政策文件与目标 - 广东七部门联合印发《推动健康保险高质量发展 服务健康广东建设的指导意见》，围绕7个方面制定了21项支持举措 [1] - 政策明确以建设多层次健康保险市场格局，满足全人群和全生命周期多样化需求为长期目标 [1] - 政策旨在进一步发挥健康保险在国家健康保障体系中的重要作用 [1] 具体支持举措 - 举措一：构建“基本医保+城市商业医疗险+商业健康保险”的广东特色保障体系 [1] - 举措二：争取各类健康保险试点落地广东，服务健康湾区建设 [1] - 举措三：深化“金融-医养”融合发展，推动大健康产业发展 [1] - 举措四：引导保险公司探索数智化转型路径，立足“数字广东”建设 [1] - 举措五：建立广东健康保险“三维地图”，规范市场秩序 [1] - 举措六：完善健康保险产品信息披露，保护消费者权益 [1] - 举措七：建立信息共享机制，加强部门间合力 [1] 业务发展重点与方向 - 充分发挥商业保险补充保障作用，助力健全多层次医疗保障体系 [2] - 稳步开展长期护理险、城市商业医疗险，并探索将更多创新药械纳入城市医疗险保障范围 [2] - 深化大湾区跨境医疗险、专属重疾险产品试点，为港澳居民“北上医疗”提供保险保障和便利化服务 [2] 市场现状与规模 - 截至2025年末，广东省商业健康保险有效承保8.89亿人次，是全国第一大健康保险市场 [2] - 2025年全年累计赔款给付430亿元，为全社会提供风险保障640万亿元 [2] - 保险资金投资广东养老健康产业金额超300亿元，覆盖生物科技、新药技术、基因科技、医疗器械、医疗集团等多个细分领域，并参股、入股多家医疗机构 [2]

行业背景与总体方向 - 2026年是“十五五”规划开局之年，人身险行业处于价值转型深化与服务模式升级的关键阶段，面临新会计准则实施、市场环境复杂多变及人口老龄化加深等多重因素影响，行业发展挑战与机遇并存 [1] - 多家人身险公司在2026年工作会议中系统部署全年工作，围绕资产负债管理、数智化转型、渠道队伍建设、医康养服务等领域明确发展路径，旨在夯实稳健经营根基，推动行业向内涵式、高质量发展迈进 [1] 资产负债管理与投资能力建设 - 伴随新会计准则全面实施及人身险预定利率动态调整，强化资产负债管理与提升投资能力成为人身险公司筑牢稳健经营根基的重要举措 [2] - 新华保险工作会议指出，将完善“保险+投资+服务”三端协同发展模式，聚焦战略性重点领域加强投入，打造强大的投资能力 [2] - 中邮保险提出负债端要聚力增长，培育高效协同、多元发力的市场拓展能力；投资端要提升收益，打造配置科学、稳健审慎的投资管理体系 [2] - 农银人寿在投资端提出加强投资能力建设，统筹做好投资人才队伍建设、完善激励机制和投资系统建设，以增厚投资收益 [3] - 农银人寿在负债端提出加大保险产品服务模式创新，着力丰富养老年金、长期护理险、保障型产品供给，并大力推动分红型产品销售 [3] - 农银人寿在资产负债协同方面提出加强资产负债匹配，保持负债规模合理增长，主动优化新单业务结构，精准开展久期管理 [3] - 东吴人寿2025年总资产首次跨越500亿元大关，该公司认为资产负债管理是实现高质量发展的关键，关键举措在于“夯实盈利基础，强化资负管理” [3] - 东吴人寿提出要主动适应利率低位波动的宏观环境，构建基于利差、死差、费差均衡发展的利润结构，并统筹推进分红险稳健增长 [4] - 东吴人寿强调全维度降本增效，深化费差损管理以逐步摊薄保单负债成本，同时精细化投资管理，做实战略资产配置以提升投资收益水平 [4] 数智化转型与科技赋能 - 人身险行业数字化转型已从初步探索迈入规模化应用，人工智能、大数据、云计算等前沿技术与保险业务融合持续深化，成为公司实现差异化竞争、突破发展瓶颈的核心支撑 [5] - 中国人寿寿险公司2026年要打好“五大攻坚战”，其中包括数智化转型攻坚战，旨在培育发展新动能 [5] - 农银人寿强调“提高科技赋能能力”，以信创改造为抓手统筹推进“并系统”建设，并积极复用农业银行系统，同时加快数字化转型步伐，在精准营销、风控、运营等领域找到科技赋能突破点 [6] - 中邮保险将科技端转型作为全年“五端任务”的重要组成部分，着力构建数智支撑能力，依托技术创新夯实发展基础 [6] 渠道升级与客户经营 - 人身险行业正从“规模驱动”向“价值驱动”转型，渠道升级与服务提质成为适配市场需求、激活增长新动能的核心抓手，2026年公司将紧扣客户核心需求，构建“渠道+服务”的价值增长闭环 [7] - 太平人寿聚焦专业化销售体系升级，提出落地以客户为中心的“营销新模式”，并启动“骏程计划”加快队伍转型，推动外勤队伍向“年轻化、专业化、职业化、绩优化”转型 [7] - 东吴人寿明确提出“强化客户思维”，围绕触客、获客、留客、活客等关键环节构建新的渠道经营逻辑，并加大在银保、个险、互联网等战略渠道上的资源倾斜 [7] - 中荷人寿坚持客户至上，注重价值管理并优化客户体系，同时精进营销管理，数据赋能精准营销，建立“客户说好”的工作评价标准 [7] 服务提质与医康养融合 - 人身险公司以医康养融合为核心，丰富服务供给并升级服务体验 [8] - 光大永明人寿将“加强战略规划引领，突出保养协同特色”列为2026年八大重点工作之一，强调“以客户为中心、以价值为导向”的核心理念 [8] - 农银人寿明确要提升客户服务水平，整合现有客户增值“四享”服务与健康险服务，推动健康关怀、特色医疗、养老护理等创新服务落地，并完善长辈客户电话/视频医生服务 [8]

文章核心观点 - 中国人口老龄化加速，60岁及以上人口达3.2338亿，占总人口23.0%，65岁及以上人口达2.2365亿，占总人口15.9%，养老产业成为保险机构战略转型与生态布局的核心赛道 [1] - 政策驱动与市场需求共同推动险企布局养老产业，保险业通过“保单+服务”模式深度绑定养老社区与保险产品，以增强吸引力与客户黏性 [3] - 保险业正加大养老产业投资，“十四五”时期建设养老社区项目130个，2025年新推出项目超10个，多家头部险企参与 [4][5] - 养老社区选址逻辑从城市远郊转向核心区，“城心养老”模式成为行业新选择，以解决临近医疗、亲近子女的刚需 [6] - 头部险企战略从打造单个社区转向构建“大康养”生态闭环，通过基金化运作、产业投资等方式，整合支付、服务与产业链 [8][9][10] - 保险资金凭借规模与期限优势，深度投资医疗健康养老领域，截至2025年三季度直接投向近300亿元 [11] 人口老龄化背景与产业定位 - 2025年末中国60岁及以上人口3.2338亿人，占总人口23.0%，较上年增加1307万人，65岁及以上人口2.2365亿人，占总人口15.9%，较上年增加342万人 [1] - 在老龄化加速背景下，养老产业成为国家多层次社会保障体系建设关键一环，也是保险机构战略转型与生态布局的核心赛道 [1] 政策与市场驱动因素 - 国家密集出台顶层设计，如《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》等，明确鼓励社会力量参与、促进医养结合、发展银发经济 [3] - 中央金融工作会议将“养老金融”列为五篇大文章之一，金融监管总局支持保险机构参与养老服务体系建设，探索长期护理、风险保障与养老服务的衔接 [3] - 传统家庭养老功能弱化，普惠性公办养老机构供给不足，市场化、高品质、多样化养老需求持续攀升，构成根本商业驱动力 [3] - 养老社区及服务能与养老保险、年金、长期护理险等产品深度绑定，为客户提供“保单+服务”的确定性解决方案 [3] 保险业投资与建设现状 - “十四五”时期，保险业建设养老社区项目130个 [4] - 2025年，险企新推出养老社区项目超10个，参与主体包括中国人寿、泰康保险、中国太保、中国平安、新华保险、大家保险、招商仁和人寿等 [5] - 具体项目包括：2025年12月中国太保北京和三亚社区开业、国寿嘉园·北京乐境启用；2025年11月新华保险徽州旅居基地首发；2025年10月新华保险与雅达国际运营的“雅达松下社区”启动 [5] “城心养老”模式兴起 - 早期险资养老社区多选址城市远郊，主打风景与环境，但医疗资源不可及性和与子女物理隔离成为痛点 [6] - “城心养老”模式在城市核心区布局，解决长者“临近医疗、亲近子女”刚需，成为行业新趋势 [6] - 大家保险是“城心养老”先行者，截至2025年上半年已在14个城市布局16个城心医养社区 [6] - 中国太保明确“城心养老、康养刚需”思路，太保家园在全国13个城市落地15个项目，其中14个已开业，长住人数超3000人 [6] - 中国人寿“国寿嘉园·北京乐境”位于北京昌平未来科学城核心，距市中心约20公里，毗邻奥林匹克森林公园及丰富三甲医疗资源 [6] - 大家健投负责人表示，“城心养老”模式以“临近医疗、亲近子女、更近人间烟火”为核心，为长者构建“生活新主场” [7] 头部险企构建“大康养”生态 - 头部险企战略焦点从打造单个社区转向构建深度融合保险支付、医康养服务与产业资本投资的闭环生态 [8][9] - 中国人寿集团“333战略”聚焦养老、健康、理财三大领域，旗下国寿健投公司发起设立100亿元大健康三期基金和首期规模50亿元的银发产业基金 [9] - 中国人寿在17个城市完成20个养老养生项目投资，布局养老床位数超过1.1万张 [9] - 险资探索基金化运作模式以应对养老地产回报周期长、资金占用大的规律，例如中国人寿拟出资84.915亿元成立北京国寿养老产业股权投资基金二期 [9] - 投资主线包括存量养老不动产项目并购以及新增养老不动产项目拓展，关注精品医养公寓、综合型CCRC社区及普惠型养老项目，整合产业链关键环节 [9] - 中国太保确立“大康养”战略及“1234”框架，以打造一体化生态为战略方向，强化保险投资与康养服务两大集群联动 [10] - 中国太保总裁表示，公司推动“大健康”向“大康养”战略升级，构建覆盖养老、健康、康复等多板块的立体生态，打造全生命周期服务闭环 [10] - 中国平安战略升级为“综合金融+医疗养老”，截至2024年末居家养老服务覆盖全国75个城市，累计超16万名客户获得服务资格，2025年10月“平安臻颐年”首个旗舰级“城芯”康养社区揭幕 [10] - 泰康之家布局37城47个项目，运营24个城市27个项目，在住居民超2万人，总布局床位数近9万张，并加速推出“城市养联体”战略赋能居家养老 [10] 保险资金产业投资 - 保险资金凭借规模大、期限长、来源稳定的优势，深度参与医疗健康养老产业升级 [11] - 截至2025年三季度，保险资金直接投向医疗、养老领域近300亿元，覆盖生物科技、新药技术、基因科技、医疗器械、医疗集团等多个细分领域 [11]

行业规模与阶段 - 截至2025年11月，商业健康险保费规模达9440亿元，同比增长2.39%，按此增速推算，2025年全年保费收入有望首次跨越万亿元大关 [1] - 行业正从医疗保障体系的“补充选项”成长为关键力量，迈入追求质量、韧性与协同发展的新阶段 [1] - 近10年来，商业健康险年均复合增长率超过20%，在售医疗保险产品超过1.1万个 [3] 政策与顶层设计 - 2025年迎来政策“密集发力期”，多部门发布重磅文件为行业发展勾勒清晰蓝图 [2] - 金融监管总局2025年9月发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，提出推动团险与个险协同发展，满足全人群、全生命周期的多样化需求 [2] - 国家医保局、人社部2025年12月发布《商业健康保险创新药品目录(2025年)》，旨在推动商业健康保险与基本医保的有效衔接 [2] 行业协同与基础设施建设 - 行业协会正积极推进跨行业交流，研制商业医疗险行业示范条款和医疗险药品保障支付清单 [3] - 中国精算师协会正有序推进商业医疗险净成本表编制工作，组织保险公司根据行业实际情况开展经验分析 [3] - 中国银保信正通过对接医保、财政、卫生健康等数据源，建设全国医保信息共享服务、医疗收费电子票据系统等，提供医保信息查验、快速理赔等服务 [3] 资金投向与产业融合 - 截至2025年，通过债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金三类产品投向医疗相关领域的登记规模合计超1500亿元 [4] - 截至2025年三季度末，保险资金直接投向医疗、养老领域近300亿元，覆盖生物科技、新药技术、基因科技、医疗器械等多个细分领域 [4] 创新药械支付角色 - 2025年商业健康保险对创新药械的总赔付金额约147亿元，连续四年保持高速增长，年复合增长率达70% [5] - 行业对创新药械的保障从早期少数特药，扩展至肿瘤靶向药、质子重离子等高价值技术，覆盖广度与深度同步提升 [5] - 支持正从“能不能赔”转向“如何更好赔”，通过药品保障支付清单、特药目录、处方流转、直付网络等机制提升保障确定性与服务效率 [5][6] 产品结构与发展趋势 - 行业“冷热不均”，整体增速放缓，传统重疾险等长期型产品承压明显，而医疗险板块韧性凸显 [7] - 中高端医疗、特需服务网络、特药直付等细分领域需求持续升温 [7] - 普惠型产品（如惠民保）进入规范发展新阶段，从“低价冲量”转向定价合理、结构稳健、服务完善的高质量发展路径 [8] - 长期护理险与失能保险被公认为极具潜力的赛道，未来有望与年金险、养老社区及居家照护资源深度融合 [8] 未来发展方向与挑战 - 未来商业健康险将更强调分层供给与协同发展：普惠产品做广覆盖与可持续，中高端产品做品质与服务，长期护理产品做长期筹资与照护管理 [10] - 需通过结算协同、数据标准、示范条款与支付清单等基础工程，推动“医—保—药”实现更高效率的协同 [10] - 行业核心问题是如何将增长转化为真实的保障获得感，让更多家庭在重大疾病面前“用得上先进疗法、享得到优质资源、赔得快且赔得明白” [10] - 创新药械纳责范围扩大带来成本与风险压力，需在满足患者需求与可持续经营之间取得平衡，并建立更有效的管理式医疗与药品支付规则 [9]

行业整体发展与市场里程碑 - 商业健康保险正从医疗保障体系的“补充选项”成长为支撑多层次医疗保障体系的关键力量 [1] - 截至2025年11月，商业健康险保费规模已达9440亿元，同比增长2.39%，2025年全年保费收入有望首次跨越万亿元大关 [1] - 近10年来，商业健康险年均复合增长率超过20%，在售医疗保险产品超过1.1万个 [3] 政策驱动与顶层设计 - 2025年以来行业迎来政策“密集发力期”，多部门出台重磅文件勾勒清晰蓝图 [2] - 2025年9月，金融监管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，提出推动团险与个险协同发展，满足全人群、全生命周期的多样化需求 [2] - 2025年12月，国家医保局等部门发布《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，旨在推动商业健康保险与基本医保的有效衔接 [2] - 保险行业协会等机构正从产品、数据、精算、资金等多维度聚焦行业高质量发展路径 [2] 产品创新与支付角色演变 - 商业健康保险对创新药械的支付角色日益凸显，2025年总赔付金额约147亿元，连续四年保持高速增长，年复合增长率达70% [5] - 行业对创新药械的保障从早期少数特药，逐步走向对新技术、新药物、新器械的系统性覆盖 [5] - 支持创新药正从“能不能赔”转向“如何更好赔”，通过药品保障支付清单、特药目录、院外购药责任等机制提升保障确定性，并通过处方流转、直付网络等服务降低理赔摩擦 [6] - 医疗险板块韧性凸显，中高端医疗、特需服务网络、特药直付等细分领域需求持续升温 [7] 资金投向与产业融合 - 保险资金深度参与医疗健康养老产业，截至2025年，通过债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金投向医疗相关领域的登记规模合计超1500亿元 [4] - 截至2025年三季度末，保险资金直接投向医疗、养老领域近300亿元，覆盖生物科技、新药技术、基因科技、医疗器械、医疗集团等多个细分领域 [4] - 行业正推动从传统“风险赔付方”到“健康服务运营商”的角色转变，“支付+服务”融合趋势加速 [7] 细分赛道发展与未来方向 - 普惠型产品（如惠民保）进入规范发展新阶段，从“低价冲量”转向定价合理、结构稳健、服务完善的高质量发展路径 [8] - 长期护理险与失能保险被公认为极具潜力的赛道，未来有望与年金险、养老社区及居家照护资源深度融合，推动保障模式向“全周期照护管理”演进 [8] - 未来商业健康险将更强调分层供给与协同发展：普惠产品做广覆盖，中高端产品做品质与服务，长期护理与失能产品做长期筹资与照护管理 [10] - 行业未来核心问题是将增长转化为真实的保障获得感，让多层次医疗保障体系的“四梁八柱”更稳固 [10]

政策核心内容 - 国家医保局与财政部发布通知，在全国范围内推动职工基本医保个人账户实现跨省家庭共济，将共济范围从省内拓展至全国 [1] - 政策允许参保人使用个人账户资金为异地近亲属支付就医购药费用及缴纳基本医保等费用，旨在减轻群众医疗费用负担 [1] 共济对象与关系 - 共济对象为职工基本医疗保险参保人的近亲属，包括配偶、父母、子女、兄弟姐妹、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女 [1][3] - 近亲属本人也必须是基本医保（职工或城乡居民）的参保人员 [1][4] - 共济关系可通过国家医保服务平台等渠道自愿建立或解除，一人可与多人互建共济关系 [1][4] - 当共济人或被共济人的医保关系发生终止、跨统筹地区转移等变动时，共济关系自动解除 [4] 资金使用范围 - 共济资金可用于支付近亲属在定点医疗机构就医发生的个人负担医疗费用 [1][5] - 可用于支付近亲属在定点零售药店购买符合规定的药品、医疗器械、医用耗材发生的个人负担费用 [1][5] - 可用于支付近亲属参加城乡居民基本医保、长期护理险的个人缴费 [1][5][6] 操作机制与资金管理 - 依托全国统一的医保信息平台设立个人医保钱包，共济人通过钱包为被共济人设定共济额度，实行虚拟额度管理 [7] - 医保基金不实际拨入个人医保钱包，以保障基金安全 [7] - 在设定的共济额度内，相应资金在共济人个人账户中被冻结，共济人无法使用 [7] - 共济关系解除后，未使用额度将返还共济人账户 [7] - 每个医保钱包账户单日限3笔转账，每笔转账金额不超过2000元 [8] - 个人账户跨省共济产生的费用按月全额清算，参照跨省异地就医清算流程，由国家统一清分、省市分级清算 [8] 政策背景与意义 - 职工医保个人账户家庭共济在地方实践中已取得积极成效，过去5年间省内共济累计惠及超7.8亿人次 [2] - 政策将个人账户资金转化为家庭共享的“健康基金”，增强了医保制度的家庭互助能力，提高了基金使用效率 [2] - 政策有助于异地工作的子女更便捷地支持家人的医疗与参保支出，减轻家庭医疗费用负担，使医保制度更加公平和可持续 [2]

医保资金使用范围扩大 - 共济资金可用于支付近亲属在定点医疗机构就医发生的个人负担医疗费用 [1] - 共济资金可用于支付近亲属在定点零售药店购买符合规定的药品、医疗器械、医用耗材发生的个人负担费用 [1] - 共济资金可用于支付参加城乡居民基本医保、长期护理险的个人缴费 [1]

国家长期护理保险制度政策动态与地区执行进展 - 国家医保局于2024年9月印发《长期护理保险护理服务机构定点管理办法（试行）》，明确了长护服务机构定点管理的具体要求，标志着“社保第六险”长期护理险的规范化发展进入新阶段 [1] 已确定执行长期护理险的地区与时间 - **海南省**：计划自2026年1月1日起正式实施长期护理保险制度 [1] - **青海省**：新修订的《青海省老年人权益保障条例》将于2025年12月1日起施行，其中明确提出建立长期护理保险制度 [8][9] 处于征求意见或拟执行阶段的地区 - **云南省**：省医疗保障局于2024年10月26日发布《关于建立长期护理保险制度的实施方案（征求意见稿）》公开征求意见 [11] - **江西省**：省医疗保障局于2024年10月21日发布《江西省建立长期护理保险制度实施方案（征求意见修改稿）》公开征求意见 [14] - **吉林省**：省医疗保障局于2024年10月24日发布《吉林省关于完善长期护理保险制度的实施方案（征求意见稿）》公开征求意见 [18] 长期护理保险的参保对象范围 - 参保对象统一覆盖用人单位及其职工、退休人员、参加职工医保的灵活就业人员，以及参加城乡居民医保的灵活就业人员和非就业城乡居民 [3] - 云南、江西等省的征求意见稿也明确了类似的广泛参保范围，要求与基本医疗保险同步参加 [13][15] 长期护理保险的筹资标准与分担机制 - **职工缴费**：普遍采用单位和个人同比例分担的模式 - 海南、云南、江西方案中，单位职工总费率均为0.3%，单位和个人各承担0.15% [4][13][16] - 海南省通过将用人单位基本医保缴费费率降低0.15%来平移用作单位长护险缴费，不额外增加单位负担 [4] - **退休人员缴费**：通常由个人承担，费率多为0.15%，缴费基数为本人基本养老金 [4][13][16] - **城乡居民缴费**：通常由财政和个人按比例分担 - 海南省建制初期（1-2年）居民缴费费率为0.15%，财政和个人按1:1左右分担，计划5年左右过渡到国家统一费率0.3% [4] - 江西省方案中，未就业城乡居民费率也为0.3%，由个人和政府按1:1分担，并允许建制初期从0.15%起步逐步过渡 [17] - **灵活就业人员缴费**：参加职工医保的灵活就业人员费率多为0.3%，缴费基数有具体规定，并通过调整基本医保费率来平移，降低个人负担 [4][16] 长期护理保险的待遇享受条件与保障范围 - **享受条件**：规定参保缴费且失能状态长期持续6个月以上，经评估认定的重度失能参保人员可享受待遇，未来将逐步扩大保障对象范围 [5] - **保障范围**：待遇不设起付线，符合规定的护理服务费用，职工和居民的基金支付比例分别在70%左右和50%左右，基金年度个人最高支付限额不超过全省上年度城乡居民人均可支配收入的50% [6] - **待遇标准（以海南为例）**：建立居家、社区、机构三种护理模式，长护险基金每人每月最高支付限额分别为：居家护理职工1449元、居民1190元；社区护理职工1209元、居民893元；机构护理职工1302元、居民977元 [7] 已试点城市的长期护理保险执行情况 - **全国试点概况**：截至2024年末，全国49个试点城市参加长护险人数近1.88亿人，享受待遇人数146.25万人 [20] - **重庆市**：自2022年1月1日起在全市范围内试点 - 2024年缴费标准：在职职工按医保缴费基数的0.1%*12缴纳；退休职工为63元/年·人 [24] - 待遇支付标准：根据护理方式和失能等级，支付额度从8元/日·人到60元/日·人不等 [25] - **浙江省宁波市**：自2023年1月1日起实现全市长期护理险全覆盖 - 缴费标准为每人每年90元定额筹资，在职职工由个人和单位各承担45元，退休人员由个人和医保统筹基金各承担45元 [28] - 城乡居民个人承担30元，财政承担60元 [28] - **四川省成都市**：自2022年7月1日起实现全覆盖 - **城镇职工缴费**：个人按年龄分段缴费，费率从0.1%到0.3%不等，从医保个人账户划拨；单位按0.2%的费率从统筹基金划拨；财政对退休人员按0.01%比例给予年度补助 [31][32] - **城乡居民缴费**：成人个人缴费25元/年，财政补助30元/年；学生儿童个人缴费10元/年，财政补助10元/年 [33]

文章核心观点 - 在“十五五”规划编制之际，国资保险机构的发展共识正从过去的规模与速度，转向“服务”与“出海”两大核心关键词，这标志着行业历经十余年规模扩张后发展逻辑的根本性调整 [4] 行业发展背景与挑战 - 过去五年国内寿险业增速显著放缓，人身险保费收入从2019年的3.10万亿元增至2023年的3.54万亿元，2019-2023年年化复合增速仅为3.4%，远低于2019年单年12.2%的同比增速 [5] - 低利率环境持续压缩利差空间，2020年后十年期国债收益率中枢持续在2.5%-3.0%区间窄幅波动，低于2014-2018年约3.6%的中枢高位，导致依赖利差的储蓄型产品盈利空间收窄 [5] - 产品同质化引发恶性竞争，2024年头部上市险企人身险新业务价值率普遍在15%-26%区间，较2019年显著下降 [6] - 监管导向强化，推动行业从规模导向转向价值导向，从产品销售转向服务供给，并将服务实体经济和民生保障成效纳入考核 [7] 产品策略的转变：从理财到保障 - 2010-2020年的寿险市场竞争本质是产品红利驱动的规模竞争，储蓄型产品在开门红阶段往往占据新单保费的70%以上 [7][8] - 2026年开门红产品显示，分红险虽仍是市场主力，但定位发生本质变化，更深度嵌入健康、医疗、重疾等保障责任 [9] - 2025年部分头部机构如新华、太保的分红实现率维持在110%-130%区间，较2022年部分产品超120%-140%的高实现率有所回落，呈现理性管控特征 [9] - 太保明确2026年预定利率将维持当前2.0%的相对稳定水平，并严格遵循监管动态定价机制，引导保险回归风险保障本源 [10] 服务体系构建：“大保险观”与生态化 - 行业转型核心是从“一次性交易”向“长期服务关系”转变，构建“保险+投资+服务”三端协同的生态体系 [10][11] - 头部国资险企共同推进服务生态建设：平安“平安行”产品2025年已保障客户4290万人，提供超400次救援服务；人保健康围绕长护险探索一体化养老服务模式，覆盖超2323万参保人；国寿在全国16个城市布局高品质机构养老项目 [12] - 国资险企凭借资金规模、网络布局和政策资源优势，更有条件构建跨周期、跨场景的服务体系 [12] 国际化战略：“出海”路径分化与落地 - 保险“出海”从原则性表述进入战略落地阶段，政策支持体系不断完善，2024年中国对外直接投资流量达1922亿美元，同比增长8.4% [13] - 形成两种差异化出海路径：人保财险采取积极扩张路径，提出五年内实现“海外业务增量占全险种增量30%左右”的量化目标，截至2025年9月其海外利益业务已覆盖148个国家和地区，风险保障总额达1.7万亿元 [13][14] - 国寿和新华选择“资产端先行”的谨慎路径，通过海外投资积累经验，例如联合各出资100亿元设立“鸿鹄二期”私募基金，聚焦大型A+H股投资 [15] - “服务”与“出海”构成一体两面，服务能力是出海的基础，出海是服务价值的国际化输出 [15] 未来竞争格局展望 - 下一个五年周期，保险业的竞争将是服务能力、风险定价能力、国际化视野的综合竞争 [17] - 能否在服务与出海两条主线上实现真正落地，并在价值创造与风险管控之间找到平衡，将决定公司在新的市场地位 [17]

中央经济工作会议政策重点 - 会议提出深入实施提振消费专项行动，优化“两新”政策实施 [4] - 会议提出实施稳岗扩容提质行动，稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业 [5] - 会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等 [5] - 会议提出推行长期护理保险制度 [5] - 会议提出实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理 [5] 政策对产业与行业的影响 - 深化拓展“人工智能+”的表述，显示人工智能已从概念成为生产生活工具 [8] - 推行长期护理保险制度明确了国家在养老金融方面的方向 [10] - 把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，对脱贫地区是托底性政策的持续迭代 [12] - 明确提及住房公积金制度改革，其用途已扩展至租房提取等领域 [14] - 政策将帮助民众从“小房子”搬进“好房子”，预计明年将提供更多此类住房 [14] 政策核心逻辑与落地 - 会议提出“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”，强调对人的全面提升，如通过教育和培训提升素质与就业技能 [6] - 政策既有宏观方向，也包含如长期护理险等微观细节，体现政策温度 [10] - 政策的最终落脚点是民众生活的柴米油盐与新一年的期待 [16]