Mondi Group’s profitability declined in 2025, although its revenues grew due to acquisitions and volume gains, despite lower selling prices. The packaging company has reported a profit before tax of €269m ($316.9m) for 2025, marking a decrease of 29% compared with €378m recorded the previous year. Revenue for the period reached €7.6bn, up 3% from €7.4bn in 2024. The company attributed this rise to higher sales volumes - particularly in containerboard, boxes, and paper bags - along with the addition of ...

公司业绩与财务目标 - 公司初步假设2026年营收区间为14.5亿至15.5亿美元 [2] - 公司目标将产能利用率维持在80%以上的中高水平 [2] - 公司计划2026年资本支出为6500万至7500万美元 [2] - 公司计划通过营运资金优化减少库存约2000万美元 [2] - 公司目标跨周期调整后EBITDA利润率达到13%至14% [4] - 在营收18亿至19亿美元假设下 公司目标年自由现金流超过1亿美元 对应自由现金流转化率为40%至50% [4] 行业动态与市场环境 - 预计2026年上半年行业净产能将削减35万吨 [3] - 行业产能削减预计将推动产能利用率回升至90%以上 [3] - 关税及美元走弱可能抑制进口 当前年进口量超过70万吨 从而促进市场再平衡 [3] 公司战略与项目规划 - 此前搁置的CUK转换产能项目预计投资5000万美元 [5] - CUK项目因优先保障资产负债表而推迟 未来将视行业环境及财务指标重新评估 [5]

越南1月工业生产指数增长 - 2025年1月越南工业生产指数同比增长21.5% [1] - 制造业同比增长23.6% [1] - 电力生产和输配业同比增长14.1% [1] - 供水、垃圾管理和污水处理同比增长13.6% [1] - 采矿业同比增长10.3% [1] 重点二级行业生产增长情况 - 非金属矿业增速最快，达41.9% [1] - 汽车制造业增长36.6% [1] - 金属制造业增长35.4% [1] - 化学品及化学制品业增长35.2% [1] - 纸业增长31.9% [1] - 饮料生产增长26.1% [1] - 橡胶及塑料业增长25.8% [1] - 烟草制业增长25.6% [1] - 服装业增长25.3% [1] - 木材加工及木、竹、藤业增长21.7% [1] - 电气设备制造业增长21.1% [1] - 电子产品、计算机及光学产品制造业增长20.9% [1] - 食品加工业增长17.7% [1]

全球市场月度表现分化 - 2026年1月全球市场走向显著分化，结构性行情贯穿始终 [1] - A股、港股联袂震荡上行，美股刷新历史新高后高位盘整，三大指数月度涨幅均超1% [1] - 委内瑞拉IBC指数以61%的惊人涨幅登顶全球，韩国综合指数大涨23.97%，台湾加权指数涨10.7%，日经225指数涨5.93% [1] - 希腊ASE综合指数、智利综指、以色列TA35指数等中小市场月度涨幅均超9% [1] - 贵金属成为开年全球市场的“顶流资产”，黄金、白银价格一路强势走高，多次刷新历史纪录 [1] A股市场表现 - 1月A股市场整体呈现稳步上行态势 [2] - 上证指数累计上涨3.76%，创业板指累计上涨4.47%，深证成指累计上涨5.03% [2][3] - 行业板块表现分化显著，有色金属板块以22.59%的涨幅居首 [3] - 传媒、石油石化、建筑材料、基础化工板块累计涨幅分别达17.94%、16.31%、13.31%、12.72% [3] - 电子、煤炭、钢铁、计算机、通信等板块也同步录得上涨 [3] - 银行板块月度累计下跌6.65%，家用电器、非银金融、交通运输等板块小幅收跌 [4] - 个股方面，志特新材、锋龙股份、湖南白银居涨幅榜前三，分别累涨234.08%、213.97%、175.14% [4] - 天普股份、荣科科技、至信股份居跌幅榜前三，分别累跌44.16%、36.8%、35.33% [4] 港股市场表现 - 1月港股市场震荡上行，三大指数全线收涨 [5] - 恒生指数以6.85%的累计涨幅领跑，国企指数与恒生科技指数分别上涨4.53%和3.67% [5][6] - 行业板块方面，光通讯板块累计飙升32.34%，成为月度最大亮点 [6] - 纸业股以31.76%的涨幅紧随其后，短视频概念股、黄金股和重型机械股月度涨幅分别达到28.34%、26.65%和22.52% [6] - 个股方面，在市值大于100亿元的公司中，五一视界、卧安机器人、佳鑫国际资源分别累涨120.73%、94.67%、72.38% [6] - 九方智投控股、碧桂园、药捷安康-B居跌幅榜前三，分别累跌29.45%、28.92%、28.07% [6] 贵金属市场行情 - 1月全球市场见证了由金银引领的一轮史诗级行情 [7] - 在美联储降息预期升温、全球央行持续购金及避险情绪共振下，金银价格势如破竹 [8] - 黄金现货与COMEX期货价格月度累计涨幅均超过16% [8] - 白银现货与期货价格月度均暴涨超过34%，成为本轮行情中最亮眼的资产 [8] - 1月最后一个交易日行情逆转，现货白银单日重挫超17%，现货黄金单日大跌近7% [9] - 急跌的直接触发因素是特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，市场预期货币政策可能转向 [9] - 世界黄金协会指出，在金价强劲上涨背景下，因获利了结而引发投资回落的风险客观存在 [9] - 摩根大通策略师警告，大宗商品交易顾问和动量交易者在白银和黄金上的持仓处于极度超买状态，短期内存在获利回吐风险 [9] - 长期来看，未来几年金价有望涨到8000美元至8500美元 [9] 其他大宗商品市场 - 1月工业金属市场表现强劲，LME镍累涨超9%，LME铜累涨8.97% [10] - 能源市场同步走高，WTI原油期货当月涨幅超14%，最新报65.88美元/桶 [10] - 布伦特原油期货涨幅同样超14%，最新报价70.04美元/桶 [10] - 天然气期货市场在1月上演历史性暴涨，累涨超35% [10] 后市展望与机构观点 - 进入1月以来，全球市场不确定性明显抬升，特朗普频繁介入地缘事务扰动全球格局 [11] - 美联储鹰派人物凯文·沃什被提名为下任主席，使市场对未来政策路径的判断再度分化 [11] - 2月全球市场的博弈焦点将集中于降息预期、美元走势以及地缘风险演变 [12] - 中原证券认为，A股市场近期监管旨在为投机情绪“降温”，引导市场走向健康的“慢牛”行情 [12] - 随着年报业绩预告密集披露，市场驱动力正转向对业绩增长与盈利改善的验证 [12] - 建议投资者采取均衡配置策略，关注AI、高端制造等科技成长主线，同时关注顺周期、资源品及部分消费板块 [12] - 光大证券指出，春节前A股以稳为主，建议持股过节，春节后市场或将迎来一波新的行情 [12] - 本轮春季行情仍然值得期待，未来几个月在政策和基本面层面仍有利好消息逐步验证 [12] - 春节前市场可能会进入短暂的震荡修正阶段，但之后交易热度会再度回升，可能迎来新一轮上行行情 [12] - 对于港股，光大证券维持相对积极判断，认为市场在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持下整体趋势向好 [13] - 港股市场正从“资金推动”向“业绩驱动”切换，一季度结构性反弹可期，但需关注业绩兑现与资金接力的持续性 [13]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.51%，报27968.09点，盘中一度突破28000点大关至28056.10点 [1] - 恒生科技指数收盘下跌1%，报5841.10点 [4] - 南向资金当日净买入港股超43亿港元 [9] 房地产行业表现与动态 - 内房股普遍大幅上涨，融创中国涨超27%，世茂集团、佳兆业集团、富力地产涨超20%，碧桂园涨超16%，雅居乐集团等多只地产股涨超10%，万科企业涨超8% [3] - 有房企被告知其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，但部分出险房企仍需向专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [6] - 开年以来，多家头部房企化债取得实质性进展 [6] 白酒行业表现与观点 - 受A股白酒股大面积涨停刺激，港股白酒股珍酒李渡涨超12% [8] - A股市场五粮液、泸州老窖、金种子酒、皇台酒业、水井坊、会稽山、酒鬼酒、舍得酒业等白酒股涨停，贵州茅台涨超8% [9] - 机构观点指出，白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业实现超预期改善 [9] 其他板块及个股表现 - 科网股跌多涨少，网易跌超2%，京东、哔哩哔哩跌超1%，小米涨近1% [9] - 纸业股涨幅居前，玖龙纸业涨超9% [9] 机构后市展望 - 华泰证券认为，科技与周期“耗材”有望引领港股回升，宏观外部压力缓解，国内宏观数据稳定，地产高频改善，资金面上外资与南向资金持续流入，4Q公募港股仓位降至23%减轻潜在抛压，情绪指数回到中性区间 [10] - 招商国际认为，港股年初处于业绩真空期，新经济高增长预期驱动市场信心，人民币升值利好港股，国内政策聚焦科技创新与扩内需，A股情绪有望正面外溢，港股逐渐形成AI全产业链上市体系，1-2月解禁规模减小缓解抛压，年初盈利切换叠加估值切换有望迎来“春季躁动” [10]

春节年货消费市场概况 - 随着春节临近，各地年货市场进入销售旺季，节日氛围浓厚，各类融入马年元素的创意小商品受到市民追捧 [1][4] 小商品与文创产品销售 - 重庆渝中区小商品市场马年主题商品区人气爆棚，品类从传统民俗饰品到新潮文创产品，满足不同年龄段需求，销量自商品上架以来持续攀升，预计热度将持续至除夕 [4][6] - 山东淄博琉璃企业以“马”为创意核心，将琉璃烧制技艺与生肖文化融合，推出十余款特色文创产品，其中“马上快乐”系列琉璃摇摇马因蕴含圆满之意和童趣设计深受消费者喜爱 [8][12] - 贵州铜仁万山区朱砂制品企业推出马年生肖主题文创产品，通过线上线下渠道销往全国，其中“马上有钱”单品已销售2万多件，马元素产品总销量已超过5万件 [15][19] - 河南客商专程为马元素朱砂产品前来订购，包括牌子、吊坠、手链等品类，每个品种订购量至少三十到五十公斤 [17] 春联纸产业与电商销售 - 安徽宣城泾县的春联纸生产企业开足马力供应节前市场，采取“人歇机不歇”的方式24小时不间断生产，畅销图案包括马年元素定制春联及龙凤传统图案 [22][24][26] - 当地春联纸及相关产业发展迅速，吸引了电商与文创人才返乡创业，目前年产值已超过3亿元人民币，有效带动村民增收 [28] - 在电商直播间，主播正热情推介春联纸、福字等春节用品，销售端繁忙 [28] 传统食品生产与创新 - 辽宁北票市的黏豆包生产迎来旺季，当地企业通过自动化改造提升效率，在保留手工揉制、包馅等传统工序前提下，采用自动化设备完成醒发、蒸煮并精准控时，目前日产量达到3000多斤 [29][31][35] - 为顺应健康饮食趋势，企业对黏豆包配方进行优化，在保证口感的同时整体减糖约40% [37] - 新推出的黏豆包、汤圆等春节年货礼盒产品，在年货订单中占比已超过75%，销量同比增长约25% [37]

新泰市特色产业园区发展模式 - 核心发展模式为“上下楼即上下游，产业园就是产业链”，通过“龙头带动、链园结合、产业协同”思路，构建协同共生的产业生态 [1] - 在特种纸产业园内，以百川纸业为核心形成了“原料—加工—终端产品”的完整产业链条，实现了“就地配套”的成熟产业生态 [1] 税务服务对产业链的支撑作用 - 税务部门组建专项服务小组，帮助百川纸业及配套企业梳理全链条涉税管理流程、完善财务核算制度，实现了全链条涉税事项的规范化办理，有效降低了涉税风险 [1] - 针对立为激光等企业的出口退税等跨境贸易涉税难题，税务部门以“一园一策”“一户一档”模式进行精准辅导，确保税收优惠应享尽享 [2] - 税务部门推出“产业适配型”涉税服务，为四大新兴产业集群提供政策精准推送、合规流程辅导、跨部门信息协同等支持 [3] 产业链协同带来的经济效益 - 产业链上下游企业协同优势让立为激光综合成本直接压缩5%，并助力其大功率激光切割机海外订单持续增长 [2] - 近年来，新泰市新增规上工业企业129家，煤炭产业占比降至12.4%，高端装备、高端化工、现代食品、数字经济四大新兴产业占规上工业总产值比重攀升至62.7% [3] 未来服务方向 - 税务部门表示将持续深化“税惠+合规”服务模式，依托税收大数据精准识别产业链合规风险点，开展常态化风险提示与辅导 [3]

港股市场整体表现 - 港股三大指数大幅高开，恒生指数上涨1.32%，恒生中国企业指数上涨1.25%，恒生科技指数上涨1.93% [1] 科技股表现 - 权重科技股延续强势，阿里巴巴股价大涨近5%，腾讯控股和京东集团股价上涨超过2% [1] - AI应用相关个股持续走强，智谱、金山云、第四范式等公司继续领涨 [1] 新股上市表现 - 当日有三只新股上市，兆易创新股价大涨45%，BBSB INTL股价飙涨400%，红星冷链股价大涨59.7% [1] 其他板块及个股表现 - 纸业股板块走低，康师傅控股股价下跌超过4% [1]

市场整体表现 - 1月12日港股市场在AI应用大爆发带动下做多情绪高涨，恒生科技指数收涨3.10%至5863.20点，恒生指数收涨1.44%至26608.48点，国企指数收涨1.90%至9220.08点 [1][2] - 南向资金当日净买入73.06亿港元，其中港股通（沪）净买入15.46亿港元，港股通（深）净买入57.60亿港元 [22] 领涨板块与个股 - AI应用题材全线爆发，迈富时涨32.09%，智谱涨31.40%，微盟集团涨21.39%，MINIMAX-WP和金山云涨超15% [2][8][9] - 权重科技股表现强势，快手涨7.43%，美团涨6.60%，百度涨5.31%，阿里巴巴涨5.32% [2][4][5] - AI医疗概念股延续强势，英矽智能涨15.96%，方舟健客涨12.32%，医脉通、医渡科技、讯飞医疗科技、阿里健康均涨超10% [10][11] - 半导体股普涨，豪威集团涨16.22%，芯智控股涨14.23%，脑洞科技涨8.51% [11][12] - 餐饮股集体活跃，奈雪的茶涨7.41%，九毛九涨5.88%，海底捞涨5.58% [13] - 黄金股上涨，中国白银集团涨7.14%，灵宝黄金涨4.92%，现货黄金盘中一度突破4600美元/盎司创历史新高 [13][14] - 商业航天概念股走高，亚太卫星涨18.16%，中国技术集团涨16.84% [15][16] - 纸业股再度活跃，玖龙纸业涨10.06%，理文造纸涨5.81% [5][6] - 影视股部分上涨，大麦娱乐涨6.98%，猫眼娱乐涨3.86% [6][7] 下跌板块与个股 - 保险股全天低迷，亚洲金融跌4.17%，中国人民保险集团跌2.20%，中国平安跌2.14% [2][18][19] - 博彩股跌幅靠前，金界控股跌3.38%，新濠国际发展跌2.15% [17][18] - 航空股下跌，中国南方航空股份跌1.88%，北京首都机场股份跌1.52% [19][20] - 内房股表现较弱，建发国际集团跌2.91%，万科企业跌2.87%，龙光集团跌2.60% [20][21] - 光伏太阳能股部分下跌，阳光能源跌3.61%，福耀玻璃跌3.39% [21][22] - 家电股、濠赌股走势低迷 [2] 行业观点与催化剂 - AI应用爆发催化剂：清华大学基础模型北京市重点实验室发起AGI-Next前沿峰会，业界认为大模型竞争重心已从“Chat”转向“Agent”阶段，并预判2026年为商业价值落地元年 [9] - 纸业观点：中金指出，预计2026年国内木片市场将出现阶段性供给缺口，纸浆价格中枢有望迎来修复，具备全产业链自给能力的头部企业将受益 [6] - 影视观点：光大证券指出，随着《飞驰人生3》定档，公众对春节档关注升温，2026年春节档票房表现仍具备一定保障 [7] - 黄金观点：中信证券认为，展望2026年，黄金上涨确定性较大，中性假设下模型预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司 [14] - 商业航天催化剂：我国2025年12月向国际电信联盟申请了超20万颗卫星的频轨资源，分析指出卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [16] - 后市展望：银河证券建议关注科技、消费及受国际地缘政治影响的有色金属板块 [24]

宏观经济与政策 - 国务院部署财政金融协同促内需一揽子政策，明确将设立民间投资专项担保计划，并实施中小微企业贷款贴息、建立民企债券风险分担机制，同时优化个人消费贷款及服务业经营主体贷款贴息政策 [1][9] - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高，核心CPI同比上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上 [6][16] - 同期PPI同比下降1.9%，降幅收窄，环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [6][16] 金融市场动态 - 2026年首个交易周，每经品牌100指数上涨1.26%，成分股中国人寿、紫金矿业和贵州茅台上周市值增长均超500亿元 [2][12] - 紫金矿业股价开年再创新高，总市值一度突破万亿元大关 [2][12] - 2025年券商结算模式首次成为新发基金主流，占比突破50%，中小基金公司与中小券商通过深度绑定实现业务规模与行业话语权跃升 [5][15] 行业与企业新闻 - 全国20余省份新能源机制电价结果公布，上海光伏电价达0.4155元/度，比山东高出约85%，浙江比辽宁高约31% [3][11] - 纸业巨头中顺洁柔年薪超500万的董事长刘鹏辞职，创始人之子邓冠彪代理董事长，引发市场对公司治理策略的关注 [1][10] - 我国商业航天产业迎来关键发展拐点，测算市场规模将从2024年的1.2万亿元增至2030年的7.8万亿元，超20个省区市已出台40余项支持政策 [4][14] 国际与区域经济 - 越南2025年GDP增速达8.02%，若2026年实现10%增长目标，其GDP将突破5000亿美元，有望超越泰国跃居东南亚第三，并可能在2029年超越新加坡 [4][14] - 泰国受政局动荡、高债务及旅游业放缓拖累，增长前景黯淡 [4][14] - 印尼凭借内需驱动的制造业稳居区域第一 [4][14] 大宗商品市场 - 2026年初黄金与白银期货价格延续涨势但波动剧烈，地缘政治风险与发达经济体债务问题推升避险需求 [7][17] - 彭博指数年度再平衡调降贵金属权重，以及芝商所大幅上调交易保证金，加剧了短期获利了结压力与价格波动性 [7][17] - 机构分析指出白银因缺乏央行储备支撑，其波动性将显著高于黄金 [7][17]