公司IPO计划 - 公司拟在香港联合交易所主板上市 旨在加速国际化战略布局和增强境外融资能力 [1] - 联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司 [1] - 募集资金用途包括第6代AMOLED生产线技术升级 新型AMOLED产品研发 偿还银行借款及补充营运资金 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商 专注于研发和生产高性能AMOLED面板 [2] - 产品应用于平板/笔记本电脑 智能手机 智能穿戴 车载显示等领域 [2] - 2022-2024年累计销售量位居全球中大尺寸AMOLED面板制造商第二名 中国第一名 [2] - 平板/笔记本电脑领域连续3年全球前三 中国第一 车载显示领域全球第四 中国第二 [2] 财务状况 - 2022-2024年营业收入分别为41.91亿元 30.38亿元 49.58亿元 呈现波动 [3] - 同期毛损分别为10.18亿元 23.83亿元 15.32亿元 尚未实现盈利 [3] - 亏损原因包括行业竞争激烈 产品价格波动 研发和产能扩张投入 [3] 行业前景与竞争优势 - 2024-2030年全球AMOLED市场规模预计以10.2%的复合年增长率增长 [6] - 公司拥有稳定的客户资源 包括荣耀 传音等消费电子品牌及中国五大车企中的两家 [6] - 技术研发实力和市场竞争力较强 计划通过募集资金提升核心竞争力 [6] 挑战与风险 - 过去几年处于亏损状态 经营活动现金净流出 对财务状况和资金流动性构成压力 [6] - AMOLED行业竞争激烈 技术进步迅速 需持续投入研发保持领先地位 [7] - 客户集中风险较高 前五大客户收入占比较大 [7] 市场观点 - 投资者对公司前景存在分歧 部分看好技术实力和市场地位 部分担忧亏损和市场竞争 [8] - 公司未来发展取决于能否应对挑战 实现盈利增长 需加大研发投入 优化客户结构 [8]

文章核心观点 公司通过控股子公司收购乐金显示（中国）有限公司80%股权及乐金显示（广州）有限公司100%股权，标的公司已完成工商变更登记并于2025年第二季度起纳入合并报表，本次交易收购金额调整为112亿元，最终交易价格待审查交割报表后确定 [2][3] 交易概述 - 公司为丰富半导体显示产线技术等目的，通过控股子公司TCL华星收购LGDCA 80%股权、LGDGZ 100%股权及相关技术和服务 [2] - 标的公司已完成公司名称及股权变更的工商变更登记手续，并于2025年第二季度起纳入公司合并报表 [2] 交易进展 - 截至公告日，TCL华星收到交易对方准备的本次交易交割报表，收购金额调整为112亿元，最终交易价格视审查情况而定 [3] 交易的后续事项说明 - TCL华星可审查交割报表，根据审计情况与交易对方协商确定最终交易价格，公司将及时履行信息披露义务 [4]

文章核心观点 京东方A董事长提议回购股份以提升公司长期价值，公司此前有回购和分红举措，2024年业绩回暖 [1][2][3] 董事长提议大手笔回购 - 4月7日公司董事长陈炎顺提议以自筹资金回购不低于15亿元社会公众股份，通过深交所集中竞价交易，年内分期实施，用于注销减少注册资本 [1][3] - 提议人承诺董事会审议时投赞成票，推动履行审议程序，过去六个月未进行股份交易，任期内及离任后六个月内不减持股份 [4] - 2024年10月公司披露回购计划，11月22日首次实施，到12月末累计回购A股2.29亿股，占比约0.62%，支付约10亿元，用于股权激励计划 [5] 公司持续进行大手笔分红 - 2015 - 2023年公司连续九年分红，股利支付率最高达69.05%，自2001年上市累计分红202.17亿元，整体分红率32.63% [6] 2024年扣非净利大幅扭亏 - 公司构建“1 + 4 + N + 生态链”发展架构，依托半导体显示延伸产业，在半导体显示和物联网领域有地位 [7] - 2022 - 2023年受全球经济下行影响，公司业绩下滑，归母净利润分别为75.51亿元、25.47亿元，同比分别下降70.77%、66.26% [8] - 2024年公司盈利能力企稳回升，归母净利润预计52 - 55亿元，同比翻倍增长，扣非净利润预计35 - 38亿元，扭亏为盈 [2][9] - 2024年LCD海内外需求回暖，产品价格波动上行，柔性AMOLED出货量约1.4亿片，同比增长，产品结构优化，高端占比提升 [9] - 2024年前三季度公司毛利率为16.49%，较2022年同期增长2.79个百分点 [9]

交易概述 - TCL科技拟发行股份及支付现金购买深圳市重大产业发展一期基金持有的深圳市华星光电半导体显示技术21.5311%股权 [1] - 公司计划向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金 [1] - 深交所已受理公司提交的申请文件（深证上审〔2025〕44号） [1] 审批进展 - 交易需通过深交所审核及中国证监会注册批复 [2] - 最终审核结果及时间存在不确定性 [2] 信息披露 - 公司将根据法律法规要求及时披露交易进展 [2] - 公告发布日期为2025年4月7日 [3]

行业需求情况 - LCD TV 受国内“以旧换新”政策和海外备货拉动，需求火热，大尺寸化趋势延续，2024 年全球平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸，中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸，未来平均尺寸预计持续增长 [1] - LCD IT 受 AI 赋能、电竞需求、换机周期等因素影响，叠加 2025 年一季度品牌厂库存健康，NB、MNT 整体需求向好 [2] 产品价格与产线稼动率 - LCD TV 主流尺寸面板价格自 2025 年 1 月起全面上涨，3 月预计延续涨势 [2] - LCD 行业平均稼动率自 2024 年 11 月回升，2025 年以来逐步提升并持续保持在 80%以上 [2] 柔性 AMOLED 业务 - 2024 年出货量约 1.4 亿片，同比增长，产品结构优化，高端占比提升 [3] - 积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [3] 第 8.6 代 AMOLED 生产线项目 - 2024 年 3 月奠基，9 月封顶，预计 2026 年底量产 [4] 折旧情况 - 2024 年整体折旧略有增加 [4] - 24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [5] 股权回购与资本开支 - 根据经营和现金流情况择机回购 10.5 代线少数股东股权，关注公告 [5] - 未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED、智慧医工和“第 N 曲线”业务布局 [5]

交易概述 - TCL科技拟通过发行股份及支付现金方式购买重大产业基金持有的深圳华星半导体21.5311%股权，交易价格为115.62亿元 [1] - 同时拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过43.59亿元 [2] 标的公司业务 - 深圳华星半导体聚焦大尺寸TFT-LCD显示器件生产，产品应用于电视机、商显等领域 [2] - 主要客户包括TCL电子、三星电子、小米、长虹、LG等国内外知名品牌 [2] - 2024年1-10月营业收入1982.14亿元，净利润214.87亿元，其中半导体显示器件收入占比98.72% [3] 产能与技术 - 拥有t6和t7两座G11代线面板厂，专注于大尺寸显示器件生产 [3] 股权结构 - 交易前TCL华星直接及间接控制深圳华星半导体62.6794%股权，重大产业基金持股32.2967%，三星显示持股5.0239% [3] - 交易完成后重大产业基金将成为TCL科技第二大股东，持股4.99% [5] 财务影响 - 交易后TCL科技归属于母公司所有者权益将增加4.35%，净利润增长26.10% [5] - 资产总额和营业收入保持不变，但盈利能力和股东权益显著提升 [5] 战略意义 - 交易将巩固公司在半导体显示领域的领先地位，增强核心竞争力 [6] - 深圳华星半导体将继续发挥大尺寸、超高清显示产品的技术优势 [6] - 公司未来将推动半导体显示和新能源光伏领域的持续发展 [6]