行业宏观环境 - 国内储能市场因“强制配储”政策取消和产能过剩引发激烈价格战 [1] - 2025年1-10月国内新型储能项目月度新增招标容量高于2024年同期 10月新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh 容量规模同比增长85% 环比下降11.24% [2] - 电气化转型促进全球储能爆发 国内市场化需求驱动订单爆发式增长 美国数据中心负荷推动大储装机需求 欧洲电网不稳定和现货价差拉大带动储能需求 [2] 公司经营与产能 - 公司订单量大幅增加 已排期至明年 [1] - 公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯和100Ah小储电芯生产线均满产 部分储能电芯产品相比上半年有一定涨价 [3] - 衢州基地产能三成供出口 七成供内销 基地项目分两期 二期正在组建 预计明年过年前部分产线开始调试 明年年中有部分产线可运行 [3] 市场与业务布局 - 公司加快出海步伐 海外市场尤其是欧洲、印度及美洲需求旺盛 主因地区电网不稳定及光伏资源丰富 主要通过集成柜形式出口 [1][2] - 公司布局本地市场 提供节能降本定制储能产品和解决方案 例如为仙鹤集团定制的方案年节约用电成本超600万元 [2] - 公司是全球储能龙头 大型储能、工商业储能、户用储能、便携式储能全线布局 在全球有12个生产基地 [1] 技术研发与创新 - 公司于去年8月底发布固态电池 其能量密度已由280Wh/Kg提升至320Wh/Kg 新一代固态电池中固态电解质层自动适应活性材料体积变化 不需加压模组 性能更稳定 [3] - 固态电池产业化预计需3-5年 工信部提供60亿元专项资金支持研发 产业端预期最快2027年小批量量产 [3] - AI算力中心发展将推动储能需求 公司布局AI领域 希望用AI赋能储能 优化充放电策略以适应算力中心需求 AI软件开发尚处研发阶段 [4][5]

证券日报网讯 科陆电子11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司印度尼西亚储能生产 基地建设正在推进中，计划2026年正式投产。公司将根据业务发展和市场拓展的需要适时调整产能规 划，确保产能规划与业务发展需求相匹配。 （编辑 王雪儿） ...

公司业务动态 - 科陆电子于11月21日发布公告，回应调研者提问[1] - 公司密切跟踪储能领域技术趋势与市场需求[1] - 持续推进储能技术迭代与产品创新[1] 业务发展策略 - 相关业务进展将结合市场拓展节奏有序落地[1] - 业务推进将根据客户需求进行[1]

证券日报网讯 科陆电子11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司与电芯供应商保持良 好合作关系，签署了锁量协议，同时对外向客户报价时增加价格联动条款，以保障储能业务利润。目前 公司也通过开拓更多电芯供应渠道等措施保障储能业务的电芯供应。 （编辑 王雪儿） ...

公司经营与产能 - 公司宜春储能基地目前年产能为10GWh [1] - 宜春储能基地目前处于满负荷生产状态 [1] - 公司目前经营情况正常 [1] 公司战略与展望 - 公司将努力做好经营管理，不断提高公司质量 [1] - 公司力争为股东创造更多价值 [1]

行业宏观背景 - 国内储能市场“强制配储”政策取消，叠加产能过剩，引发激烈价格战 [1] - 有实力的头部公司正加快出海步伐以应对国内市场竞争 [1] - 2025年1-10月国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期水平 [2] - 2025年10月储能相关新增招标项目容量规模达12.7GW/38.7GWh，同比增长85%，环比下降11.24% [2] 全球储能需求驱动因素 - 电气化转型跨越式发展促进全球储能爆发，国内市场化需求驱动订单爆发式增长 [2] - 美国数据中心等负荷引起电力供应短缺，推动大型储能装机需求提升 [2] - 欧洲电网不稳定情况及现货峰谷价差拉大，带动储能需求增长 [2] - 海外市场如欧洲、印度及美洲需求旺盛，主因地区电网不稳定及光伏资源丰富 [2] 公司产能与生产状况 - 公司是全球储能龙头，在全球拥有12个生产基地，衢州基地是储能电池生产规模最大的基地之一 [1] - 公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯及100Ah等小储电芯生产线均处于满产状态 [3] - 相比上半年，公司部分储能电芯产品已有一定涨价 [3] - 衢州基地2024年产能爬坡，2025年达到满产状态，项目分两期建设，二期正在组建，预计部分产线明年年中投产 [3] 公司市场与业务布局 - 公司产品线覆盖大型储能、工商业储能、户用储能及便携式储能 [1] - 衢州基地的产能三成供出口，七成供内销，出口产品以集成柜形式为主，覆盖美洲、欧洲及发展中国家 [2][3] - 公司布局本地市场，为本地企业如仙鹤集团定制储能解决方案，年节约用电成本超600万元 [2] - 公司近期订单量大幅增加，已排期至明年 [1] 技术研发与未来布局 - 固态电池被视为锂电池最大的技术变革，产业端预期最快2027年可实现小批量量产 [3] - 公司于去年8月底发布固态电池，其能量密度已由280Wh/Kg提升至320Wh/Kg，性能更稳定 [3] - 固态电池产业化预计仍需3-5年时间 [4] - AI算力中心发展将推动储能需求，公司正布局利用AI技术优化储能系统充放电策略，以适应算力中心24小时运行需求 [4][5] - 公司作为新能源产业链链主之一，希望通过AI赋能储能，并切入AI算力中心市场 [5]

公司荣誉与行业地位 - 公司再次入选极具权威性与影响力的“中国电气工业100强”榜单 [1] - 该评选以企业主营业务收入为核心评价指标 是观察行业发展趋势与结构变迁的重要参考 [3] - 公司入选标志着其在储能领域的持续深耕获得行业高度肯定 印证了在电气工业领域的综合竞争力 [3] 财务业绩与经营能力 - 2024年公司实现营业收入82.70亿元 同比增长18.44% [4] - 2025年前三个季度公司营业收入达79.13亿元 同比增长52.23% [4] - 公司在全球400余个项目中部署超过45GWh的储能系统 彰显卓越的持续经营能力和市场认可 [4] 技术实力与商业模式 - 公司已专注于储能领域十四年 经历了行业从示范应用迈向规模化发展的全过程 [3] - 公司在独立储能电站、源网荷储一体化、光储融合等多元化应用场景中实现产业化与商业化深度融合 [3] - 公司探索出“储能+X”的创新商业模式 [3] 制造与交付能力 - 公司依托北京房山、广东珠海等五大智能制造基地 形成辐射全国、服务全球的产能网络 [4] - 通过优化生产基地与项目现场的物流匹配 确保大规模储能系统的高效稳定交付 [4] - 公司实现了从签约到并网周期全流程的高效管控 [4]

行业核心观点 - 全球能源转型的底层需求在气候目标与能源安全双重驱动下愈发迫切 光伏行业在2025年经历阶段性调整但长期需求强劲 [1] - 新能源技术未来5至10年仍是全球能源资产投资核心领域 2025年投资规模首次超越上游油气 输配电及传统石化能源建设 [3] - 行业从重规模 重成本的发展模式转向更加注重系统融合与消纳能力的新阶段 重点在于实现从发端到用端的高效协同 [4] 全球市场发展 - 2025年全球光伏新增装机容量首次超过煤电 光伏正式成为全球新增电力装机的主导力量 [3] - 过去五年全球光伏年新增装机量实现约四倍增长 从2020年的150GW跃升至2025年的近600GW [3] - 中美欧三大市场是全球光伏与储能发展的核心引擎 但各自经历不同的政策与市场转型 [5][6] 中国市场动态 - 2025年作为十四五收官之年 中国市场光伏装机呈现冲高回落态势 [5] - 中国新能源从辅助性电源逐步转变为主力电源 是能源结构深刻变革的重要标志 [3] - 展望2026年受机制电价落地及消纳空间限制影响 新增装机或将面临压力 但光储协同应用场景仍有政策支持 [5] 欧洲与美国市场 - 欧洲市场大型储能（大储）在2025~2026年有望迎来爆发式增长 特别是在2024年初西班牙与葡萄牙大范围停电事件后各国对电网稳定性重视提升 [6] - 美国仍是全球单位价值最高的新能源市场 政策波动带来短期风险但长期需求坚挺 [6] - 欧洲能源转型加速带动光伏与户用储能需求激增 2023年~2024年随电价回落市场趋于平稳 [6] 技术与系统融合 - 储能作用愈发关键 光储不分家已成为行业共识 储能能有效平抑光伏出力波动提升电网接纳高比例可再生能源能力 [4] - 技术迭代持续加速 包括晶硅电池效率突破 储能系统能量密度提升以及电解槽等绿氢技术进步 [7] - 未来机遇属于兼具技术 系统 全球化综合能力的企业 需深耕技术创新 实现多能互补与智能协同 灵活应对不同市场政策与本地化要求 [2] 产业竞争力与新兴市场 - 中国已构建全球最完整 最具韧性的新能源产业生态 涵盖原材料供应 先进制造 人才储备与全链条配套能力 系统性优势短期内难以被替代 [6] - 沙特 巴基斯坦 非洲部分国家等新兴市场在光伏领域展现出强劲增长潜力 成为全球产业布局新热点 [6]

行业现状与核心转变 - 2025年光伏行业经历阶段性调整，反映出供需失衡与竞争无序，但全球能源转型的底层需求在气候目标与能源安全驱动下愈发迫切[1] - 2025年全球光伏新增装机容量首次超过煤电，标志着光伏正式成为全球新增电力装机的主导力量[3] - 过去五年全球光伏年新增装机量实现约四倍增长，从2020年的150GW跃升至2025年的近600GW[3] - 新能源在中国已从“辅助性电源”转变为“主力电源”，但装机规模迅速扩大导致间歇性、波动性问题凸显，弃光弃风现象频发[3] 未来发展方向与机遇 - 行业从重规模、重成本的发展模式转向更加注重系统融合与消纳能力的新阶段，重点是如何实现从发端到用端的高效协同[3][4] - 未来机遇属于兼具技术、系统、全球化综合能力的企业，需深耕技术创新、实现多能互补与智能协同、灵活应对不同市场政策[2] - 储能作用愈发关键，“光储不分家”成为行业共识，储能是支撑新能源高质量发展的必要配套[4] - 技术迭代持续加速，包括晶硅电池效率突破、储能系统能量密度提升、绿氢技术进步等[6] 全球主要市场分析 - 中美欧三大市场仍是全球光伏与储能发展的核心引擎[5] - 2025年作为中国“十四五”收官之年，光伏装机呈现“冲高回落”态势，受机制电价落地及消纳空间限制影响，2026年新增装机或将面临压力，但光储协同应用场景仍有政策支持[5] - 欧洲市场大型储能（大储）有望在2025-2026年迎来爆发式增长，各国对电网稳定性的重视显著提升[5] - 美国仍是全球单位价值最高的新能源市场，政策波动带来短期风险但长期需求坚挺，同时面临贸易壁垒、关税调整等挑战[6] - 沙特、巴基斯坦、非洲部分国家等新兴市场展现出强劲增长潜力，成为全球产业布局新热点[6] 产业竞争力与投资前景 - 中国新能源产业已构建起全球最完整、最具韧性的产业生态，涵盖原材料供应、先进制造、人才储备与全链条配套能力，系统性优势短期内难以被替代[6] - 根据标普全球2025年初预测，未来5至10年新能源技术仍是全球能源资产投资核心领域，并在2025年首次超越上游油气、输配电及传统石化能源建设的投资规模[3] - 光伏、风电与储能占据新能源投资的绝大部分份额[3]

储能市场整体趋势 - 全球储能市场需求呈现爆发式增长，行业预计2026年市场增速有望接近50% [1] - 储能与新能源形成“螺旋式上升”的协同发展逻辑，新能源达到一定比例后需储能实现电力平衡，储能规模增加又能为新能源发展拓展新空间 [1] - 2026年储能市场需求结构将发生重要变化，AIDC配套储能将迎来规模化部署高峰期，大储市场需求向“4小时及更长时长”迁移，C&I市场增长韧性预计超过户储 [1][8] 企业业绩表现 - 海博思创2025年第三季度营业收入33.9亿元，同比增长124.42%，归母净利润3.07亿元，同比激增872.24% [3] - 阳光电源2025年前三季度营业收入664亿元，同比增长33%，归母净利润118.8亿元，同比增长56%，其储能发货同比增长70%，海外发货占比达83% [4] - 亿纬锂能报告期内储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%，其储能电池出货已超过动力电池 [5] - 鹏辉能源第三季度营业收入32.8亿元，同比增长74.96%，归母净利润2.03亿元，同比增长977.24%，实现扭亏为盈 [5] - 派能科技第三季度营业收入8.63亿元，同比增长56.13%，归母净利润0.34亿元，同比增长94.01% [5] 海外市场与订单情况 - 2025年前9个月中国企业新获308个海外储能订单，总规模214.7GWh，同比增加131.75%，主要市场为欧洲48.08GWh、澳大利亚43.21GWh和中东40.06GWh [6] - 海外订单增长由中美欧电网侧储能、AIDC配储、特定户储等多领域共同拉动，美国IRA法案税收抵免刺激项目经济性，欧洲电网急需储能提供辅助服务 [6] - 天合光能已签订的海外订单超过10GWh，预计主要在2025-2026年交付 [12] 产品价格与供需 - 储能电芯价格在2025年第三季度出现小幅回升，头部电芯厂高位排产预计维持至2026年1-2月，部分厂商11月报价重心上移 [7] - 电芯价格上涨主要取决于下游旺盛需求，受上游原料价格影响不明显，314Ah电芯曾供应偏紧但行业整体产能充足 [7] 2026年市场展望 - 机构预计2026年全球储能市场增速为40%-50%，驱动因素包括新能源配储需求增加、海外电网老化带来的安全需求、用户侧政策带动爆发 [9] - 预计2025年国内储能新增装机约130GWh，2026年将达到150GWh-200GWh，市场从点状转向全球全面开花 [9] - AIDC配套储能在2026年将进入规模化部署高峰期，大储市场“4小时系统”订单占比将远超“2小时系统” [8] 光伏企业储能业务拓展 - 光伏巨头如天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等纷纷发力储能业务以增强盈利能力 [10] - 阿特斯2025年1-9月大型储能产品出货量达5.8GWh，同比增长32%，其中第三季度出货2.7GWh，同比增长50% [10] - 天合光能2025年储能出货目标为8GWh，2026年目标规划在此基础上基本翻番 [11]