财务表现 - 公司2025年中期收益为2.75亿元 较去年同期减少8.5% [1] - 母公司拥有人应占亏损为1987.5万元 同比收窄45.21% [1] - 每股基本亏损为0.1元 [1] 业绩变动原因 - 亏损收窄主要因南湾水务收到玉环政府财政补贴 [1]

财务表现 - 营业收入为6.15亿元人民币 较去年同期减少0.3% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为7090万元人民币 较去年同期增加12.0% [1] - 每股基本盈利为0.08元人民币 较去年同期增加14.3% [1] 股息政策 - 董事会不建议分派截至2025年6月30日止6个月中期股息 [1]

财务表现 - 营业总收入6.15亿元 同比减少0.27% [1] - 归属于母公司所有者的净利润7085.6万元 同比增加11.96% [1] - 基本每股收益0.08元 [1] 收入变动原因 - 工程安装收入减少主要受房地产市场影响 [2] - 工程安装收入减少导致总体收入下降 [2]

财务表现 - 营业总收入6.15亿元 同比减少0.27% [1] - 归属于母公司所有者的净利润7085.6万元 同比增长11.96% [1] - 基本每股收益0.08元 [1] 收入变动原因 - 工程安装收入减少导致总体收入下降 [1] - 收入减少主要受房地产市场影响 [1]

财务表现 - 收益11.58亿元同比下降6.8% [1] - 公司普通股股东应占亏损8.75亿元同比扩大17.8% [1] - 每股基本亏损0.734元 [1] 亏损原因 - 运营收入减少导致净亏损 [1] - 金融资产预期信贷拨备及长期资产减值拨备导致净亏损 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市洛龙河污水处理厂设施设备更新改造项目监理招标公告 预算金额为180.16万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1] 行业趋势 - 污水处理行业存在设施设备更新改造需求 体现行业持续投资和设备升级趋势 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市昆阳、古城水质净化厂设施设备更新改造项目监理招标公告 [1] - 项目预算金额为157.38万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价3.15港币 [1][4][6] 核心财务表现 - 1H25营收104.59亿元 同比下降7.5% [1] - 归母净利8.97亿元 同比下降20.1% 低于预期11.22亿元 [1] - 中期股息6.74亿元 占归母净利比例80% DPS 7.35港仙 同比增长5% [1][3] - 资本开支同比下降40%至9.4亿元 [1][3] - 自由现金流大幅提升至17.5亿元 [1][3] 业务板块表现 - 污水及再生水处理服务收入45.2亿元 同比增长3% 中国毛利率提升1个百分点至60% [2] - 平均水价提升至1.56元/吨（1H24为1.54元/吨） [2] - 供水服务收入14.5亿元 基本持平 中国毛利率下降2个百分点至41% 海外下降1个百分点至31% [2] - 水治理建造服务营收7.1亿元 同比下降57% BOT水厂建设营收下降63%至4.6亿元 [2] 运营与战略进展 - 日设计产能4330万吨/日 新签约项目设计能力12万吨/日 均为轻资产项目 [3] - 经营性净现金流预计净流入19.4亿元（1H24约2.5亿元） [3] - 财务费用压降3.7亿元 管理费用压降1.0亿元 [4] - 坚持轻资产战略 主动缩减BOT项目投资 [2] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年归母净利预测至15.2/16.4/17.4亿元 调整幅度-1.3%/-0.2%/+1.1% [4] - 2025年EPS预测0.15元 BPS 3.11元 [4] - 基于18.9倍2025年目标PE（前值16.5倍） [4] - 历史三年PE均值11.5倍（前值10.3倍） [4] 行业与市场数据 - 市值264.23亿港币 收盘价2.63港币 [7] - 52周价格区间2.03-2.80港币 [7] - 2025年预测股息率6.42% [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入10.53亿元，同比增长3.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比大幅增长24.37% [1] - 总售水量（含原水）21448万吨，同比增长4.40% [1] - 污水处理量12751万吨，同比大幅增长13.68%，主要受益于2024年8月底收购玉环钱水水务新增产能 [1] 业务规模与区域布局 - 拥有20家控股子公司、6家分公司、6家参股公司，运营40余座水厂、17座污水处理厂及3条输水管线 [2] - 水处理能力超390万吨/日，年水处理量超7亿吨，服务覆盖浙江省11个地级市及福建、广东、安徽等省外区域 [2] - 累计服务人口超700万，区域市场渗透率与品牌影响力持续提升 [2] 子公司业绩亮点 - 舟山自来水公司上半年贡献营业收入3.02亿元、净利润3012.89万元 [3] - 丽水供排水公司上半年营收1.97亿元、净利润2957.78万元 [3] - 参股公司天堂硅谷创业投资集团上半年实现净利润3825.90万元，聚焦智能科技、先进制造、医疗健康三大领域 [3] 重大项目建设进展 - 岱山县岱北水厂工程整体进度完成91%，土建、装饰、安装工程分别完成96%、90%、95%，设备调试进度达80% [3] - 虾峙镇湖泥岛海水淡化工程进度达80%，土建与安装工程均完成90% [3] - 丽水水阁污水处理厂二期、兰溪市登胜水厂已完成竣工备案 [3] - 福州江阴港城经济区污水处理厂中期工程进入竣工备案阶段 [3] 科技创新成果 - 省级重点实验室"全省城市水系统智能调控重点实验室"获浙江省科学技术厅批复 [4] - 福建钱江水务牵头组建福建省节水技术创新中心（工业节水） [4] - 新立项科研课题45项，对4项重点课题实施"揭榜挂帅" [5] - "PTFE膜"技术应用于60余个农饮水站点，"单村水站精准消毒"技术落地110余个提升工程，累计合同额超2000万元 [5] - "侧流强化"技术年降碳源、除磷药剂及污泥处理费用189万元 [5] 信息化建设成效 - 构建集团"数据湖"统一数据标准，挖掘水质监测、能耗分析等核心数据价值 [5] - 定海水厂通过全流程无人化改造，自控程序人工干预减少90%以上，水量水质预测模型准确率达96.52% [6] - 在保持14万吨/日产能的同时，运营团队精简至12人 [6] 资本运作与募投项目 - 2024年12月向特定对象发行股票募集资金5.81亿元，专项用于水务项目建设与运营升级 [7] - 截至2025年6月末募集资金累计投入3.50亿元，投入进度达61.19% [7] - 永康市城市污水处理厂（五期）工程已完成100%投入 [7] 未来发展战略 - 顺应国家"国家水网建设""乡村振兴"政策导向，深耕浙江本土市场，拓展福建、广东、安徽等省外潜力区域 [7] - 加大智慧水务、节水技术、水环境综合治理等领域投入，深化"投建营一体化"模式 [7] - 提升轻资产运维业务占比，截至6月末委托运营水处理规模达77.38万吨/日 [6]

公司治理与财务披露 - 公司2025年半年度报告未经审计且无利润分配或公积金转增股本预案 [2] - 全体董事出席董事会会议并通过半年度报告及摘要 [2][10] - 董事会审议通过《市值管理办法》和修订后的《募集资金管理办法》 [11][12] 业务运营数据 - 武汉市污水处理平均结算价格为1.96元/立方米 其中武汉排水公司1.99元/立方米 武汉济泽公司1.07元/立方米 [4] - 湖北省其他地区污水处理平均结算价格为3.15元/立方米 低于保底水量时按保底水量结算 [5] - 海南澄迈项目委托运营费合计1,381.02万元 其中镇域及农村项目1,126.27万元 农场管网项目254.75万元 [5] 资本结构与债券情况 - 报告期末存在存续债券 具体偿债能力指标未披露 [3] - 前10名股东持股情况及优先股股东信息不适用披露 [3] 重要事项与经营影响 - 报告期内无需要披露的重大经营变化或重大影响事项 [4] - 公司经营数据涵盖污水处理、水务工程及自来水生产三大业务板块 [6]