消防安全治理成效 - 2024年1月至10月全省发生火灾3.8万余起，同比下降10.2%，亡人数同比下降28.4% [1] - 居住场所火灾亡人数同比下降33.8%，老年人火灾亡人率同比下降24.3% [3] 消防安全治理体系部署 - 将消防安全纳入高质量发展综合目标绩效考核体系，制发“年度消防工作清单”及政府、部门、基层、社会单位“四张事项清单” [2] - 针对人员密集场所动火作业风险累计发现整改问题3900余处，查处典型违法行为992件 [2] - 完成全省3.8万余栋高层住宅、1.3万余栋高层公共建筑及9302个冷库的全面摸排 [2] 民生安全工程 - 为65岁及以上城乡独居老人免费安装联网型独立感烟火灾报警器，已惠及近百万老人 [3] - 该民生实事今年以来有效预警125起火灾 [3] - 破解电动自行车停放充电难题，新增充电端口21.7万个，推动2.28万个小区执行居民充电电价 [2] 基层消防安全治理 - 省消防救援总队组建699支防火班，按照4人1组模式深入基层开展隐患排查等工作 [5] - 近半年来防火班累计服务各类单位28.28万家次，督改隐患10.47万处 [4][5] - 动员超40万名消防志愿者，截至11月15日全省今年已开展消防志愿活动2.7万余场，惠及群众超120万人次 [5][6]

锂电池与固态/半固态电池技术 - 全球锂电池涂覆材料龙头企业，其勃姆石产品已应用于半固态锂电池，并在全固态电池电解质材料领域配合客户开展陶瓷材料应用的前沿研究 [2] - 公司布局氧化物固态电解质、凝胶电解质单体及固态电解质高纯硫化锂等产品，部分产品已推进至中试验证阶段 [2] - 公司与合作方共同研发半固态钠电池产品，涉及不同正负极材料和电芯体系研究 [2] - 公司实现从上游环氧丙烷到中游电解液所需碳酸酯溶剂、锂盐及添加剂的全产业链布局，具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力 [4] - 国内主要太阳能电池背板生产企业之一，未来铝塑膜规划产能合计达3.1亿平米 [2] 半导体与芯片 - 中国电科旗下北斗芯片厂商，其宽带卫星通信相控阵收发芯片已量产并实现小批量供货 [2] - 公司拟投资8.54亿元取得数渡科技62.98%股权，标的PCle5.0交换芯片有望于2025年底逐步开始批量供货 [2] - 公司生产的玻璃基线路板和玻璃基板级封装载板主要应用场景包括CPO和大型数据服务中心，正与国内多家知名企业共同推进多个项目 [3] - 公司收购菲莱测试不低于51%股权，进入半导体设备及设备零部件领域 [2][4] - 公司拟斥资不超过5.4亿元收购奎芯科技跨界半导体行业 [4] - 国内领先的IC产品授权分销商，主要代理英飞凌、微芯科技等全球知名IC设计制造商的产品 [2] 消费与零售 - 呼和浩特零售市场龙头，旗下深圳所有门店及成都两店为离境退税店 [3] - 国内鱼丸龙头，主营速冻鱼糜和速冻肉制品 [3] - 广州地区最大百货连锁零售企业，积极开发钻石DIY等定制商品并推出品牌IP盲盒 [3] - 鸡精鸡粉行业国内第一品牌 [3] - 公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发生产销售，具备大型家用冷藏冷冻冰箱、商用展示柜等多类产品的多种型号生产能力 [3] 航天与军工 - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 [4] - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [4] - 航天科技集团旗下国内领先的小型固体火箭生产商，其人影无人机项目已在多地开展试验作业 [4] - 子公司瑞合科技的航天军工级微波、毫米波零部件已批量交付中国航天科工、中航工业等央企，实现航空航天结构件一体式交付 [4] 光伏与新能源 - 全球前三大异质结产品制造商，聚焦大尺寸高效异质结电池、组件研发生产及光伏电站EPC业务，子公司拟2.3亿元增资铁岭环球，后者拟投资年产10GWh固态电池产业链Al智能制造项目 [6] - 公司成功实现"应用于钙钛矿叠层组件的光转膜"的首次批量交付，产品已送达美国某知名光伏企业，标志着该技术在全球钙钛矿组件领域首次实现商业化应用 [6] 医药与健康 - 全国性医药商业企业中业务网络覆盖面较广的企业之一，医药商业规模全国第八 [5] - 公司药品涵盖止咳、退热、抗生素、抗病毒药、消化系统等几乎全类别，可用于治疗感染甲型H3N2流感的相关症状 [5] - 全球主要的维生素B2（核黄素）产品供应商 [4] 房地产与建筑 - 公司主要从事房地产开发，配有商业运营、物业服务等，是中国信达的房地产开发业务运作平台 [5] - 公司主要业务为建筑装饰工程的设计与施工，承接项目类型主要有公共建筑装饰、住宅精装修和幕墙装饰 [5] - 室内设计领域的国际领先企业之一，致力于将设计与AI深度融合，子公司自主研发数字化平台构建从创意到落地的解决方案 [5] - 国内室内通风行业龙头 [5] 消费电子与零部件 - 华为系公司全资子公司重要客户，子公司为其提供智能手机等智能终端产品的ODM/JDM服务 [5] - 公司聚焦手机光学领域精密电子零部件，主要应用在智能手机摄像头的音圈马达VCM和摄像头模组CCM中 [5] - 公司为苹果、华为等知名客户提供消费电子终端产品所需精密金属、塑胶结构件，产品包括智能手机、笔记本电脑等的外壳、中框、按键、转轴（铰链）等 [5]

股价表现 - 2025年11月27日触及涨停，涨停价11.19元，涨幅10.03% [1] - 总市值97.95亿元，流通市值83.67亿元，总成交额1.08亿元 [1] 公司治理与股东回报 - 公司治理结构全面升级，一次性修订25项制度并新制定3项制度 [2] - 明确未来三年股东回报规划，每年现金分红比例不低于10% [2] 海外业务表现 - 海外消防业务收入同比增长13.33% [2] - 海外业务毛利率提升至50.25% [2] 新兴领域业务突破 - 储能消防发货金额超1亿元，同比实现翻倍增长 [2] - 数据中心消防发货金额达1.2亿元，超过2024年全年水平 [2] 行业趋势 - 社会对消防安全重视程度提高，海外市场拓展和新兴领域如储能、数据中心消防等需求增长成为行业热点 [2] - 消防板块部分个股表现活跃，青鸟消防涨停形成一定板块联动效应 [2]

公司内部安全管理与技能提升 - 公司为响应全国消防安全月“全民消防、生命至上——安全用火用电”主题，开展了一系列消防安全主题活动，旨在全方位夯实企业安全根基 [1] - 公司启动了覆盖特种设备操作、危化品作业、核心制造工艺、研发与测试、综合保障与安全管理5大类、20个关键风险岗位的“岗位技能升级培训认证”专项活动 [1] - 该专项活动由各部门负责人牵头，组织业务骨干结合岗位实际编写教案和试卷，旨在精准发现并及时弥补员工安全技能和操作规范方面的短板，打造高质量人才队伍 [1] - 培训认证采用严格的“培训—考核—认证”流程，员工必须通过闭卷考试和实操考核才能获得《岗位技能认证证书》，实现“持证上岗”，从源头上确保人岗匹配 [3] 公司应急演练与实践能力 - 公司组织员工进行手持气溶胶灭火器实操演练、生产线装置误喷应急救援演练以及机械伤害应急救援演练，将消防应急演练常态化 [3] - 演练流程从事故报告到应急响应、现场救护到后续处置衔接紧密，人员到位迅速，操作规范，有效检验了员工应对突发情况的处置能力和企业的组织协调与应急救援水平 [3] - 公司还积极参与宜昌市应急管理局组织的消防队伍比武竞赛，通过以赛促训的方式锻炼职工的防灾减灾能力 [4] 公司战略与行业影响 - 公司作为“一站式消防科技产业平台”，其安全管理水平直接影响产品的可靠性和市场信任度 [1] - 通过消防安全月系列活动，公司以实际行动践行安全理念，持续夯实安全管理基础，提升产品质量一致性，为筑牢社会安全防线贡献专业力量 [5]

新兴领域 - 发布稀土永磁材料、精细陶瓷、碳纤维复合材料等167项国家标准，促进新材料技术迭代与成果转化，引导产业规范化发展 [1] - 发布智能计算等4项国家标准，涉及术语、参考架构和测试方法，夯实人工智能赋能产业升级基础 [1] - 发布半导体设备和材料等14项国家标准，涉及电子元器件与集成电路封装测试，助力半导体产业规范健康发展 [1] 交通和绿色低碳 - 发布城市轨道交通车辆报警信息、信号系统等3项国家标准，引领公共轨道交通保障能力提升 [2] - 发布无人驾驶航空器实名登记和运行识别、道路交通标志标线、燃气汽车、集装箱修理、城市轨道交通屏蔽门等30项国家标准，助力交通运输安全发展 [2] - 发布餐厨废弃物处理设备、垃圾焚烧设备、油田生产能耗测试、照明设施经济运行、温室气体管理体系等22项国家标准，进一步完善绿色低碳标准体系 [2] - 发布风能发电系统、数控卷板机、往复式内燃机等199项国家标准，加快高端装备技术升级和产品质量提升，促进制造业绿色、安全、可持续发展 [2] 安全生产 - 发布燃气输配设备安全、压力管道规范、小型游乐设施安全等22项国家标准，强化基础设施与公众场所的安全稳定运行，切实保障人民群众生命财产安全 [3] - 发布烟花爆竹安全与质量强制性国家标准，进一步完善烟花爆竹产品安全性能要求 [3] - 发布自动喷水灭火系统、消防电子产品、泡沫灭火剂等11项重点消防产品强制性国家标准，更新升级相关技术要求，通过加强质量控制进一步提高消防产品的性能和可靠性，切实发挥火灾防控作用，保障人民群众生命财产安全 [3] 经贸服务 - 发布跨境电商、电商平台交易信息等3项国家标准，指导跨境电商风险防控和独立站建设，为电商平台企业进行交易信息管理提供技术参考 [3] - 发布物流单证、物流服务合同、汽车零部件周转箱、多式联运运量计算等5项物流和多式联运国家标准，进一步提升单证、集装器具等的规范化水平，促进多式联运能力水平科学评价 [3] - 发布瑞典、芬兰、挪威、丹麦、泰国等5种外语地名中文译写导则国家标准，为促进我国同北欧、东盟国家经贸往来和社会文化交流提供支撑 [3] 农业农村 - 发布农药、肥料、土壤调理剂等30项国家标准，为保障农业生产安全提供技术基础 [4] - 发布粮油、烟草、林业生物质材料等46项国家标准，服务高质量农产品供给 [4] - 发布水利节水、农产品购销等7项国家标准，助力农业生产标准化水平提升 [4] 百姓生活 - 发布智能家电应用场景、家电再生材料、家电用锂离子电池等10项家电国家标准，推动家电产品进一步提升智能化、绿色化与质量安全性 [4] - 发布智能纺织品、领带丝织物、鞋号对照表等13项纺织服装及鞋类产品国家标准，指导企业规范生产，增强消费者穿戴体验 [4] - 发布碘缺乏病消除等6项医疗健康国家标准，强化医疗卫生服务保障 [4]

活动主题与模式 - 活动以“全民消防、生命至上——安全用火用电”为主题，采用“线上联动+线下体验”模式开展系列科普宣传 [1] - 各地依托地域特色资源开展活动，旨在掀起全民关注、参与消防的热潮，筑牢城乡消防安全屏障 [1] 场景化实战演练 - 广西（南宁）消防训练基地还原少数民族聚居村寨、居民小镇生活场景，通过网络直播进行沉浸式消防知识教学 [1] - 贺州推出“体验式科普+消防竞技”活动，通过消防运动会检验基层微型消防站应急处置能力 [1] - 贵港、梧州等地消防救援部门联合高校，模拟宿舍电器过载、高层建筑火灾等场景开展疏散演练 [1] 消防科普教育基地开放 - 全区消防站、消防科普教育基地免费开放，打造“家门口的安全课堂” [1] - 市民通过预约可体验穿戴消防战斗服、操作灭火器、排查电气线路隐患等项目，在“科普+互动+体验”中学习安全知识 [1] 校园消防安全教育 - 北海发起消防主题短视频大赛，柳州举办“小小消防宣讲员”选拔活动 [1] - 百色、防城港等地通过专题讲座、疏散演练、校园消防嘉年华等活动，将安全意识根植于青少年心中 [1] 创新性全民参与活动 - 南宁联合铁路部门打造首列“消防宣传列车”，柳州在窑埠古镇推出消防Citywalk [2] - 桂林举办“消防科普嘉年华”，玉林将主题夜市搬进烟火市集，使消防宣传融入日常生活 [2]

消防救援相关税收优惠政策 - 悬挂应急救援专用号牌的国家综合性消防救援车辆免征车辆购置税和车船税[2] - 部队号牌改挂应急救援专用号牌的车辆一次性免征改挂当年车船税[2] - 城市、县城、建制镇和工矿区以外的消防设施用地暂免征收城镇土地使用税[3] 消防人员职业教育与退出优待 - 取得注册消防工程师、消防员等职业资格证书的当年可享受个人所得税专项附加扣除3600元[4] - 退出国家综合性消防救援队伍的人员可享受退役军人就业培训扶持和自主创业税费优惠等优待政策[6] - 自主就业退役士兵从事个体经营的可在3年内按每户每年24000元限额依次扣减相关税费[7] - 企业招用自主就业退役士兵并签订1年以上劳动合同的可在3年内按实际招用人数以每人每年9000元定额标准依次扣减相关税费[10] 研发费用加计扣除政策适用范围 - 烟草制造业、住宿和餐饮业、批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业、娱乐业等行业不适用研发费用加计扣除政策[18] - 市场调查研究、效率调查或管理研究活动的费用不适用税前加计扣除政策[21] - 企业共同合作开发的项目由合作各方就自身实际承担的研发费用分别计算加计扣除[21] 可加计扣除的研发费用范围与核算 - 与研发活动直接相关的其他费用如专家咨询费、高新科技研发保险费等可加计扣除但此类费用总额不得超过可加计扣除研发费用总额的10%[21][22] - 委托境外进行研发活动所发生的费用按照费用实际发生额的80%计入委托方的委托境外研发费用且不超过境内符合条件的研发费用三分之二的部分可加计扣除[23] - 研发活动直接形成的产品或作为组成部分形成的产品对外销售时对应的材料费用不得加计扣除[25] - 失败的研发活动所发生的研发费用可享受税前加计扣除政策[26] - 企业应对研发费用和生产经营费用分别核算对划分不清的不得实行加计扣除[28] 研发费用加计扣除的申报与处理 - 企业预缴申报当年第三季度或9月份企业所得税时可自行选择就当年前三季度研发费用享受加计扣除优惠政策[29] - 企业取得研发过程中形成的下脚料、残次品等特殊收入在计算加计扣除研发费用时应从已归集研发费用中扣减该特殊收入不足扣减的加计扣除研发费用按零计算[31] - 支付给劳务派遣企业并由其实际支付给外聘研发人员的工资薪金等费用属于外聘研发人员的劳务费用可列入人员人工费用享受加计扣除政策[32][33]

青果巷入选经验清单 - 青果巷历史街区凭借消防安全系统性保障的创新实践入选住建部《历史文化街区保护利用可复制经验做法清单(第二批)》[1] 为全国提供"常州经验"[1] 街区价值与地位 - 青果巷历史文化街区位于世界文化遗产中国大运河常州段核心区[3] 是常州明清以来保存最完整、最具代表性的古街巷[3] 享有"江南名士第一巷"之誉[3] - 街区内拥有1处世界文化遗产点、多处国家级和省市級文物保护单位以及众多传统民居和古迹遗址[3] 是常州国家历史文化名城的"活化石"和城市文脉的重要承载地[3] 消防安全系统性实践 - 项目整体制定街区消防保障措施方案[3] 系统提升消防安全水平[3] 综合考虑消防疏散通道与建筑间距[3] - 集中建设消防控制室、消防水池、泵房等设施[3] 并将整个街区划分为31个消防组团进行整体消防安全设计[3] - 制定街区消防管理制度[3] 逐户落实消防安全责任[3] 并组建网格化管理队伍加强日常巡查与隐患排查[3] 入选意义与未来规划 - 清单旨在总结推广先进经验[5] 提升文化遗产保护工作的规范化与精细化水平[5] - 此次入选体现常州在提升街区安全韧性与精细化管理方面取得积极成效[5] - 公司将以入选为契机系统谋划历史文化名城、名镇名村、历史街区、历史建筑的保护工作[5] 着力构建层次丰富、体系完备的历史文化保护传承格局[5]

财务业绩摘要 - 2025年单三季度营业收入12.09亿元，同比减少3.80% [1] - 2025年单三季度归属净利润0.79亿元，同比减少45.71% [1] - 2025年单三季度扣非后归属净利润0.71亿元，同比减少49.33% [1] - 2025年前三季度营业收入33.59亿元，同比减少4.60% [2] - 2025年前三季度归属净利率7.09%，同比下降2.44个百分点 [3] - 2025年前三季度扣非后归属净利率6.59%，同比下降1.96个百分点 [3] 分业务板块表现 - 前三季度国内民商用消防业务收入21.03亿元，同比下滑9.88% [2] - 前三季度国内工业与行业消防业务收入5.58亿元，同比增长4.58% [2] - 前三季度海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33% [2] - 储能消防领域1-9月累计发货超1亿元，同比实现翻倍增长 [2] - 数据中心消防业务1-9月累计发货超1.2亿元，同比大幅增长 [2] 盈利能力分析 - 前三季度综合毛利率35.19%，同比下降2.36个百分点 [3] - 单三季度综合毛利率34.47%，同比下降4.39个百分点 [3] - 毛利率下降主要系国内市场价格竞争加剧导致产品定价承压 [3] - 单三季度期间费用率25.25%，同比提升1.37个百分点 [3] - 单三季度归属净利率6.58%，同比下降5.08个百分点 [3] - 单三季度扣非后归属净利率5.88%，同比下降5.29个百分点 [3] 现金流与运营效率 - 前三季度经营活动现金流净流出2.77亿元，同比多流出0.37亿元 [4] - 前三季度收现比96.57%，同比提升15.86个百分点 [4] - 单三季度经营活动现金流净流出0.96亿元，同比多流出0.51亿元 [4] - 单三季度收现比87.87%，同比提升6.19个百分点 [4] - 应收账款周转天数同比增加27.03天至224.07天 [4] - 资产负债率同比提升8.31个百分点至31.22% [4] 行业前景与公司战略 - 行业处于出清末期，新国标逐步执行落地，行业格局有望持续优化 [4] - 地产逐步触底和行业新国标落地后，国内行业竞争环境将得到改善 [4] - 公司经销商调整逐步到位，民商用业务预计将出现边际改善 [4] - “青鸟灵豹机器人”已正式亮相北京国际消防展 [4] - 公司与云深处签署合作协议深化在机器人领域的合作 [4] - 机器人业务有望贡献增量利润 [4]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [9] 核心观点 - 报告认为，尽管公司短期业绩因市场竞争加剧而承压，但行业格局有望优化，新业务发展迅速，未来业绩具备改善预期，维持买入评级 [1][6][12] 财务业绩总结 - 单三季度营业收入为12.09亿元，同比减少3.80% [2][6] - 单三季度归属净利润为0.79亿元，同比减少45.71% [2][6] - 单三季度扣非后归属净利润为0.71亿元，同比减少49.33% [2][6] - 前三季度营业收入为33.59亿元，同比减少4.60% [12] - 前三季度综合毛利率为35.19%，同比下降2.36个百分点 [12] - 单三季度综合毛利率为34.47%，同比下降4.39个百分点 [12] - 前三季度归属净利率为7.09%，同比下降2.44个百分点 [12] - 单三季度归属净利率为6.58%，同比下降5.08个百分点 [12] - 前三季度经营活动现金流净流出2.77亿元，同比多流出0.37亿元 [12] - 单三季度经营活动现金流净流出0.96亿元，同比多流出0.51亿元 [12] - 公司资产负债率同比提升8.31个百分点至31.22% [12] - 应收账款周转天数同比增加27.03天至224.07天 [12] 分业务板块表现 - 前三季度国内民商用消防业务收入21.03亿元，同比下滑9.88% [12] - 前三季度国内工业与行业消防业务收入5.58亿元，同比增长4.58% [12] - 前三季度海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33% [12] - 储能消防领域1-9月累计发货超1亿元，同比实现翻倍增长 [12] - 数据中心消防业务1-9月累计发货超1.2亿元，同比大幅增长 [12] 费用率分析 - 前三季度费用率为24.55%，同比下降0.48个百分点 [12] - 单三季度期间费用率为25.25%，同比提升1.37个百分点 [12] - 前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别变动至12.99%、7.36%、4.66%、-0.46% [12] - 单三季度销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动0.40、0.63、-0.85、1.19个百分点 [12] 未来展望与行业分析 - 行业处于出清末期，新国标逐步执行落地有望持续优化行业格局 [12] - 公司"青鸟灵豹机器人"已亮相北京国际消防展，并与云深处签署合作协议，加快商业化进程 [12] - 预计2025年工业、海外领域继续保持增长 [12] - 随着地产逐步触底和行业新国标落地，国内行业竞争环境将改善，民商用业务有望出现边际改善 [12] 财务报表预测指标 - 预测2025年营业总收入为5198百万元，2026年为5697百万元，2027年为6298百万元 [17] - 预测2025年归属于母公司所有者的净利润为447百万元，2026年为515百万元，2027年为596百万元 [17] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.51元，2026年为0.59元，2027年为0.68元 [17] - 预测2025年市盈率为21.18倍，2026年为18.40倍，2027年为15.92倍 [17] - 预测2025年净资产收益率为6.9%，2026年为7.4%，2027年为7.9% [17] - 预测2025年净利率为8.6%，2026年为9.0%，2027年为9.5% [17]