新华财经北京6月26日电 26日，《2025年中国中小微外贸企业出口风险指数（SMERI）报告》在京发 布。 该指数由中国出口信用保险公司与商务部国际贸易经济合作研究院联合研发，旨在衡量我国中小微外贸 企业与不同国家（地区）、不同行业买方企业交易所面临的信用风险水平。 指数综合运用了国别、行业宏观数据、贸易政策专家调研数据、出口企业问卷调研数据，以及中国信保 业务数据、动态风险监测数据等大量数据资源，形成了覆盖宏观、中观和微观三个层次的指标体系。 报告显示，我国中小微外贸企业出口所面临的整体信用风险在近三年呈现持续上升趋势，主要原因是国 际贸易环境的复杂变化及海外企业付款风险的上升。根据报告，全球宏观经济风险较2024年略有下降， 反映出世界经济整体处于复苏区间、但增长动能不足。其中，发达市场主要经济体通胀率逐步回落，就 业情况有所改善，但结构性问题依然突出，如欧洲国家工业生产仍旧低迷，导致贸易活动疲软；东盟、 拉美、中亚、非洲等新兴市场占我国的出口份额进一步上升，且东南亚、南亚多数国家指数处于中低风 险区间，反映出在国际贸易格局重构背景下，新兴市场机遇不断涌现；东欧、中亚、西亚及北非等地区 部分国家指数风险 ...

国网大同供电公司以电网为平台统筹引导规模化数据中心在新能源富集区域集约建设，推动"稳定供 电"向"稳定供绿电"发展，逐步实现"就地发电、就地计算"，形成了突出的"绿色算力"优势。目前，该 公司积极探索开展绿电直连模式，预计试点算力中心用能成本可降低8%。 当前，新一轮科技革命催生出大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等新技术，随着大模型训练 算力需求指数级攀升，电力供应安全性挑战日益凸显。《中国综合算力指数报告（2024）》显示，山西 省进入全国综合算力指数前八名，大同市进入城市算力分指数前三名，综合算力指数稳居全国第一方 阵。国网山西省电力公司常态化跟踪算力产业的规划布局与落地计划，动态开展承载力分析，优化区域 网架结构，保障数据中心电力可靠供应。 塞北变身蓝海 "绿电算力"崛起 大同市承担着山西省80%以上的数据中心建设任务，被纳入"环首都算力走廊"，2024年入选国家级数据 标注基地建设城市。2019年至2024年，大同市相继引入秦淮、中联、京东、抖音等大型数据中心，大数 据产业飞速发展。大同市互联网数据服务业用电量占全省互联网数据服务业用电量的比重逐年提升，由 0.09%增长至96.78%，成为山 ...

2007年是消费电子行业的重要年份。这一年，苹果发布了初代iPhone，虽未立即引爆市场，却开启了其 主导硬件领域的征程；同年，亚马逊推出的Kindle阅读器一度成为"文青宠儿"，然而与iPhone的命运截 然相反，它最终却常被闲置。 多年前，二手平台闲鱼上曾评选过类似于"十大吃灰产品"的榜单，Kindle毫无疑问当选。黑白屏幕、刷 新率低，对比手机的应用场景少得可怜，在手机和平板中间，电子书似乎就是一个异类，乔布斯更是直 言"这款产品的理念有问题"。 不过，身处时代的差异，加上技术的迭代，电子书（墨水屏）作为小众赛道，虽然市场量级不大，但一 直没被淘汰就证明还有需求的存在。近视、干眼症人群的增长，让更多人开始关注视力健康。 Kindle退出中国市场后，华为、文石、科大讯飞等国产品牌扛起大旗，在阅读之外，开始向学习、办公 场景拓展。而在AI的加持下，墨水屏平板正在成为爆发的新赛道，不仅摘下了"泡面盖"的帽子，更有网 友拿墨水屏来打王者荣耀。 当平板一直在觊觎要取代PC时，墨水屏已经开始悄悄侵占平板的市场了。 从吃灰到暴涨，乔布斯这次"看走眼"了 对于iPhone在全球市场大杀四方，同年诞生的Kindle则是在 ...

午盘中证1000里9只涨停股，中证2000里28只涨停股，放量上攻的更是一大堆，因此比三大宽基指数走的都要强，分别收涨0.47%和0.72%。 小盘指数给力，对应的指增产品也获得大额资金流入。数据显示，1000ETF增强（159680）今天上午获得一笔300万的大额申购，近两个交易日共计获得 2243万的净流入。 2000增强也是，比较热门的中证2000增强ETF（159552）年内份额一直在稳步增长。 此外，数据还显示，从今年年初至6月25日，1000ETF增强（159680）和中证2000增强ETF（159552）分别跑赢标的指数7.36%、13.41%，超额收益都很优 秀。 这背后的动力，源自三重引擎的推动： 01 流动性与政策的双轮驱动 宽松货币政策如同小微盘的"加速器"。年内多次降准降息后，市场流动性持续充裕，对利率敏感的小微企业率先受益。 政策端更是送来东风，并购重组新规为众多专精特新企业打开成长空间，而密集出台的AI、机器人、军工、半导体、医药等产业政策，也恰好覆盖了中证 1000/2000指数中绝大部分成分股。 02 增强策略的收益"炼金术" 最好主仓搭配一下红利或银行平衡风险，体验感会更好。 ...

数字货币概念股午后进一步拉升，信安世纪、科创信息（300730）20cm涨停，拉卡拉（300773）、长 亮科技（300348）、新晨科技（300542）涨超10%，楚天龙（003040）、格尔软件（603232）、京北方 （002987）多股涨停。香港特区政府今日（26日）发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申特区 政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心。 暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>> ...

"累计服务客户数已超6800万"，网商银行在自己的十岁生日这天给出了这样一组数据，也为自己十年的 金融服务打下了一个深刻的注脚。 过去十年，是网商银行逐步成长的十年，也是中国从世界工厂走向了智造强国的十年。这十年间，中国 建成了全球最完备的工业体系。在这段历史进程中，网商银行摸索产业金融、农村金融的赋能方式，将 金融活水滴灌至产业末梢，与时代同频共振。 未来十年，AI技术无疑将重塑各行各业的格局，引领生产力快速发展。技术变革当前，网商银行又将 如何行动？"不做大而全的跟风者，要成为小微金融的AI深耕者"，网商银行党委书记、董事长金晓龙坚 定表示。他强调道，网商银行将聚焦科技应用，博采众长，集成最先进的大模型技术，深度融合于信 贷、理财等核心产品，让小微金融更顺利、更高效。 过去十年：与时代同频 从2015年至2025年，网上零售额从2.7万亿飙升至15.23万亿，中国网民规模从6.49亿增长至11.08亿。互 联网的变更改变了人们的生活方式，"线上"成为越来越多人的选择。 数字化的新时代自然催生了数字化的金融需求。回望，2015年的6月25号，彼时，网商银行正式成立。 在那时，线上贷款还不是主流，没有抵押、没 ...

南极光（300940） 证券研究报告 公司报告 | 首次覆盖报告 公司预计将深度受益任天堂 Switch 2 放量，公司多元化布局全场景显示模组，叠加 Mini/Micro-LED 技术储备，未来成长动能充足。同时，我们认为公司超薄导光板 技术有望享受技术红利。2025-2027 年，我们预计公司实现归母利润 2.57/3.53/4.57 亿元，看好公司深度受益 switch 2 销售超预期，以及 switch2 项目令公司行业影响 力大幅提升，有望进一步开拓其他高端客户及产品，给予南极光 2025 年 PE 为 25X， 对应目标价为 28.81 元，对应市值为 64.25 亿元，给予"买入"评级。 技术为擎，驱动广阔成长空间 一、公司概况 深圳市南极光电子科技股份有限公司成立于 2009 年，由姜发明、潘连兴共同出资 设立（注册资本 200 万元），专注 LED 背光源产品研发，主营业务为背光显示模组 及相关产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于智能手机、平板、游戏电竞、车 载显示、医疗设备等多领域。公司近 16 年发展围绕"技术深耕+市场拓展"主线， 公司客户资源丰富，已进入群志光电、华星光电、任天堂、 ...

行 业 及 产 业 国防军工 2025 年 06 月 26 日 产业及资金端催化不断，聚变进程 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《产业化进程加速，中国领航开启聚变元 年 ——可控核聚变行业系列报告之一》 2025/06/03 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 田昕 A0230124060003 tianxin@swsresearch.com 联系人 田昕 (8621)23297818× tianxin@swsresearch.com 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 持续加速 | 股票代码 | 公司简称 | 2025/6/25 | | | 归母净利润（亿元） | | | PE | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

稳定币定义与特性 - 稳定币是价格相对稳定的区块链数字货币，具备数字性、稳定性、货币性[5] - 按稳定方式分为法币抵押型、商品抵押型、加密货币抵押型和算法型四类[17][18] - 核心功能是填补加密市场“基础货币”缺失，超90%加密货币交易用其作媒介[39][40] 发展历程 - 2014 - 2017年为探索阶段，资产支持型和算法稳定币推出[6] - 2018 - 2021年多元化发展，机构入场带动市值攀升[6][43] - 2022年UST崩盘冲击市场，监管介入[6][48] - 2023年以来，多经济体推进稳定币/加密货币立法[6] 美国监管意图与效果 - 美国欲构建美元本位“数字代币”体系，加强储备管理和市场约束[7][58] - 稳定币发展或带来美元需求增量，但难逆转去美元化趋势[7][64] - 稳定币对美债市场帮助小，期限错配且规模量级差距大[7][68][69] 未来趋势 - 各经济体将加快立法，提升市场对稳定币信任[80] - 稳定币监管完善推动RWA市场发展[80][81] - 稳定币跨境支付便捷，或替代CBDC国际流通[86][87] - 稳定币规模发展或使人民币汇率承压[94]

市场表现 - A股市场连续三个交易日放量大涨 上证指数创年内新高 A股总市值逼近百万亿大关创历史新高 [1] - 6月25日三大指数全线上涨 创业板指数涨3% 军工 券商 软件等板块爆发 超过3900只股票上涨 80只股票涨停 市场成交额达1.64万亿元 [1] - 6月26日沪深两市继续反弹 市场信心提振 情绪回暖 投资者风险偏好提升 [1] - 港股部分券商获加密货币交易服务等利好消息推动 出现放量暴涨 某龙头券商上涨数倍 极大激发券商板块投资热情 [1] 板块分析 - 券商股作为行情风向标被称为牛市旗手 大涨带动市场信心提振 资金流入股市意愿增强 [1] - 人形机器人板块有望成为人工智能加消费最好落地场景 2025年为人形机器人量产元年 发展前景广阔 [2] - 人工智能加传统行业将改变很多行业发展基本逻辑 可关注人形机器人 芯片 半导体 英伟达产业链等板块 [2] - 创新药板块二季度表现突出 三季度可能在调整后重拾升势 体现我国医药研发成本优势 有望成为国际大药厂研发基地 [2] 市场展望 - 下半年A股和港股有望迎来新一波行情 将延续结构性行情 [1][2] - 经济面逐步企稳回升 经济数据改善 经济回升是股市回升基础 [2] - 中国资产经过几年调整后估值具备较大投资吸引力 优质资产价格仅相当于每股1/3 [3] - 外资流入及国内居民储蓄大转移双重推动下 中国资产将迎来较大估值修复 [3] - A股市场总市值达100万亿是重要里程碑 也是新一轮行情启动标志 [3] - 过去四年居民储蓄增加近60万亿 房地产市场投资机会减少后 居民储蓄大转移方向将是资本市场 [3]