报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕万里石的调研情况展开，介绍了公司在锂和铀业务方面的进展，包括盐湖提锂业务稳步推进、天然铀收购项目正常进行以及低品位天然铀尾矿提取实验的合作等 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为万里石，所属行业是装修建材，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员包括公司董事长胡精沛、副总经理兼财务总监朱著香、董事会秘书殷逸伦和独立董事陈泽艺 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 公司参加厦门辖区上市公司2024年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动与投资者交流，对于是否注入铀矿，根据合作框架协议哈富矿业确认履行必要程序后注入，纳米比亚相关收购仍在尽职调查阶段 - 关于锂和铀业务，盐湖提锂业务由万锂新能源公司按策略方针推进，天然铀业务中万里石香港哈萨克斯坦、纳米比亚收购项目正常推进，万里石矿业资源循环公司就低品位天然铀尾矿提取实验与中国铀业（纳米比亚）矿业有限公司签署战略合作协议 [24]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予凯伦股份“买入”评级 [1][64] 报告的核心观点 - 凯伦股份收购佳智彩转型检测设备领域，未来转型后业绩提升空间高，主业有望困境反转，面板检测设备业务有望放量，半导体检测设备业务成长空间优异 [1][64] 根据相关目录分别进行总结 凯伦股份：主业防水经营承压，转型检测设备元年 - 凯伦股份原深耕防水材料业务，2025年转型显示面板和半导体检测设备领域，股权结构分散，实控人及一致行动人持股三四成，有24家参控股子公司，以苏州总部为中心产能辐射全国 [2][13][16] - 20年及之前防水主业稳步增长，21年后受地产下行和原材料成本上涨影响经营承压，24年因计提信用减值损失利润转亏至 -5.4亿元 [2][18] - 防水卷材业绩贡献收窄，涂料和施工业务占比逐年提高，2023年涂料和施工业务分别占营业总收入的22.07%/14.64%，防水涂料自2021年后成毛利贡献主力，占比稳定在25%左右 [28] - 测算凯伦股份防水业务总收入2025 - 2027年分别达24.27/25.18/26.29亿元，同比分别 +2%/+4%/+4%，测算毛利润分别达5.2/5.8/6.6亿元，同比分别 +10%/+12%/+13% [2][63][64] 佳智彩：面板检测设备处二梯队，半导体检测设备已有销售 2017年成立创业公司，被收购交易已完成落地 - 佳智彩2012年确立显示面板检测市场方向，2017年成立，2023年开拓半导体检测设备业务，大股东苏州矽彩光电持股72%，实控人陈显锋 [3][32][35] - 2025年凯伦股份以现金方式收购佳智彩不高于51%股权，包括股权转让和股权收购，4月28日完成工商变更 [1][36] 需求：下游面板厂大规模布局产线，预计未来三年需求稳中有升 - 2021年前面板检测市场规模在120亿元左右，2022年市场收缩，预计2024年为96亿元，2025 - 2027年需求有望稳中有升 [3][39][40] - 下游面板厂有较多投产计划，如京东方B16项目，预计2025 - 2027年显示检测设备市场订单释放 [44] 供给：CR2近五成，二梯队佳智彩约占6个点 - 显示面板检测设备行业两家一梯队企业精测电子、华兴源创合计市占率约五成，佳智彩为二梯队相对头部企业，市占率约6% [3][47] 半导体检测设备已交付试样，量产导入市场仍需等待 - 佳智彩半导体检测设备已交付小批量微纳量测和检测设备，但验证周期长，短期内放量空间有限，长期潜力大 [50] 盈利预测：佳智彩业绩对赌奠定利润基础，主业亦有望困境反转 - 凯伦股份与佳智彩签订业绩对赌协议，承诺佳智彩2025 - 2027年累计扣非归母净利润不低于2.4亿元，三年归母净利润分别不低于5500/7500/11000万元，同比分别 +19%/+36%/+47% [1][51] - 预计佳智彩2025 - 2027年收入分别达2.94/3.82/5.11亿元，同比分别 +26%/+30%/+34%，归属上市公司净利润（51%权益占比）分别达0.28/0.38/0.56亿元，同比分别 +19%/+36%/+47% [3][51][63]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 央行落实刺激政策创设5000亿服务消费和养老再贷款，4月房企拿地好转，地产链复苏方向不变，期待25年Q3家装产业链加速，首选低估值消费龙头和扩张型公司，关注中西部基建相关公司和科技属性强的公司 [2] - 4月出口数据反映美国高关税下的抢转口行为，Q3美国进口可能集中补库存，建议关注美国有产能的公司 [2] - 中美脱钩下出海企业转向拓展其他市场，非美国家经济建设有望加速，推荐相关出海企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落1.2%，五一小长假后需求减弱，出货率下滑，部分地区错峰生产执行欠佳，库存高位，价格延续回落 [3][11] - Q1水泥价格反弹超预期，全年盈利中枢有望高于去年 [6][11] - 水泥企业市净率估值处于历史底部，行业整合机遇大，推荐全国和区域性龙头企业 [6][11] 玻纤 - 中期粗纱盈利底部向上，行业供需平衡修复，龙头企业有望获超额利润，推荐中国巨石等 [6][12] - 细纱电子布成本曲线陡峭，景气底部持续时间长，盈利改善明显，利好国内电子布领域龙头 [6][12] - 中长期行业容量有望增长，产品结构调整利于龙头提升壁垒，盈利稳定性增强 [12] 玻璃 - 终端需求疲软，行业供需阶段性弱平衡，库存中高位波动，价格下行压力增加，推荐旗滨集团等 [6][13][14] 装修建材 - 外部不确定性增加，扩内需预期增强，家居建材消费需求有望持续释放，多数板块龙头公司估值有望修复 [6][15] - 推荐扩张增长意愿强、受益国补政策、竞争格局优的细分龙头企业 [6][15] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 本周全国高标水泥市场价格为383.0元/吨，部分地区价格下跌，全国样本企业平均水泥库位为62.5%，出货率为48.1% [5][20][21] - 本周水泥煤炭价差有变动，部分地区产能发挥与错峰停窑情况不同 [52][54] 玻璃 - 本周全国浮法白玻原片平均价格为1317.6元/吨，全国13省样本企业原片库存为5817万重箱 [5][57][61] - 本周建筑浮法玻璃产能有变动，行业盈利相关指标有变化 [67][72] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场报价基本走稳，电子纱市场价格基本走稳 [5][72] - 4月玻纤样本企业库存和表观需求有变动，产能有变化 [77][84] 消费建材相关原材料 - 本周聚丙烯无规共聚物PP - R、高密度聚乙烯HDPE等消费建材主要原材料价格有变动 [85] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 国务院新闻办举行发布会，三部门宣布一揽子重磅金融政策，包括降息降准、推动中长期资金入市、支持重点领域等 [86] 本周行情回顾 - 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.55%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.00%、2.32%，超额收益分别为0.55%、0.23% [5][87] - *ST金刚、北京利尔等位列涨幅榜前五，九鼎新材、三棵树等位列涨幅榜后五 [87]

策略专题 - 25Q1供给出清行业有塑料、通用设备等，强势扩张行业有其他电子、休闲食品等[2][15][17] - 全球出口链重点行业包括其他家电、消费电子等，对美收入占比较高行业短期有不确定性[3][20][23] - 高股息重点行业有煤炭开采、油气开采等，交运与消费部分行业股息率明显抬升[4][26] 策略观点 - A股变盘未结束，需关注中美经贸高层会谈结果，建议控制仓位[5][29] - 配置上均衡应对，关注科技题材、高景气行业和红利资产[5][30] 市场表现 - A股本周稳中有升，微盘股和北证50表现居前，申万行业全面收涨[8][34][41] - 全球权益市场涨跌不一，A股表现居前，美股窄幅震荡小幅收跌[9][56][59] - 大类资产中金价冲高回落，人民币升值，商品价格多数上涨[10][61] 政策事件 - 国内发布一揽子金融政策，4月出口增速超预期，CPI、PPI连续3月同时为负[11][71] - 美联储维持利率不变，印巴冲突升级后同意停火，中美经贸高层会谈举行[11][71] - 产业动态包括丹佛斯中国业务预增、特朗普计划取消芯片出口限制等[11][71]

报告核心观点 - 结合A股2024年报与2025一季报最新数据，对供给出清、出口链与高股息行业进行再梳理，认为市场变盘未结束，建议控制仓位，均衡配置应对不确定性，关注科技题材、高景气行业及红利资产 [1][5] 策略专题 供需格局 - 左侧思路“供给出清”行业，库存与产能出清，需求稳定或高增长时盈利弹性大，25Q1包括塑料、通用设备等行业 [2][15] - 右侧思路“强势扩产”行业，营收高增长反映需求旺盛，产能扩张水平高，未来有望提产增利，25Q1包括其他电子、休闲食品等行业 [2][17] 出口链 - 国内需求有压力时，海外收入占比高的出口链有望独立景气，全球出口链重点行业有其他家电、消费电子等 [3][20] - 中美经贸关系未改善前，对美收入占比高的行业短期有不确定性，关税缓和则可能估值修复，涉及文娱用品、纺织制造等行业 [3][23] 高股息 - 高股息重点行业有煤炭开采、油气开采等，交运与消费部分行业如航运港口、物流等股息率较上年明显抬升 [4][26] 策略观点 大势研判 - 本周A股市场有韧性，ETF净流出但市场稳中有升、成交量万亿以上，变盘未结束，最需关注中美经贸高层会谈结果，周度建议控制仓位，后续宽幅震荡是基准情形，指数触支撑位可增仓，经济未超预期改善前追高需谨慎 [5][29] 配置观点 - 均衡配置应对不确定性，科技题材或重获热度，关注AI新催化；交易思路或从超预期个股向高景气行业过渡，关注饲料、摩托车及其他等行业；防御方向可配置银行、保险等红利资产，关注股息率抬升的交运与消费行业 [5][30] 本周市场表现与政策事件 A股复盘 行情表现 - 一揽子金融政策催化，A股稳中有升，国内政策落地和中美接触提振市场情绪，海外印巴冲突有地缘风险扰动；A股指数全面收涨，微盘股和北证50居前，中游制造和金融稳定等风格占优，申万行业国防军工、通信和电力设备涨幅居前 [8][31] 情绪资金 - 市场风险偏好修复、情绪回升，A股ERP下降，复合情绪指标和个股相关占比改善；A股增量资金小幅净流入，融资盘转净买入，ETF净流出规模缩减 [44][50] 估值跟踪 - 市场指数估值分位普遍上行，北证50、科创50等PE估值分位较高，上证50、沪深300等回升较多；申万行业估值分位涨跌参半，房地产、计算机等PE估值分位前三，煤炭、纺织服饰等提升前三 [52][54] 全球权益 - 全球权益市场涨跌不一，A股表现居前，越南证交所、沪深300、上证指数领涨；美股市场窄幅震荡，三大指数小幅收跌，美联储强调经济前景不确定性，鲍威尔不急于降息 [9][56] 大类资产 - 权益方面全球市场下跌，商品价格多数上涨，铜金比和油金比回落；利率债中，中债短端利率回落、长端回升，美债长短端利率均回升，中美利差扩张；汇率方面，美元指数上涨，人民币升值 [10][61] 政策事件 - 国内宏观：三部门发布一揽子金融政策稳市场；4月出口增速超预期正增；央行发布一季度货币政策执行报告；CPI、PPI连续3月同时为负 [11][71] - 海外宏观：美联储维持联邦基金利率不变，符合预期 [11][71] - 国际关系：印巴冲突升级后同意停火；中方同意与美方接触并举行经贸高层会谈；美英达成贸易协议但细节待敲定 [11][71] - 产业动态：丹佛斯中国数据中心业务预增；特朗普计划取消AI芯片出口限制；首款鸿蒙电脑亮相，华为智慧办公升级 [11][71]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 建筑材料 预计建材需求旺季不旺，淡季不淡 2025 年 5 月 6 日至 5 月 9 日建筑材料板块（SW）上涨 0.92%，其中水泥 （SW）上涨 0.57%，玻璃制造（SW）上涨 0.38%，玻纤制造（SW）下 跌 0.39%，装修建材（SW）上涨 1.85%，本周建材板块相对沪深 300 超 额收益-0.07%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.14 亿元。 【周数据总结和观点】 本周国新办发布会发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期，总量方面，降 低存款准备金率 0.5 个百分点，下调政策利率 0.1 个百分点，地产方面， 降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年期以上首套房利率由 2.85%降至 2.6%，其他期限的利率同步调整，此外，会议还指出加快 出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市 场稳定态势。根据 wind 统计，2025 年 4 月地方政府债总发行量 6932.91 亿元，发行金额同比 2024 年 4 月增长 101.6%，截至目前，2025 年一般 债 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][23] 报告的核心观点 - 北新建材2025Q1收入利润双增长，经营韧性凸显，防水/涂料两翼业务增长显著，毛利率改善但期间费用率因销售费用增加略有提升，净利率受投资收益下降同比略下滑，单季度经营性现金流有波动但经营质量稳健，公司内生外延均衡发展，“一体两翼”成长持续兑现 [1][2][3][8][13][20] 根据相关目录分别进行总结 收入利润情况 - 2025Q1公司实现营业收入62.46亿元，同比+5.09%，环比+14.45%，归母净利润8.42亿元，同比+2.46%，环比+67.82%，扣非归母净利润8.19亿元，同比+3.53%，环比+67.36%，EPS为0.5元/股 [1][8] - 防水/涂料两翼业务分别实现收入10.54/9.08亿元，同比+10.54%/+111.44%，实现净利润0.43/0.44亿元，同比+19.89%/+48.17% [1][8] 毛利率与费用率情况 - 2025Q1公司实现综合毛利率28.94%，同比+0.29pp，环比+1.96pp，期间费用率13.69%，同比+0.26pp，环比-4.1pp [2][13] - 销售/管理/财务/研发费用率分别为5.97%/4.47%/0.19%/3.06%，同比+1.03pp/-0.2pp/-0.06pp/-0.51pp，环比-1.97pp/-1.07pp/+0.001pp/-1.06pp，费用率同比提升受销售费用增加影响 [2][13] - 2025Q1实现净利率13.68%，同比-0.27pp，环比+4.01pp，同比下滑主因到期理财产品同比减少致投资收益同比大幅下降，Q1投资收益贡献1534万元，上年3807万元，同比-59.9% [2][13] 现金流与营运情况 - 2025Q1公司经营性现金流净流出2.22亿元，上年同期净流出0.26亿元，主因同期嘉宝莉股权转让协议原股东回购部分应收账款使去年一季度现金流入增加，收现比和付现比分别为0.64/0.76，上年同期为0.68/0.81 [3][20] - 截至2025Q1应收账款及票据51.1亿元，同比-0.3%，应收账款周转率和存货周转率分别为1.69次/1.65次，上年同期为1.67次/1.50次，经营稳健，营运效率提升 [3][20] 投资建议与预测 - 公司作为石膏板龙头推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业领先地位巩固，内生外延均衡发展，防水涂料“两翼”业务贡献成长 [3][23] - 预计25 - 27年EPS分别为2.61/3.00/3.38元/股，对应PE为11.2/9.8/8.7x [3][23] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,426|25,821|28,144|31,556|34,810| |(+/-%)|12.5%|15.1%|9.0%|12.1%|10.3%| |净利润(百万元)|3524|3647|4410|5076|5703| |(+/-%)|12.4%|3.5%|20.9%|15.1%|12.3%| |每股收益（元）|2.09|2.16|2.61|3.00|3.38| |EBIT Margin|16.7%|14.7%|15.8%|16.1%|16.2%| |净资产收益率（ROE）|15.1%|14.2%|15.6%|16.2%|16.4%| |市盈率（PE）|14.1|13.6|11.2|9.8|8.7| |EV/EBITDA|12.4|12.0|9.4|8.5|7.9| |市净率（PB）|2.12|1.93|1.75|1.58|1.43| [4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][23] 报告的核心观点 - 2025Q1公司收入利润双增长，经营韧性凸显，防水/涂料两翼业务收入和净利润同比增长 [1][8] - 2025Q1公司毛利率改善，期间费用率有所增加，净利率同比略有下滑主因投资收益下降 [2][13] - 2025Q1单季度经营性现金流有所波动，但经营质量依旧稳健，营运效率稳步提升 [3][20] - 公司内生外延均衡发展，“一体两翼”成长持续兑现，预计25 - 27年EPS分别为2.61/3.00/3.38元/股，对应PE为11.2/9.8/8.7x [3][23] 根据相关目录分别进行总结 财务数据表现 - 2025Q1公司实现营业收入62.46亿元，同比+5.09%，环比+14.45%，归母净利润8.42亿元，同比+2.46%，环比+67.82%，扣非归母净利润8.19亿元，同比+3.53%，环比+67.36%，EPS为0.5元/股 [1][8] - 2025Q1防水/涂料两翼业务分别实现收入10.54/9.08亿元，同比+10.54%/+111.44%，实现净利润0.43/0.44亿元，同比+19.89%/+48.17% [1][8] - 2025Q1公司综合毛利率28.94%，同比+0.29pp，环比+1.96pp，期间费用率13.69%，同比+0.26pp，环比 - 4.1pp，净利率13.68%，同比 - 0.27pp，环比+4.01pp [2][13] - 2025Q1投资收益贡献1534万元，上年同期3807万元，同比 - 59.9% [2][13] - 2025Q1公司经营性现金流净流出2.22亿元，上年同期净流出0.26亿元，收现比和付现比分别为0.64/0.76，上年同期为0.68/0.81 [3][20] - 截至2025Q1应收账款及票据51.1亿元，同比 - 0.3%，应收账款周转率和存货周转率分别为1.69次/1.65次，上年同期为1.67次/1.50次 [3][20] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,426|25,821|28,144|31,556|34,810| |(+/-%)|12.5%|15.1%|9.0%|12.1%|10.3%| |净利润(百万元)|3524|3647|4410|5076|5703| |(+/-%)|12.4%|3.5%|20.9%|15.1%|12.3%| |每股收益（元）|2.09|2.16|2.61|3.00|3.38| |EBIT Margin|16.7%|14.7%|15.8%|16.1%|16.2%| |净资产收益率（ROE）|15.1%|14.2%|15.6%|16.2%|16.4%| |市盈率（PE）|14.1|13.6|11.2|9.8|8.7| |EV/EBITDA|12.4|12.0|9.4|8.5|7.9| |市净率（PB）|2.12|1.93|1.75|1.58|1.43| [4] 财务预测与估值 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行了预测，如2025E现金及现金等价物2440百万元，营业收入28144百万元等 [26] - 关键财务与估值指标显示，2025 - 2027E每股收益分别为2.61/3.00/3.38元，股息率分别为3.6%/4.1%/4.6%等 [26]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 公司发布2025年一季报，营收和归母净利润同比下降，核心业务承压拖累业绩，借款有所扩张；费用管理趋严，现金流有所改善；公司正进行“去地产化 + 零售优先”转型和明确第二主业，有望先于行业寻底；虽短期承压，但已进入可持续高质量发展转型期，下调2025 - 2027年归母净利润预测，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年5月8日收盘价11.42元，年内最高/最低为18.00/9.75元，流通市值21,866.22百万元，总股本2,388.70百万股，资产负债率49.68%，每股净资产9.38元/股 [4] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|32,823|28,056|26,714|27,955|30,841| |同比增长率（%）|5.15%|-14.52%|-4.78%|4.64%|10.33%| |归母净利润（百万元）|2,273|108|1,131|1,617|2,028| |同比增长率（%）|7.22%|-95.24%|945.70%|42.93%|25.46%| |每股收益（元/股）|0.95|0.05|0.47|0.68|0.85| |ROE（%）|8.01%|0.43%|4.46%|6.21%|7.56%| |市盈率（P/E）|12.00|252.18|24.12|16.87|13.45| [7] 事件分析 - 2025年一季度公司净利润1.78亿元，较上期减少47.92%，因市场需求不及预期和行业竞争加剧，营收规模缩减且综合毛利率同比降5.95pct；短期借款期末余额72.16亿元，较期初增56.44%，长期借款期末余额13.92亿元，较期初增50.81% [8] 市场表现 - 2025年一季度公司期间费用率17.02%，同比降3.38Pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为9.07%、6.07%、1.65%、0.22%，分别同比 - 1.46、 - 1.60、 - 0.11、 - 0.21Pct，管理费用率降幅大因职工薪酬等减少；经营活动现金流净额 - 8.13亿元，较上期增加10.76亿元，因支出减少和税费支付优化 [8] 转型情况 - 公司加速“去地产化 + 零售优先”转型，构建城乡全域渠道网络；明确第二主业，打造“防水 + 特种砂浆”协同模式，突破区域市场壁垒开辟新增长极 [8] 附录：财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E货币资金5,343百万元、营业收入26,714百万元等，还给出成长能力、盈利能力、估值倍数等财务比率预测 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年4月地方政府债发行金额同比大增，化债下政府财政压力有望减轻，市政工程类项目推进或加快，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [2] - 玻璃需求季节性环比改善但供需有矛盾，关注价格下行后的冷修 [2] - 消费建材受益二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树等 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产力度加强，关注海螺水泥、华新水泥 [2] - 玻纤价格触底回升，风电招标量增长，推荐中国巨石，关注中材科技 [2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，关注价格企稳情况 [2] - 其他建材关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份 [2] 各目录总结 行情回顾 - 2025年4月28 - 30日建筑材料板块（SW）下跌0.58%，水泥（SW）跌1.70%，玻璃制造（SW）跌0.01%，玻纤制造（SW）涨0.13%，装修建材（SW）涨0.08%，板块相对沪深300超额收益 - 0.29%，资金净流入额0.07亿元 [1][12] - 涨幅榜前五为帝欧家居、海象新材、韩建河山、北京利尔、友邦吊顶；涨幅榜后五为公元股份、坚朗五金、*ST金刚、ST纳川、ST立方 [13][14] 水泥行业跟踪 - 截至2025年4月30日，全国水泥价格指数379.72元/吨，环比降1.62%，出库量354.5万吨，环比升0.7%，直供量191万吨，环比升1.6%，熟料产能利用率52.13%，环比降6.1pct，库容比63.08%，环比增0.57pct，市场处于弱复苏阶段 [3][17] - 基建端区域表现分化，后续增长依赖专项债落地及新项目开工；房建端需求疲软，期待保交楼及保障房政策发力；民建端受天气等因素扰动，价格竞争加剧 [3][17] - 上周全国熟料线停窑率基本持平，北方主要省份错峰停窑基本5月5 - 10日结束，南方部分省份有5月停窑计划但4月执行多数不到位 [30] 玻璃行业跟踪 - 上周浮法玻璃均价1331.98元/吨，涨幅0.02%，13省样本企业原片库存5626万重箱，环比增8万重箱，年同比增140万重箱，市场需求一般，预计短期价格随期货盘面震荡 [4][34] - 截至2025年4月30日，华北重质纯碱价格1500元/吨，环比持平，同比降34.8%；管道气浮法玻璃日度税后毛利 - 97.71元/吨，动力煤日度税后毛利 - 83.44元/吨 [36] - 截至2025年4月30日，全国浮法玻璃生产线286条，在产222条，日熔量158105吨，较前一周降600T/D；2025年11条产线冷修、停产，日熔量合计6170T/D，2条产线新点火，6条产线复产，日熔量6160T/D [42] 玻纤行业跟踪 - 上周无碱粗纱价格环比下降，需求偏弱，节前深加工厂开工低，本周无粗纱产线增减变动，厂库增加，预计价格仍承压；电子纱价格稳定，产能无明显增量，高端产品需求支撑下价格或小涨 [45] - 2025年4月玻纤行业月度在产产能66.28万吨，同比增16.57%，环比降1.39%；3月底月度库存79.84万吨，同比微增0.55%，环比降2.31% [46] - 2025年3月玻璃纤维及制品出口总量19.27万吨，同比降1.16%，环比增29.13%；进口总量1.1万吨，同环比分别升34.15%、59.72%；净出口量18.17万吨，同比降2.71%，环比增27.64% [47] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年4月30日，铝合金日参考价20560元/吨，环比持平，同比降2.4%；苯乙烯现货价7250元/吨，环比降150元/吨，同比降23.7%；丙烯酸丁酯现货价8250元/吨，环比持平，同比降9.8% [57][58] - 截至2025年4月30日，华东沥青出厂价3570元/吨，环比持平，同比降6.5%；中国LNG出厂价格4513元/吨，环比持平，同比升4.8% [66][69] 碳纤维价格跟踪 - 上周碳纤维市场报价环比持平，截至2025年4月29日，华东地区不同型号碳纤维有相应市场参考价格，临近五一假期下游备货意愿不强 [72] - 上周行业单周总产量1679吨，环比增0.72%，装置平均开工率60.62%，环比增0.43pct，单周库存量15150吨，同环比分别减3.53%和0.98% [74] - 上周行业单位生产成本10.65万元/吨，对应周内平均单吨毛利 - 0.84万元，毛利率 - 8.58%，多数企业亏损幅度收窄 [76]