业绩预告与经营情况 - 公司预计2025年实现归属净利润约2700万元，同比大幅减少73.07% [1] - 公司预计2025年实现扣非净利润约2582.49万元，同比大幅减少65.36% [1] - 业绩变动主要原因为应收账款坏账准备计提增加、股份支付费用增加以及云业务竞争加剧 [1] - 最终财务数据需以经审计的年度报告为准 [1] 资本开支与项目进展 - 公司拟在深圳市龙华区投资不超过4亿元建设总部基地 [2] - 总部基地项目将涵盖研发、中试等功能 [2] - 项目已获得公司董事会批准，建设周期预计为竞得用地后42个月 [2] - 后续实施需关注土地竞拍、施工许可等关键环节 [2]

核心观点 - 森林包装2025年业绩预计大幅下滑 归母净利润同比下降62.25%至72.60% [2] - 公司面临新项目投产亏损、行业竞争加剧、产品价格下滑及财务流动性压力等多重挑战 [1][2][5] 业绩经营情况 - 公司预计2025年归母净利润为5300万元至7300万元 同比下降62.25%至72.60% [2] - 业绩下滑主要受控股子公司“年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”投产初期亏损、产品价格下滑及行业竞争加剧影响 [2] 子公司与财务担保 - 公司对控股子公司的担保余额达8.04亿元 占最近一期经审计净资产的31.09% [3] - 被担保方资产负债率均超过70% [3] 公司项目推进 - “年产60万吨数码喷墨纸产业升级项目”自2025年4月投产 2025年上半年亏损6106万元 预计全年持续拖累业绩 [4] - 项目处于调试磨合期 技术工艺与市场需求差异导致亏损 [4] 行业状况 - 造纸行业面临供需失衡、价格竞争加剧 2025年瓦楞纸产能过剩 [5] - 公司毛利率从2024年同期下降至5.7%（前三季度） [5] - 公司经营活动现金流净额转为负值 为-3052万元 同比下降261.2% [5] 公司最新估值 - 公司相对估值区间为8.58-9.49元 准确性评级C [6] - 行业内竞争力一般 盈利能力与成长性偏弱 [6] - 公司市盈率(TTM)约41-43倍 估值较高 [6]

公司股权变动 - 控股股东一致行动人义乌经济技术开发区开发有限公司拟通过公开征集方式转让所持公司6%股份，共计66,255,368股 [1] - 该股份转让事项需获得国有资产监督管理部门批准，目前仍存在不确定性 [1] - 若转让完成，义乌经开将不再持有公司股份，但其表决权已根据2025年4月续签的协议委托给真爱集团行使 [1] 股价与资金表现 - 近7个交易日（2026年2月4日至11日）股价震荡调整，期间振幅达11.27%，截至2月11日收盘价4.68元，较7日前微涨1.08% [2] - 2月6日受股份转让公告影响，股价单日上涨2.41%至4.67元，成交额达1.19亿元，换手率2.30% [2] - 资金面显示主力资金净流出，2月11日主力净流出829.78万元，散户资金流入占主导 [2] 公司财务业绩 - 公司预计2025年归母净利润为1.9亿至2.6亿元，同比减少47%至61% [3] - 预计2025年扣非净利润为1.5亿至2.1亿元，同比减少41%至58% [3] - 业绩下滑主要因上游原材料价格下降约25%，导致锦纶产品售价同比降低，营收与毛利收缩 [3] 行业与机构观点 - 公司所属化学纤维板块近5日上涨2.20%，股价波动与板块整体走势相关 [2] - 机构最新综合目标价为4.90元，较当前股价有约4.93%的上行空间 [4] - 机构预测公司2025年净利润同比下降52.73%，2026年净利润有望回升22.08% [4] - 光大证券报告指出，化工板块受中东局势及"反内卷"政策影响，短期需关注能源化工品种的波动 [4]

核心观点 - 公司2025年业绩预计显著下滑，营收同比减少15.20%，扣非净利润或为上市以来首次亏损，主要受智慧政务业务放缓及研发投入加大影响 [1][2] - 公司正推进股份回购以稳定股价，同时管理层发生包括副总裁辞职、董事会换届及保荐代表人变更在内的一系列变动 [1][3][4][5] 业绩经营情况 - 预计2025年年度营业收入为18.2亿元，同比减少15.20% [2] - 预计归属于母公司所有者的净利润为2,640万元至3,960万元，同比减少80.61%至87.08% [2] - 预计扣除非经常性损益的净利润亏损2,498.34万元至3,818.34万元，或为上市以来首次扣非净利润亏损 [2] - 业绩变动主要因智慧政务业务受客户预算影响，项目进度放缓，同时公司加大研发投入 [2] 资金动向 - 截至2026年1月31日，公司累计回购股份1,478,127股，占总股本的0.46% [3] - 回购最高价为31.15元/股，最低价为24.21元/股，支付资金总额为3,935.70万元(不含交易费用) [3] - 回购计划于2025年9月启动，旨在稳定股价 [3] 高管与治理变动 - 副总裁朱斌因个人原因于2026年1月23日辞去职务，辞任后仍继续在公司任职，其持有公司股份4,131,631股，将遵守相关减持规定，该变动不会影响公司正常运营 [4] - 公司于2025年12月8日完成董事会换届选举，曹立斌连任董事长，并聘任黄素龙、李强等新高管团队，杨红梅接任董事会秘书 [5] - 持续督导保荐机构国泰海通证券于2026年1月更换保荐代表人，原保荐代表人夏静波由田昕接替，与李宁共同负责公司持续督导工作 [5]

股价异动表现 - 2026年2月2日，中国黄金（sh600916）股价触及跌停，跌停价为13.21元，跌幅为-10.01% [1] - 公司总市值和流通市值均为221.93亿元，截至发稿时总成交额为6137.50万元 [1] 业绩表现 - 2025年业绩预告显示，公司归母净利润预计为2.86亿元至3.68亿元，同比大幅减少-65%至-55% [1] - 主营业务承压明显，对股价形成较大压力 [1] 市场与行业影响 - 黄金行业受黄金价格波动影响大，公司主营业务与金价高度相关，存在周期性风险 [1] - 公司处于战略转型期，国际化业务投资回收期长，效果有待观察，增加了不确定性 [1] 估值分析 - 当前公司市盈率约为60倍，显著超过行业中位数32倍，估值偏高 [1] - 从估值角度看，股价存在回调需求 [1] 资金与技术面 - 尽管此前有游资和外资净买入、两融余额增加等积极资金面因素，但2025年业绩大幅预减的长期利空可能促使资金流出 [1] - 从技术面推测，股价可能因业绩等因素跌破关键支撑位，从而引发更多抛盘 [1]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现归母净利润为10,500万元到15,000万元，较上年同期预计减少33,760.16万元到38,260.16万元，同比大幅下降69.24%到78.47% [2][4] - 公司预计2025年度实现扣非后归母净利润为6,000万元到9,000万元，较上年同期预计减少22,147.13万元到25,147.13万元，同比大幅下降71.10%到80.74% [2][4] 上年同期业绩基准 - 2024年度（上年同期）公司实现归母净利润为48,760.16万元，扣非后归母净利润为31,147.13万元 [6] - 2024年度公司每股收益为0.1235元 [7] 业绩预减主要原因 - **主营业务影响**：报告期内，国际原油价格低于去年同期，导致公司原油销售业务利润下降 [8] - **非经常性损益影响**：上一报告期，母公司司法重整事项的税务处理导致所得税费用降低，致使本报告期所得税费用较上期增加 [8] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告的期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [3] - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计 [5][11]

业绩预告概览 - 公司预计2025年度实现盈利，但净利润同比大幅下降50%以上 [2] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为4,960万元至7,440万元 [2][4] - 预计净利润同比减少22,943.15万元至25,423.15万元，同比下降幅度为75.51%至83.68% [2][4] 扣非净利润表现 - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为130万元至195万元 [2][4] - 扣非净利润同比减少23,266.76万元至23,331.76万元，同比下降幅度高达99.17%至99.45% [2][4] 上年同期业绩对比 - 2024年度利润总额为36,813.12万元 [5] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为30,383.15万元 [5] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为23,461.76万元 [5] - 2024年度每股收益为0.1831元/股 [6] 业绩预减主要原因 - 净利润大幅下降主要系化工板块受宏观经济及市场变化影响，公司纯碱等主要产品价格同比下降所致 [7] - 公司计划在2026年坚持主业深耕与创新驱动，推行精益管理、极致降本等措施以提升竞争力 [7] 非经常性损益影响 - 2025年度归属于母公司所有者的非经常性损益净额预计约为0.64亿元 [8] - 非经常性损益主要来源于美特新材期初至合并日损益约0.34亿元，以及政府补助、资产处置收益、营业外收支约0.3亿元等 [8]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为7,100.00万元到8,500.00万元，与上年同期相比将减少10,729.53万元到12,129.53万元，同比减少55.80%到63.08% [1] - 预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,300万元到1,560万元，与上年同期相比将减少2,229.79万元到2,489.79万元，同比减少58.84%到65.70% [1] - 上年同期（2024年）业绩情况：归属于母公司所有者的净利润为19,229.53万元，扣除非经常性损益的净利润为3,789.79万元，每股收益为1.51元 [2][3] 业绩变动主要原因 - 公司为巩固长期竞争优势，在保持原有技术平台先进性的同时，持续加大对新技术平台的战略性投入 [4] - 国内外市场及注册证书拓展、海外分子公司的布局导致费用增加 [4] - 美国政府加征关税导致部分区域市场订单减少，且公司承担部分关税导致营业成本上升 [4] - 汇率波动引起汇兑损失、利息收入降低及资产折旧摊销等多方面因素共同导致利润同比下滑 [4] 募集资金投资项目延期 - 公司将募集资金投资项目“体外诊断试剂以及诊断仪器研发生产项目”达到预定可使用状态的日期由2026年1月调整至2027年1月 [9][10] - 该项目旨在扩大生产规模、提升产线自动化水平、优化产品结构、扩大市场占有率并增强综合竞争力 [11] - 项目延期原因：主体工程已完工，但受全球性呼吸道传染病影响，办公楼、厂房和员工食堂等内外部装修进度放缓，尚有零星装修未完工，且研发生产设备根据整体规划逐步推进，另有工程尾款及质保金需支付 [11][12] - 本次延期仅涉及项目进度变化，未改变募投项目的投资内容、投资总额及实施主体 [12] 公司融资背景 - 公司首次公开发行人民币普通股15,333,400股，每股发行价格为78.28元，募集资金总额为120,029.86万元，扣除发行费用后募集资金净额为105,584.63万元 [9]

核心技术人员减持计划实施结果 - 核心技术人员平仕衡在减持计划时间区间届满后，通过集中竞价方式实际减持公司股份10,000股，占公司总股本比例为0.0082% [2] - 本次减持计划原定减持股份不超过23,000股，占公司总股本比例不超过0.0189%，实际减持数量未达到计划上限 [1] - 减持计划实施前，平仕衡持有公司股份69,650股，占公司总股本比例为0.0572%，均为首次公开发行前取得的股份 [1] - 本次减持符合相关法律法规及交易所业务规则，实际减持情况与此前披露的计划一致，不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [3] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为1,180.00万元，较上年同期减少约2,748.34万元，同比下降69.96%左右 [7] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为479.05万元，较上年同期减少约1,974.06万元，同比下降80.47%左右 [7] - 上年同期（2024年度）业绩为：营业收入27,709.12万元，归属于母公司所有者的净利润3,928.34万元，扣除非经常性损益的净利润2,453.11万元 [8] 业绩变动主要原因 - 公司母公司单体营业收入及净利润较上年同期实现增长，主要得益于市场开拓工作的积极推进 [10] - 为提升核心产品竞争力，公司进一步加大研发投入，有序推进并运营了上海研发中心项目 [10] - 为巩固并提升市场地位，公司加大了对产业链相关领域的布局与投入 [10] - 受研发投入增加及新业务拓展尚未形成规模化收入等因素影响，公司合并报表层面净利润出现下滑 [10]

2025年度资产减值计提概况 - 公司2025年度拟计提资产减值准备总额在1.69亿元至1.97亿元之间，预计将导致利润总额等额减少[2] - 计提基于审慎性原则，旨在更真实、准确地反映公司资产状况和经营成果[3][8] - 具体减值构成包括应收款项、存货、商誉及资产组、长期股权投资四类[3][4][5][6] 各项资产减值具体说明 - **应收款项减值**：拟计提信用减值损失600万元至900万元[3] - **存货跌价准备**：拟计提1,700万元至2,700万元[4] - **商誉及相关资产组减值**：拟计提3,200万元至3,500万元，主要因子公司北京腾龙天元橡塑有限公司及富莱克波兰有限公司经营业绩下滑[5][15] - **长期股权投资减值**：拟计提1.14亿元至1.26亿元，主要因参股公司新源动力（河北）有限责任公司面临经营困境[6][15] 2025年度业绩预告核心数据 - **预计归母净利润**：4,600万元至6,900万元，同比大幅减少约18,082.71万元至20,382.71万元，同比下降72.38%至81.59%[11][13] - **预计扣非归母净利润**：2,880万元至5,180万元，同比大幅减少约13,462.95万元至15,762.95万元，同比下降72.21%至84.55%[11][13] - **预计营业收入**：396,460万元至438,200万元，同比增长3.97%至14.92%，主营业务保持稳健增长[11][15] 业绩变动原因分析 - **主营业务影响**：行业竞争加剧，且近年投产的波兰及安徽项目处于产能爬坡期，固定资产折旧分摊较大，导致毛利率同比略有下滑[15] - **非经常性损益影响**：上年同期包含腾龙路1号厂区资产处置收益6,630万元，本期无此因素，导致净利润同比差异较大[15] - **会计处理影响**：计提商誉及长期股权投资减值合计约1.46亿元至1.61亿元，对整体业绩造成较大影响[15]