公司股份回购 - 公司于2025年11月14日斥资599.84万港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为600.8万股 [1] - 每股回购价格区间为0.98港元至1.01港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月14日斥资599.84万港元回购600.8万股股份 [1] - 每股回购价格区间为0.98港元至1.01港元 [1]

股价与交易表现 - 11月14日盘中股价下跌2.28%至2.57元/股，成交金额6.96亿元，换手率1.95%，总市值487.20亿元 [1] - 当日主力资金净流出3326.01万元，特大单净卖出1500.31万元，大单净卖出1900万元 [1] - 公司股价年内累计上涨25.98%，近5日、近20日、近60日分别上涨11.26%、24.76%、28.50% [1] - 11月12日龙虎榜数据显示净买入1986.66万元，买入总额1.44亿元（占总成交额14.82%），卖出总额1.24亿元（占总成交额12.77%） [1] 公司基本面 - 公司主营业务为油气勘探开发的工程与技术服务，收入构成主要为钻井（49.10%）、工程建设（23.37%）和井下特种作业（13.87%） [2] - 2025年1-9月实现营业收入551.63亿元，同比增长0.51%，归母净利润6.69亿元，同比减少1.05% [2] - A股上市后累计派现20.84亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为10.75万户，较上期微减0.05% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股9569.20万股，较上期增加4325.51万股 [3] - 南方中证500ETF为第六大流通股东，持股5927.87万股，较上期减少142.85万股 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.953亿美元，环比下降9.8%，同比下降12.2% [17] - 调整后EBITDA为6400万美元，利润率为21.7%，与第二季度持平 [18] - 利息支出为810万美元，税收支出为370万美元，调整后每股收益为0.16美元 [19] - 第三季度运营现金流和自由现金流低于预期，主要受应收账款回收延迟影响，但大部分已在第四季度初收回 [19] - 总债务为3.329亿美元，净债务为2.633亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.93倍 [20] - 过去12个月资本回报率（ROCE）为10.1% [20] - 预计2025年全年收入将与2024年持平，第四季度收入将创纪录 [20][21] - 预计2025年全年EBITDA利润率与第三季度及年初至今水平一致，约为21%-22% [22] - 预计2025年资本支出在1.4亿至1.5亿美元之间，自由现金流预计在7000万至8000万美元之间 [22][23] - 预计2026年底收入运行率将达到约20亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂（frac）业务获得Jafurah大型多年度、数十亿美元合同，成为中东地区最大的压裂公司 [9] - 业务模式为一体化项目，涵盖场地准备、水、砂、连续油管、射孔、测试和返排等多个产品线 [10][32] - 计划将人工智能完全嵌入运营，以预测故障并提升效率 [10] - 正在开发包括水处理、矿物回收（如锂）和减排在内的新技术组合（NEDA项目），目前处于试点阶段 [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 沙特阿拉伯市场因主要合同过渡导致收入下降，但Jafurah项目启动将推动增长 [17][26] - 科威特、卡塔尔、伊拉克、阿曼、埃及、阿尔及利亚和利比亚市场呈现稳定增长 [17] - 中东和北非地区活动出现积极拐点，科威特持续增长，沙特有额外钻机回归，大多数国家活动增加 [5][27] - 该地区正从能源转型转向能源补充，重点关注天然气和太阳能，以支持人工智能发展 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取反周期投资策略，在行业低迷期进行投资，以实现运营准备和增长 [11][12] - 利用区域活动与大宗商品价格脱钩的优势（石油因产能建设，天然气因国内需求） [12] - 定位为连接美国能源部门和中东国家石油公司的桥梁，发挥其作为中东国家冠军且在美国上市的双重优势 [8] - Jafurah项目中开发的服务交付模式可作为蓝图，用于解锁中东和北非地区其他非常规资源，特别是天然气 [11][46] - 目标是在维持当前盈利能力的同时实现增长，并非为增长而增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济波动持续，包括贸易不确定性、通胀压力、石油市场供应充足以及OPEC+增产，导致油价区间波动和短期预测困难 [16][17] - 人工智能的投资浪潮和美国与海湾国家的地缘政治合作对公司的非常规天然气业务极为有利 [26] - 中东和北非地区前景乐观，随着市场基本面趋于平衡，以及核心地区对石油产能和天然气扩张项目的持续投资，活动将复苏 [25] - 公司对未来充满信心，预计2026年后仍将保持10%-15%的健康增长率，若新技术试点成功或赢得更多投标，增长率可能更高 [73][74][76] 其他重要信息 - 公司已补救所有先前识别的重大内部控制缺陷，并已正式向美国证券交易委员会披露 [23] - 公司目前正在进行债务再融资，预计在2025年底或2026年1月初完成，以增强财务灵活性 [24] - 在2025年剩余时间和2026年上半年，所有超额现金流将专门用于债务削减，以加强资产负债表 [24] - 预计全球关税政策变化不会对公司产生重大影响 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Jafurah合同定价竞争力及利润率维持能力 - 回应称不评论竞争对手，但强调通过多年运营深度理解项目结构，深度融入本地生态系统，并通过一体化项目方法和反周期投资有效降低成本，从而维持利润率 [31][32] - 计划通过效率提升（目标每月完成超1000甚至1500个压裂阶段）来执行项目，并已备好人员和设备以灵活应对客户需求 [34][35] 问题: Jafurah项目开发进程及2026年增量EBITDA - 项目已准备好，从11月1日开始执行，使用现有两个车队，额外设备将在11月底到位，计划最终运行三到四个车队 [34][44] - 确认2026年增量EBITDA约为1亿美元，基于与2025年相似的公司整体利润率 [37][38] 问题: 中东和北非地区其他非常规开发机会及潜在合同价值 - 指出阿联酋、阿尔及利亚、利比亚、埃及、科威特和卡塔尔等地都存在非常规资源潜力，公司已准备好利用其成功模式 [46][47][48] - 目前正在投标价值约20亿至30亿美元的额外合同，这将推动公司增长远高于地区平均水平 [51] 问题: Jafurah合同中未承诺部分的范围及所需投资 - 澄清未承诺部分是指沙特阿美保留的灵活性范围，其他合格服务商也可执行，公司也有机会参与 [54][55] - 所需投资已包含在2025年资本支出指引中，2026年资本支出预计与2025年持平（1.4亿至1.5亿美元），即使收入增长30%-40% [61][62] 问题: NEDA项目（水、矿物回收等）进展 - 表示多个试点项目（水、矿物回收、锂）正在进行中，将在取得结果后提供更多细节，这些项目有望为行业可持续性和公司增长做出贡献 [66][67][68] 问题: 对2026年20亿美元收入运行率的信心及远期增长可见度 - 对2026年目标信心度高达99%，因相关合同已签署并开始执行 [73] - 预计2027年及以后增长率将保持在10%-15%，若赢得更多投标或新技术商业化成功，可能更高；ROIA（旋转导向系统等）技术预计从2027年起贡献显著收入 [74][76][79] 问题: 远期利润率展望及ROIA技术进展 - 预计2026年利润率与2025年相似（21%-22%），远期目标是通过效率提升将利润率提高至23%-25% [77] - ROIA技术正在进行广泛测试以确保可靠性，2026年贡献有限，已计入20亿美元收入运行率预期，预计2027年及以后成为显著贡献因素 [79]

股价与资金表现 - 11月13日盘中股价下跌2.01%至14.65元/股，总市值699.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出1122.27万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 年内股价下跌2.46%，但近20日和近60日分别上涨5.93%和4.57% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务覆盖石油及天然气勘探、开发、生产各阶段，分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块 [1] - 主营业务收入构成为：提供服务96.10%，经营租赁2.57%，销售商品1.33% [1] - 所属行业为石油石化-油服工程-油田服务，概念板块包括油气改革、油气勘探等 [1] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入348.54亿元，同比增长3.54% [2] - 2025年1-9月归母净利润32.09亿元，同比增长31.28% [2] 股东与分红信息 - 截至2025年9月30日，股东户数为6.40万，较上期减少6.08% [2] - A股上市后累计派现154.92亿元，近三年累计派现28.66亿元 [3] - 十大流通股东中，招商优质成长混合(LOF)增持474.46万股，而香港中央结算有限公司等多家机构有所减持 [3]

股价与资金表现 - 11月13日盘中股价下跌2.22%至3.97元/股，总市值403.55亿元，成交额1.11亿元，换手率0.27% [1] - 当日主力资金净流出761.44万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，特大单买入占比21.86%卖出占比25.06%，大单买入占比16.39%卖出占比20.03% [1] - 公司今年以来股价下跌3.99%，近5个交易日上涨0.51%，近20日无涨跌，近60日下跌4.34% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为能源物流服务51.51%，能源技术服务35.37%，低碳环保与数字化17.13% [1] - 2025年1-9月实现营业收入339.47亿元，同比增长0.81%，归母净利润28.53亿元，同比增长6.11% [2] - 公司A股上市后累计派现47.47亿元，近三年累计派现33.54亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为7.40万户，较上期增加10.86%，人均流通股137449股，较上期减少9.79% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.00亿股，较上期减少5926.72万股 [3] - 南方中证500ETF为第五大流通股东，持股2943.20万股，较上期减少68.51万股，银华富裕主题混合A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为石油石化-油服工程-油田服务 [1] - 所属概念板块包括天然气、低价、油气勘探、低市盈率、国资改革等 [1]

投资评级 - 报告对中海油服的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7][11] 核心观点 - 报告认为中海油服2025年前三季度业绩实现大幅增长，主要驱动因素包括钻井业务量价齐升、公司降本增效以及财务费用减少 [2][5][11] - 公司盈利能力提升，负债结构优化，且受益于母公司中国海油持续的资本开支，未来业绩有望保持稳健增长 [2][11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入348.54亿元，同比增长3.54%；实现归属于母公司所有者的净利润32.09亿元，同比增长31.28% [2][5] - 单看第三季度，实现营业收入115.33亿元，同比增长3.6%；实现归属于母公司所有者的净利润12.46亿元，同比增长46.13% [2][5] - 2025年前三季度公司毛利率达到18.20%，同比提升0.96个百分点；费用率同比下降0.55个百分点 [11] - 报告预测公司2025年至2027年的每股收益（EPS）分别为0.81元、0.90元和0.98元 [11] 钻井业务分析 - 2025年前三季度，公司钻井平台作业天数为14,784天，同比大幅增加12.3% [11] - 其中，自升式钻井平台作业11,624天，同比增长9.7%；半潜式钻井平台作业3,160天，同比增长22.9% [11] - 钻井平台日历天使用率达到92.8%，同比增加9.2个百分点 [11] - 2025年上半年平台平均日费为9.1万美元/日，同比上涨5.8%，其中半潜式平台日费同比显著上涨27.6% [11] 油田技术服务业务 - 公司持续践行“技术驱动”战略，2025年上半年油田技术服务业务毛利率为23.98%，同比微涨0.23个百分点 [11] - 油田技术板块收入占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%，根据公司战略，2030年该占比目标为60% [11] 行业前景与公司受益点 - 全球超深水油气探明率远低于陆地，未来海上、深水及非常规油气是勘探开发的重要方向 [11] - 母公司中国海油2025年资本开支预算为1,250-1,350亿元，与2024年高基数基本持平，将持续在南海、渤海等海域启动项目，中海油服将充分受益于此 [11] 财务预测与估值 - 基于2025年11月7日收盘价14.89元，报告预测公司2025年-2027年的市盈率（PE）分别为18.28倍、16.59倍和15.23倍 [11]

股价与资金流向 - 11月10日盘中股价报8.16元/股，下跌2.04%，总市值21.38亿元 [1] - 当日成交金额7366.85万元，换手率3.44% [1] - 主力资金净流出647.08万元，其中特大单净卖出73.78万元，大单净卖出573.3万元 [1] - 今年以来股价累计上涨65.52%，近60日上涨8.95%，但近20日下跌1.92% [1] - 今年以来已10次登上龙虎榜，最近一次（10月23日）龙虎榜净买入额为-3747.85万元 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为石油技术服务和油田配套服务，收入构成为：工业74.84%，运输业13.80%，施工11.11% [1] - 2025年1-9月实现营业收入2.13亿元，同比减少6.47% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-3186.84万元，同比减少110.67% [2] - A股上市后累计派现4914.93万元，但近三年累计派现0.00元 [3] 行业属性与股东情况 - 公司所属申万行业为石油石化-油服工程-油田服务，概念板块包括天然气、油气勘探、页岩气等 [2] - 截至10月31日，股东户数为4.11万，较上期减少4.19% [2] - 截至10月31日，人均流通股为6345股，较上期增加4.37% [2]

评级升级与核心观点 - Oceaneering International (OII) 的股票评级被上调至Zacks Rank 1（强力买入）[1] - 此次评级上调主要反映了市场对其盈利预期的向上修正趋势 而盈利预期是影响股价的最强大力量之一 [1][4] - 评级上调意味着市场对该公司盈利前景持乐观态度 这可能会转化为买入压力并推高其股价 [3] Zacks评级系统解析 - Zacks评级系统完全基于公司盈利前景的变化 通过追踪卖方分析师对本年度及下一年度的每股收益（EPS）预期共识（Zacks共识预期）来进行评估 [1] - 该系统将股票分为五组 Zacks Rank 1的股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 [7] - 该评级系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票均保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例 仅有前5%的股票能获得“强力买入”评级 [9] 盈利预期修正的影响 - 公司未来盈利潜力的变化（体现在盈利预期的修正上）已被证实与股票短期价格走势高度相关 [4][6] - 机构投资者利用盈利预期来计算公司的公允价值 其大规模的投资行为会直接导致股价变动 [4] - 盈利预期的上调意味着公司基本面的改善 投资者会通过推高股价来回应这一向好的业务趋势 [5] Oceaneering International具体数据 - 这家油田服务公司预计在2025财年（截至12月）的每股收益为1.80美元 与上一年相比没有变化 [8] - 在过去三个月中 市场对该公司的Zacks共识预期已上调了2.6% [8] - 此次评级上调使其位列Zacks所覆盖股票中前5%的位置 表明其盈利预期修正特征优异 有望在短期内带来超越市场的回报 [10]

市场动态 - 美国纽约股市三大股指4日下跌，科技企业股票领跌 [1] - 知名投资者迈克尔·伯里押注逾10亿美元做空英伟达等科技企业 [1] - 伯里斥资约11亿美元买入对英伟达和帕兰蒂尔公司的看跌期权 [1] - 具体做空头寸包括押注9.12亿美元做空帕兰蒂尔公司，以及押注1.86亿美元做空英伟达 [1] - 帕兰蒂尔股价4日下跌7.94%，英伟达股价当天下跌3.96% [2] 投资策略分析 - 伯里的做空头寸与《大空头》中其在美国房地产市场崩盘前夕的押注有相似之处 [1] - 当前人工智能热潮被与本世纪初的互联网泡沫相提并论 [1] - 伯里指出云计算需求放缓与美国AI企业创纪录的资本支出形成冲突 [1] - 伯里同时买入对哈利伯顿公司和辉瑞公司的看涨期权 [1] 公司回应 - 帕兰蒂尔首席执行官亚历克斯·卡普认为伯里真正做空的是AI [2] - 卡普表示被做空的两家企业正赚得盆满钵满 [2] - 赛恩资产管理公司和英伟达暂未对相关事件作出回应 [2]