12月1日，截至发稿时，美团港股微跌1%，报每股99.3港元，总市值6068.74港元。 | 101.400+ | 100.00 101.600 今 开 100.100 | | | --- | --- | --- | | 最低 | 99.050 昨 收 102.500 | -1.100 -1.07% | | 亏损 总市值 6 6197.08亿 | 11.71亿 市盈率TTM | 成交额 | | 1170.89万股 市盈率(静) | 16.03 总股本 61.12亿 | 成交量 | | 0.19% 市净率(i) == = | 3.38 流通值 6197.08亿 | 换手率 | | 189.600 委 比 | 61.12亿 | 52周最高 | | 94.050 量 比 | 2.49% | 52周最低 | | 460.000 股息TTM | ------- 股息率TM - | 历史最高 | | -- 股息率LFY | 40.250 股息LFY - 10.250 -- | 历史最低 | | 100股 Beta (1 | 99.970 每 手 1.607 | 平均价 | | < | | | | ADR换算价 1 100 ...

互联网思维的核心前提 - 互联网思维指通过免费策略或用户补贴获取海量用户，培养使用习惯后实现变现 [1] - 该模式成功的前提是补贴获客后必须形成强大的网络效应或双边平台效应，以维持用户黏性 [1] - 淘宝、支付宝、微信、滴滴、美团等互联网巨头均符合该特征 [1] 可持续高成本获客模式的特征 - 产品需具备高频次使用特征，例如淘宝是网购高频应用，微信具有高社交使用频率 [2] - 用户养成使用习惯，例如打车首选滴滴、点外卖首选美团，成为下意识行为 [2] - 高频使用与用户习惯相辅相成，共同强化平台依赖性 [4] - 需形成网络效应或双边平台效应，使平台在无补贴时仍保持用户活跃度 [1][2] 不可持续高成本获客的案例特征 - 二手车电商行业通过巨额广告投放获客，2015年获得超20起投资，但超15家平台倒闭 [4][5] - 优信二手车2016-2019年毛利率达35%-66%，但连续亏损，2017年归母净利润亏损27.23亿元 [6] - 优信2017年营销费用占营业收入比例超100%，2016-2019年营销费用为7.94亿元至26.87亿元 [6] - 房产中介爱屋吉屋采用1%低佣金模式，一年三个月内完成3.5亿美元融资，但快速败落 [10] - 爱屋吉屋2015年12月将佣金提至1.5%，2016年后未获资本注入，导致业务萎缩 [10] 行业属性对互联网思维的制约 - 二手车交易属低频大额交易，用户成交后长期无二次需求，难以培养使用习惯 [7][9] - 二手车平台缺乏明显网络效应，无法通过烧钱驱逐所有竞争对手 [7] - 房地产交易为重资产低频业务，线上无法完全替代线下信任环节 [11] - 低频交易行业无法满足高频使用和用户习惯培养条件，导致高成本获客逻辑错误 [9][11]

唯品会数字人民币活动 - 活动时间为2025年11月1日至2025年11月30日 [2] - 新客可领取20元无门槛红包 [2] - 新老用户享受支付满减优惠，额度为15-50元 [2] - 活动期间每人限领1次红包，至多可享受2次优惠 [3][5] - 用户需通过唯品会APP个人中心的唯品福利社领取优惠，活动对象为试点地区建行数字人民币钱包用户 [7] 名创优品数字人民币活动 - 活动时间为2025年10月27日至2025年12月31日 [12][14] - 活动设有具体参与流程 [15][16] 其他合作商户数字人民币活动 - 瑞幸咖啡推出优惠，活动时间为2025年11月1日至2025年11月30日 [18] - 好慷在家推出满减活动，活动时间为2025年9月16日至2025年12月31日 [19] - 数字人民币缴费有礼活动，活动时间为2025年8月12日至2025年12月31日 [20] - 美团推出满减活动，活动时间为2025年5月24日至2025年11月30日 [21] - 顺丰推出数字人民币红包活动，活动时间为2025年5月15日至2025年11月30日 [25] 建设银行数字人民币服务 - 提供建行数字人民币钱包的开通指引 [26][30]

公司股价与政策宣布 - 美团宣布为骑手提供全国性养老保险补贴后，其港股股价于10月28日下跌1.96%至100港元收盘 [1] 养老保险补贴政策细节 - 美团出资为骑手提供养老保险补贴，计划于11月开始实施 [1] - 骑手可根据自身需求选择在户籍地或工作所在地缴纳养老保险 [1] - 该政策此前已在福建泉州和江苏南通城区进行试点，覆盖超过2.2万名外卖骑手 [3] 骑手对政策的反应与年龄差异 - 骑手缴纳养老保险的意愿与年龄有较大关系，年轻骑手更倾向于观望，而年长骑手意愿更积极 [2][3] - 29岁的骑手因年轻且未决定未来发展城市，对缴纳养老保险持观望态度 [2] - 47岁的骑手在政策试点初期即积极报名，认为这是重要的养老保障 [3] - 另一位骑手因平台补贴每月500元而感到满意，将其视为每月加薪500元 [3] 政策对行业的影响分析 - 为骑手提供养老保险补贴可促进社会劳动者的高质量就业并带来养老保障 [3] - 该举措有助于提升平台骑手群体的稳定性、长期性和可持续性 [3]

平台算法与劳动规则改革 - 饿了么平台正在试点推广新版服务分 通过扣服务分等方式取代原有的超时扣款 目前在南通 常州 揭阳 景德镇等城市试点 预计10月覆盖更多城市 [1] - 饿了么平台将逐步取消超时扣款 升级防疲劳规则如增加智能AI助手提前语音提醒并优化强制下线功能 推动管理从负向处罚转向正向激励 [2] - 美团平台截至9月已在30多个城市试行超时免罚机制 新规融入积分模式和学习培训 超时免罚机制将在今年年底全面落地 [2] 行业协议与覆盖范围 - 饿了么平台形成《2025年度平台算法和劳动规则协议》 协议将覆盖全平台超过400万专送 众包和服务商人员等 [2] - 美团签订《2025年美团算法和骑手劳动保障专项协议（草案）》 明确2025年底前取消超时扣款 在算法规则中纳入更多安全因素 全面开展骑手的安全分权益奖励 [2] 骑手权益与用户关系管理 - 美团在多个城市试点上线骑手评价用户和骑手屏蔽用户功能 赋予骑手屏蔽用户的权限 目前已在福建晋江 浙江绍兴等七个城市进行试点 [3] - 骑手可在订单结束后48小时内对用户进行匿名评价 若遇到顾客辱骂 恐吓威胁等场景可勾选不再为该顾客送餐快捷屏蔽用户 最多可同时保持屏蔽两个用户 [3] - 美团客服确认设置屏蔽后365天之内骑手不会接到该用户的订单 该功能目前已在多个城市开放 后续会进一步推广 [3]

外卖行业竞争格局 - 淘宝闪购在8月第二周连续三天单量超过1亿 [1] - 8月8日和9日订单数量首次超过美团 [1] - 行业持续三个月的激烈竞争出现潜在转折点 [1]

快手本地生活业务拓展 - 公司在"团购"页面新增独立"外卖"入口 用户点击后可进入"外卖省心购"页面 商品覆盖汉堡披萨 咖啡奶茶 快餐便当等品类 合作品牌包括肯德基 麦当劳 瑞幸 星巴克等 [1] - 当前外卖商品分为"可外卖可到店"和"仅支持外卖"两类 "仅支持外卖"商品主要来自美团 用户选择"在线点单"后会跳转至美团等第三方小程序完成配送 [1] 业务合作模式 - 公司现阶段以外卖业务采用第三方合作共建模式 集中推介优质餐饮商品 未来计划覆盖更多商家及品类 [1] - 公司通过开放平台聚合方式发展外卖业务 快手团购 直播 短视频 搜索等核心入口均支持外卖商品购买 [1] 业务增长数据 - 2023年二季度公司本地外卖商品支付用户数环比增长超过300% [1]

灾害响应与救援 - 美团公益基金会联合壹基金启动应急响应机制，驰援北京密云、怀柔等受灾严重地区，提供过渡安置箱、家庭消杀套装等生活物资及铲车、挖掘机等重型设备 [1] - 美团公益基金会捐赠500万元用于北京受灾地区灾后重建工作 [1] - 美团同步启动水域备灾行动，调集专业救援力量参与抢险救灾 [1] 物资调配与支援 - 美团小象超市紧急调拨超25000件物资，包括自热锅、矿泉水、方便面、火腿肠等食品，送往密云、怀柔等受灾地区 [3] - 美团医药健康联合国药太极、北京同仁堂、惠百堂医疗器械等生态伙伴，紧急调配160台担架及2000余件药品，运往密云、怀柔等地 [5] 用户与商家保障措施 - 美团旅行开启兜底保障措施，为用户提供免费取消、退款等服务，并在美团App上线灾情风险提示 [8] - 美团外卖、酒店等业务为因暴雨停业的商家提供歇业保护，保护期间门店的评分、排名等数据不受影响，并为恢复营业的商家提供流量扶持 [8] - 美团成立华北强降雨援助专项小组，持续关注灾害动态，配合有关部门参与救灾和灾后恢复工作 [8]

市场监管总局约谈平台企业 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》等法律法规 [1] - 要求平台企业严格落实主体责任，规范促销行为，理性参与竞争 [1] - 目标是构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业多方共赢的生态，促进餐饮服务行业规范健康发展 [1] 平台企业监管重点 - 监管重点包括促销行为、竞争秩序和主体责任落实 [1] - 涉及的法律法规涵盖电子商务、反不正当竞争和食品安全领域 [1] 行业影响 - 此次约谈可能对餐饮服务行业的竞争格局和平台企业经营策略产生影响 [1] - 监管方向强调多方利益平衡和行业可持续发展 [1]

养老金上调 - 2025年1月1日起退休人员基本养老金总体上调2% [2][3] - 调整采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合办法 重点向养老金水平较低群体倾斜 [5] - 并非每名退休人员都按2%比例调整 养老金水平较低者调整幅度更高 [5] - 增加的基本养老金将尽快发放到退休人员手中 [6] 美团骑手学历争议 - 美团回应"30万本科生送外卖"传闻 称任何骑手学历总量数据均无事实依据 [8] - 学历验证需通过学信网等官方渠道 网传数据为博流量的虚假信息 [8] - 美团研究院曾澄清"745万骑手中8万研究生占1%"等数据毫无依据 [10] - 大学生骑手占比呈上升趋势 2018-2020年大专及以上学历占比从15%升至24.7% [10] 玛莎拉蒂降价促销 - 上海浦东玛莎拉蒂门店推出Grecale SUV限时尊享价38.88万元起 较指导价低26.2万元 [13] - 活动为经销商买断包销行为 仅限白色外观黑色内饰一款 落地价约43万元 [13] - 活动开始后2天售出10多辆 此批车辆售完为止 [13] - 玛莎拉蒂2024年在华销量1228辆 同比下滑71% 前五个月累计销量仅384辆 [13] 豪华车市场表现 - 5月玛莎拉蒂中国进口量107辆 同比下滑2% [14] - 同期宾利进口量181辆 劳斯莱斯和法拉利均为53辆 兰博基尼24辆 阿斯顿·马丁15辆 迈凯伦仅4辆 [14] 恒大汽车土地处置 - 恒大恒驰新能源汽车科技（广东）有限公司437441平方米工业用地被认定为闲置土地 [16] - 根据相关规定 闲置土地未动工开发满两年可无偿收回国有建设用地使用权 [16]