张裕A 2025年度业绩预告及行业状况 公司业绩表现 - 2025年归母净利润预计为5500万元至7500万元，同比大幅下滑75.43%至81.98% [1] - 2025年扣非净利润预计为3000万元至4000万元，同比降幅达69.48%至77.11% [1] - 2025年前三季度实现营收21.16亿元，同比微降3.7%；归母净利润1.88亿元，同比下滑16.27% [1][6] - 2025年第三季度单季实现营收6.45亿元，同比下滑4.38%；归母净利润仅191.72万元，同比下降30.96% [1][6] 业绩下滑原因 - 核心诱因为葡萄酒行业整体需求持续低迷，消费端疲软导致营业收入大幅下滑 [2] - 中高端产品销售显著回落，直接影响公司整体毛利率水平和盈利能力 [2] - 非经常性收益大幅消退，2024年因处置莱州葡萄基地确认1.274亿元资产处置收益，而2025年无此类大额收益 [2][7] 行业整体状况 - 张裕A的业绩巨幅下滑是整个国内葡萄酒行业深度调整的写照 [1][5] - 2025年前三季度，威龙股份营业总收入2.5亿元，同比下降17.4%，归母净利润亏损1154.9万元，同比由盈转亏 [3][7] - 2025年前三季度，中信尼雅、莫高股份、ST通葡的营收分别下滑2.2%、36.5%和16% [3][7] - 2025年1-9月，国内2升以下瓶装葡萄酒进口额10亿美元，进口量1.1万升，同比分别减少15%和3.4% [3][8] 行业面临的挑战 - 受经济环境影响，葡萄酒作为非刚需消费品，消费量和消费场景出现“断崖式”萎缩，大型宴席等核心场景受影响明显 [4][8] - 国内葡萄酒企业在产品创新、渠道布局和品牌营销上投入不足，难以适应市场变化 [4][8] - 相较于白酒、啤酒，葡萄酒行业在产品本土化创新、线下渠道精细化运营、线上品牌传播等方面存在短板 [4][8]

业绩预告核心信息 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为正值，但同比2024年下降50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] 业绩变动原因分析 - 2025年度，葡萄酒市场需求仍然不足，导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑 [2] - 中高端产品销售的大幅下滑，削弱了公司的盈利能力 [2] - 2024年公司处置莱州葡萄基地，确认资产处置收益人民币127,400,859元（约1.274亿元） [2] - 2025年度资产处置收益较2024年度下降较大 [2] - 基于上述原因，2025年度归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润和每股收益同比出现较大幅度下降 [2] 行业与市场状况 - 葡萄酒市场需求仍然不足 [2] 公司运营与沟通情况 - 公司已就2025年度业绩预告有关事项与会计师事务所进行了初步沟通，双方不存在重大分歧 [1] - 目前公司运营正常，积极有序推进产品生产和市场开发 [4] - 暂未发现存在可能对本次业绩预告内容产生重大影响的其他不确定因素 [4]

文章核心观点 - 张裕公司通过推出全新品牌“长尾猫”白葡萄酒，成功实施了一场针对年轻消费市场的深度变革，其核心在于从产品设计、情感价值、消费场景到营销渠道的全方位重构，而不仅仅是表面的包装年轻化 [1][3][12] 市场趋势与行业背景 - 2025年是中国葡萄酒市场的转型年，传统红葡萄酒消费持续收缩，而白葡萄酒消费呈现较迅猛的增长趋势 [3] - 葡萄酒市场呈现出“年轻化、悦己化、低度化、场景化”的特点 [5] - 传统葡萄酒行业长期以商务宴请等场景为主，面临触达新人群、新场景、新渠道的课题 [5] 产品策略与定位 - 张裕于2025年3月推出专为年轻人打造的长尾猫白葡萄酒 [3] - 产品特点包括：11°的低酒精度、清新易饮的口感、三五十元左右的亲民价格 [5] - 提供针对不同口味偏好的两款产品：C39（半甜型）和C59（半干型） [5] - 采用螺旋盖设计，即开即饮，摒弃了传统葡萄酒繁琐的开瓶程序和复杂的品鉴知识等“消费壁垒” [5] - 张裕没有简单地将经典产品年轻化，而是重新打造了一个新品牌，以保持主品牌形象并给予新品牌创新空间 [12] 品牌营销与情感联结 - 邀请新生代演员林允担任品牌代言人及“松弛生活发言人”，其健康、清新形象与品牌理念高度契合 [3][8] - 将酒标设计为可爱治愈系猫咪，巧妙将“撸猫”这一休闲方式与饮酒体验结合，契合年轻人对“松弛悦己”、“低压力联结”的情感需求 [6] - 品牌叙事从教育消费者如何品鉴，转变为陪伴消费者如何松弛、快乐地生活，改变了与消费者的对话方式 [8] 渠道与场景创新 - 主动切入火锅、烧烤、海鲜、夜市大排档等“非传统”葡萄酒饮用场景，并针对海鲜河鲜场景提出“去腥提鲜，就认这只猫”等直白口号 [9] - 加力布局电商平台，在2025年拿下中国电商平台19个畅销榜榜单第一，频频冲上“葡萄酒新品榜第一名”、“白葡萄酒爆款榜第一名”等排行榜榜首 [3][9] - 在抖音头部主播的多场直播中，长尾猫系列产品连续多场次秒空 [9] - 通过抖音、小红书等平台鼓励用户分享“撸猫喝酒”内容，形成UGC传播生态，搭建品牌与消费者直接对话的平台 [11] - 渠道选择基于“消费者注意力在哪里，就到哪里去触达”的认知，同步拥抱年轻流量聚集地 [11] 市场表现与成果 - 长尾猫白葡萄酒上市不足一年，便在2025年拿下中国电商平台19个畅销榜榜单第一 [3] - 营销专家指出，长尾猫现象是公司精准捕捉年轻消费者需求、打造差异化产品、全面拥抱数字化营销等多重因素共同作用的结果 [14]

行业趋势与市场转型 - 2025年是中国葡萄酒市场的转型年 传统红葡萄酒消费持续收缩 而白葡萄酒消费呈现较迅猛的增长趋势[1] - 葡萄酒市场呈现年轻化、悦己化、低度化、场景化特点[1] - 行业长期以传统商务宴请等场景为主 当前核心课题是如何触达新人群、新场景、新渠道[1] 公司战略与产品创新 - 公司敏锐捕捉白葡萄酒增长趋势 于2025年3月率先推出专为年轻人打造的长尾猫白葡萄酒[1] - 产品精准把握市场趋势 具备11°低酒精度、清新易饮口感、三五十元亲民价格 并针对男女偏好推出C39半甜型和C59半干型两款产品[1] - 产品摒弃传统葡萄酒的消费壁垒 采用螺旋盖设计实现即开即饮 将葡萄酒带回日常生活[1] - 产品设计采用萌态可掬的长尾猫酒标 将撸猫休闲方式与饮酒体验结合 契合年轻人对松弛悦己、低压力联结的情感需求[2] - 营销专家指出 长尾猫现象是公司精准捕捉年轻消费者需求、打造差异化产品、全面拥抱数字化营销等多重因素共同作用的结果[2] - 产品极具辨识度的酒标设计、清晰简洁的产品线、亲民的价格定位 更接近快消品打法而非传统葡萄酒模式[2] 营销与渠道策略 - 公司邀请青年演员林允担任品牌代言人及松弛生活发言人 通过其真实多元的生活状态生动演绎品牌理念 与年轻群体生活方式结合[1][2] - 产品主动切入火锅、烧烤、海鲜、夜市大排档等非传统葡萄酒饮用场景 并针对海鲜河鲜场景打出去腥提鲜等直白口号 使葡萄酒转变为中餐佐餐良伴[2] - 在营销渠道上选择反传统路径 2025年加力布局电商平台 频频冲上葡萄酒新品榜第一名、白葡萄酒爆款榜第一名、白葡萄酒好价榜第一名等电商平台排行榜榜首[2]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为5500万元至7500万元，同比预减75.43%至81.98% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3000万元至4000万元，同比预减69.48%至77.11% [1] 业绩下滑原因：主营业务 - 2025年度葡萄酒市场需求仍然不足，导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑 [1] - 中高端产品销售大幅下滑，削弱了盈利能力 [1] 业绩下滑原因：非经常性损益 - 2024年公司处置莱州葡萄基地，确认资产处置收益人民币127,400,859元 [1] - 2025年度资产处置收益较上年度下降较大 [1]

事件概述 - 美国前总统特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税 以回应法国拒绝加入其主导的“和平委员会” [3] - 此举旨在通过打击法国具有文化象征和经济支柱意义的葡萄酒产业 对法国施加压力 [5] 对法国葡萄酒行业的影响 - 200%的关税将导致法国酒在美国市场的价格被推高至消费者难以接受的程度 [5] - 美国是法国葡萄酒的重要出口市场 其市场份额可观且难以避开 [5] - 法国葡萄酒出口收入近年已因高端市场消费疲软、库存积压和成本压力等因素下滑 加征关税将是雪上加霜 [7] - 加征关税威胁到至少10万个相关工作岗位 小型家族酒庄可能因无法承受冲击而倒闭 导致传承中断 [8] - 葡萄酒产业链复杂广泛 涉及种植、酿造、包装、物流、经销及旅游等多个环节 关税冲击可能引发产业链崩塌 [7] 法国的应对与战略转向 - 法国准备了一份详细的反制清单 矛头指向美国农产品、汽车、波本威士忌等商品 [13] - 欧盟准备了一份价值接近950亿欧元的反制措施 但内部对强硬反击的态度并不统一 [13] - 法国总统马克龙在达沃斯论坛公开指责“霸凌式秩序” 并迅速转向中国 称中国是受欢迎的合作伙伴 [17] - 法国寻求在量子计算、绿色科技和人工智能等领域吸引更多中国投资 以应对美国压力并开辟新市场 [17] - 中国被视为法国葡萄酒在美国市场受挫后最具潜力的替代出口市场之一 [17] 事件背后的政治经济动因 - 特朗普成立的“和平委员会”被质疑为其私人班底 并有入会缴费或捐款换席位的风声 引发欧洲警惕 [9] - 法国拒绝加入是担心该框架削弱联合国作用并导致欧洲地位被边缘化 [11] - 特朗普对盟友采取“要么听从命令 要么出钱”的原则 将同盟关系视为交易 [11][17] - 此举反映了西方阵营内部权力结构的挤压和美国霸权的焦虑 可能进一步拉大跨大西洋关系的裂缝 [17]

行业核心数据 - 2025年12月中国葡萄酒单月产量为1.6万千升 同比增长6.7% [1] - 2025年中国葡萄酒累计产量为9.7万千升 累计同比下降17.1% [1] 相关上市公司 - 行业内主要上市公司包括张裕A（000869） 威龙股份（603779） 中葡股份（600084） ST通葡（600365） 西部创业（000557） 皇台酒业（000995） [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国葡萄酒行业市场全景调查及投资潜力研究报告》 [1] - 智研咨询是一家提供深度产业研究报告及定制服务的产业咨询机构 [2]

核心人事变动 - 公司董事会秘书兼财务总监王爱国因工作变动离任 不再担任公司任何职务 [1] - 公司董事胡丰因工作变动离任 同时辞去董事会提名委员会成员职务 不再担任公司任何职务 [25] - 公司聘任武少博为新任董事会秘书 任期与第八届董事会一致 [2][40] - 公司提名并聘任柯超为第八届董事会非独立董事候选人及公司总经理 任期与本届董事会一致 [25][37] - 新任董事会秘书武少博尚未取得董秘任前培训证明 将在取得证明并经交易所备案后正式履职 [2] 管理层职责安排 - 在新任董事会秘书履职前 由公司董事长王毅代行董事会秘书职责 [1] - 在财务总监空缺期间 由公司总经理柯超代行财务总监职责 [1] - 公司董事会提名委员会成员调整为李婷婷（主任委员）、柯超、孙晓明 [25] 董事会会议情况 - 公司第八届董事会第二十二次会议于2026年1月28日以通讯表决方式召开 [32] - 会议应出席董事6名 实际出席6名 由董事长王毅主持 [33][34] - 会议审议通过了关于变更董事、聘任高级管理人员及召开临时股东会等四项议案 表决结果均为6票同意 0票反对 0票弃权 [36][38][41] 临时股东会安排 - 公司定于2026年2月26日召开2026年第二次临时股东会 [6] - 会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [6][7] - 会议将审议关于选举柯超为公司第八届董事会非独立董事的议案 该议案需对中小投资者单独计票 [9][10] - 股东登记时间为2026年2月14日至2月25日的工作日 [15] 新任高管背景 - 新任总经理兼董事候选人柯超 1971年4月出生 大专学历 曾长期任职于青海中信国安锂业发展有限公司及中信国安实业集团有限公司 具有丰富的管理及业务经验 [28][44] - 新任董事会秘书兼副总经理武少博 1983年8月出生 本科学历 曾历任河北国安第一城景区管理有限公司、北京国安控股有限公司等多个管理职务 [4][45]

公司治理与股东会安排 - 公司将于2026年2月26日15点30分在新疆乌鲁木齐市红山路39号4楼会议室召开2026年第二次临时股东会 [2] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为2026年2月26日9:15至15:00 [2][3] - 本次股东会需审议关于变更公司董事并调整董事会专门委员会成员的议案 该议案需对中小投资者单独计票 [6][11] - 股东登记时间为2026年2月14日至2月25日的工作日 登记地点为公司乌鲁木齐办公地址 [16] 高级管理人员变动 - 原董事会秘书兼财务总监王爱国因工作变动离任 不再担任公司任何职务 [25] - 公司董事会聘任武少博为新任董事会秘书 武少博需在取得上交所培训证明后方可正式履职 [26] - 公司董事会聘任柯超为公司总经理 并聘任武少博为公司副总经理 [38] - 原董事胡丰因工作变动离任 同时辞去董事会提名委员会成员职务 [50] 董事会决议与人事任命 - 公司第八届董事会第二十二次会议于2026年1月28日以通讯方式召开 全体6名董事出席并参与表决 [33][34] - 董事会审议通过提名柯超为公司第八届董事会非独立董事候选人 该提名需提交股东会审议 [36][37] - 董事会审议通过关于聘任高级管理人员及董事会秘书的议案 所有议案均以6票同意 0票反对 0票弃权获得通过 [39][42] - 董事会同意调整提名委员会成员 调整后委员会由李婷婷 柯超 孙晓明三人组成 [50] 新任核心管理人员背景 - 新任总经理柯超 1971年4月出生 拥有大专学历 曾在中信国安锂业及中信国安实业集团担任多项高级管理职务 [46][52] - 新任董事会秘书兼副总经理武少博 1983年8月出生 拥有本科学历 此前在国安系多家公司担任管理职务 包括河北国安第一城及北京国安控股 [29][47]

活动概况与核心目标 - 银川市工商联于1月27日举办“宁”字号优品推介暨产业链供需对接活动 活动核心为“联企促产销、链动共发展”[1] - 活动旨在通过发布供需清单 企业推介 品鉴洽谈等环节搭建精准高效产销对接平台 以破解企业产销堵点 为全市民营经济高质量发展注入动能[1] 供需清单详情与产业覆盖 - 活动发布了《联企促产销 链动共发展行动企业供需清单》该清单通过系统梳理60余家企业反馈而成[3] - 清单涵盖供应清单产品200余件及22家企业产品服务技术等需求[3] - 清单覆盖葡萄酒 枸杞等“六特+N”优势产业供给信息 以及新材料 新装备制造等“四新”领域合作需求 并明确了产品规格 服务标准 供应周期等核心参数[3] 企业参与与现场对接成果 - 在企业推介环节 市工商联精选了宁夏志辉源石葡萄酒庄有限公司 宁夏沃尔丰葡萄酒有限公司 宁夏广银米业有限公司等11家代表性企业进行展示[5] - 企业展示领域包括葡萄酒 枸杞 智能铸造 人力资源服务等 全方位展现“宁”字号优品品质与本土产业创新活力[5] - 推介结束后 企业家们在产品展示区 品鉴区面对面深入沟通技术合作 产品采购 资源互补 渠道拓展等事宜 推动合作意向转化为务实成果[5] 长效机制与未来规划 - 市工商联将以此活动为起点 创新开展“联企促产销 链动共发展”行动 建立市级统筹 县（区）级配合 商会协同的“三级联动”服务模式[6] - 将建立常态化供需信息收集 动态化更新 精准化匹配机制 通过微信群扫码填报 电话反馈等便捷渠道接受企业信息 并通过微信公众号发布电子版供需清单[6] - 未来将根据企业精准摸排对接信息 组织企业“走出去”赴外省开展经贸交流 产销对接等活动 助推本土优质产品加速转变为“全国商品”[6]