比例高达1139.61% [1][5] 资本结构与效率 - 有息负债32.01亿元，同比增长6.44% [1] - 每股净资产2.03元，同比增长3.45% [1] - 历史ROIC中位数2.47%，2024年ROIC为2.25%，资本回报率偏低 [5] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因公司合理组织生产导致产出加快 [3] - 研发费用同比下降45.17%，系研发支出结构性时间差异所致 [4] - 公司定位为高端重型装备研制企业，覆盖重型装备全产业链，业务包括研发制造、工程服务及投资运营三大板块 [6] 投资活动与筹资动态 - 投资活动现金流净额改善13.29%，因购建固定资产等现金支出减少 [4] - 筹资活动现金流净额大幅增长85.17%，主要因借款增加且债务偿还减少 [4]

董事会决议 - 第六届董事会第四次会议于2025年8月21日召开 全体9名董事出席并投票通过两项投资议案 [1][2] 青岛核电装备产能提升项目 - 全资子公司青岛兰石重型机械设备有限公司投资建设核电装备产能提升项目 固定资产投资估算20680万元 [1][2] 新疆工业园区配套设施项目 - 全资子公司新疆兰石重装能源工程有限公司投资建设工业园区综合研发楼项目 计划总投资1600万元 [2] 信息披露 - 项目详细情况参见同日披露的临2025-065和临2025-066号公告 [2]

核心观点 - 公司制定董事离职管理制度以规范董事离职程序 保障治理结构稳定性和连续性 维护公司及股东权益 [1] 离职情形与程序 - 董事离职情形包括任期届满未连任 主动辞职 被解除职务及其他导致实际离职的情形 [1] - 董事辞职需提交书面报告 收到报告之日生效 但若导致董事会成员低于法定人数或专门委员会构成违规 原董事需继续履职直至补选完成 [2] - 公司需在收到辞职报告后2个交易日内披露相关信息 独立董事辞职需说明是否影响公司治理及独立性 [2] - 董事若出现《公司法》规定不得任职情形 公司应依法解除其职务 股东会可经表决权过半数通过解除职务 被解职董事有权申辩 [3] 离职责任与义务 - 董事离职后2个交易日内需通过交易所申报个人信息 5日内完成工作交接 [3][4] - 任职期间公开承诺需继续履行 未完成需提交书面说明及履行计划 [4] - 离职后不得干扰公司经营或损害利益 忠实义务和保密义务持续有效 擅自离职需承担赔偿责任 [4] - 违反规定造成损失需承担赔偿责任 涉嫌犯罪将移送司法机关 [5] 持股管理 - 离职后6个月内不得转让所持股份 任期届满前离职需遵守任期内及届满后6个月内持股变动限制 [5] - 持股变动承诺需严格履行 由董事会秘书监督并必要时向监管部门报告 [5] 制度执行 - 制度未尽事宜或与法律法规冲突时按相关规定执行 由董事会解释 自股东会审议通过之日起生效 [6][7]

董事会会议类型与召开条件 - 董事会会议分为定期会议和临时会议 定期会议需在每年4月底、8月底、10月底前召开[2] - 临时会议召开条件包括：代表十分之一以上表决权的股东提议、三分之一以上董事联名提议、审计与风险管理委员会提议、董事长认为必要、二分之一以上独立董事提议、总经理提议或证券监管部门要求召开[2][4] - 临时会议提议需通过书面形式提交 董事长需在接到提议后10日内召集会议[3] 会议召集与通知规则 - 会议由董事长召集主持 若董事长无法履职则由副董事长或半数以上董事推举的董事主持[3] - 定期会议需提前10日发出通知 临时会议需提前5日发出通知 紧急情况下可口头通知但需在会议中说明[3][6] - 会议通知需包含时间、地点、召开方式、审议事项、提案材料及董事出席要求等要素[5][6] 董事出席与委托规则 - 董事会会议需过半董事出席方可举行 董事原则上需亲自出席 因故不能出席需书面委托其他董事代行职责[6] - 委托书需明确记载委托人及受托人姓名、缺席原因、对每项提案的意见、授权范围及表决意向[6] - 关联交易审议时非关联董事不得委托关联董事 独立董事与非独立董事不得相互委托 一名董事最多接受两名董事委托[7] 会议审议与表决机制 - 会议以现场召开为原则 亦可采用视频、电话等非现场方式 非现场参会以有效表决票或书面确认函认定出席人数[7] - 表决实行一人一票记名书面方式 董事需选择同意、反对或弃权 未选择视为弃权[9] - 提案需经全体董事过半数赞成方可通过 担保事项需经出席会议的三分之二以上董事同意[10] 决议形成与执行要求 - 关联董事回避表决时 需经无关联关系董事过半数通过 不足三人时需提交股东会审议[11] - 未通过提案若条件未发生重大变化 一个月内不得再次审议相同内容[11] - 会议记录需包含会议细节、董事发言要点及表决结果 档案保存期限为十年[12][13] 规则制定与法律依据 - 规则依据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》制定[2] - 规则由董事会制订报股东会批准后生效 与法律法规冲突时以法律法规为准[13] - 规则自股东会审议通过之日起执行 原2020年版本同时废止[13]

核心观点 - 公司制定关联交易管理制度以规范关联交易行为 确保决策和信息披露程序合法合规 保护公司及股东权益 [1][2] 关联人认定标准 - 关联法人包括直接或间接控制公司的法人 持有公司5%以上股份的法人 公司合营联营企业等 [3] - 关联自然人包括直接或间接持股5%以上自然人 公司董事及高管 关联法人的董事及高管等 [3] - 过去12个月内曾具有关联人资格或协议安排未来12个月内将成为关联人的视同关联人 [4] - 关联人需及时向董事会报送名单 由公司登记管理 [5] 关联交易类型 - 包括购买出售资产 对外投资 提供担保 租入租出资产 存贷款业务等18类交易 [8] - 与财务公司发生存款贷款等金融业务需具备相应资质并符合监管指标 [11] 决策权限标准 - 与关联自然人交易金额30万元以上需董事会审议披露 [5] - 与关联法人交易金额300万元以上且占净资产0.5%以上需董事会审议披露 [5] - 交易金额3000万元以上且占净资产5%以上需股东大会审议并披露审计评估报告 [6] - 为关联人提供担保不论金额均需股东大会审议 [9] - 连续12个月内累计达到标准的交易可签订年度协议集中审议 [5] 定价原则 - 优先适用政府定价或政府指导价 [25] - 有可比第三方价格的参考第三方价格 [25] - 无可比价格的参考关联方与第三方非关联交易价格 [25] - 无参考价格的按合理成本加合理利润定价 [25] 披露要求 - 需披露交易对方 交易标的 关联关系 协议内容 定价依据等 [23] - 股票价格因关联交易传闻发生较大波动时应立即公告 [23] - 日常关联交易需在定期报告中分类汇总披露实际履行情况 [18] 豁免情形 - 单方面获利益且不支付对价的交易可免审议披露 [24] - 关联人提供资金利率不高于LPR且无需担保可免审议披露 [24] - 参与公开招标拍卖等可免审议披露 [24]