行业服务保障动态 - 多家主流物流企业发布公告，宣布将保障2026年春节期间寄递服务需求 [2][13] - 为应对资源调配需求，顺丰速运、京东物流、德邦等企业将加收高峰期资源调节费 [2][13] 顺丰速运收费调整详情 - 2026年1月19日至2月15日，对部分发运20kg（含）以上产品的客户收取0.1-1.5元/公斤的资源调节费 [2][13] - 2026年2月16日至2月23日春节假期期间，对寄递服务加收资源调节费 [2][13] - 部分长期深度合作的月结客户、会员客户可享受资源调节费优惠或减免政策 [2][13] - 因节日期间资源调配受限及极端天气，快件时效或将受到不同程度影响 [2][13] 京东物流收费调整详情 - 2026年1月19日至2月23日期间，在特快重货产品原价格基础上加收0.1-1.2元/公斤的高峰期资源调节费 [4][14] - 对部分合作月结客户，将按合作产品在不同时间周期加收不同标准的资源调节费 [4][14] 德邦快递收费调整详情 - 2026年1月19日至2月14日期间，对部分客户及产品加收0.2-0.5元/公斤的资源调节费 [7][17] - 2026年2月15日至2月23日期间，对部分客户及产品加收资源调节费 [7][17] - 针对长期深度合作的客户，将按合作产品加收不同标准的资源调节费 [8][18] 加盟制快递企业春节安排 - 部分加盟制快递企业官宣春节不打烊，例如申通快递、圆通速递、极兔速递 [11][21] - 申通快递表示2026年“年货节”战线拉长，单量峰值逼近双十一，期间其76个转运中心将常态化运营 [11][21] - 申通旗下丹鸟“半日达”服务照常运行，并在12个重点城市上线“闪购4小时达” [11][21] - 拼多多宣布圆通、极兔速递作为其平台春节期间的快递特约合作伙伴，中国邮政作为独家全面战略合作伙伴，春节期间均正常收件 [11][21]

纪要涉及的行业或公司 * **即时零售与即时配送行业**：涉及阿里巴巴、抖音、拼多多、顺丰同城[1][2] * **快递行业**：涉及顺丰控股、顺丰同城、圆通速递、申通快递、韵达股份、中通快递-W、极兔速递-W[2][4][5] * **航空客运行业**：涉及中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空[2][5] * **航空货运与物流行业**：涉及东航物流、国货航、南航物流、嘉友国际[3][4][5] 核心观点与论据 **即时零售与即时配送** * 即时零售行业再起势，阿里巴巴长期投入决心坚定，2025年下半年淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，8月周度日均订单突破8000万单，2025年第三季度即时零售收入同比增长60%[1] * 抖音整合即时零售业务，拼多多入局，行业竞争加剧[1] * 2030年中国即时零售市场规模有望超过2万亿元，品牌化趋势下独立第三方即配龙头顺丰同城竞争力明显，行业竞争加剧或造成运力供给趋紧，其配置价值凸显[2] **顺丰控股与顺丰同城** * 顺丰控股具备高安全边际，2024年在手现金占总市值比重为16.2%[2] * 顺丰控股股东回报率可观，预计2025年和2026年股东回报率（分红+回购）有望达到3.8%，股息率分别为2.57%和2.88%[2] * 顺丰控股当前估值处于近十年底部水平[2] * 顺丰同城作为独立第三方即配龙头，享行业扩张红利，是即时零售“必争之地”的关键布局标的[1][2] **航空客运** * 航空业走出淡季，量价环比回升预热春运[2] * 截至2026年1月22日，近7日国内含税经济舱机票均价为677元，同比上涨8.4%，较2019年同期下降3.8%[2] * 若春运量价延续去年强势表现，将催化投资情绪[2][5] **航空货运** * 航空货运运价企稳、运量回升，春节前备货需求或阶段性提振量价表现[3] * 2026年1月13日至19日，东航物流、国货航、南航物流货机机队利用率分别为13.36小时、10.79小时、13.00小时，同比分别下降5.1%、4.8%、13.8%[4] * 推荐行业头部干线物流商东航物流[4] **快递行业** * 反内卷持续催化，快递行业单票价格企稳，2025年12月单票收入为7.63元，环比微增0.1%[4] * 2025年顺丰、圆通、申通市场份额同比分别提升0.8、0.5、0.2个百分点[4] * 2025年12月，顺丰、申通、韵达、圆通单票收入分别为13.81元、2.33元、2.15元、2.25元，环比变化分别为+0.34元、-0.08元、-0.01元、+0.01元[4] 其他重要内容 * **投资建议**： * 快递板块推荐位于低估区间的顺丰控股、顺丰同城，以及极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、韵达股份、圆通速递[4][5] * 航空板块建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空[5] * 出海方向推荐嘉友国际、东航物流[5] * 即配方向推荐顺丰同城[5] * **风险提示**：宏观需求修复不及预期、行业竞争加剧、成本大幅上行、国际贸易不确定性、商旅需求恢复不及预期、飞机故障风险[5]

行业趋势：冰雪旅游与配套物流服务协同发展 - 新疆滑雪产业规模领先全国，截至2025年底拥有100多家滑雪场，数量居全国首位 [1] - 2024-2025雪季，新疆S级滑雪场累计接待游客357.28万人次，同比增长10.22% [1] - 游客增长凸显雪具跨省携带痛点，推动邮政、文旅部门与快递企业协作发展雪具寄递业务以提升旅游体验 [1] 公司业务：顺丰速运的雪具寄递服务运营详情 - 顺丰在偏远滑雪场（如吉克普林）设立专门营业网点，面积100多平方米并派驻9名工作人员 [2] - 公司自2023年11月推出雪具寄递服务，提供定制包装、72小时全国通达、上门收寄及雪场配送的一站式服务 [2] - 在阿勒泰地区，当前雪季雪具寄递量通常为每天六七百件，节假日高峰期可达每天1000多件 [2] 服务优化：快递企业针对雪具寄递的持续改进 - 顺丰根据经验将定制加厚防震包装从最初的2种拓展至6种，尺寸更精准并采用泡沫棉等材料加强支撑 [3] - 在客流高峰期间（如元旦假期），快递员工作强度大，需从上午10点忙碌至次日凌晨以处理雪具寄递 [3] - 雪季期间，部分快递网点（如德邦）的收寄快递中雪具占比接近90% [3] 基础设施与协作：支持“轻装出行”模式的体系构建 - 快递营业网点已设于雪场山脚下，方便游客抵达后直接领取预先寄达的雪具 [1] - 邮政管理部门督促快递企业优化流程、升级包装并推动开通雪具寄递专线，以完善冬季旅游配套服务 [3] - 服务模式使游客可实现“雪具先行”，解决行李搬运负担重、航空托运费用高等传统痛点 [1][2]

行业规模与增长 - 2025年中国快递业务量近2000亿件，同比增长13.6%，连续12年位居世界第一 [1] - 快递业务量实现了从“年均百亿件”向“月均百亿件”的历史性跨越 [2] - “十四五”时期，农村和边境地区营业网点数量较5年前增长近1.5倍，全国边境自然村全部实现通邮 [1] 市场驱动因素 - 超80%的快递业务量来自电商交易，2025年快递支撑的实物商品网上零售额超14万亿元 [3] - 电商与快递双向赋能，共同成长，有效激发消费市场潜能 [3] - “电商西进”扩大包邮区，以新疆为例，开展“包邮”服务后进疆快件量日均增长近百万件，支撑了当地实物型网络零售额快速增长 [3] 技术与基础设施 - 月均百亿件业务量意味着每秒需处理约6000件包裹，依赖先进科技支撑 [4] - 智能仓库、搬运机器人、飞梯机器人、人工智能视觉分拣系统及无人配送车等新一代信息技术在收、转、运、派各环节广泛应用 [4] - 寄递网络的发展依托于国家基础设施升级，包括全球规模最大最先进的高铁网、高速公路网和5G网络 [4] 行业发展历程 - 1993年最早一批民营快递企业出现，2009年邮政法修订明确了民营快递企业的法律地位，随后行业进入加速铺网期 [2] - 历经30多年发展，不断成长的寄递网络成为活力中国的生动样本 [2] 效率与服务案例 - 通过“车厘子快线”，满载百吨鲜果的全货机从智利飞抵湖北鄂州花湖国际机场仅需25小时，再借助立体化运力快速直达全国 [1] - 快递连接线上线下、生产消费，是反映经济活力的“晴雨表” [1]

行业与区域发展模式 - 福建省宁德市整合交通、物流等资源，推动海岛客货邮流通体系建设 [1] - 该体系建设目标为覆盖到村、连接到户、高效运输、成本经济 [1] - 该市通过开通海上“客货邮融合线路”来实现上述目标 [1] 项目影响与意义 - 该流通体系建设给群众带来了便利 [1] - 该流通体系建设为产业振兴提供了保障 [1]

行业趋势与市场表现 - 新疆拥有100多家滑雪场，数量居全国首位 [1] - 2024年至2025年雪季，新疆S级滑雪场累计接待游客357.28万人次，同比增长10.22% [1] - 随着冰雪旅游游客增多，雪具跨省域不便携带的痛点显现 [1] 企业解决方案与业务发展 - 顺丰速运在2023年11月正式推出雪具寄递服务 [2] - 服务包括定制加厚防震包装、72小时全国通达、上门收寄及雪场配送等一站式服务 [2] - 在阿勒泰地区，当前雪季顺丰的雪具寄递量通常为每天六七百件，节假日高峰期可达每天1000多件 [2] - 顺丰在偏远的吉克普林国际滑雪度假区开设了100多平方米的营业网点，派驻9名工作人员 [2] 产品与服务优化 - 顺丰的定制加厚防震包装已从最初的2种拓展至6种 [3] - 包装尺寸经过优化，能做到雪板刚好放入，并使用泡沫棉、珍珠棉填充以达到良好支撑效果 [3] - 德邦快递在元旦假期等高峰时段，快递员需从上午10点工作至次日凌晨以包装雪具 [3] - 在德邦快递某网点，进入雪季后，雪具寄递业务占比近九成 [3] 行业协作与政策支持 - 新疆文旅、邮政等部门加强与快递企业、滑雪场沟通协作，推动雪具寄递业务落地 [1] - 邮政部门持续督促快递企业优化服务流程、升级包装防护，并推动开通雪具寄递专线 [3] - 行业协作旨在完善冬季旅游配套服务，提升游客体验，让“轻装出发、雪具先行”成为常态 [3]

核心观点 - 联合包裹服务公司计划在2026年进一步削减至多30,000个运营岗位 以加速业务转型 转向更高利润的货件 同时公司第四季度业绩超出华尔街预期 并意外预测年度收入将增长 [1] 战略转型与成本削减 - 公司计划在2026年削减多达30,000个运营岗位 这是继去年裁员后的进一步举措 旨在加速业务转型 [1] - 公司已在2025年削减了48,000个工作岗位 启动了司机买断计划 并关闭了93个设施 目标是到2026年实现约30亿美元的成本节约 [3] - 岗位削减将通过自然减员实现 并计划为全职司机提供第二个自愿离职计划 [2] - 公司正在加速削减与最大客户亚马逊的数百万件低利润递送业务 称该业务对利润率“极具稀释性” [2] 财务业绩与展望 - 公司在重要的假日季度的业绩超过了华尔街的预期 [1] - 公司预测2026年营收将达到897亿美元 高于去年报告的887亿美元 而分析师平均预期仅为879.4亿美元 [4] - 公司预测年度收入将出现意外增长 [1] 运营调整与一次性费用 - 公司正在寻求在美国免税、“低价值”电子商务货件政策结束后 重建盈利能力并稳定业务量 [3] - 公司在第四季度记录了1.37亿美元的非现金税后费用 与注销MD-11机队有关 该机队已于第四季度完成退役 [3]

公司第四季度及全年业绩表现 - 第四季度销售额达245亿美元，超出市场预期 [1] - 第四季度每股收益为2.38美元，超过分析师平均预期的2.21美元 [1] - 预计2026年营收将达约897亿美元，高于分析师平均预期的879.5亿美元 [1] - 预计调整后的营业利润率约为9.6% [1] 公司战略与运营调整 - 通过削减低利润包裹业务重塑网络的战略初见成效，全年营收指引优于预期 [1] - 公司正大幅削减其最大客户亚马逊公司的业务量以收紧运营并提升盈利能力，此项计划预计于今年年中完成 [1] - 从亚马逊获得的很大一部分业务利润率不足 [1] - 运营调整已涉及关闭和合并数十个分拣设施，并向工会司机提供买断方案以压缩开支 [1] 公司财务与资本配置 - 全年资本支出计划约为30亿美元 [1] - 股息支付总额预计约为54亿美元（尚需董事会批准） [1] - 全年有效税率预计约为23.0% [1] 公司业务前景与市场反应 - 此次展望是一年来首次提供全年营收指引，标志着在去年动荡的贸易政策扰乱需求前景后，其业务能见度正重新恢复 [1] - 截至发稿，联合包裹股价上涨3.6% [2] - 公司股价去年累计下跌21%，而同期标普500指数上涨了16% [2] 公司资产与安全更新 - 在本季度已退役其MD-11机队 [2] - 此前，一架MD-11货机于去年11月在UPS位于肯塔基州路易斯维尔的主要枢纽附近坠毁，美国联邦航空管理局随后下令所有该型号飞机停飞待检及修复 [2]

公司业务表现 - 供应链及国际业务在剔除并购影响后盈利同比暴增178% [1] - 同城业务增长38.9% [1] - 同城即时配送分部净利润持续实现翻倍增长 [1] 国际业务战略与客户结构 - 公司重点开拓中高端企业客户，提供定制化高时效国际快递服务 [1] - 依托国内稳固的客群基础，聚焦华人跨境消费，拓展个人境外旅游购物、全球海淘代购、商务人士/留学生跨国出行及日常生活等场景下的寄递需求 [1] - 在供应链业务领域，紧抓中国企业产品出海和产能出海的发展机遇，为通信高科技、工业设备、汽车、家居家电、服装鞋帽、咖啡茶饮等多行业客户打造国际供应链解决方案 [1] - 服务覆盖东南亚、中东、欧美及拉美等多区域国家，在海外供应链项目中持续取得突破 [1] 同城即时配送业务发展 - 同城即时配送服务订单量实现高增长，持续释放网络规模效应 [1] - 结合高效的数智化科技能力及精益求精的运营管理能力推动盈利增长 [1] 公司整体战略与竞争力 - 公司通过优化国际产品体系、提升网络效率及强化海外本土运营能力来发展国际业务 [1] - 通过持续优化运营网络、强化履约能力，增强客户粘性 [1] - 快速把握国内外新形势与新机遇，强化长期核心竞争力 [1]

河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，驿站工作人员帮助疏解企业员工取快递。中新社记者 韩冰 摄 1月27日，河北雄安新区启动区共享智能快递驿站外景。据了解，该快递驿站位于雄安新区启动区中国 中化大厦，面向全行业开放，支持主流快递企业包裹的统一收发，体现了其公共、共享的服务属性。此 外，驿站还配备了智能垃圾分类回收箱，具备自动称重、积分结算、满溢报警等功能。中新社记者 韩 冰 摄 1月27日， 河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，疏解企业员工使用智能垃圾分类回收箱。中新社记者 韩冰 摄 河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，疏解企业员工正在取快递。中新社记者 韩冰 摄 1月27日， 河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，疏解企业员工使用智能垃圾分类回收箱。中新社记者 韩冰 摄 1月27日， 河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，驿站工作人员帮助疏解企业员工取快递。中新社记者 韩冰 摄 1月27日， 1月27日， 河北雄安新区启动区共享智能快递驿站内，驿站工作人员正在整理快递。中新社记者 韩冰 摄 1月27日， ...