业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年归属净利润为4583.25万元至6416.55万元 [1] - 业绩变动主要受主营业务中产品降价、成本上升、出口退税率下调及汇率波动等多重因素影响 [1] - 非经营性损益、会计处理及其他因素对本期业绩预告无重大影响 [1][2][3][4] 主营业务影响 - 市场竞争及行业趋势导致部分产品销售单价下降 [1] - 2025年下半年大宗商品价格持续走高，对公司成本端构成压力 [1] - 出口退税率自2024年12月起由13%下调至9%，增加了出口环节成本，导致产品毛利率同比下降 [1] - 2025年4月以来人民币兑美元持续升值，导致以美元计价的出口产品折算为人民币后的营业收入缩水 [1] 近期财务表现 (基于2025年三季报) - 前三季度主营收入10.28亿元，同比上升8.15% [4] - 前三季度归母净利润5465.61万元，同比下降53.24% [4] - 前三季度扣非净利润4738.99万元，同比下降56.37% [4] - 第三季度单季主营收入4.43亿元，同比上升4.37% [4] - 第三季度单季归母净利润2403.01万元，同比下降50.58% [4] - 第三季度单季扣非净利润2301.94万元，同比下降50.61% [4] - 截至第三季度末，公司负债率为21.79% [4] - 截至第三季度末，公司投资收益为686.43万元，财务费用为-493.87万元，毛利率为14.26% [4]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年全年扣非后净利润为3861.66万元至5792.49万元 [1] 业绩变动原因：主营业务影响 - **市场竞争与成本压力**：报告期内部分产品销售单价下降，且2025年下半年大宗商品价格持续走高对公司成本端构成压力 [1] - **出口退税政策调整**：报告期内公司出口电池产品的出口退税率由13%降至9%，导致出口环节成本增加，产品毛利率同比下降 [1] - **人民币汇率波动**：2025年4月以来，人民币兑美元持续升值，导致以美元计价的出口产品折算成人民币的营业收入缩水 [1] 其他财务与非经营影响 - **非经营性损益**：非经营性损益对公司业绩没有重大影响 [1] - **会计处理**：会计处理对公司本期业绩预告没有重大影响 [2][3] - **其他因素**：公司不存在其他对本期业绩预告构成重大影响的因素 [4] 近期历史财务表现（2025年第三季度及前三季度） - **前三季度收入与利润**：公司主营收入10.28亿元，同比上升8.15%；归母净利润5465.61万元，同比下降53.24%；扣非净利润4738.99万元，同比下降56.37% [4] - **第三季度单季表现**：单季度主营收入4.43亿元，同比上升4.37%；单季度归母净利润2403.01万元，同比下降50.58%；单季度扣非净利润2301.94万元，同比下降50.61% [4] - **其他财务指标**：负债率21.79%；投资收益686.43万元；财务费用-493.87万元；毛利率14.26% [4]

公司产品发布 - 公司于1月22日发布天行II轻商行业全场景定制化系列解决方案，覆盖城配、城际、末端城配&自备、寒区四大核心场景，包括超充版、长续航版、高温超充版以及低温版四款动力电池产品 [1] - 轻商低温版动力电池采用行业首款量产钠电池，45度电匹配多种车型，在零下30℃可即插即充，在零下40℃电池保有90%可用电量 [1] - 天行II轻商长续航版动力电池拥有轻商行业单包253kWh最大电量及800km最长续航，搭配泰山pack架构，同等电量下可帮助整车减重约260kg [1] - 超充版动力电池可实现2C直充，SOC从0%充至80%，低温充电时间较上一代缩短30% [1] - 高温超充版动力电池峰值支持4C超充，最快18分钟补能60% [1] - 同时推出行业首款“电池管家”天行版App，具备健康检测、故障预警与三种充电模式等功能，实现全流程数字化管控 [1] 公司业务进展与行业展望 - 公司物流业务部执行总裁表示，2026年新能源轻型商用车销量预计将突破90万台 [2] - 公司通过“车电分离”换电模式，已实现用户初次购车成本降低10%、使用成本再降10% [2] - 公司乘商兼容一体的超级换电站，将成为城市交能融合的基础设施 [2] - 自2024年7月天行轻商系列发布至今，公司已携手46家车企合作，累计完成678款车型公告落地，总出货量突破21万台 [2] - 随着天行II系列发布与钠电池实现规模化量产，公司在新能源商用车全场景解决方案方面的布局更加坚实 [2]

公司新产品发布 - 公司于1月22日发布天行II轻商行业全场景定制化系列解决方案 覆盖城配、城际、末端城配&自备、寒区四大核心场景 包含超充版、长续 航版、高温超充版以及低温版四款动力电池产品 [1] - 轻商低温版动力电池采用行业首款量产钠电池 45度电匹配多种车型 在零下30℃可即插即充 在零下40℃电池保有90%可用电量 [1] - 天行II轻商长续航版动力电池拥有单包253kWh最大电量及800km最长续航 搭配泰山pack架构 同等单包电量下可帮助整车减重约260kg [1] - 超充版动力电池可实现2C直充 SOC从0%充至80% 低温充电时间较上一代缩短30% 高温超充版峰值支持4C超充 最快18分钟补能60% [1] - 同时推出行业首款“电池管家”天行版App 具备健康检测、故障预警与三种充电模式等功能 实现从电池使用到维护的全流程数字化管控 [1] 公司业务进展与行业展望 - 公司物流业务部执行总裁表示 2026年新能源轻型商用车销量预计将突破90万台 [2] - 公司通过“车电分离”换电模式 已实现用户初次购车成本降低10%、使用成本再降10% 为小卡与VAN类车型带来显著增长空间 [2] - 公司认为其乘商兼容一体的超级换电站 将成为城市交能融合的基础设施 助力绿色智慧物流与新型零碳城市建设 [2] - 自2024年7月天行轻商系列发布至今 公司已携手46家车企合作 累计完成678款车型公告落地 总出货量突破21万台 [2] - 随着天行II系列发布与钠电池实现规模化量产 公司在新能源商用车全场景解决方案方面的布局更加坚实 [2]

公司产品发布 - 宁德时代在广州发布了天行 II 轻商行业全场景定制化系列解决方案 [1] - 解决方案中的轻商低温版采用了行业首款量产钠电池 [1] - 该款钠电池容量为45kWh，适配中小VAN、小微卡等多种车型 [1] 产品性能特点 - 在零下30摄氏度的极寒条件下，即使电芯完全冻透，也可实现即插即充 [1] - 在零下20摄氏度的低温环境中，电池依然保有92%以上的可用电量 [1]

欧洲电池制造项目困境 - 沃尔沃旗下电池初创公司Novo Energy因未能找到新的技术合作伙伴 已宣布暂停运营 并计划裁员75人[1] - 此次暂停主要是受成本压力驱动 而非谈判进展问题 承担这些成本和维持整个运营被认定为不可行[2] - 过去两年 受成本飙升和电动汽车需求放缓影响 欧洲多个电池项目已被取消或推迟[1] 具体项目搁置与裁员情况 - Novo Energy工厂自瑞典电池制造商Northvolt倒闭后已陷入搁置状态超过一年[2] - 此次暂停意味着Novo剩余的75个工作岗位将被裁撤 去年5月公司已裁减一半员工[2] - 瑞典卡车制造商沃尔沃集团在瑞典玛丽斯塔德规划的电池工厂也面临严重延误[4] 行业寻求外部支持 - 鉴于中国在电池生产领域的主导地位 行业参与者纷纷敦促欧盟加大对电池制造投资的支持力度[2] - 欧盟最近已宣布一项新的汽车方案 其中包括对本土电池生产提供一些激励措施[2] - 欧盟的额外支持对于重启Novo Energy项目至关重要 技术合作伙伴将财政支持视为在欧盟建立生产基地的先决条件[2] 其他相关动态 - 美国初创公司Lyten在收购Northvolt在瑞典谢莱夫特奥的电池工厂后 正试图重振该工厂的运营[3]

文章核心观点 - 安徽省正在合肥市和滁州市开展锂电池和光伏产品的碳足迹标识认证试点工作 旨在通过量化产品全生命周期碳排放 推动产业链协同减排 引导生产和生活方式的绿色低碳转型 [1] 政策与监管动态 - 党的二十届四中全会审议通过的规划建议提出 积极稳妥推进碳达峰 完善碳排放统计核算体系 实施产品碳足迹等政策制度 [1] - 安徽省市场监管 生态环境 发展改革 工信等多部门正联合推进锂电池和光伏产品的碳足迹标识认证试点工作 [1] - 安徽省生态环境厅近期公布了地方电力碳足迹因子 为碳足迹核算提供了重要基础依据 [3] 试点工作进展与影响 - 自去年10月以来 安徽省市场监管部门已引导约10家锂电池和光伏产品企业申报碳足迹标识认证 [2] - 碳足迹认证将产品碳排放量从抽象概念变为可量化指标 例如中创新航一款169安时的三元锂离子动力电池电芯的碳足迹为51.575千克二氧化碳当量 [1] - 认证工作促使企业在与上游供应商下订单和签合同时 将降碳纳入强制性要求 推动了产业链协同减排 [2] - 通过精准核算全生命周期碳排放 企业能识别高耗能环节 挖掘减排空间 同时满足下游客户绿色采购需求 提升产品附加值 [5] 行业与企业实践 - 中创新航科技（合肥）有限公司已获得其三元锂离子动力电池电芯的碳足迹标识认证证书 [1] - 碳足迹核算覆盖“摇篮到大门”的系统边界 包括企业自身生产环节及上游供应商的开采 生产和运输等环节的碳排放 [2] - 从事碳足迹核算的服务类企业 如中国质量认证中心有限公司上海分公司 在去年第四季度与安徽等地近10家企业对接现场认证服务 并提供相关培训 [3] - 企业通过培训和实操 对降碳有了更深认知 为经济社会绿色转型夯实了微观基础 [3] 未来展望 - 安徽省计划进一步扩大认证试点的产品覆盖面和试点地区 [5] - 碳足迹标识认证未来将更广泛应用于生产生活中 引导生产方式和生活方式的绿色低碳变革 [5] - 选择碳排放因子更低的电力生产产品 未来或将更具竞争优势 并能倒逼地方政府主动推进降碳工作 [3]

公司股价与市场表现 - 宁德时代H股午前下跌超过4%，截至发稿时下跌4.65%，报463.4港元，成交额为9.65亿港元 [1] 行业与公司面临的挑战 - 进入2026年，公司面临多项逆风，包括中国电动车销售放缓、锂价上涨以及电池出口增值税退税削减 [1] - 这些因素引发了投资者对公司增长前景的担忧 [1] 估值与盈利前景 - 公司A股和H股目前分别交易于2026年预估市盈率17倍和22倍 [1] - 该估值水平被认为已反映了市场的大部分担忧 [1] - 预测公司2025至2027年每股盈利年均复合增长率将达到31% [1] - 基于此盈利增长预测，认为当前的风险回报具有吸引力 [1]

摩根大通增持宁德时代股份 - 摩根大通于1月15日增持宁德时代（股票代码：03750）股份，增持数量为31.4727万股 [1] - 此次增持的每股作价为491.1985港元，涉及总金额约为1.55亿港元 [1] - 增持完成后，摩根大通持有的宁德时代股份总数增至约1104.38万股，持股比例达到7.08% [1]

公司战略投资 - 公司拟在常州投资设立控股子公司常州百利粉体集成系统有限公司，注册资本为2000万元 [1] - 公司出资1800万元，持股比例为99%，合作方湖南派勒百利再生资源有限公司出资200万元，持股比例为1% [1] - 新公司业务将专注于固态电池材料生产系统及锂电池拆解回收装备系统 [1] 投资进展与财务影响 - 目前标的公司尚未成立，投资主体尚未正式出资 [1] - 预计本次投资对公司本年度的财务状况不会产生重大影响 [1]