报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 4 月 22 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 美伊临时停火即将到期但双方对峙提振集运市场情绪，现货方面头部船司宣布 5 月上旬涨价，运价进入筑底阶段，市场或开始布局淡季转旺季，可关注近月旺季 07 合约逢低做多机会 [7] 各部分总结 一、行情回顾与操作建议 - 美伊临时停火即将到期双方仍对峙提振集运市场情绪，现货头部船司 5 月上旬涨价，如上海至鹿特丹航线部分船司报价 3050 - 3313 美元，马士基和 HLP 分别计划 5 月 4 日和 15 日提涨至大柜 3500 美元，运价筑底，关注近月旺季 07 合约逢低做多机会 [7] 二、行业要闻 - 中东冲突局势不确定，本周中国出口集装箱运输市场总体稳定、不同航线运价分化，综合指数小幅下跌，4 月 17 日上海出口集装箱综合运价指数 1886.54 点，较上期下跌 0.2% [8] - 2026 年第 1 季度中国 GDP 同比增长 5.0%，增速较上季环比加快 0.5 个百分点，经济开局良好 [8] - 欧元区 3 月 CPI 终值同比上涨 2.6%，高于预期及初值，能源冲击使通胀上行压力增强，若能源危机持续将削弱欧洲经济增长动能，本周欧洲航线运输需求稳定、运价小幅下跌，4 月 17 日上海港出口至欧洲基本港市场运价 1501 美元/TEU，较上期下跌 3.0% [8] - 地中海航线行情与欧洲同步，即期市场订舱价格回落，4 月 17 日上海港出口至地中海基本港市场运价 2491 美元/TEU，较上期下跌 3.8% [8] - 美国 3 月 PPI 同比上涨 4%，为 2023 年 2 月以来最高，能源是主因，生产端价格指标加速上行，未来数月物价传导风险强化，本周北美航线运输需求平稳、供求良好，即期市场运价小幅上涨，4 月 17 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 2612 美元/FEU 和 3584 美元/FEU，分别较上期上涨 2.4%、1.9% [9] - 中东军事冲突停火，地缘局势平稳，但霍尔木兹海峡运输有不确定性，4 月 17 日上海港出口至波斯湾基本港市场运价 4031 美元/TEU，较上期下跌 3.3% [9] - 美伊临时停火 4 月 22 日到期，特朗普称 21 日开始新一轮谈判，美方代表团前往巴基斯坦伊斯兰堡，但伊朗表示不参加决定未变，特朗普警告若未达成协议几乎不可能再延长停火 [9] - 美国预计未来数日内在中东同时部署三个航母打击群，“林肯”号在阿曼湾、“福特”号在红海北部，“布什”号正从非洲东南北上预计进入阿拉伯海 [9] 三、数据概览 1、集运现货价格 - 4 月 13 日上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为 1728.17 点，较 4 月 6 日下跌 43.94 点，环比 -2.5%；美西航线（基本港）为 1600.18 点，较 4 月 6 日上涨 157.42 点，环比 10.9% [11] 2、集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 3、航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指市场短期受地缘冲突影响区间震荡，中长期随基本面和盈利改善或从流动性驱动转向业绩驱动，可尝试滚贴水策略；国债市场短期方向不明，资金宽松是主要支撑，建议关注做陡策略；航运市场需求平淡、运力偏高，建议关注近月淡季 06 合约逢高空配机会 [13][14][61][117][119] 各目录总结 股指 市场回顾 - 元旦后 A 股因人民币升值和港股领涨开门红，后监管“降温”市场情绪转弱，美以伊冲突使指数回调，本周美伊停战指数上涨，2026 年 4 月 6 - 10 日 A 股放量上行，中小盘股表现强势，期货盘面强于现货 [7][8] - 外围市场美伊地缘冲突使市场情绪反复，短期预计区间震荡，中长期 A 股驱动或转向业绩改善 [13][14] 成交持仓分析 - 股指成交缩量，IF、IH、IC、IM 日均成交量分别为 9.29、4.16、14.58、19.94 万手，较上周变动 -0.05、-0.34、-1.18、-2.61 万手 [15] - 持仓量涨跌互现，IF、IH、IC、IM 日均持仓量分别为 25.53、10.12、28.76、38.82 万手，较上周变动 -0.06、+0.05、-0.02、-0.14 万手 [15] 基差、跨期价差及跨品种价差分析 - 基差走势分化，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 基差分别收于 -74.57、-26.38、-140.76、-212.43 点，年化基差率分别为 -7.93%、-4.49%、-8.71%、-13.1% [17] - 跨期价差方面，IF、IH、IC、IM 次月与当月合约价差及当季与当月价差均为负，较上周整体收敛 [26] - 跨品种价差方面，本周小盘股表现优，沪深 300/上证 50、中证 1000/中证 500、沪深 300/中证 1000、上证 50/中证 1000 处于不同历史分位水平且有相应变动 [29] 行业板块概况 - 沪深 300 分行业中通信、信息、材料板块领涨，能源、公用、消费板块领跌；中证 500 分行业中信息、通信、工业板块领涨，医药、房地产、消费板块涨幅靠后 [33] - 一级行业中通信、电子、机械设备板块领涨，银行、食品饮料板块领跌 [35][36] 估值比较 - 截至 2026 年 4 月 10 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 滚动市盈率分别为 14.1048 倍、11.3107 倍、35.5860 倍、48.3470 倍，处于近十年 80.91%、75.23%、87.28%、80.58%分位水平 [37] 国债 本周市场回顾 - 国债期货市场短期方向不明，资金宽松是支撑，周二多数上涨，周三股债齐涨，周四窄幅震荡 [41] - 期现策略中期货表现强于现券，各主力合约基差收窄、IRR 抬升；IRR 策略中各合约无正套空间；基差策略中 10 年合约基差偏低有走阔空间；跨品种策略建议关注做陡策略 [44][48][61] - 债券现货市场本周国债现货收益率跌涨互现，超长端修复，收益率下行幅度大，美债收益率回落 [71] - 资金面月初宽松，央行回笼资金，全口径净回笼 6705 亿元，资金利率跌涨互现，银行 - 非银流动性分层加重 [75][77] - 利率衍生品方面，本周互换品种收益率窄幅变动，流动性预期平稳 [86] 市场分析 - 近期市场逻辑：通胀走高受供给收缩影响，央行货币政策立场不变且呵护操作不停，4 月基本面内需修复偏弱、外需有走弱风险，资金虽有扰动但央行呵护，政策关注 4 月政治局会议表态，下半月或修复 [92] - 本周基本面情况：3 月通胀数据显示 PPI 转正，CPI 不及预期受食品和服务价格回落拖累，PPI 转正受生产资料价格回升拉动 [93] - 下周债市展望：央行回笼资金或使资金面收敛，一季度经济数据公布或使宽松预期降温，债市或偏弱震荡等待修复 [97] 下周公开市场到期与重要经济日历一览 - 下周公开市场到期 6035 亿元，有逆回购和买断式逆回购到期 [99] - 重要经济数据有中国社融、进出口、GDP 等数据 [101][102] 航运指数 市场回顾 - 中东局势缓和，集运指数多数下跌，近月合约加速下跌 [103] 集运市场情况 - 现货市场：欧线运输需求稳定，运价小幅回落，船司调降 4 月下半月报价揽货，5 月涨价落地难度大 [109] - 集运供需基本面：供给方面，4 月欧洲集装箱运力高于往年，潜在运力高增，实际运力处于淡季偏高水平；需求方面，欧元区 3 月经济景气不及预期，通胀粘性大，需警惕油价影响 [113][114] 市场展望 - 现货需求平淡，运力偏高，需求端有恶化风险，五一大幅涨价难落地，建议关注近月淡季 06 合约逢高空配机会 [117][119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前集运市场核心矛盾是“疲弱的即期供需”与“高度不确定的中东地缘风险”的博弈 近月合约受现货供需压制，远月合约受地缘风险影响波动大 若美伊局势恶化，可布局“做多 EC2606 近月合约 + 做空 EC2610 远月合约”的跨期套利策略 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 核心因素及策略建议 - 核心因素：市场核心矛盾是“疲弱的即期供需”与“高度不确定的中东地缘风险”的博弈 4 月货量低迷使船公司挺价失败，压制近月合约；美伊冲突走向决定远月合约波动 截至 2026 年 4 月 3 日，SCFI 综合指数报 1854.96 点，周环比上涨 1.54%，分航线分化 [1] - 交易型策略建议：行情近弱远强、宽幅震荡 近月合约预计偏弱运行并向现货收敛，主力及远月合约受地缘消息驱动，波动率放大，市场呈“近月贴水、远月升水”的陡峭 Back 结构 [17] - 产业客户操作建议：舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳，可做空集运指数期货锁定利润，建议 EC2604 在 2300 - 2400 卖出；成本管理方面，若船司空班力度加大或进入旺季，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，建议 EC2604 在 1700 - 1800 买入 [19] - 基础数据概览：SCFIS 欧洲航线最近 3 期均值、SCFI 等多个集运市场综合运价指数有不同程度变化，FBX 综合航线指数、CICFI 等其他集运综合运价指数也有相应变动 [19][20] 本周重要信息 - 利多信息：地缘风险再升温，特朗普称将继续打击伊朗，伊朗强硬回应；冲突范围可能扩大，胡塞武装威胁封锁曼德海峡 [40] - 利空信息：即期运价下跌，船公司连续降价，4 月现货涨价失败，市场对短期基本面极度悲观 [41] 盘面解读 - 单边走势和资金动向：本周集运欧线三大合约近弱远强、分化加剧，EC2604 合约冲高回落，EC2606 合约大幅下挫，EC2610 合约相对抗跌 [42] - 基差月差结构：临近交割的 EC2604 合约对现货指数呈贴水状态，合约曲线维持陡峭的 Backwardation 结构，近端月差走阔，远端月差结构稳定，印证“弱现实、强预期”格局 [45] 估值 从偶数月合约与去年同期对比看，EC2604 合约涨幅回落，价格抬升主要由燃油成本驱动；EC2610 合约估值偏高 若美伊地缘冲突扩大、能源成本抬升，可布局多 EC2606 合约、空 EC2610 合约的跨期套利头寸 [60][61]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 18 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 现货方面 4 月报价大幅上调，但货量仍较淡，中东线有价无市，后期可能降价揽货；从供需基本面看，春节后仍处运输淡季，3、4 月运力供给处于历史同期高位，虽红海复航计划放缓能消化运力压力，但难改欧线运力供过于需格局；短期地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响较大，或使指数阶段性走强，也易因事件缓和和情绪降温大幅回调；关注 3 月下半月临近交割时期现收敛时逢高空配 04 淡季合约的机会，07、08 旺季逢低做多 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货 4 月报价大幅上调，如上海至鹿特丹航线 3 月下半月报价 2360 - 3230 美元/大柜，中位数 2750 美元左右，4 月部分航司报价 3793 - 4855 美元区间，中位数 4030 - 4040 美元，但货量较淡，中东线有价无市 [7] - 春节后是运输淡季，短期关税问题难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4 月运力供给处历史同期高位；霍尔木兹海峡封锁不影响欧线航线，但红海复航计划受中东局势影响放缓，能消化运力压力，但难改欧线运力供过于需格局 [7] - 短期地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响大，指数可能阶段性走强，也易大幅回调；关注 3 月下半月临近交割时期现收敛时逢高空配 04 淡季合约的机会，07、08 旺季逢低做多 [7] 行业要闻 - 受地缘局势紧张影响，出口集装箱运输综合指数继续上涨，3 月 13 日上海出口集装箱综合运价指数为 1710.35 点，较上期上涨 14.9% [8] - 欧洲航线受地缘政治冲突影响，不确定性上升，3 月 13 日上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1618 美元/TEU，较上期上涨 11.4%；至地中海基本港市场运价为 2666 美元/TEU，较上期上涨 13.0% [8] - 北美航线能源价格走高，通胀预期加大，经济面临增长放缓考验，运输需求偏弱，货量下滑，但即期市场订舱价格上行，3 月 13 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 2249 美元/FEU 和 3111 美元/FEU，分别较上期上涨 15.9%、14.5% [9] - 波斯湾航线地区地缘紧张，部分航商绕航和转运，货量大幅下跌，运价大幅波动，3 月 13 日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为 3220 美元/TEU，较上期上涨 40.8% [9] - 澳新航线市场供需平稳但增长动力不足，3 月 13 日上海港平均舱位利用率 95%左右，航线即期订舱价格下跌，出口至澳新基本港市场运价为 624 美元/TEU，较上期下跌 6.7% [9] - 南美航线运输供需平衡，货量下跌，运价回落，即期市场订舱价格小幅下跌，3 月 13 日上海港出口至南美基本港市场运价为 2559 美元/TEU，较上期下跌 2.3% [9] - 日本航线运输需求平稳，市场运价稳定，3 月 13 日中国出口至日本航线运价指数为 957.78 点 [9] - 美国总统特朗普称伊朗愿就停火谈判但条件不够好，美国暂不与伊朗达成协议；伊朗外长称伊朗未请求停火，将继续防御；伊朗伊斯兰革命卫队攻击美军基地和以色列目标；战争结束取决于确保战争不再重演及支付赔偿金；霍尔木兹海峡对美国及其盟友船只除外开放；美国拟组建霍尔木兹海峡“护航联盟”；以色列总理称将继续对伊朗行动 [9] - 2026 年 3 月 2 日全球燃料市场重新开放后，因近东和中东地区地缘政治紧张，燃料价格急剧上涨，各地区和航线船用燃料成本显著增加，CMA CGM 将实施紧急燃料附加费（EFS），自 3 月 16 日起生效 [9] - 地中海航运自 2026 年 3 月 16 日起，从地中海和黑海前往红海地区的货物，紧急燃油附加费（EFS）为 30 美元/TEU（干货）及 50 美元/TEU（冷藏）；前往东非地区的货物，费用更高，达到 60 美元/TEU（干货）及 90 美元/TEU（冷藏） [9] 数据概览 集运现货价格 - 2026 年 3 月 16 日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为 1556.49 点，较 3 月 9 日上涨 11.03 点，环比 0.7%；美西航线（基本港）为 1109.11 点，较 3 月 9 日下跌 12.11 点，环比 -1.1% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 包含集运欧线期货主力合约走势和次主力合约走势相关内容，但未提及具体数据 [16] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图，但未提及具体数据 [17][19]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 12 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东局势变化快，集运指数期货波动大，当日回暖或受霍尔木兹海峡布雷影响，情绪外溢至集运市场 [7] - 春节后运输淡季，短期关税难引发抢运，光伏抢出口需求有限，3、4 月运力供给处高位 [7] - 霍尔木兹海峡封锁不影响欧线，但红海复航放缓可消化运力压力 [7] - 头部航司 2 月宣涨 3 月运价，但 3 月初多沿用 2 月末价格，淡季涨价难落地 [7] - 中东航线暂停使运力外溢，但影响有限，红海复航搁置可消化过剩运力，但难改欧线运力供过于求格局 [7] - 短期地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响大，指数或阶段性走强，也易大幅回调，关注 3 月下半月期现收敛，可逢高空配 04、06 淡季合约 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日集运指数期货回暖，或因霍尔木兹海峡布雷影响通航，情绪外溢至集运市场 [7] - 供需基本面看，春节后是运输淡季，关税难引发抢运，光伏抢出口需求有限，3、4 月运力供给处高位 [7] - 霍尔木兹海峡封锁不影响欧线，但红海复航放缓可消化运力压力 [7] - 头部航司宣涨 3 月运价，但 3 月初多沿用 2 月末价格，淡季涨价难落地，关注揽货情况 [7] - 中东航线暂停使运力外溢，但影响有限，红海复航搁置可消化过剩运力，但难改欧线运力供过于求格局 [7] - 短期地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响大，指数或阶段性走强，也易大幅回调，关注 3 月下半月期现收敛，可逢高空配 04、06 淡季合约 [7] 行业要闻 - 本周中国出口集装箱运输市场受地缘局势影响，运价波动加剧，综合指数上涨，3 月 6 日上海出口集装箱综合运价指数较上期涨 11.7% [8] - 欧洲经济平稳增长，但近期局势不确定性上升，本周亚欧航线运输稳定，需求平淡，运价小幅上涨，3 月 6 日上海港出口至欧洲基本港运价较上期涨 2.3% [8][9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格上行，3 月 6 日上海港出口至地中海基本港运价较上期涨 2.4% [9] - 美国 2 月 ADP 就业人数增加，就业市场企稳，但军事行动推高能源价格，通胀压力加剧，经济面临增长放缓考验，本周北美航线运输需求偏弱，运价上行，3 月 6 日上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期涨 4.5%、1.0% [9] - 特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，霍尔木兹海峡往来船只增多，美油受消息影响快速跳水，一度跌超 10%，亚盘时段曾涨超 31% [9] - 伊朗警告打击通过霍尔木兹海峡船只，高盛评估欧洲天然气恐涨 130%，油价每桶涨 18 美元，摩根大通称海峡关闭中东产油国至多生产 25 天 [9] - 七国集团财政部长讨论应对油价飙升，基本达成共识暂不释放战略石油储备，将密切关注局势 [9] - 美国最高法院判定政府加征关税违法，中方敦促美方取消，关注美方替代措施 [9] 数据概览 集运现货价格 - 2026 年 3 月 9 日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线较 3 月 2 日涨 82.06 点，环比 5.6%；美西航线涨 76.14 点，环比 7.3% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金在20日均线上方易涨难跌，多单可继续持有，可逢高卖出执行价在1200元以上虚值看涨期权对多头进行保护 [3] - 白银供应库存紧张及投资需求强劲等驱动中长期上涨逻辑成立，但短期交易所规则调整使实物交割需求减少且资金态度谨慎限制上涨动能，价格震荡，多周期均线收敛波动率回落，受地缘风险影响可能阶段冲高但上方100美元有阻力，建议卖出对应虚值看涨期权赚取时间价值 [3] - 铂钯在宏观金融属性及供应预期偏紧格局支撑下，工业需求平稳而投资需求略有升温，价格总体有支撑，但资金对价格驱动时点节奏难把握，铂金建议在20日均线逢低买入，亦可用虚值看涨期权代替单边多头，钯金相对铂金更强可逢低做多铂钯比 [3] - 集运欧线04合约受美伊冲突影响情绪大于基本面，对5 - 7月排船有影响，中东集运相关航线近期已上行，需关注后续战争附加费征收情况，盘面贴水情况下预计主力合约2604大幅高开，需密切关注美伊冲突后续发展 [5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，F期现价差为3.15，历史1年分位数93.80%；H期现价差为5.97，历史1年分位数93.40%；IC期现价差为6.77，历史1年分位数83.60%；IM期现价差为 - 29.44，历史1年分位数25.00% [1] - 跨期价差方面，次月 - 当月、零月 - 当月、元月 - 景月等不同期限组合有不同价差及分位数表现，如次月 - 当月价差 - 7.40，历史1年分位数71.70% [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.8381，历史1年分位数88.20%；IC/IF为1.8341，历史1年分位数99.10%等 [1] 国债期货价差 - 基差方面，2026年2月27日，TS基差 - 0.0112，上市以来百分位数16.70%；TF基差1.4278，上市以来百分位数35.10%；T基差1.5179，上市以来百分位数52.10%；TL基差1.3159，上市以来百分位数38.80% [2] - 跨期价差方面，不同合约不同期限组合有不同价差及百分位数，如当季 - 下季，TS跨期价差0.0000，上市以来百分位数25.60% [2] - 跨品种价差方面，2026年2月27日，TS - TF为 - 0.0010，上市以来百分位数8.30%；TS - T为 - 5.9390，上市以来百分位数12.10%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，2月27日，AU2604合约收盘价1147.90元/克，较2月26日涨0.12%；AG2604合约收盘价23019元/千克，较2月26日涨1.98%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，2月27日，COMEX黄金主力合约收盘价5296.40美元/盎司，较2月26日涨1.82%；COMEX白银主力合约收盘价94.39美元/盎司，较2月26日涨6.21%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值5278.26美元/盎司，较即值涨1.87%；伦敦银现值93.76美元/盎司，较即值涨6.32%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 - 5.42，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值 - 650，历史1年分位数60.60%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值56.11，较前值跌4.13%；上期所金/银现值49.87，较前值跌1.82%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值3.97%，较前值跌1.2%；美元指数现值97.64，较前值跌0.14%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存105060，较前值跌0.01%；上期所白银库存306596千克，较前值跌11.48%等 [3] 集运 - 船公司报价方面，MAERSK马士基2月27日报价1850美元/FEU，较2月26日涨1.09%；CMA达飞2月27日报价2493美元/FEU，较2月26日无变化等 [6] - 集运指数方面，2月23日SCFIS（欧洲航线）结算价指数1573.51，较2月16日跌2.10%；2月23日SCFIS（美西航线）结算价指数1112.01，较2月16日跌1.70% [6] - 上海出口集装箱运价方面，2月27日SCFI综合指数1333.11，较2月13日涨6.52%；2月27日SCFI（欧洲）1420美元/TEU，较2月13日涨4.34%等 [6] - 期货价格及基差方面，2月27日EC2604（主力）收盘价1224.4，较2月26日跌0.94%；基差（主力）349.1，较2月26日涨3.44% [6] - 基本面数据方面，2月27日全球集装箱运力供给3386.44万TEU，较2月26日无变化；1月港口准班率（上海）38.18，较12月跌8.68%等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 - 报告展示了各股指期货品种的期现价差、跨期价差及跨品种比值等数据，为投资者提供市场价格差异信息以作投资参考[1] 国债期货 - 报告呈现国债期货基差、跨期价差和跨品种价差等数据，并给出上市以来百分位数，助投资者了解市场价格差异及相对位置[2] 贵金属期货 - 黄金回调在20日均线寻求支撑，短期走势反复建议暂时观望，多单逢高择机止盈或卖出虚值看涨期权保护多头；白银供应库存紧张及投资需求强支撑中长期上涨，但短期交易所规则调整等限制上涨动能，价格波动反复，可卖出虚值看涨期权赚取时间价值；铂钯受宏观金融属性及供应偏紧支撑，但受金银拖累短期偏弱震荡，可卖出虚值看涨期权[3] 集运期货 - 中东战火使霍尔木兹海峡封闭，关注对5 - 7月排船影响；MSK开仓3月下运费对应盘面1700点上下，关注淡季涨价落地情况；期价已升水计入部分升水，预计波动放大震荡运行，投资者理性参与，正套持有[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 期现价差方面，F期现价差为 - 18.69，较前一日变化 - 7.07，历史1年分位数25.40%，全历史分位数25.40%；H期现价差 - 1.45，较前一日变化0.56，历史1年分位数56.50%，全历史分位数47.10%；IC期现价差 - 53.57，较前一日变化 - 24.03，历史1年分位数48.30%，全历史分位数16.40%；IM期现价差 - 41.12，较前一日变化 - 10.80，历史1年分位数25.00%，全历史分位数39.10%[1] - 跨期价差方面，次月 - 当月、季月 - 当月、远月 - 当月等不同期限组合有相应价差及变化，如F跨期价差中次月 - 当月为 - 14.00，较前一日变化 - 3.40，历史1年分位数42.20%，全历史分位数31.10%[1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.7878，较前一日变化 - 0.0044，历史1年分位数95.40%，全历史分位数81.20%；IC/IF为1.7835，较前一日变化 - 0.0069，历史1年分位数94.60%，全历史分位数99.00%等[1] 国债期货 - 基差方面，2026年3月5日，TS基差1.4270，较前一交易日变化 - 0.0291，上市以来百分位数18.60%；TF基差1.3913，较前一交易日变化0.0399，上市以来百分位数34.00%；T基差1.4327，较前一交易日变化0.0624，上市以来百分位数48.90%；TL基差1.3325，较前一交易日变化0.5289，上市以来百分位数39.80%[2] - 跨期价差方面，不同期限组合有相应价差及变化，如TF跨期价差中当季 - 下季为0.0050，较前一交易日变化0.0250，上市以来百分位数23.20%[2] - 跨品种价差方面，2026年3月5日，TS - TF为 - 3.6130，较前一交易日变化0.0140，上市以来百分位数6.60%；TS - T为 - 6.0430，较前一交易日变化 - 0.0060，上市以来百分位数10.30%等[2] 贵金属期货 - 国内期货收盘价方面，2026年3月5日，AU2604合约收盘价1152.00元/克，较3月4日跌1.06元，跌幅 - 0.09%；AG2604合约收盘价21639元/十克，较3月4日跌215元，跌幅 - 0.98%等[3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约3月4日收盘价5151.60，较3月2日跌58.30，跌幅 - 1.13%；COMEX白银主力合约3月4日收盘价83.77，较3月2日跌1.25，跌幅 - 1.49%等[3] - 现货价格方面，伦敦金现值5084.69，较前值跌35.85，跌幅 - 0.70%；伦敦银现值82.26，较前值跌1.28，跌幅 - 1.54%等[3] - 期现价差方面，黄金TD - 沪金主力现值 - 3.44，较前值跌3.33，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值 - 571，较前值跌278，历史1年分位数60.60%等[3] - 比价方面，COMEX金/银现值61.72，较前值涨0.22，涨幅0.36%；上期所金/银现值53.24，较前值涨0.48，涨幅0.90%等[3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.13，较即值涨0.04，涨幅1.0%；2年期美债收益率现值3.57，较即值涨0.03，涨幅0.8%等[3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值105033，较前值无变化，涨幅0.00%；上期所白银库存现值272721千克，较前值跌22102千克，跌幅 - 7.50%等[3] 集运期货 - 现货报价方面，3月6日，MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价参考2240美元/FEU，较3月5日涨30美元，涨幅1.36%；CMA达飞报价4193美元/FEU，较3月5日无变化[5] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）3月2日结算价指数1463.40，较2月23日跌110.1，跌幅 - 7.00%；SCFIS（美西航线）3月2日结算价指数1045.08，较2月23日跌66.9，跌幅 - 6.02%等[5] - 期货价格及基差方面，3月5日，EC2604（主力）收盘价1768.0，较3月4日跌141.5，跌幅 - 7.41%；基差（主力） - 304.6，较前值涨141.5，涨幅 - 31.72%[5] - 基本面数据方面，3月6日全球集装箱运力供给3388.34 ATEU，较3月5日无变化；1月港口准班率（上海）38.18，较12月跌3.63，跌幅 - 8.68%等[5]

报告整体信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年3月5日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中东局势升温带动市场情绪走强，集运指数期货延续强势，但春节后仍处运输淡季，关税问题难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处于历史同期高位，不过红海复航计划放缓可消化运力压力，现货价格淡季涨价难落地，地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响大，或使指数阶段性走强，可关注3月下半月临近交割时期现收敛，逢高空配04、06淡季合约的机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：中东局势升温使市场情绪走强，航司暂缓复航红海，集运指数期货延续强势；春节后运输淡季，关税难引发抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处历史同期高位，红海复航放缓可消化运力压力；头部航司宣涨3月运价，但3月初多沿用2月末价格，淡季涨价难落地；地缘冲突对集运供需实际影响有限，对远月情绪和期货盘面影响大，或使指数阶段性走强，关注3月下半月临近交割时期现收敛，逢高空配04、06淡季合约 [7] 行业要闻 - 中国出口集装箱运输市场：春节后总体平稳，远洋航线运价上行带动综合指数上涨，2月27日上海出口集装箱综合运价指数为1333.11点，较上期上涨6.5% [8] - 欧洲航线：欧元区2月综合PMI升至51.9，制造业PMI升至50.8创44个月新高，自去年8月以来首次站上荣枯线，经济恢复势头良好，运输需求平稳，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1420美元/TEU，较上期上涨4.3% [8] - 地中海航线：行情与欧洲航线同步，市场运价走高，2月27日上海港出口至地中海基本港市场运价为2305美元/TEU，较上期上涨5.9% [8][9] - 北美航线：美国2月综合PMI初值跌至52.3，制造业和服务业PMI初值均小幅下跌，扩张速度放缓，美国最高法院裁定特朗普政府关税措施违宪，全球贸易面临不确定性，运输市场平稳，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1857美元/FEU和2691美元/FEU，分别较上期上涨3.9%、6.6% [9] - 波斯湾航线：地缘紧张局势升温，“斋月”将至，即期市场运价大幅上涨，2月27日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为1327美元/TEU，较上期大涨35.4% [9] - 国际局势：特朗普表示不能容忍伊朗拥有核武器，将在伊朗开展大规模军事行动，行动可能持续4至5周，若伊朗新领导人务实可能解除制裁；伊朗最高国家安全委员会秘书表示不与美国谈判；伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问称霍尔木兹海峡已关闭，将打击通过船只；高盛评估称欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元；摩根大通称霍尔木兹海峡关闭中东产油国至多生产25天 [9] - 关税相关：美国最高法院判定美国政府部分关税违法，商务部全面评估，中方敦促美方取消单边关税，关注美方替代措施；美国海关2月24日起停止征收部分关税；欧洲议会暂停批准欧美贸易协议工作并推迟投票；特朗普警告利用裁决“玩花招”的国家将面临更高关税 [9] 数据概览 集运现货价格 - 2026年3月2日与2月23日相比，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）从1573.51点降至1463.4点，跌幅7.0%；美西航线（基本港）从1112.01点降至1045.08点，跌幅6.0% [11] 集运指数（欧线）期货行情 - 提供集运欧线期货主力合约和次主力合约走势相关内容 [16] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 - 提供2026年3月5日期货各品种价差数据，包括期现价差、跨期价差、跨品种比值及分位数等信息[1] 贵金属 - 黄金回调在20日均线寻求支撑，短期观望，可逢高卖出虚值看涨期权对多头进行保护；白银中长期上涨逻辑仍成立，但短期受交易所规则调整和资金态度谨慎限制，可卖出虚值看涨期权赚取时间价值；铂钯价格总体有支撑，但受金银拖累短期维持弱势震荡[3] 集运产业 - 中东战火持续影响集运，对欧线04合约影响情绪大于基本面，影响5 - 7月排船，市场交易重点是淡季背景下涨价函落地成色，关注船司跟进情况和3月下旬运价，盘面波动预计持续放大[5] 各报告目录总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF为5.40，IC为 - 15.41，IM为 - 13.05等，较前一日有不同变化[1] - 跨期价差：如次月 - 当月、远月 - 当月等不同期限组合有对应价差及变化，如IC次月 - 当月为 - 12.00等[1] - 跨品种比值：如中证500/上证50为2.7475，IC/IF为1.7771等，较前一日有不同变动[1] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2604合约为1182.00元/克，AG2604合约为21645元/千克等，较前几日有涨跌[3] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约为5099.50，COMEX白银主力合约为82.30等，较前几日有涨跌幅[3] - 现货价格：伦敦金为2088.33美元/盎司，伦敦银为82.00美元/盎司等，较前值有涨跌[3] - 期现价差：黄金TD - 沪金主力为 - 0.44，白银TD - 沪银主力为 - 218等[3] - 比价：COMEX金/银为61.96，上期所金/银为54.61等，较前值有涨跌幅[3] - 利率与汇率：10年期美债收益率为4.06%，美元指数为99.06等，较前值有变化[3] - 库存与持仓：上期所黄金库存为105060，COMEX黄金库存为33071598等，较前值有涨跌[3] 集运产业期现日报 - 现货报价：上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基为1870美元/FEU，CMA达飞为3493美元/FEU等，较前一日有涨跌[5] - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1463.40，SCFI综合指数为1333.11等，较不同日期有涨跌幅[5] - 期货价格及基差：EC2604（主力）期货价格为1429.2，基差（主力）为34.2，较不同日期有涨跌[5] - 基本面数据：全球集装箱运力供给为3388.04万TEU，港口准班率（上海）为38.18%等，较不同日期有环比变化[5]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2026年3月4日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 集运欧线期货3月3日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|1,393.9|1,500.0|1,644.8|1,591.3|250.9|18.00|17836|44074|-2169| |EC2605|1,611.9|1,699.0|1,902.0|1,835.3|290.1|18.00|593|1160|-134| |EC2606|1,848.9|1,951.0|2,181.7|2,086.1|332.8|18.00|3269|20446|-321| |EC2607|2,047.5|2,140.1|2,416.0|2,347.7|368.5|18.00|233|382|-28| |EC2608|1,930.2|2,030.0|2,277.6|2,195.8|347.4|18.00|844|2141|39| |EC2609|1,440.5|1,550.0|1,699.7|1,670.7|259.2|17.99|144|257|18| |EC2610|1,278.1|1,350.0|1,469.8|1,422.5|191.7|15.00|7755|12564|-1147| |EC2612|1,621.6|1,699.9|1,913.4|1,891.7|291.8|17.99|197|330|74| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：中东局势升温带动市场情绪走强，集运指数期货多数涨停；春节后仍处运输淡季，关税问题难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处于历史同期高位；红海复航计划放缓，可消化运力压力；头部航司宣涨3月运价，但3月初多沿用2月末价格，淡季涨价难落地；地缘冲突对集运供需实际影响有限，但影响远月情绪和期货盘面，或使指数阶段性走强，关注3月下半月临近交割时期现收敛，逢高空配04、06淡季合约 [8] 行业要闻 - 中国出口集装箱运输市场：春节后总体平稳，远洋航线运价上行带动综合指数上涨，2月27日上海出口集装箱综合运价指数为1333.11点，较上期上涨6.5% [9] - 欧洲航线：欧元区2月综合PMI升至51.9，制造业PMI升至50.8创44个月新高，运输需求平稳，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1420美元/TEU，较上期上涨4.3% [9] - 地中海航线：行情与欧洲航线同步，市场运价走高，2月27日上海港出口至地中海基本港市场运价为2305美元/TEU，较上期上涨5.9% [9][10] - 北美航线：美国2月综合PMI初值跌至52.3，制造业和服务业PMI初值均小幅下跌，扩张速度放缓；美国最高法院裁定特朗普政府关税措施违宪，全球贸易面临不确定性；运输市场平稳，即期市场订舱价格上涨，2月27日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1857美元/FEU和2691美元/FEU，分别较上期上涨3.9%、6.6% [10] - 波斯湾航线：地缘紧张局势升温，“斋月”将至，即期市场运价大幅上涨，2月27日上海港出口至波斯湾基本港市场运价为1327美元/TEU，较上期大涨35.4% [10] - 国际局势：特朗普表示不能容忍伊朗拥有核武器，将在伊朗开展军事行动，可能持续4至5周；伊朗最高国家安全委员会秘书表示不与美国谈判；伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问称霍尔木兹海峡已关闭，将打击通过船只；高盛评估伊朗冲击，欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元；摩根大通称霍尔木兹海峡关闭中东产油国至多生产25天 [10] - 关税裁决：美国最高法院判定美国政府加征的对等关税、芬太尼关税等违法；商务部回应正在评估，敦促美方取消单边关税；美国海关停止征收相关关税；欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议工作；特朗普警告利用裁决“玩花招”国家将面临更高关税 [10] 数据概览 集运现货价格 |日期|SCFIS：欧洲航线（基本港）|SCFIS：美西航线（基本港）| | ---- | ---- | ---- | |2026/3/2|1463.4|1045.08| |2026/2/23|1573.51|1112.01| |涨跌|-110.11|-66.93| |环比（%）|-7.0%|-6.0%| [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 包含集运欧线期货主力合约走势、次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价相关走势图 [17][19]