文章核心观点 永辉超市2025年度全球供应商大会探讨零售业高质量发展路径，公司将坚持走胖东来模式的品质零售路线推动转型升级 [1] 分组1：永辉超市发展战略 - 坚持走胖东来模式的品质零售路线，聚焦核心供应商、核心大单品和长期主义推动转型 [1] - 未来三年孵化100个亿元级单品，成为品质首选 [1] - 向制造开发型零售转型，CEO应成为首席产品官，具备设计开发好产品的能力 [1] - 打破传统供应链痛点，叶国富将亲自筛选首批200家核心供应商并建立年度对话机制 [1] 分组2：胖东来相关观点及永辉门店调改情况 - 胖东来创始人表示企业应强化团队建设，围绕标准底线提升产品研发、功能和质量 [2] - 2024年5月起通过胖东来帮扶及自主调改两种模式对全国门店调改，调改后门店各方面有较大增长 [2] - 截至3月29日完成47家门店调改，预计年中达100家，全年达200家 [2]

以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 头图｜虎嗅拍摄 2024 全年，胖东来集团合计流失 171 人，其中包括 3 名管理人员及 168 名员工，人员流失率仅为 2.01%。 | | | | 2024年人员流失率统计 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地区 | 业 态 | 管理 (人) | 员工 (人) | 管理+员工 (人) | 1-12月流失率 | | | 超市 | 2 | 97 | ‍රිත | 2.78% | | | 服饰 | | 12 | 12 | 1.75% | | | 电器 | | ଚ | 6 | 1.57% | | | 餐饮 | | 8 | 8 | 1.45% | | | 医药 | | 10 | 10 | 6.58% | | 许昌 | 珠宝 | | 2 | 2 | 2.00% | | | 电影 | | 3 | 3 | 5.88% | | | 电玩 | | 3 | 3 | 4.50% | | | 时代后勤 | | ব | ব | 0.82% ...

公司治理变动 - 永辉超市董事会换届后，"永辉系"仅保留董事长张轩松和董事张轩宁两席，"名创系"占据三席，实际控制权转移至名创优品实控人叶国富[3][5] - 原CEO李松峰因得票率仅20.6%落选非独董，其背后京东系股东宣布清仓减持2.94%股份并全面退出[4][5] - 改革领导小组代行CEO职责，组长为叶国富，董事长张轩松及创始人张轩宁未进入领导小组，董事会投票格局变为3:2[1][5] 战略调整计划 - 2025年计划关闭250-350家尾部门店，调改200家中部门店，目标2026年完成存量门店调整，较2024年仅调改31家的进度显著加速[9] - 战略方向转向2000-3000平方米社区超市，SKU数量控制在8000-1万，对标胖东来模式与山姆会员店结合[9] - 供应链变革聚焦裸价、直采和自有品牌开发，目标将自有品牌销售占比从当前5%-15%提升至40%[12] 财务与经营现状 - 2024年预计净亏损14亿元，近四年累计亏损超100亿元，相当于公司2010年上市后十年净利润总和[9] - 名创优品2024年以62.7亿元收购永辉29.4%股权成为第一大股东[6] - 调改门店初期客流增长但持续性存疑，部分门店如广州南沙万达店客流已回落至调改前水平[12] 市场反馈与挑战 - 天津SM广场调改店消费者评价产品体验"及格水准"，烘焙类产品与山姆相比存在差距[9][10] - 行业专家指出转型需平衡短期阵痛与长期发展，门店调改需大量前期投入且关闭门店将冲击业绩[11] - 分析认为选品阻力主要来自旧利益方，需永辉旧部与名创系形成合力才能实现模式突破[12]

以下文章来源于无冕财经 ，作者无冕财经团队 无冕财经 . 奉守"专业主义，内容为王"，为优质的商业阅读而生。多次获评"年度财经自媒体"，入选胡润百富"广 州最值得投资的企业"榜单50强，广州市新阶联自媒体分会副会长单位，入驻全网20多个平台，覆盖 1000万+商务人群，中国财经新媒体的中坚力量之一。 作者 | 海棠葉 3月20日，永辉超市用一纸公告宣布叶国富"代理"CEO，公司改朝换代进入"叶国富时代"。 拯救永辉、打造成零售行业新标杆，从以往的创办名创优品到如今的执掌永辉超市，叶国富的每一 步都充满野心和赌性。 "我是带着真金白银和一颗真心，跟大家一起来做永辉的。我现在是永辉第一大股东，我比任何人 都希望永辉越来越好。"内斗落幕，叶国富磨刀霍霍"致敬"胖东来。 但这条路，连胖东来都还在摸索。 CEO闪电出局 叶国富在不断加强对永辉超市的话语权。 来源 | 无冕财经 导语：叶国富将希望押注在"胖东来模式"，但按原计划，想完成所有门店调改，大约需要12 年，亏损的永辉等不起。 一场股东会后，永辉超市变了天。 任职3年多的CEO未能连任，还没当上非独董；原创始人的反对票也于事无补，董事会结构失衡； 250-350 ...

核心观点 - 胖东来作为仅有13家门店的区域性超市，通过输出管理模式和自有品牌成为永辉（700+门店）和物美（2000+门店）的导师，实现IP价值全国化外溢 [1][3][29] - 公司通过"带徒弟+卖品控"的轻资产模式突破地域限制，以DL自有品牌专区形式进入北上广市场，规避直营扩张风险 [29][30] 商业模式创新 - 物美首店调改后单日客流量激增，排队超1小时，中老年群体占比显著提升 [5][6][8] - 核心改造点包括：免费姜茶/血压检测等便民服务、试吃盒动态补货机制、DL商品专区限购策略（如白酒限1箱/人）[8][10][13] - 员工薪酬普涨但服务标准化尚需磨合，存在动线设计不合理等运营问题 [15][17][19] 财务与扩张数据 - 胖东来2024年营收170亿元、净利8亿元（净利率4.7%），同期永辉亏损14亿元 [25] - 永辉计划2025年完成100家门店改造，当前41家已调改；物美目标30家调改店 [21][23] - DL商品通过学徒店渠道实现全国分销，涵盖饮料/粮油/清洁用品等7大品类 [13][29] IP价值变现 - 互联网声量远超实体规模，形成"代购经济"和超市旅游等衍生需求 [27][28] - 调改门店借助胖东来IP获得自然流量，首店开业即成社交媒体热点 [5][6][12] - 自有品牌专区成为引流核心，商品限购反映供需失衡现状 [11][12][13]

核心观点 - 胖东来通过"导师模式"将其经营理念和自有品牌输出至永辉、物美等大型连锁超市，实现IP价值外溢和全国市场渗透[4][25][31] - 物美首家"胖东来式"调改门店开业引发消费热潮，单日排队超1小时，核心吸引力包括免费服务、充足试吃、DL专区和员工服务升级[6][8][10][12][14][19] - 胖东来2024年实现170亿元销售额、8亿元利润，其13家门店的盈利能力远超永辉（700家门店亏损14亿元）等大型连锁[27] 门店调改实践 - **服务设计**：设置免费姜茶、血压检测等便民服务区，试吃盒保持全时段满仓状态[10][12] - **商品结构**：设立胖东来DL品牌专区（含饮品、粮油、清洁用品等12类商品），实施严格限购政策[14][16][17] - **人力资源**：调改后员工薪资普涨，但服务标准化仍需时间适应（如动线管理暴露问题）[19][20][21] - **运营细节**：新增现制熟食柜台（如6.8元猪肉饼），动线设计缺陷通过道歉牌主动沟通[18][22][23] 商业模式创新 - **轻资产扩张**：通过输出管理标准和DL商品供货，规避直营门店的选址和成本风险[31][32] - **IP变现路径**：利用互联网声量（远超实体门店覆盖范围）为合作门店提供天然流量[29][30] - **行业合作规模**：已改造永辉41家门店（目标2025年100家），物美计划2025年前完成30家调改[24][26][28] 财务数据对比 - 胖东来13家门店2024年利润8亿元，单店年均利润6150万元[27] - 永辉700家门店2024年亏损14亿元，单店年均亏损200万元[27] - DL商品通过专区模式进入合作超市，实现零成本渠道扩张[31]

股权结构与控制权争夺 - 叶国富通过名创优品斥资62.7亿元收购永辉超市29.4%股权，成为第一大股东但非实际控制人 [3][4] - 永辉超市创始人张轩松（持股8.72%）与张轩宁（持股7%）股份合计不及叶国富且非一致行动人 [5][7] - 董事会换届后名创系与永辉系非独立董事席位比从3:3变为3:2，打破平衡格局 [9][13] - 张轩松1月增持0.48%股份至14.05%，强化话语权 [7][14] 经营状况与财务压力 - 2024年永辉超市预计亏损14亿元，资产负债率87.06%，短期借款44亿元，应付账款75.7亿元 [4][16] - 2024年已关闭220家低效门店并抛售中百集团、万达商管等非核心资产回笼资金 [18] - 名创优品若全现金支付交易将耗尽账面资金，2025年1月发行5.5亿美元可转债 [4][19] 改革策略与门店调改 - 叶国富提出"三提两降"策略：提高人效、业绩、毛利，降低成本和费用 [16][18] - 2025年计划调改200家门店、关闭250-350家，2026年完成存量门店调整 [4][16] - 北京石景山调改店首日销售额达170万元（调改前6倍），3个月破1.2亿元 [4][16] - 41家"胖改"店占门店总数5.28%，但部分门店出现客流下滑现象 [4][16] 资本运作与市场反应 - 叶国富收购价2.35元/股，永辉股价一周内涨54%至3.63元/股，市值增125亿元 [22] - 名创优品股价因收购消息单日跌23.86%，后回升至42港元/股 [22] - 双方计划在自有品牌、供应链设计领域合作，但明确不销售名创优品产品 [18][21] 管理层变动与分歧 - 原CEO李松峰（京东系）出局，叶国富成立改革领导小组实际掌权 [3][10] - 张轩宁反对未明确CEO安排，称李松峰在数字化转型和胖东来模式推广中表现卓越 [9][11] - 叶国富称张轩松全权管理业务，张轩宁已不参与公司事务 [13]

公司治理变动 - 上交所对永辉超市发布监管工作函，涉及内部治理事项，但具体内容未披露 [2][3] - 永辉超市完成董事会换届，名创优品创始人叶国富当选新任董事，原CEO李松峰落选 [3] - 股东大会通过成立改革领导小组的议案，董事张轩宁表示反对，认为未涉及CEO安排 [4][6] - 董事会授权改革领导小组代行CEO职责，将尽快完成CEO选聘 [7] - 公司创始人张轩松表示永辉超市目前无实际控制人，可能存在管理权争夺 [8] 股东结构变化 - 骏才国际通过收购牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦所持股份，成为永辉超市第一大股东，持股29.40% [10][12] - 收购总对价约62.7亿元，涉及2,668,135,376股股份 [10] - 名称优品通过骏才国际间接成为永辉超市第一大股东 [14] 经营战略调整 - 叶国富表示2025年底将调改200家门店，关闭250-330家，2026年完成全部存量门店调改 [9] - 2024年已完成31家门店调改，新模式需要大量投入和时间迭代 [16] - 公司主动优化商品结构和采购模式，推动裸价和控后台策略，短期影响毛利率但长期有利 [16] - 2025年将继续门店调改和战略转型，关闭长期亏损尾部门店，预计计提长期资产减值2亿元 [17] 财务表现 - 2024年预计归属于上市公司股东的净利润-14.0亿元，扣非后净利润-22.1亿元 [15] - 2021年至2023年已连续3年亏损，2024年为第4年亏损 [15][20] - 业绩预亏主要由于零售行业整体挑战和战略转型阵痛 [16]

盒马战略调整 - 公司从激进探索十余种业态转向聚焦盒马鲜生和盒马奥莱店，放弃对标山姆会员店模式[5] - 2025财年计划新开100家鲜生门店，重点开拓下沉市场[5] - 关闭亏损的X会员店，全国运营中的会员店从高峰期腰斩至5家[8] 商业模式转型 - 放弃"中国首个本土仓储会员店"定位，终止与山姆的价格战策略[8] - 推出盒马NB店和奥莱店，主打硬折扣和品质折扣概念[14] - 开放NB店加盟但保持谨慎，目前主要针对上海三级县镇区的小型自提店[15] 运营挑战 - 选品能力下降，早期9.9元甜品等吸引客流的商品因供应商利益问题逐渐消失[9] - 会员权益价值降低，战略调整导致用户体验混乱[9] - 零售细节管理不足，如鞋码调配、生鲜产品损耗控制等精细化运营存在短板[12] 竞争优势 - 依托阿里大数据支持，选址效率远超传统零售（分钟级决策vs月周期/20-50万成本）[15] - 东部地区市占率3.2%反超永辉成为区域第五[16] - 预测模型准确率超80%，可精准计算门店规模与半年内营业额[15] 下沉市场布局 - 计划每5-6家鲜生店配置1家奥莱店消化临期商品[15] - 在下沉市场只需做到60分即可超越30分的传统超市[14] - 引入前永辉CEO李国负责奥莱店运营，该业态被视作现金流增长点[14] 行业竞争态势 - 永辉与胖东来合作调改后客流销量倍增，但高成本服务模式全国复制存疑[16] - 在华东/大湾区/山东等三线城市遭遇山姆及本地零售商的竞争[17] - 公司连续9个月整体盈利且实现双位数增长，但未披露千亿GMV目标进展[17]

永辉超市退出黑龙江和吉林市场 - 永辉超市宣布黑龙江、吉林共12家门店将于4月18日停止经营 [2] - 黑龙江当地零售企业比优特将承接这12家门店 [2] - 比优特在黑龙江和吉林拥有85家门店，计划在交割后两个月内陆续调改或重新装修开业 [3] - 关闭的门店包括哈尔滨市哈西万达店、松北融创茂店等12家门店 [4] 永辉超市董事会变动 - 永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，选举第六届董事会董事 [4] - 新一届董事会有6位非独立董事候选人，其中3人来自名创优品集团控股有限公司 [4] - 最终仅李松峰落选，其他第五届董事会成员张轩松、张轩宁等留任 [4] - 新一届董事会未聘任CEO，成立改革领导小组，由名创优品创始人兼CEO叶国富担任组长 [5] - 董事张轩宁对改革领导小组的成立投出反对票 [5] 永辉超市市场表现 - 截至3月18日收盘，永辉超市A股报5.40元/股，市值490.05亿元 [6]