公司上市情况 - 公司历经两次递表折戟后于5月30日成功登陆香港交易所主板市场 [1] - 全球发售2435.84万股，香港与国际发售各1217.92万股，最终发售价为每股8.08港元 [1] - 公司于2024年1月首次递表，7月第二次递表，5月15日通过聆讯，5月30日正式上市 [1] 公司业务与市场地位 - 公司定位为人身险中介服务提供商，核心业务为通过数字化平台促成保险交易，收入主要来自保险公司支付的佣金 [1] - 在中国人身险中介市场排名第八，市场份额为2.9% [2] - 按2023年长期人身险总保费计算，公司是中国第二大线上保险中介机构，市场份额为7.3% [2] - 按2023年长期人身险的首年保费收入计算，公司亦为中国第二大线上保险中介机构 [2] 财务表现 - 2021年至2024年营业收入分别为15.48亿元、8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元 [3] - 2021年亏损2.04亿元，2022年盈利1.31亿元，2023年、2024年分别亏损3.56亿元、1.36亿元 [3] - 经调整后2022年、2023年、2024年分别录得净利润0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元 [3] - 2024年收入回落但通过产品优势和优化运营流程实现持续盈利 [3] 业务构成 - 公司商业版图由三个数字化平台构成：直营平台"小雨伞"、赋能保险代理人的"咔嚓保"以及连接B端合作伙伴的"牛保100" [3] - 2024年小雨伞在线直接分销收入为2.93亿元，占保险交易服务总收入的21.3% [3] - 咔嚓保通过保险代理人分销收入为2.20亿元，占比15.9% [3] - 牛保100在业务伙伴协助下分销收入为8.65亿元，占比62.8% [3]

上市表现 - 公司于港交所上市首日开盘报7.5港元，较最终发售价8.08港元下跌7.18%，收盘报6.61港元，跌幅达18.19% [1] - 公司发售股份总数24,358,400股，其中香港公开发售与国际发售各占12,179,200股 [1][2] - 上市时已发行股份数量为226,378,600股（超额配股权行使前） [2] 发行与募资 - 最终发售价定为8.08港元（发行价范围6.48-8.08港元），未行使发售价格调整 [5] - 募资总额196.82百万港元，扣除62.59百万港元上市费用后净募资134.22百万港元 [4][6] - 联席保荐人包括中金公司、华泰国际等10家金融机构 [2] 业务概况 - 公司是中国领先的人身险中介服务提供商，通过数字化平台提供保险解决方案 [6] - 主要运营三大分销平台：小雨伞、咔嚓保、牛保100 [6] - 募资用途包括：60个月内优化销售网络、提升研发能力；36-60个月内进行战略并购；60个月内补充营运资金 [6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.06亿元（+102.6%）、16.34亿元（-15.1%）、13.87亿元 [6][7] - 同期年内利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元 [6][7] - 毛利率从2022年34.8%提升至2024年38.1%，主要因营业成本占比下降 [7] - 2023年出现35.8%的金融工具公允价值变动亏损，显著影响利润 [7] - 经营活动现金流从2022年净流出5426万元改善为2023年净流入2.05亿元，2024年保持1.10亿元净流入 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月29日国内外创投市场合计披露19起投融资事件，其中15家国内企业，4家国外企业，融资总额约12.39亿元；同时有基金设立、企业融资、企业上市等情况发生，还有政策聚焦于资源环境要素市场化配置改革 [1] 各部分总结 募资事件 - 广东省智能产业基金5月29日在广州宣布正式发起设立，目标规模100亿元，首期募资20亿元，由多家公司联合发起，以“政府引导 + 市场化运作”模式运营，聚焦核心技术研发与垂直场景应用 [1] - 武创江岸科创基金近日正式举行签约仪式并落地武汉开启实质性投资，将依托各方资源构建京汉两地科创资源协同发展新生态，推动顶尖科研院所科技成果在汉转化 [3] 大额融资 - 浩博医药完成5000万美元B + 轮融资，投资方众多，资金用于创新反义寡核苷酸药物临床开发及拓展商业化等 [4] - 坦途智能完成数亿元B轮融资，由追创创投领投，融资后将加强核心零部件研发等，发力酷玩车等品类 [5] - 鸿行智芯完成1.43亿元战略融资，投资方包括多家机构，该公司从事集成电路芯片相关业务 [7] 全球IPO - 5月30日人身险中介服务提供商手回集团登陆港交所，国际配售占比约90%（2192.24万股），香港公开发售占比10%（243.6万股），已引入基石投资者，旗下有三大平台 [8] 政策聚焦 - 5月29日中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，提出到2027年相关交易制度完善，市场更活跃，价格形成机制更健全 [9]

公司上市与融资 - 手回集团于2025年5月30日在港交所主板上市，股票代码2621 [2] - 本次IPO发行24,358,400股，香港公开发售获990倍认购，国际发售获1.13倍认购 [2] - 引入天津海泰集团和鹿驰资本作为基石投资者，累计认购4955万港元，募资总额1.97亿港元 [2] - 公司获得信天创投、红杉中国、经纬创投等知名机构投资，其中经纬创投自2017年B轮融资起持续陪伴 [5] 市场地位与业务模式 - 按2023年长期人身险总保费计算，公司是中国第二大线上保险中介服务机构，市场份额7.3% [3] - 旗下拥有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台，覆盖不同销售场景 [7] - 累计分销超1900个产品，其中定制产品280种，2024年定制产品首年保费12.34亿元，占比40.5% [7] - 已与68家人身险公司和46家财产险公司建立合作，总计超过110家保险公司 [8] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元和13.87亿元 [10] - 同期经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元，净利润率从8.3%提升至17.4% [10] - 通过优化推广渠道和提高营销精准度实现成本管控 [10] 产品与技术创新 - 打造"超级玛丽"重疾险、"大黄蜂"少儿重疾险等明星产品 [8] - 建立数字化平台连接保险公司、代理人、投保人等各方 [8] - 计划加大研发投入，优化数字化平台，提升运营效率和客户体验 [11] 行业前景 - 线上中介占中国人身险中介市场总保费比例从2019年82.1%升至2023年89.1%，预计2028年达95.2% [11] - 线上中介总保费从2019年600亿元增至2023年2110亿元，复合年增长率36.9% [11] - 预计2028年线上中介总保费将达10310亿元，复合年增长率34.2% [11] - 长期保险总保费从2019年120亿元增至2023年880亿元，复合年增长率64.6% [12] - 预计2028年长期保险总保费将达6270亿元，复合年增长率24.5% [12]

以下文章来源于东四十条资本 ，作者鲁智高 一年收入超过13亿元。 作者丨 鲁智高 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 来源丨 东四十条资本 深圳又有一家明星公司上市了。 5月30日，手回集团正式登陆港股。截至发稿，这家中国人身险中介服务提供商的市值超过16亿 港元。 在腾讯前员工光耀等人的带领下，手回集团不仅打造出"擎天柱"、"大黄蜂"、"超级玛丽"等IP保 险产品，并且还为超过110家保险公司分销超过1900个保险产品，一年的收入也超过13亿元。 故事的主人公正是光耀。从武汉理工大学毕业后，他先是加入金蝶做起SaaS软件，后又去腾讯担 任产品经理，参与了QQ增值服务、QQ商城、QQ网购、易迅、拍拍网等项目。 到了2014年底，为了给即将出生的孩子买儿童保险，光耀在市场上找了很久也没能发现心仪的产 品。那个时候，国内互联网保险刚好处于起步阶段，并在数字化浪潮下展现出庞大的发展前景。 经过与互联网和保险行业的朋友交流，光耀等人萌生了做一个互联网保险平台的想法。没过多久， 手回集团便在深圳成 ...

公司上市计划 - 公司计划全球发售2435.84万股股份，发行价区间为每股5.84港元至8.08港元，预计于5月30日在香港交易所主板挂牌上市 [2] - 国际配售占比约90%（2192.24万股），香港公开发售占比10%（243.6万股，可重新分配） [2] - 已引入天津海泰集团、鹿驰资本作为基石投资者，合计认购约4955万港元股份，其中天津海泰认购500万美元（约合3874万港元），鹿驰资本认购1000万元人民币（约合1081万港元） [2] - 以发行价中位数7.28港元计算，公司上市后市值约16.48亿港元（约15.17亿元人民币），对应市销率（PS）1.09倍、市盈率（PE）6.27倍 [2] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元 [3] - 同期经调整净利润为0.75亿元、2.53亿元、2.42亿元，调整后净利率逐年提升至2024年的17.4% [3] 公司业务模式 - 通过数字化平台提供人身险交易及服务解决方案，旗下拥有小雨伞（在线直销）、咔嚓保（代理人分销）、牛保100（合作伙伴分销）三大平台 [3] - 截至2024年底，累计分销超1900个保险产品，其中定制产品占比约15%，有效保单覆盖160万投保人及240万被保人 [3] 行业背景 - 2023年中国互联网人身险保费规模达5000亿元，占人身险市场总保费的14.6% [3] - 保险科技及中介平台在资本市场表现分化，2024年上市的有家保险、致保科技首日破发，车车科技虽首日涨超5倍，但目前股价不足1美元 [3] - 业务同质化、依赖流量平台及"报行合一"政策压缩佣金空间等因素制约行业估值 [3] 行业竞争格局 - 除公司外，轻松健康集团、青民数科等7家保险科技公司仍在排队赴港、赴美上市 [3] - 公司上市由华泰国际、中金公司担任联席保荐人，公开招股将于5月27日截止 [3]

监管政策与合规要求 - 2024年《金融机构合规管理办法》对保险中介机构提出更高要求，包括合规负责人资质（需高级管理人员资质及法律合规经验）、审计委员会独立职能以及内部治理结构调整 [1][3] - 互联网保险业务监管收紧，2024年新规要求构建线上线下融合服务体系，严格筛选合作机构，上市公司需优化服务流程并确保数据安全 [3] - 信息披露规范化要求上市公司披露股东信息、互联网业务经营情况及强制保险业务数据（如老年人保险参保率、赔付率等关键指标） [3] - 全国性保险经纪机构注册资本最低限额为5000万元，区域性机构为1000万元，股权变更需确保资本金合规并符合股东资质要求 [3] 行业趋势与市场机遇 - 文旅产业复苏推动旅游保险与意外险需求激增，个性化产品（如高原旅行险、探险活动险）成为市场热点，上市公司可通过数据建模优化风险定价 [3] - 银发经济蓝海显现，老年人口增长带动长期护理险、健康险需求，上市公司可联合医疗机构开发"保险+健康管理"服务 [3] - 科技赋能成为关键，人工智能与区块链技术可优化保单管理、理赔流程及合规审查，降低运营成本并满足数据真实性监管要求 [3] 企业应对策略 - 构建合规长效机制：设立独立合规部门，定期开展内部审计与风险排查，强化高管培训以解读新规 [3] - 优化信息披露流程：建立标准化模板，利用数字化平台集中管理客户数据，提升披露准确性与时效性 [3] - 深耕细分市场：针对老年人、高净值客户设计定制化产品（如养老社区长期护理险、跨境医疗旅游险），跨界合作拓展场景化服务 [3] - 科技应用降本增效：投资智能风控系统实时监控合规性，利用大数据分析客户需求以提升转化率 [3] 保险中介牌照市场现状 - 全新申请保险中介牌照获批率极低，2019-2025年仅2家获批，目前210家排队申请，收购现成牌照成为更高效途径 [7] - 区域性保险代理牌照价格183万至350万元，全国性保险经纪或代理牌照约2000万元，保险公估牌照价格181万至240万元，居间中介费为交易价格的5-8% [7] - 中中保险咨询在保险中介牌照交易领域领先，29年从业经验累计完成41家全国牌照交易 [5]

港股IPO动态 - 觅瑞于2025年5月23日以股票代码"2629"在港交所主板上市 发行4662万股 香港公开发售获25.51倍超额认购 引入九江国资和复星国际作为基石投资者 累计认购5792万美元(约4.49亿港元) 以每股23.30港元发行价计算 募集资金总额达10.86亿港元 [3] - 觅瑞是专注于miRNA技术的生物科技公司 核心产品GASTROClear™已在新加坡商业化 另有2款商业化产品和6款临床前候选产品 公司是全球首家获得分子胃癌筛查IVD产品监管批准的企业 [4][5] - 手回集团计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所上市 拟发行2435.84万股 发行价区间5.84-8.08港元 最高募资1.968亿港元 已引入天津海泰集团和鹿驰资本作为基石投资者 累计认购4955万港元 [7] - 手回集团是中国领先的线上保险中介平台 2023年长期人身险总保费市场份额达7.3% 旗下拥有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台 2024年营收13.87亿元 经调整净利润2.42亿元 净利润率17.4% [8][9][10] - 52TOYS于2025年5月22日递交港交所上市申请 是中国第二大多品类IP玩具公司 2024年收入6.3亿元 海外收入从2022年3500万元增长至2024年1.47亿元 复合增长率超100% [11][12] A股IPO动态 - 威高血净于2025年5月19日在上交所主板上市 股票代码"603014" 是国内血液净化制品龙头企业 2023年血液透析器和管路市场份额分别为32.5%和31.8% 均居行业第一 [13] - 威高血净2022-2024年营收分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元 归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元 产品覆盖国内6000多家医疗机构 包括1000多家三级医院 [13] 行业概况 - miRNA检测行业 觅瑞是该领域的先驱者和领导者 专注于开发无创、精准的疾病早期检测解决方案 [5] - 线上保险中介行业 手回集团通过创新平台赋能保险交易 已与超过110家保险公司建立合作 覆盖中国70%以上人身险公司 [8][9] - IP玩具行业 52TOYS提供多品类玩具产品 兼具自有和授权IP 海外市场增长迅速 [12] - 血液净化制品行业 威高血净产品线丰富 在血液透析领域占据领先市场份额 [13]

IPO发行与上市计划 - 手回集团计划全球发售2435.84万股，其中国际发售2192.24万股，港股市场公开发售243.6万股 [1] - 引入两位基石投资者累计认购约4955万港元，其中天津海泰集团认购500万美元（约3874万港元），鹿驰资本认购1000万元人民币（约1081万港元） [1] - 预计5月30日以股票代码"2621"在港交所主板上市，发行价区间5.84-8.08港元，募资规模至多1.968亿港元 [2] - 按发行价区间平均数7.28港元计算，上市市值约16.48亿港元（15.17亿元人民币），对应PS 1.09倍、PE 6.27倍 [2] 公司业务概况 - 公司成立于2015年，是一家人身险中介服务提供商，通过数字化平台提供保险服务解决方案 [3] - 拥有三大平台：小雨伞（在线直接分销）、咔嚓保（保险代理人分销）、牛保100（业务合作伙伴协助分销） [3] - 累计分销超1900个产品，包括280个定制产品和1600个保险公司已有产品，在售产品306个，孵化超14个IP [3] - 截至2024年底拥有投保人超350万，被保险人数超580万，其中160万投保人和240万被保险人有有效保单 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，毛利率分别为34.8%、33.8%、38.1% [4] - 同期经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元、2.42亿元，经调整净利率分别为9.3%、15.5%、17.4% [4] 行业竞争格局 - 2025年以来多家保险科技或中介平台寻求上市，包括轻松健康集团、青民数科、白鸽在线等 [5] - 待上市保险科技及中介机构还有7家，业务模式分为To B（服务保险机构）、To C（互联网流量转化）、To A（代理人赋能）三类 [5] - 已上市的保险科技公司表现分化，如2024年上市的有家保险和致保科技首日破发，2023年上市的车车科技首日大涨但现价不足1美元/股 [6] 市场发展趋势 - 2023年中国人身险市场规模3.8万亿元，互联网保险服务总保费5000亿元占比14.6%（2019年为6.0%） [6] - 2023年人身险中介市场总保费2370亿元占比6.3%（2019年为2.4%） [6] - 行业面临业务模式单一、同质化严重、监管合规压力增加等挑战，但头部中介凭借技术积累和规模化仍具竞争优势 [6][7]

上市计划 - 手回集团于5月22日-5月27日招股，拟全球发售2435.84万股，预计2025年5月30日在港交所上市 [1] - 发售价格区间为每股6.48港元至8.08港元，募资总额约1.58亿港元至1.97亿港元，按中位数7.28港元计算募资净额约1.16亿港元 [3] - 约60%募资净额将在未来60个月用于加强销售及营销网络和改善服务 [3] 公司背景 - 公司全称为深圳手回科技集团有限公司，成立于2015年1月，注册资本488.706万元 [3] - 主要股东包括光耀（通过Little Blue Light Ltd持股29.68%）、韩立炜（通过Convolution Ltd持股8.18%） [4] - 公司全资控股小雨伞保险经纪有限公司等子公司 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，净利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元 [6] - 经调整净利润分别为7502.3万元、2.53亿元、2.42亿元 [6] - 2024年营收同比下降15.13%，主要因保险交易服务收入减少 [9] - 2024年毛利率38.1%，较2023年的33.8%有所提升 [7] 业务构成 - 公司为在线人身险中介服务提供商，通过小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台开展业务 [5] - 2024年保险交易服务收入13.78亿元，同比下降15.4%，其中长期寿险收入从9.69亿元降至4.65亿元 [9] - 保险技术服务收入同比增长61.3%至9300万元 [9] - 按平台分，2024年牛保100收入8.65亿元（2023年11.01亿元），小雨伞收入2.93亿元（2023年3.18亿元），咔嚓保收入2.20亿元（2023年2.10亿元） [10] 监管历史 - 2020年7月因给予投保人合同外利益被罚款12万元，时任总经理光耀被警告并罚款4万元 [5] - 2022年6月因互联网保险信息披露不充分被警告并罚款1万元 [5]