核心财务表现 - 2025年前三季度公司收入7.63亿元，同比下降13.4%，归母净利润0.98亿元，同比增长3.9%，扣非归母净利润0.96亿元，同比增长9.0% [2] - 2025年第三季度公司收入2.30亿元，同比下降11.3%，归母净利润0.28亿元，同比下降0.6%，扣非归母净利润0.27亿元，同比增长9.9% [2] - 剔除股份支付费用362万元（影响扣非归母净利274万元）和投资收益错期确认的影响后，2025年第三季度归母利润为0.3亿元，同比增长27.0%，扣非归母利润为0.3亿元，同比增长43.7% [1][2] 业务运营与模式转型 - 2025年第三季度GMV同比增长14.9%，延续了上半年的增长态势，新增包括怡丽丝尔、博柏利、丝芙兰在内的5个知名品牌合作 [2] - 收入下滑主要因公司践行轻资产模式，主动减少部分ROE偏低的经销和分销业务，该模式下品牌线上管理服务收入同比增长28.8%，内容电商服务收入同比增长6.2% [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度毛利率为30.4%，同比提升4.0个百分点，其中品牌线上管理和内容电商服务的毛利率分别同比提升9.0和10.7个百分点 [3] - 2025年第三季度销售费用率为10.1%，同比下降0.6个百分点，销售费用额下降16.3%，管理费用率为8.9%，同比上升1.6个百分点，主要因增加AI应用相关投入及股份支付 [3] - 2025年第三季度归母净利率为12.1%，同比提升1.3个百分点，扣非归母净利率为11.8%，同比提升2.3个百分点，剔除特殊影响后扣非净利率为13.0%，同比提升3.5个百分点 [3] AI电商战略与技术投入 - 公司AI Agent能力框架已逐步搭建，推出自主研发的云见（AI电商数据决策）、大师生图（AI视觉生成）、数素投（AI电商投放）、智能客服等AI应用 [3] - AI投入力度大，重点引入AI技术人才，上半年完成非技术人员结构优化，第三季度进一步推广AI技术覆盖率，并引入AI各类技术专家10余人 [3] 行业前景与公司展望 - 淘天平台双十一美妆品类表现尚佳，低基数下公司利润有望延续高弹性改善 [4] - 淘天资源整合与即时零售布局回暖，AI电商是淘天AI投入重要落地场景，公司作为与阿里合作久、服务品牌多的核心服务商，提供有业绩交付的差异化SaaS服务 [4] - 预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.1亿元和1.5亿元，同比增速分别为44%和34% [4]

宏观与策略观点 - 日本自民党总裁高市早苗当选第104任首相，新政府财政宽松取向一致，但政策落地或需妥协，短期市场或重回"高市交易"，中长期日元真实汇率需重估[2] - 近期全球贸易摩擦、美国信贷事件、海外政局变化等宏观风险事件频繁扰动市场，黄金是能对冲多种宏观风险的优质资产，长期趋势未变[2] - AI产业趋势短期无法证伪，泡沫化程度或处初期或中期，短期关注产业链扩散和深化机会，长期将经历大浪淘沙[2] - 建议构建科技股+黄金+稀有资源品+短期债券的组合以对冲各类风险，降低组合波动[2] 有色金属行业 - 国际金价于10月21日晚创12年来最大单日跌幅5.3%，主因避险情绪回落，但短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调提供加仓机会[3] - 10月22日典型黄金公司股价跌幅好于金价，显示市场对黄金资产长期配置价值的共识未变[3] - 金价仍处长期上行区间，多数黄金公司2026年有望实现量价齐升，当前估值已具增配价值，推荐兼具成长性及资源优势的龙头山东黄金[3] 建筑与工程行业 - 上海市发布促进建筑业高质量发展行动方案，从提振需求、优化供给、培育转型等多维度推动行业向绿色化、工业化、数字化转型[4] - 该方案有利于破解行业增长瓶颈，头部建筑集团有望凭借整合升级巩固地位，中小企业可获差异化发展空间，"反内卷"、"强支付"环境改善有望优化企业盈利[4] - 建议关注上海建工、隧道股份等上海龙头国企及上海地区业务占比较高的建筑企业[4] 重点公司观点：电力设备与新能源 - 阳光电源作为电力电子龙头，储能+出海逻辑延续，AIDC有望打开新增长空间[5] - 短期看，国内独立储能在调峰需求和容量电价支撑下有望高增；美国市场虽有扰动，但储能需求和出海业务仍具韧性[5] - 中长期看，2026年起全球多地区新能源+储能陆续平价，美国数据中心负荷、欧洲大储招标等支撑海外市场增量[5] - 公司未来氢能、AIDC等新兴业务延展有望打开更高成长上限[5] 重点公司观点：石油与化工 - 首次覆盖湖北宜化给予"增持"评级，目标价15.12元，对应2025年14倍PE，全球种植面积增长推动化肥消费量爬升，磷资源紧张致海外磷肥价格持续提高[6] - 首次覆盖中海石油化学给予"买入"评级，目标价3.06港元，公司拥有天然气成本优势，股息支付率在40-50%，2023/2024年末股息率为11.5%/6.1%[8] - 梅花生物收购协和发酵相关业务，资产评估价值约16.3亿元，预计2025年合并利润表确认营业外收入约7.8亿元，出海战略有望深化[18] 重点公司观点：通信与电子 - 首次覆盖联特科技给予"增持"评级，目标价107.37元，对应2026年62倍PE，AI时代光模块市场空间有望显著扩张，公司成长驱动力已由电信市场切换至数通市场[7] - 中国联通2025年前三季度营业收入2929.9亿元（同比+0.99%），归母净利润87.72亿元（同比+5.20%），传统业务提质增效，AI发展增强云计算等数智业务增长动能[14] - 星网锐捷2025年前三季度收入141.68亿元（同比+19.2%），归母净利润3.44亿元（同比+31.1%），受益于互联网行业数据中心建设提速[15] - 寒武纪2025年第三季度营收17.27亿元（同比+1332.5%），归母净利润5.67亿元（同比+391.5%），AI模型发展推动国内算力芯片采购需求快速增长[28] 重点公司观点：机械与电力设备 - 杭叉集团2025年第三季度营收46.70亿元（同比+11.22%），归母净利6.32亿元（同比+12.79%），业绩在叉车内外销景气向好及AI物流应用拓展下保持稳健增长[11] - 中国西电2025年第三季度营收56.72亿元（同比+17.17%），归母净利3.40亿元（同比+4.12%），国内输变电设备招标强劲，特高压储备线路充足[12] - 新强联2025年前三季度营收36.18亿元（同比+84.1%），归母净利6.64亿元（同比+1939.5%），主要受益于TRB轴承出货放量及传统主业出货高增[26] - 平高电气2025年前三季度营收84.36亿元（同比+6.98%），归母净利9.82亿元（同比+14.62%），国内输变电设备招标强劲，特高压储备线路充足[30] 重点公司观点：消费与医药 - 乖宝宠物2025年第三季度营收15.17亿元（同比+21.85%），归母净利1.35亿元（同比-16.65%），自主品牌业务保持高速增长，境外业务因关税影响盈利下滑[20] - 百亚股份2025年前三季度收入26.2亿元（同比+12.8%），归母净利润2.45亿元（同比+2.5%），线上渠道受短期舆情及平台策略调整影响，预计后续有望重拾增长[27] - 温氏股份2025年第三季度营收259.37亿元（同比-9.76%），归母净利17.81亿元（同比-65.02%），公司拟每10股派现3元，前三季度现金分红占归母净利润38%[17] - 美好医疗2025年第三季度收入4.62亿元（同比+2.6%），归母净利润0.94亿元（同比+5.9%），净利润增速明显改善，看好核心业务持续边际改善[27] 其他重点公司业绩摘要 - 安科瑞2025年前三季度营收8.37亿元（同比+2.59%），归母净利1.92亿元（同比+21.31%），盈利能力显著提升，归母净利率同比增加3.55个百分点[12] - 中国电信2025年前三季度营业收入3943亿元（同比+0.6%），归母净利润308亿元（同比+5.0%），以"息壤"平台为核心的智能云服务加速向智能云转型[24] - 中国巨石2025年前三季度营收139.0亿元（同比+19.5%），归母净利25.7亿元（同比+67.5%），玻纤销量同比增长，产品结构性复价陆续落地[29] - 奈飞2025年第三季度营收同比增长17%，剔除巴西税务纠纷一次性费用6.19亿美元影响后，毛利率同比改善3.9个百分点，低价广告套餐持续放量[22]

股价表现与交易情况 - 10月23日盘中股价上涨2.07%至13.29元/股，成交金额4569.57万元，换手率1.75%，总市值26.50亿元 [1] - 当日主力资金净流入218.50万元，大单买入1180.87万元（占比25.84%），大单卖出962.37万元（占比21.06%） [1] - 公司今年以来股价上涨7.52%，近5个交易日上涨10.84%，但近20日下跌0.37%，近60日下跌7.77% [2] 公司基本概况 - 公司全称为广西新迅达科技集团股份公司，成立于2006年12月28日，于2016年6月24日上市 [2] - 主营业务包括游戏业务、直播电商业务、互联网广告代理业务和互联网直销业务，其中电商直销业务收入占比高达99.27% [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-电商服务，概念板块包括网络直播、网红经济、快手概念、电子商务、微盘股等 [2] 财务与经营业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入8665.31万元，同比增长42.35% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-1357.08万元，但亏损同比收窄83.24% [2] - A股上市后累计派现5854.19万元，近三年累计派现925.84万元 [3] 股东结构变动 - 截至6月30日，公司股东户数为1.55万户，较上期增加21.59% [2] - 截至6月30日，人均流通股为12880股，较上期减少17.76% [2]

公司介绍： 国内领先的一站式全域商业解决方案服务商，业务版图覆盖天猫、抖音、拼多多、1688等主流电商平台。其为品牌提供从战略规 划到业务落地的全链路、全托管数字化服务，是众多国内外品牌数字化转型的首选伙伴。 核心优势： 进入2025年，抖音电商早已从单纯的"兴趣电商"演进为"全域兴趣电商"的成熟生态。对于品牌方面言，在抖音上开店易，但实现可持续增长 难。流量红利见顶、竞争白热化、算法迭代加速，使得一个专业、资深的抖音小店服务商（DP）成为品牌破局的关键。他们不再是简单的"代 运营"，而是品牌的全域增长伙伴，需要具备整合内容、流量、供应链、数据技术的综合能力。 本文将基于行业洞察、市场口碑与核心优势，为您盘点2025年度最具实力的抖音小店服务商TOP10，为您的品牌决策提供一份权威参考。 公司介绍： 国内头部的网红经纪公司与直播电商服务商，以庞大的达人矩阵和超头主播资源闻名。近年来，其大力发展品牌DP服务，将达人 资源与品牌店播体系深度融合。 核心优势： 1. 全域运营能力： 精通抖音、淘宝、天猫、拼多多、1688等多平台运营策略，能帮助品牌进行渠道协同与资源整合，实现"一盘货"下的全 域增长。 2. 深度全 ...

财务表现 - 前三季度营业收入为7.6亿元，同比下降13.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9846万元，同比增长3.94% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9635万元，同比增长8.97% [1]

文章核心观点 - 电商公司对接快递公司的核心需求是低成本、快上手、少折腾地打通打单、发货、查轨迹全流程，而非简单地选择快递公司[1] - 存在三种简单对接方法：第三方聚合工具、电商平台自带物流模块、直接对接快递网点，可满足不同规模和技术能力电商的需求[4] - 对接后的长期关键在于成本控制、服务保障和数据同步，以确保流程顺畅和成本优化[14] - 对接方案的选择应务实，以适合自身需求为标准，目标是提升发货效率、降低成本和改善客户体验[15] 电商对接快递公司的核心需求 - 不同需求对应不同对接路径，小电商若仅需打单发货无需追求复杂系统，多平台运营电商需优先解决多快递统一管理问题[2] 三类简单对接方法 - 方法一：使用第三方聚合工具，如快递鸟、菜鸟物流、快递100，一次对接可覆盖200+国内外快递商，技术门槛几乎为零[4][7] - 方法二：使用电商平台自带物流模块，如淘宝、拼多多、京东的后台配置，全程1小时内可搞定，适合单平台运营电商[9] - 方法三：直接对接快递网点，通过网点提供的简易打单工具操作，零技术门槛，适合单快递合作、日均单量低于50单的微型电商[9][11] 方法一操作步骤与优势 - 操作步骤以快递鸟为例，全程3天可落地，包括注册认证、选择快递商、对接打单工具等环节[5] - 优势包括一次对接多快递商、打单轨迹查询异常预警全流程覆盖、基础版免费（日均500单内够用）、企业版按单收费约0.05-0.1元/单[6][7] - 某服饰电商用此方法3天完成5家快递对接，打单效率从日均3小时缩至30分钟，人工成本减少1人[7] 方法二操作步骤与优势 - 操作步骤以淘宝为例，包括申请电子面单、配置打单工具、批量打单发货，物流信息自动同步[9] - 优势为零技术门槛、面单费运费可议价、物流信息与订单自动绑定减少漏发错发风险[10] - 某零食淘宝店用此方法开店当天完成中通对接，日均50单打单耗时从1小时缩至10分钟[10] 方法三操作步骤与优势 - 操作步骤包括找网点签约、获取打单工具、同步物流信息，沟通直接有专人协助[9][11] - 优势为无任何工具费用、操作全靠人工加简易工具不用学新系统[11] - 某社区团购小电商用此方法对接当地圆通网点后2天实现打单发货，每月物流成本比手动填单降低20%[11] 对接后的关键优化点 - 成本控制包括运费议价（日均500单以上可谈7-8折，日均1000单以上可谈6-7折）、面单费节省、丢件理赔约定[14] - 服务保障包括提前约定时效写入合作协议、建立异常响应机制、每月统计各快递商异常率并及时更换[14] - 数据同步需确保订单与物流打通实现全程无人工干预，在店铺添加物流查询入口可减少客服工作量某电商这样操作后客服工作量减少40%[14] 不同规模电商的对接方案 - 微型电商（日均5-50单）优先选方法三或方法二，不用投入技术成本[14] - 中小电商（日均50-500单）首选方法一以应对多平台运营，单平台运营用方法二更省心[14] - 中大型电商（日均500单以上）以方法一企业版为主，搭配与核心快递商的深度合作[14]

北京商报讯（记者 何倩）10月22日，北京商报记者从菜鸟内部人士获悉，菜鸟供应链将参与淘宝闪购 业务，提供仓配小时达服务。 上述人士进一步称，目前菜鸟已经在上海、杭州、南京等城市的部分区域开始为淘宝闪购提供服务，并 计划拓展更多重点城市，预计会覆盖3C数码、服饰服装、美妆个护、食品等类目。 ...

记者｜ 陈杨园 编辑｜钉钉 菜鸟内部人士向第一财经透露，菜鸟供应链将参与淘宝闪购业务，提供小时达服务。该人士称，目前菜 鸟已经在上海、杭州、南京等城市的部分区域开始为淘宝闪购提供服务，并计划拓展更多重点城市，预 计会覆盖3C数码、服饰服装、美妆个护、食品等类目。 ...

新浪科技讯 10月22日下午消息，新浪科技从日菜鸟内部人士获悉，菜鸟供应链将参与淘宝闪购业务， 提供小时达服务。这进一步表明，淘宝闪购不止可以买到咖啡奶茶，还有更多日常消费品。 当前正值双11电商大促期间。该人士称，目前菜鸟已经在上海、杭州、南京等城市的部分区域开始为淘 宝闪购提供服务，并计划拓展更多重点城市，预计会覆盖3C数码、服饰服装、美妆个护、食品等类 目。 据悉，这是菜鸟聚焦国际物流和科技的同时，运用供应链优势在闪购战场的一次业务创新。 责任编辑：江钰涵 ...

股价与交易表现 - 10月22日盘中报42.30元/股，下跌2.06%，总市值131.58亿元，成交额1.04亿元，换手率1.07% [1] - 当日主力资金净流出706.05万元，其中特大单净卖出116.26万元（占比1.12%），大单净卖出589.79万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨204.19%，近5个交易日下跌8.40%，近20日下跌4.75%，近60日上涨23.53% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为6月4日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为广州若羽臣科技股份有限公司，成立于2011年5月10日，于2020年9月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及线上代运营、渠道分销及品牌策划，收入构成为自有品牌45.75%、代运营业务28.83%、品牌管理业务25.42% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-互联网电商-电商服务，概念板块包括化妆品、新零售、多胎概念等 [2] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入13.19亿元，同比增长67.55% [2] - 2025年1-6月公司实现归母净利润7226.39万元，同比增长85.60% [2] 股东与股本结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.72万户，较上期增加83.01% [2] - 截至同期，人均流通股为6154股，较上期减少24.47% [2] - 十大流通股东出现变动，东方红启恒三年持有混合A、华安新兴消费混合A、东方红启东三年持有混合为新进股东 [3] - 鹏华新兴成长混合A持股133.46万股，较上期减少86.91万股，兴全商业模式混合等三只基金退出十大流通股东 [3] 分红历史 - A股上市后公司累计派现2.45亿元 [3] - 近三年公司累计派现2.11亿元 [3]