报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格小幅震荡，除EC2512和2604合约略有回升，其余各月合约价格均略有回落，预计EC回归震荡偏回落或震荡走势可能性较大，中期如无突发性事件因素影响，整体期价走势可能仍略偏回落 [1] - A.P. 穆勒 - 马士基集团2025年第二季度业绩表现强劲，营收同比增长2.8%，息税前利润达8.45亿美元，下半年指引上调，海运运量同比增长4.2% [2] - 达飞仍调降8月中旬欧线现舱报价，MSK新一周欧线现舱开舱报价再度下行 [3] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，卖出，建议入场区间1500 - 1600 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买入，建议入场区间1200 - 1300 [1] 合约持仓及交易情况 - EC2510合约多头增仓43手至27706手，空头减仓174手至33222手，交易量减少26940手至31894手（双边） [1] 基差情况 |合约|基差（点）|日涨跌（点）|周涨跌（点）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508|225.16|-1.40|30.20|[3][4] |EC2510|877.46|-0.30|-14.00|[4] |EC2512|534.66|-11.80|-89.60|[4] |EC2602|792.46|3.90|-39.40|[4] |EC2604|951.06|-5.20|-41.40|[4] |EC2606|809.86|11.60|-44.20|[4] 价格及价差情况 |合约|收盘价（点）|日涨跌幅|周涨跌幅|合约|收盘价（点）|日涨跌|周涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508|2072.7|0.07%|-2.30%|EC2508 - 2512|309.5|-10.4|-119.8|[4] |EC2510|1420.4|0.02%|-0.33%|EC2512 - 2604|416.4|6.6|51.4|[4] |EC2512|1763.2|0.67%|4.19%|EC2604 - 2508|-725.9|3.8|15.1|[4] |EC2602|1505.4|-0.26%|1.39%|EC2508 - 2510|652.3|-10.4|-44.2|[4] |EC2604|1346.8|0.32%|1.71%|EC2510 - 2512|-342.8|-11.5|-75.6|[4] |EC2606|1488.0|-0.77%|1.74%|EC2512 - 2602|257.8|15.7|44.1|[4] 集运现舱报价 - 8月21日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1595，较同期前值上调$10，40GP总报价$2670，较同期前值上调$20 [6] - 8月中上旬，达飞上海离港前往鹿特丹部分船期，20GP总报价$1810，较同期前值下降$75，40GP总报价$3220，较同期前值下降$125 [6] - 8月中下旬，达飞上海离港前往鹿特丹部分船期，20GP总报价$1860，较同期前值下降$25，40GP总报价$3320，较同期前值下降$25 [6] 全球运价指数 |指数|最新值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCFIS：欧洲航线（点）|2297.86|2316.56|-18.7|-0.81%|[7] |SCFIS：美西航线（点）|1130.12|1284.01|-153.89|-11.99%|[7] |SCFI：欧洲航线（美元/TEU）|2051|2090|-39|-1.87%|[7] |SCFI：美西航线（美元/FEU）|2021|2067|-46|-2.23%|[7] |XSI：欧线（美元/FEU）|3386|3389|-3|-0.09%|[7] |XSI：美西线（美元/FEU）|2018|2108|-90|-4.3%|[7] |FBX综合运价指数（美元/FEU）|2229|2302|-73|-3.17%|[7] 全球主要港口等待时间 |港口|2025 - 08 - 06|2025 - 08 - 05|当日变动|去年同期| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |香港港|0.336|0.431|-0.095|0.351|[14] |上海港|1.721|1.890|-0.169|1.471|[14] |盐田港|0.543|0.564|-0.021|0.443|[14] |新加坡港|0.800|0.625|0.175|0.727|[14] |雅加达港|1.715|1.431|0.284|1.544|[14] |长滩港|2.280|1.803|0.477|1.818|[14] |萨凡纳港|2.380|2.389|-0.009|-|[14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 |船型|2025 - 08 - 06|2025 - 08 - 05|当日变动|去年同期| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |8000 +|15.987|15.794|0.193|15.862|[22] |3000 +|14.792|14.816|-0.024|15.125|[22] |1000 +|13.381|13.27|0.111|13.6|[22] |在苏伊士运河港口锚地等待船舶|15|7|8|10|[22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年8月7日数据显示，IF期现价差为 -16.49，较前一日变化26.30%；IH期现价差为 -1.22，较前一日变化 -1.49；IC期现价差为 -94.18，较前一日变化10.46；IM期现价差为 -98.71，较前一日变化6.77 [1] - 各品种跨期价差、跨品种比值均有不同程度变化，如IF跨期价差中次月 - 当月为 -10.40，较前一日变化2.60；IC/IF比值为1.5287，较前一日变化0.0102 [1] 国债期货价差 - 2025年8月7日，TS基差为1.4755，较前一交易日变化0.0113；TF基差为1.5349，较前一交易日变化0.0194；T基差为1.3727，较前一交易日变化0.0171；TL基差为0.9741，较前一交易日变化0.2691 [2] - 各品种跨期价差、跨品种价差也有相应变动，如TS跨期价差中当季 - 下季为 -0.0120，较前一交易日变化 -0.0080；TS - T跨品种价差为 -6.1850，较前一交易日变化0.0070 [2] 贵金属期现 - 国内期货方面，8月6日AU2510合约收盘价783.68元/克，较8月5日涨1.18元，涨幅0.15%；AG2510合约收盘价9182元/千克，较8月5日涨107元，涨幅1.18% [3] - 外盘期货中，COMEX黄金主力合约8月6日收盘价3431.80美元/盎司，较8月2日跌3.20美元，跌幅 -0.09%；COMEX白银主力合约8月6日收盘价37.94，较8月2日涨0.10，涨幅0.26% [3] - 现货价格上，8月6日伦敦金价格3368.81，较8月5日跌11.70，跌幅 -0.35%；伦敦银价格37.74美元/盎司，较8月5日跌0.05，跌幅 -0.12% [3] - 期现价差、比价、利率与汇率、库存与持仓等数据均有更新，如黄金TD - 沪金主力为 -4.48，较前值变化 -1.90；10年期美债收益率为4.22，较前值无变化 [3] 集运产业期现 - 现货报价方面，8月7日MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价2877美元/FEU，较8月6日跌70美元，跌幅 -2.38%；CMA达飞3374美元/FEU，较8月6日跌38美元，跌幅 -1.11%等 [5] - 集运指数中，8月4日SCFIS（欧洲航线）结算价指数2297.86，较7月28日跌18.7，跌幅 -0.81%；SCFIS（美西航线）结算价指数1130.12，较7月28日跌153.9，跌幅 -11.99% [5] - 期货价格及基差上，8月6日EC2602合约价格1509.3，较8月2日涨16.9，涨幅1.13%；基差（主力）为798.3，较前值跌28.0，跌幅 -3.39% [5] - 基本面数据显示，8月7日全球集装箱运力供给3279.42万TEU，与8月6日持平；6月港口准班率（上海）34.57，较5月跌7.93，跌幅 -18.66% [5] 数据资讯 - 海外数据方面，20:30关注美国至8月2日当周初请失业金人数（万人）；22:00关注美国6月批发销售月率；22:30关注美国至8月1日当周EIA天然气库存（亿立方英尺）等 [8] - 国内数据方面，下午关注钢联周度产量、库存、表需数据；晚上关注钢联制度钢厂开工率、产能利用率、铁水产量等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开后震荡上行，除EC2508合约进入交割月相对维稳，其余各月合约价格均略有下行，美国关税影响宏观情绪，期价走势受欧线现舱报价影响略偏下行，后市预计EC维持震荡偏回落可能性较大，部分合约至短期低位后或略有回调，中期如无突发性事件影响，整体期价走势仍略偏回落 [1] 各部分内容总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，买卖方向为卖出，建议入场区间1700 - 1800 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，为防止运价上涨增加运输成本，可在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，买卖方向为买入，建议入场区间1300 - 1400 [1] 利多解读 - 以色列总理内塔尼亚胡称哈马斯无意达成停火换人协议，坚定其“消灭”哈马斯决心 [2] 利空解读 - 部分主流船司调降8月中旬欧线现舱报价 [3] - 特朗普签署行政令将“对等关税”推向新阶段，新关税使美国实际关税税率升至17% [3] EC基差日度变化 - 2025年8月4日，EC2508基差175.56点，日涨跌4.20点，周涨跌42.20点；EC2510基差876.06点，日涨跌2.20点，周涨跌62.30点等 [4] EC价格及价差 - 2025年8月4日，EC2508收盘价2122.3点，日涨跌幅 - 0.20%，周涨跌幅 - 2.79%；EC2508 - 2512价差445.1点，日涨跌11.0点，周涨跌 - 0.3点等 [4] 集运现舱报价 - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹20GP总报价$1755，较同期前值上调$20，40GP总报价$2950，较同期前值上调$40 [6] - 8月中下旬，达飞上海离港前往鹿特丹20GP总报价$1885，较同期前值下降$100/250，40GP总报价$1885，较同期前值下降$200/500 [6] - 8月中上旬，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹20GP总报价$1835，较同期前值下降$100，40GP总报价$3245，较同期前值回升$110 [6] - 8月中旬，ONE上海离港前往鹿特丹20GP总报价$1894，较同期前值下降$430/300，40GP总报价$2943，较同期前值下降$300或与前值持平 [6] 全球运价指数 - 2025年8月4日，SCFIS欧洲航线2297.86点，较前值下降18.7点，涨跌幅 - 0.81%；SCFIS美西航线1284.01点，较前值下降17.8点，涨跌幅 - 1.37%等 [7] 全球主要港口等待时间 - 2025年8月3日，香港港等待时间0.241天，较前一日减少0.246天；上海港等待时间1.463天，较前一日增加0.091天等 [14] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年8月3日，8000 + 集装箱船航速15.803节/海里，较前一日减少0.097节/海里；3000 + 集装箱船航速14.788节/海里，较前一日增加0.076节/海里等 [22] - 2025年8月3日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶12艘，较前一日减少1艘 [22]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 集运指数运价见顶信号显现，盘面整体偏弱，现货价格见顶带动8月下旬走弱，后续预计现货7月底8月初见顶，缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈8月至10月的运价下跌斜率，投资观点为震荡，交易策略上单边震荡，套利为12 - 4正套持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价利空，8月上旬报价开始走弱，GEMINI、OA、PA、MSC等不同航司价格有不同表现 [3] - 政治经济因素影响中性，包括中美关税展期、美国对铜制品加征关税、美国中东政策及中欧关系变化等 [3] - 运力供给因素影响中性，7 - 9月运力部署周均递增，7月初新船交付及航司调整航线运力回流至欧线，欧洲港口堵塞情况未缓解，MSK有加开加班船计划，8月有6个空班来自Ocean联盟 [3] - 需求因素影响中性，7月底需求和装载率较好，但8月初运力部署高使囤货滚动池效果减弱 [3] 价格 - 现货市场需求恢复缓慢，供给偏高，新联盟成立，处于淡季跌价状态 [5] 静态运力 - 展示了不同时间段不同装载力的集装箱船订单量、交付量、拆解量、未来交付量、拆船价格、新造船价格、二手船价格、现有运力及平均年龄等数据图表 [12][15][17] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港不同时间段不同联盟的船期表及运力部署数据 [56][58][60] - 展示了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力相关数据图表 [67][71][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格偏小幅震荡，除 EC2508 合约进入交割月相对维稳，其余各月合约价格均略有下行，交易情绪相对偏冷静，整体期价走势受欧线现舱报价影响略偏下行，大宗商品市场偏空情绪也造成一定利空影响 [1] - 预计 EC 回归震荡的可能性较大，部分合约可能至短期低位后略有回调；中期来看，如无突发性事件因素影响，整体期价走势可能仍略偏回落 [1] 根据相关目录分别总结 EC 风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺且担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货（EC2510）锁定利润，建议卖出区间为 1700 - 1800 [1] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货（EC2510）提前确定订舱成本，建议买入区间为 1300 - 1400 [1] 利多解读 - 《以色列时报》称以方周二晚间对哈马斯反提案作出回应，但预计对方不会接受相关条款，此前多哈会谈因以色列总理召回谈判团队陷入停滞 [2] 利空解读 - ONE 调降 8 月中旬欧线现舱报价 [3] EC 基差日度变化 - 2025 年 8 月 1 日，EC2508 基差 190.06 点，日涨跌 -4.90 点，周涨跌 86.10 点；EC2510 基差 892.56 点，日涨跌 1.10 点，周涨跌 103.50 点；EC2512 基差 624.16 点，日涨跌 -0.10 点，周涨跌 27.80 点；EC2602 基差 826.56 点，日涨跌 -5.30 点，周涨跌 28.80 点；EC2604 基差 991.56 点，日涨跌 -0.90 点，周涨跌 36.70 点 [3] EC 价格及价差 - 2025 年 8 月 1 日，EC2508 收盘价 2126.5 点，日涨跌幅 0.23%，周涨跌幅 -3.89%；EC2510 收盘价 1424.0 点，日涨跌幅 -0.08%，周涨跌幅 -6.78%；EC2512 收盘价 1692.4 点，日涨跌幅 0.01%，周涨跌幅 -1.62%；EC2602 收盘价 1490.0 点，日涨跌幅 0.36%，周涨跌幅 -1.90%；EC2604 收盘价 1325.0 点，日涨跌幅 -1.14%，周涨跌幅 -2.70%；EC2606 收盘价 1465.1 点，日涨跌幅 0.18%，周涨跌幅 -3.48% [5] - 价差方面，EC2508 - 2512 为 434.1 点，日涨跌 4.8 点，周涨跌 -58.3 点；EC2512 - 2604 为 367.4 点，日涨跌 -0.8 点，周涨跌 -10.4 点；EC2604 - 2508 为 -801.5 点，日涨跌 -4.0 点，周涨跌 114.2 点；EC2508 - 2510 为 702.5 点，日涨跌 4.8 点，周涨跌 17.4 点；EC2510 - 2512 为 -268.4 点，日涨跌 -1.2 点，周涨跌 -75.7 点；EC2512 - 2602 为 202.4 点，日涨跌 -5.2 点，周涨跌 -22.1 点 [5] 集运现舱报价 - 8 月 14 日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP 总报价 $1735，较同期前值上调 $5，40GP 总报价 $2910，较同期前值上调 $10 [7] - 8 月 14 日，ONE 上海离港前往鹿特丹船期，20GP 总报价 $2194，较同期前值下降 $130，40GP 总报价 $2943，较同期前值下降 $200 [7] 全球运价指数 - SCFIS 欧洲航线 2316.56 点，前值 2400.5 点，涨跌 -83.94 点，涨跌幅 -3.50%；美西航线 1284.01 点，前值 1301.81 点，涨跌 -17.8 点，涨跌幅 -1.37% [8] - SCFI 欧洲航线 $2090/TEU，前值 $2079/TEU，涨跌 $11/TEU，涨跌幅 0.53%；美西航线 $2021/FEU，前值 $2067/FEU，涨跌 -$46/FEU，涨跌幅 -2.23% [8] - XSI 欧线 $3399/FEU，前值 $3399/FEU，涨跌 0，涨跌幅 0.00%；美西线 $2170/FEU，前值 $2172/FEU，涨跌 -$2/FEU，涨跌幅 -0.1% [8] - FBX 综合运价指数 $2300/FEU，前值 $2332/FEU，涨跌 -$32/FEU，涨跌幅 -1.37% [8] 全球主要港口等待时间 - 2025 年 7 月 31 日，香港港等待时间 0.880 天，较前一日减少 0.859 天，去年同期 1.205 天；上海港等待时间 0.579 天，较前一日减少 0.077 天，去年同期 1.167 天；盐田港等待时间 1.260 天，较前一日增加 0.136 天；新加坡港等待时间 0.535 天，较前一日减少 0.031 天，去年同期 0.545 天；雅加达港等待时间 1.964 天，较前一日增加 0.915 天，去年同期 1.373 天；长滩港等待时间 2.401 天，较前一日减少 0.153 天，去年同期 1.720 天；萨凡纳港等待时间 1.783 天，较前一日增加 0.632 天，去年同期 1.262 天 [13] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025 年 7 月 31 日，8000 + 船型航速 15.702 节/海里，较前一日减少 0.166 节/海里，去年同期 15.779 节/海里；3000 + 船型航速 14.608 节/海里，较前一日减少 0.035 节/海里，去年同期 15.086 节/海里；1000 + 船型航速 13.203 节/海里，较前一日增加 0.03 节/海里，去年同期 13.464 节/海里 [23] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶数量为 9 艘，与前一日持平，去年同期 10 艘 [23]

2025年6月，重庆通道集装箱运输市场稳中向好，运输需求持续提振，推动通道价格指数进一步上涨。经测算，6月重庆通道价格 指数为1121.1点、环比上涨1.7%，西部陆海新通道、长江黄金水道、中欧班列三条通道价格指数均实现上涨。 中欧班列通道价格指数为1164.9、环比上涨0.3%，涨幅较上月有所缩小，指数走势保持平稳。其中，俄区市场需求较为稳定，指 数为1124.4、环比上涨0.5%。欧区价格指数为1205.5、环比上涨0.1%，运输需求整体稳定。 图1：2024.04-2025.05重庆通道价格指数变动趋势 同期，西部陆海新通道价格指数为1022.1、环比上涨0.1%，与上月基本持平。铁海联运运价指数为1097.2、环比上涨0.2%，不同 区域运价走势有所分化。其中，东盟和日韩方向运力供应相对充足，运价出现小幅下降；印巴、非洲方向运输需求增长，舱位和 箱源紧张，运价出现上涨；国际铁路班列和跨境公路班车运价保持稳定。 图2：2024.01-2025.06西部陆海新通道价格指数变动趋势 长江黄金水道价格指数为1162.6、环比上涨3.9%，延续增长态势。其中，美国方向运力供给持续增加，但同期市场需求未出现大 幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开震荡，EC各月合约价格均有所回落 [1] - MSC于8月中旬开始调降，引领期价下行，且中央政治局会议去掉“低价”二字平抑了商品期货高涨情绪，今日期价低开受间接情绪面影响 [1] - 预计EC整体震荡略偏回落可能性较大，但需警惕商品情绪和资金面影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，建议卖出入场区间为1700 - 1800 [1] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或进入旺季，为防止运价上涨增加运输成本，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，建议买入入场区间为1300 - 1400 [1] 利多解读 - 当地时间7月28 - 29日中美经贸会谈，双方将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] 利空解读 - MSC调降8月中旬欧线现舱报价 [2] EC基差日度变化 - 2025年8月1日，EC2508基差194.96点，日涨17.40点，周涨39.36点；EC2510基差891.46点，日涨43.60点，周涨74.86点；EC2512基差624.26点，日涨45.70点，周涨3.66点；EC2602基差831.86点，日涨47.30点，周跌6.34点；EC2604基差992.46点，日涨62.00点，周跌26.04点；EC2606基差854.06点，日涨51.70点，周跌39.54点 [2][3] EC价格及价差 - 2025年8月1日，EC2508收盘价2121.6点，日跌0.81%，周跌5.49%；EC2510收盘价1425.1点，日跌2.97%，周跌10.03%；EC2512收盘价1692.3点，日跌2.63%，周跌4.92%；EC2602收盘价1484.7点，日跌3.09%，周跌4.97%；EC2604收盘价1324.1点，日跌4.04%，周跌4.19%；EC2606收盘价1462.5点，日跌3.41%，周跌2.95% [3] - 价差方面，EC2508 - 2512价差429.3点，日涨28.3点，周跌35.7点；EC2512 - 2604价差368.2点，日涨16.3点，周跌20.7点；EC2604 - 2508价差 - 797.5点，日跌44.6点，周涨132.4点；EC2508 - 2510价差696.5点，日涨28.3点，周涨35.5点；EC2510 - 2512价差 - 267.2点，日涨2.1点，周跌71.2点；EC2512 - 2602价差207.6点，日涨1.6点，周跌40.6点 [3] 集运现舱报价 - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1730，较同期前值上调$15；40GP总报价$2900，较同期前值上调$30 [5] - 8月中旬，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$2000，较同期前值下降$163；40GP总报价$3340，较同期前值下降$306 [5] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2316.56点，前值2400.5点，跌83.94点，跌幅3.50%；美西航线最新值1284.01点，前值1301.81点，跌17.8点，跌幅1.37% [6] - SCFI欧洲航线最新值2090美元/TEU，前值2079美元/TEU，涨11美元/TEU，涨幅0.53%；美西航线最新值2067美元/FEU，前值2142美元/FEU，跌75美元/FEU，跌幅3.50% [6] - XSI欧线最新值3399美元/FEU，前值3399美元/FEU，无涨跌；美西线最新值2170美元/FEU，前值2172美元/FEU，跌2美元/FEU，跌幅0.1% [6] - FBX综合运价指数最新值2300美元/FEU，前值2332美元/FEU，跌32美元/FEU，跌幅1.37% [6] 全球主要港口等待时间 - 2025年7月31日，香港港等待时间1.739天，较前一日减少0.069天，去年同期为0.515天 [13] - 上海港等待时间0.656天，较前一日减少0.367天，去年同期为0.972天 [13] - 盐田港等待时间1.124天，较前一日增加0.027天，去年同期为0.874天 [13] - 新加坡港等待时间0.566天，较前一日减少0.094天，去年同期为0.803天 [13] - 雅加达港等待时间1.049天，较前一日减少0.083天，去年同期为4.639天 [13] - 长滩港等待时间2.554天，较前一日增加0.215天，去年同期为1.878天 [13] - 萨凡纳港等待时间1.151天，较前一日减少0.071天，去年同期为0.915天 [13] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年7月31日，8000 + 集装箱船均速15.868节/海里，较前一日增加0.001节/海里，去年同期为15.607节/海里 [22] - 3000 + 集装箱船均速14.643节/海里，较前一日减少0.057节/海里，去年同期为14.998节/海里 [22] - 1000 + 集装箱船均速13.173节/海里，较前一日增加0.049节/海里，去年同期为13.486节/海里 [22] - 在苏伊士运河港口锚地等待船舶9艘，较前一日减少8艘，去年同期为9艘 [22]

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营净收入接近3000万美元，主要来自15艘运营船只（12艘液化天然气运输船和3艘集装箱船） [5] - 持续的固定分红为每股0.15美元，自2007年3月上市以来，公司每个季度都支付现金股息，此次8月8日支付的分红使本季度成为连续第73个支付现金股息的季度 [5][9] - 正在进行一项超23亿美元的资本投资计划，截至季度末，已为新建项目支付预付款5.39亿美元 [8][11] - 估算新建船只的新增债务融资约为16亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目前拥有15艘运营船只，包括12艘液化天然气运输船和3艘集装箱船，3艘遗留集装箱船处于长期租约下，可能持续到下一个十年末 [5][19] - 预计2026年开始接收两艘液态二氧化碳运输船，并已为其secured融资，每艘融资约5100万美元，若船只获得三年或更长时间的定期部署，预付款可增至5870万美元且保证金更低 [6][10] - 液化天然气船队平均目标租期为7.1年，有一定的租约积压，公司将进一步拓展租约业务 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 需求方面，自1月以来约4700万吨液化天然气通过长期销售协议出售，其中二季度约2500万吨，远超历史季度平均约1200万吨的水平；二季度中长期招标和2026 - 2028年的交付需求显著增加，曾有9个招标同时进行 [12] - 供应方面，二季度船只淘汰速度创纪录，2025年液化天然气运输船拆解总数达10艘，超过2024年全年的8艘；今年新造船订单数量创历史新低，截至二季度仅1单，2025年至今共4单，远低于2024年的58单 [13][14][16] - 大型液化天然气运输船的订单与船队比例降至略低于44%，过去12个月订单执行率降至不足20单，部分月份无新订单 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为专注于液化天然气和天然气运输的公司，投资最新一代的天然气船只，相比同行具有优势 [7][20] - 公司将继续通过有机方式改善股票交易，为股东提供投资选择，二季度首次推出股息再投资计划 [6] - 公司在2026 - 2027年有开放的船队位置，有望受益于市场的增强，包括长期定期租约的发展和行业动态 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为液化天然气货运市场在供需两侧都呈现积极迹象，需求强劲且供应端的变化有利于市场更快重新平衡，预计2027年市场供需将出现转折点 [11][12][13][18] - 美国与欧盟的液化天然气交易对航运市场产生了积极影响，引发了更多的定期租船需求，公司已积极参与其中 [33][34][35] 其他重要信息 - 若美联储在2025年降息，公司约80%的浮动利率成本将受益 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 即将到来的商船运力增加如何影响运输市场，与长期协议下的运量相比，更大的商船订单是否更能推动运输需求？ - 目前大部分签订的长期销售协议和项目没有确保的航运安排，预计到2029年仍有16 - 17艘船的订单缺口，保守估计需求约300艘船，但2027 - 2028年之后的运力无法满足市场50%的增长需求 [21][22] 问题: 多气体运输船和液态二氧化碳运输船即将在2026年交付，近期就业前景如何，关于长期租约和液态二氧化碳运输有哪些讨论？ - 液态二氧化碳市场与液化天然气市场不同，固定船只的时间窗口更接近交付时间，预计未来三到四个月会有更具体的商业讨论，下个季度会有相关更新 [23][24] 问题: 多气体运输船和二氧化碳运输船的部署计划是怎样的，是用于中长期合同还是现货交易？ - 对于液态二氧化碳运输船，公司将采取机会主义策略，除了液态二氧化碳业务，可能采用短期到中期（最多两到三年）的租约，以便在2028 - 2029年承接项目；也有理想客户可能签订五到十年的租约并运输多种货物。对于多气体运输船，可能是短期（数月到一年）和长期租约的混合，未来一到两个季度会有更新 [27][28][31] 问题: 美国与欧盟的液化天然气交易是否已将乐观情绪转化为租船市场的实际情况，是否引发了更多租船讨论？ - 该交易对航运市场有积极影响，过去一个半月出现了多个定期租船需求，公司已积极参与其中，预计随着更多欧洲公司签订长期销售协议，这种影响将持续 [33][34][35] 问题: 公司在中型气体运输船和液态二氧化碳运输船方面有先发优势，预计短期内订单量是否会增长？ - 目前订单量较少，除了公司的船只，只有北极光项目的部分船只。未来六到十二个月预计会有更多订单，但由于建造此类船只所需的专业钢材和设备有限，造船厂产能受限，若项目按当前规模成熟，市场可能会比较紧张 [38][39][40] 问题: 前两艘船只的融资情况如何，新船上线时融资是否容易，贷款人是否有顾虑？ - 融资过程较为顺利，船只因具有在能源转型经济中的交易潜力以及在正常碳氢化合物和灰氨市场的交易灵活性，受到贷款人欢迎。预计未来几个月在新船融资方面会有更多进展，基于当前融资市场和船只前景，融资不会有问题 [41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格先震荡上行，后震荡回落至短期低位后再度反弹，除EC2510外其余各月合约价格均略有回升 [1] - 从交易所排名前20大机构持仓增减看，EC2510合约多头增仓1960手至28074手，空头增仓2913手至34037手，交易量增加28898手至83222手（双边） [1] - 中美经贸会谈基本延续此前约定的关税水平，对市场情绪影响中性略有偏多，商品情绪带动了EC价格上行，但主流船司下调现舱运费使EC涨幅有上限，给市场带来利空因素，期价涨至一定水平后回落 [1] - 预计EC整体震荡略偏回落可能性较大，但需警惕商品情绪和资金面影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，现货敞口为多，建议为防止损失，根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，买卖方向为卖出，建议入场区间1700 - 1800 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，建议为防止运价上涨增加运输成本，在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买卖方向为买入，建议入场区间1350 - 1450 [1] 利多解读 - 当地时间7月28 - 29日中美经贸会谈，双方就经贸议题交流，回顾并肯定日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况，将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] 利空解读 - 达飞调降近三周欧线现舱报价 [2] EC价格及价差 - 各合约收盘价及涨跌幅：EC2508收盘价2139.0点，日涨跌幅1.33%，周涨跌幅 - 4.50%；EC2510收盘价1468.7点，日涨跌幅0.60%，周涨跌幅 - 4.44%等 [3] - 各合约价差及涨跌：EC2508 - 2512价差401.0点，日涨跌25.0点，周涨跌 - 136.9点；EC2512 - 2604价差351.9点，日涨跌 - 13.1点，周涨跌 - 53.3点等 [3] 集运现舱报价 - 8月7日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1846，较同期前值上调$10，40GP总报价$3102，较同期前值上调$10 [5] - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1715，较同期前值上调$10，40GP总报价$2870，较同期前值上调$10 [5] - 近三周，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1935，较同期前值下降$100，40GP总报价$3135，较同期前值下降$200 [5] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2316.56点，前值2400.5点，涨跌 - 83.94点，涨跌幅 - 3.50%；美西航线最新值1284.01点，前值1301.81点，涨跌 - 17.8点，涨跌幅 - 1.37%等 [6] 全球主要港口等待时间 - 7月29日，香港港等待时间1.808天，较前一日 - 0.179天，去年同期0.240天；上海港等待时间1.023天，较前一日 - 0.026天，去年同期0.590天等 [11] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 7月29日，8000 + 船型航速15.867节/海里，较前一日 - 0.045节/海里，去年同期15.821节/海里；3000 + 船型航速14.700节/海里，较前一日 - 0.082节/海里，去年同期15.012节/海里等 [21] - 7月29日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶17艘，较前一日 - 2艘，去年同期8艘 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货近月合约价格低开后宽幅震荡，远月合约整体偏震荡，EC各月合约价格涨跌互现 [1] - 新一周马士基开舱报价继续下行，带跌近月合约估值，使得近月合约明显低开；市场对远月合约相对偏观望，故期价呈震荡走势 [1] - 关注中美新一轮谈判结果，预计EC整体可能仍震荡略偏回落 [1] 各部分内容总结 风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌时，可做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，建议卖出，入场区间1800 - 1900 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱时，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，建议买入，入场区间1350 - 1450 [1] 利多解读 - 内塔尼亚胡表示将战斗到人质获释、哈马斯被击败，以色列将继续与国际机构以及美国和欧洲国家合作，确保大量援助物资进入加沙地带 [2] 利空解读 - 马士基新一周欧线开舱报价较前一周再度下行 [2] EC基差日度变化 - 2025年7月30日，EC2508基差205.56点，日涨72.20点，周涨54.76点；EC2510基差856.56点，日涨42.80点，周涨4.06点等 [2][3] EC价格及价差 - 2025年7月30日，EC2508收盘价2111.0点，日跌3.31%，周跌6.17%；EC2510收盘价1460.0点，日跌2.85%，周跌5.68%等 [4] 集运现舱报价 - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP开舱报价较前一周下降60美元，40GP开舱报价较前一周下降100美元，现各回升至1705美元/TEU和2850美元/FEU [6] - 8月中旬，长荣海运上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价较同期前值下降100美元，40GP总报价较同期前值下降200美元 [6] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2316.56点，前值2400.5点，跌83.94点，跌幅3.50%；SCFIS美西航线最新值1284.01点，前值1301.81点，跌17.8点，跌幅1.37%等 [7] 全球主要港口等待时间 - 2025年7月29日，香港港等待时间1.987天，较前一日减少0.377天；上海港等待时间1.049天，较前一日增加0.156天等 [12] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年7月29日，8000 + 船型航速15.912节，较前一日增加0.119节；3000 + 船型航速14.782节，较前一日增加0.097节等 [21] - 2025年7月29日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶19艘，较前一日增加8艘 [21]