公司战略与投资 - 达能宣布投资400万美元扩建其位于美国德克萨斯州的酸奶生产基地 [1] - 此次扩建旨在应对GLP-1减重药物使用者对高蛋白乳制品激增的需求，预计今年9月完成产能升级 [1] - 这是达能近半年内第二次扩产，去年8月公司刚完成对俄亥俄州Minster工厂的升级改造，新增生产空间并引入全新生产线 [4] 市场背景与驱动因素 - 当前市场环境下酸奶品类蕴含巨大增长潜力，公司现有产品组合能灵活适应消费需求变化 [4] - 连续投资动作背后，是GLP-1类药物流行带来的市场机遇，随着越来越多消费者使用减重药物，兼具高蛋白、控分量和营养均衡特性的酸奶产品正成为新宠 [4] - 高蛋白酸奶在零售端持续热销已导致供应端承压，甚至影响新品研发节奏 [4] 运营与财务表现 - 扩建完成后，该工厂将为Danimals、Activia和YoCrunch等核心品牌提供更强产能支持 [3] - 此次得州工厂扩建将有效缓解产能瓶颈，为后续产品创新预留空间 [4] - 达能北美市场可比销售额增长1.5%，销量与产品结构实现双提升 [4] 工厂与就业情况 - 目前该工厂拥有约210名员工，但公司未透露扩建后新增就业岗位数量 [3]

2025年度业绩预告核心事件 - 公司预计2025年度归属母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损区间为1.78亿元至3.56亿元 [1] - 业绩亏损主要系参股企业法国HCo在2025年度计提减值，导致公司长期股权投资账面价值预计减少4.96亿元至6.16亿元 [1][4] - 剔除法国HCo减值影响后，公司预计2025年度归母净利润为2.60亿元至3.18亿元，扣非归母净利润为2.40亿元至2.98亿元 [3] 法国HCo减值详情 - 法国HCo为公司于2018年参与设立的合资公司，持有其49%股权，并计入长期股权投资 [4] - 该公司主要资产为收购的法国StHubert公司（含意大利销售公司），主营健康黄油涂抹酱系列产品 [4] - 计提减值原因为受市场需求下滑、外部竞争加剧等不利因素影响，经初步减值测试预计计提商誉减值 [4] 2025年及近期经营业绩 - 公司预计2025年全年实现营业收入约63.5亿元，同比有所下滑 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入48.71亿元，同比下降9.7% [4] - 2025年前三季度，归母净利润为2.36亿元，同比大幅上升128.2%；扣非归母净利润为2.23亿元，同比上升214.5% [4] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为15.4亿元，同比下降0.3%；归母净利润为5314万元，成功实现扭亏（去年同期亏损2477万元） [5] 财务与市场数据 - 截至2025年第三季度末，公司总资产为93.24亿元，较上年度末增长5.6%；归母净资产为52.38亿元，较上年度末增长6.0% [6] - 截至2025年第三季度末，公司经营现金流净额为3.29亿元，同比增长410.8% [4] - 截至公告日（2026年1月16日）收盘，公司股价报5.24元/股，总市值为78.21亿元 [7] 历史业绩对比 - 2024年同期（即2024年度），公司实现归母净利润5481万元，扣非归母净利润2982万元 [3] - 此次参股公司计提减值事项导致公司2025年度净利润由盈转亏 [3]

公司产品与销售表现 - 公司于1月16日正式推出与蒙牛旗下精选牧场联合打造的永辉定制精选牧场4.0纯牛奶 [1] - 该产品采用PET瓶包装，切入家庭消费与年货储备场景 [4] - 产品在全国门店上市一周销售额突破百万[1] 产品策略与核心优势 - 产品是公司以“商品力建设”为核心的系统化创新阶段下的落地成果 [4] - 遵循公司定制“同价格品质最优、同品质价格最低”的原则 [4] - 产品采用“4.0g/100mL优质乳蛋白”与“130mg/100mL原生高钙”的高营养指标 [4] 供应链与产品开发 - 公司与核心战略伙伴在供应链端的深度共建成效显现 [4] - 在产品开发阶段，公司深度介入供应链上游，从饲喂养殖到原奶生产进行17个维度的精准把控 [4] - 通过专利饲喂技术，确保原奶蛋白质与钙含量关键指标显著优于普通水平 [4] 营销与渠道创新 - 公司正构建线上线下融合的新消费触点 [4] - 公司协同蒙牛与抖音平台，搭建“品牌+渠道+平台”三方联动模式 [4] - 该模式旨在完成从线上种草到线下体验的交易闭环 [4]

公司战略与政府关系 - 雀巢集团作为全球知名食品饮料公司，是中瑞经贸合作的典范 [3] - 雀巢在黑龙江省的双城工厂是其在中国首家工厂，近年来在当地不断扩大投资规模，经营状况持续向好 [3] - 黑龙江省政府希望雀巢依托当地优质奶源，布局更多新产品线和新技术项目，将双城工厂升级为高端化、专业化的配方奶粉和乳制品生产基地 [3] - 黑龙江省政府希望雀巢加强与省内科研院所、高校协同创新，拓展产学研合作空间 [3] - 黑龙江省政府希望雀巢全面推行绿色制造和碳中和实践，实现绿色低碳可持续发展 [3] - 雀巢感谢黑龙江省政府的大力支持，并表示黑龙江持续优化营商环境，坚定了其投资发展的信心和决心 [5] - 雀巢表示将继续扎根黑龙江，加快净零碳排放牧场改造升级，推动乳业全产业链发展 [5] - 雀巢计划把双城工厂打造成为拥有高端优质产品、先进生产技术的绿色低碳样板工厂 [5] 行业与宏观环境 - 中国开放的大门将越开越大，为外资企业来华投资创造广阔市场空间和更多发展机遇 [3] - 黑龙江省正在坚定不移推动高质量发展，扩大高水平对外开放，着力打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断塑造吸引外资新优势 [3]

（来源：黑龙江日报） 转自：黑龙江日报 本报16日讯（记者薛婧）16日，在哈尔滨新区健康食品产业园内，随着满载婴幼儿辅食酸奶的卡车发往 舟山馋文化电子商务有限公司位于武汉的全国中心仓，黑龙江宝宝馋了乳业有限公司婴幼儿发酵乳工厂 项目正式投产。 该项目是东北地区首个婴幼儿灌装辅食酸奶项目，也是哈尔滨新区2026年首个落地投产的产业项目，标 志着新区在绿色健康食品产业领域迈出新的一步。该项目实现了黑龙江乳品向高端化、高附加值、精细 化婴童食品的赛道升级，补齐了本地乳品产业链在高端制造环节的关键一环，展现出以新质生产力驱动 产业升级的引领性和示范意义。 据悉，黑龙江宝宝馋了乳业有限公司婴幼儿发酵乳工厂采用汉通生物与哈尔滨工业大学联合研发的专属 菌株，奶源选用完达山A2有机奶，实现全产业链哈尔滨新区闭环运营。该工厂设计年产能8000吨，预 计年产值1亿元，将有力支持"宝宝馋了"在全国市场的供应需求。 "项目从签约到投产仅用5个月，创下了企业在全国工厂建设中的最快纪录。"舟山馋文化电子商务有限 公司供应链副总裁、黑龙江宝宝馋了乳业有限公司总经理许方方介绍，在项目建设过程中，哈尔滨新区 组建专项服务小组，全程跟进企业在选 ...

文章核心观点 - 伊利股份通过境外全资子公司参与优然牧业配售及认购新股 旨在强化上游奶源布局 发挥供应链协同优势 抓住乳制品深加工发展机遇 以提升公司长期竞争力 [1][6] 交易基本情况 - 交易主体为伊利股份境外全资子公司博源投资 其作为卖方与优然牧业、摩根大通证券及中信里昂签署《配售及认购协议》 作为买方与优然牧业签署《股份认购协议》 [1] - 博源投资同意以每股3.92港元的价格 配售其持有的299,250,000股优然牧业现有股份给不少于六名买方 [1] - 优然牧业同意向博源投资发行相同数量（299,250,000股）的新股 发行价格同为每股3.92港元 博源投资同意认购 [1][2] - 博源投资认购新股的总代价为1,173,060,000港元 [3] - 交易前 公司合计持有优然牧业33.93%股权（博源投资20.55% 金港控股13.38%） 交易全部完成后 合计持股比例将增至36.07%（博源投资24.48% 金港控股11.60%） [3] 交易审议与定价 - 该交易已于2026年1月14日经公司第十一届董事会临时会议审议通过 11票同意 0票反对 0票弃权 在董事会审批权限内 无需提交股东会 [3] - 交易的出售和认购价格依据协议签署前优然牧业最新市场价格 经公平磋商后确定 [4] 交易资金来源与战略影响 - 本次交易资金来源包括公司向博源投资增资及博源投资自筹资金等 [5] - 优然牧业业务完整覆盖乳业上游育种、草业、饲料、奶牛养殖全产业链 且各业务行业领先 [6] - 交易基于公司整体战略 旨在对上游高品质奶源进行提前布局 [6] - 交易完成后 将充分发挥公司与优然牧业的供应链高效协同优势 保障公司高品质奶源需求 更好地抓住乳制品深加工业务发展契机 [6] - 交易有利于进一步提升公司竞争力 符合公司战略发展需要及长期战略布局 符合全体股东利益 [6]

公司业绩预告 - 公司预计2025年实现营业收入约63.5亿元 [1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损1.78亿元至3.56亿元 [1] - 剔除对法国HCo的长期股权投资减值影响后，公司预计2025年归母净利润为2.6亿元至3.18亿元 [1] 业绩变动原因 - 业绩亏损主要源于对参股企业法国HCo的长期股权投资预计计提减值，导致长期股权投资账面价值预计减少4.96亿元至6.16亿元 [1] - 法国HCo减值是由于其收购的法国StHubert公司（含意大利ValleItalia）受市场需求下滑、外部竞争加剧等不利因素影响 [1] - 剔除上述减值影响因素后，公司预计2025年归母净利润同比增长374%至480% [2] - 剔除上述减值影响因素后，公司预计2025年扣非归母净利润同比增长705%至899%，实际经营质量大幅提升 [2]

行业背景与公司定位 - 春节消费旺季临近，乳制品市场需求持续攀升 [1][11] - 公司是新疆液态奶产销量最大的乳品企业 [1][11] - 公司工厂车间与销售一线已全面投入运营，以应对消费高峰 [1][3][11][13] 生产运营与智能化升级 - 公司5G智慧工厂车间内，无菌灌装生产线正高速运转，技术人员通过实时数据精准调整参数 [3][13] - 智能化是核心生产力，从灌装、封口、包装到码垛均由全自动机械臂与智能机器人系统完成 [5][15] - 智能化推动生产效率实现质的飞跃，完成了从“人控”到“智控”的转变，是公司产业升级的缩影 [5][15] - 智能化码垛机器人大幅提升了码垛和搬运效率，并减轻了工人体力负担 [7][17] - 公司UHT包装班组负责12条生产线，产品涵盖多款不同规格、不同蛋白质含量的明星产品 [7][17] - 该班组目前日均产量达350吨 [7][17] - 春节期间订单量大，生产全员在岗以确保市场供应不断档 [7][17] 产品质量与安全管控 - 公司将产品质量安全视为企业生存与发展的生命线 [9][19] - 公司构建了从牧场到餐桌的全链条质量管控体系，确保产品源头可追溯、过程可控制 [9][19] - 质量管控覆盖原奶检测、生产过程监控、成品检验、仓储运输等每一个环节 [9][19] - 节前公司提高了生产巡检频次，严格核查每一批产品的包装完整性 [9][19] - 在出货环节，有专职质检人员全程监督装卸与运输过程，防止物流因素影响产品品质 [9][19] - 从原奶入厂到成品出库，产品需经过40余项严格检测，涵盖微生物、营养成分、感官指标、包装密封性等多个维度 [11][21] - 每批产品都必须符合国家及企业内部标准后方可放行 [11][21]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损-35,600万元至-17,800万元 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为亏损-37,600万元至-19,800万元 [1] 业绩变动核心原因 - 业绩预亏主要因参股企业法国HCo（HCo France S.A.S.）在2025年度计提减值，导致公司长期股权投资大幅减少 [1] 剔除特殊因素后的核心经营业绩 - 剔除法国HCo减值影响后，公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为26,000万元至31,800万元 [1] - 剔除法国HCo减值影响后，公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为24,000万元至29,800万元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损区间为1.78亿元至3.56亿元 [1] 亏损主要原因 - 亏损主要源于公司参股企业法国HCo（HCo France S.A.S.）在2025年度计提了减值准备 [1] - 受此影响，公司2025年度的长期股权投资账面价值大幅减少 [1]