富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 银行股普遍上涨 [1] - 汽车整车板块领跌 [1] - 保险板块中中国人保上涨0.53%至54.12元 中国太保下跌0.66%至36.10元 中国平安上涨1.18%至8.60元 [4] - 白酒行业贵州茅台下跌0.92%至1413.84元 五粮液下跌1.25%至172.07元 山西汾酒上涨0.57%至117.63元 [4] - 半导体板块北方华创下跌0.32%至413.21元 寒武纪-U上涨0.65%至602.97元 海光信息上涨0.59%至137.87元 [4] - 汽车整车板块比亚迪下跌1.04%至342.41元 长城汽车下跌0.52%至21.37元 [4] - 航运港口中远海控上涨0.22%至5.91元 中国石化下跌0.34%至16.04元 [4] - 煤炭行业中国神华下跌0.86%至38.93元 陕西煤业下跌0.84%至19.76元 [4] - 电力行业长江电力下跌0.62%至9.38元 东方财富下跌0.64%至21.55元 中国核电上涨1.03%至30.43元 [5] - 证券板块中信证券上涨0.57%至26.45元 国泰海通上涨0.05%至18.21元 [5] - 消费电子恒瑞医药上涨1.82%至31.63元 工业富联上涨1.22%至53.37元 立讯精密下跌0.96%至21.28元 [5] - 家电行业牧原股份下跌0.33%至24.36元 格力电器下跌1.28%至43.22元 海尔智家下跌0.62%至44.64元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗上涨1.53%至49.74元 顺丰控股下跌0.78%至235.44元 万华化学下跌0.57%至54.10元 [5] - 有色金属紫金矿业下跌1.72%至5.25元 中国建筑下跌0.35%至18.82元 中国联通下跌0.38%至5.69元 [5] 公司市值 - 保险板块中国人保市值3803.26亿元 中国太保持值3472.94亿元 中国平安市值9855.38亿元 [4] - 白酒行业贵州茅台市值17760.63亿元 五粮液市值2099.19亿元 山西汾酒市值4565.94亿元 [4] - 半导体板块北方华创市值2207.27亿元 寒武纪-U市值2517.14亿元 海光信息市值3204.56亿元 [4] - 汽车整车比亚迪市值18814.29亿元 长城汽车市值1829.05亿元 京沪高铁市值2793.66亿元 [4] - 航运港口中远海控市值2484.55亿元 中国石化市值7165.59亿元 [4] - 煤炭行业中国神华市值1915.73亿元 陕西煤业市值7734.81亿元 宁德时代市值11219.09亿元 [4] - 电力行业长江电力市值1929.28亿元 东方财富市值3405.77亿元 中国核电市值7445.68亿元 [5] - 证券板块中信证券市值3920.03亿元 国泰海通市值3210.37亿元 [5] - 消费电子恒瑞医药市值4225.97亿元 工业富联市值3524.30亿元 立讯精密市值2292.82亿元 [5] - 家电行业牧原股份市值2500.47亿元 格力电器市值2285.68亿元 海尔智家市值2361.01亿元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗市值2483.37亿元 顺丰控股市值2854.57亿元 万华化学市值1698.60亿元 [5] - 有色金属紫金矿业市值1641.38亿元 中国建筑市值5001.90亿元 中国联通市值2351.13亿元 [5] 成交额 - 保险板块中国人保成交额14.94亿元 中国太保成交额5.15亿元 中国平安成交额5.27亿元 [4] - 白酒行业贵州茅台成交额39.48亿元 五粮液成交额10.73亿元 山西汾酒成交额21.62亿元 [4] - 半导体板块北方华创成交额14.65亿元 寒武纪-U成交额7.50亿元 海光信息成交额16.77亿元 [4] - 汽车整车比亚迪成交额23.05亿元 长城汽车成交额4.20亿元 京沪高铁成交额2.20亿元 [4] - 航运港口中远海控成交额6.83亿元 中国石化成交额12.08亿元 [4] - 煤炭行业中国神华成交额17.51亿元 陕西煤业成交额5.91亿元 宁德时代成交额4.33亿元 [4] - 电力行业长江电力成交额10.80亿元 东方财富成交额3.37亿元 中国核电成交额27.82亿元 [5] - 证券板块中信证券成交额7.79亿元 国泰海通成交额7.20亿元 [5] - 消费电子恒瑞医药成交额20.42亿元 工业富联成交额19.89亿元 立讯精密成交额14.39亿元 [5] - 家电行业牧原股份成交额8.28亿元 格力电器成交额3.34亿元 海尔智家成交额8.11亿元 [5] - 医疗器械迈瑞医疗成交额6.99亿元 顺丰控股成交额5.96亿元 万华化学成交额6.24亿元 [5] - 有色金属紫金矿业成交额15.01亿元 中国建筑成交额4.78亿元 中国联通成交额4.03亿元 [5]

市场表现 - 市场早盘低开后震荡回升 创业板指领涨 沪指涨0.05% 深成指涨0.13% 创业板指涨0.37% [1] - 沪深两市半日成交额7881亿 较上个交易日缩量1241亿 [1] - 全市场超3300只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块轮动 - IP经济概念再度爆发 光线传媒等多股涨停 [1] - 稳定币概念走强 海联金汇等涨停 [1] - 油气股延续强势 准油股份等涨停 [1] - 化工板块反复活跃 金牛化工等涨停 [1] - 创新药概念冲高回落 千红制药 信立泰等多股跌超5% [1] 板块涨跌幅 - 涨幅居前板块：数字货币 石油 影视 CPO [1] - 跌幅居前板块：贵金属 汽车整车 机场 美容护理 [1]

宏观政策与金融数据 - 国务院常务会议提出构建房地产发展新模式 要求对全国已供土地和在建项目摸底 优化政策推动市场止跌回稳 [1] - 央行数据显示5月末M2余额325.78万亿元 同比增长7.9% M1余额108.91万亿元 同比增长2.3% 前5月新增人民币贷款10.68万亿元 其中企业贷款占9.8万亿元 [1] - 前5月社会融资规模增量18.63万亿元 同比多增3.83万亿元 对实体经济人民币贷款增加10.38万亿元 [2] - 央行将于6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 期限6个月 [2] 资本市场改革 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》 明确期货公司不得将客户技术系统与交易系统混同部署 10月9日起实施 [3] - 深圳正制定红筹股二次上市规则 有望为科创企业提供新融资渠道 [4] - 上交所将发布上证580指数 覆盖沪市580只中小市值证券 与上证50等共同构成规模指数系列 [5] 公司动态与资本运作 - 广汽集团承诺2个月内完成经销商返利兑现 涉及旗下五大品牌 [8] - 海默科技控股股东变更 范中华以2.02亿元受让5%股份并获得28.02%表决权 股票6月16日复牌 [9] - *ST同洲6月17日起撤销退市风险警示 股票简称变更为"同洲电子" [10] - 博众精工拟4.2亿元收购上海沃典70%股权 切入汽车智能装备市场 [11] - 东山精密拟不超59.35亿元投资索尔思光电 包括6.29亿美元收购100%股权及10亿元可转债认购 [12] - 宏辉果蔬控股股东变更为申泽瑞泰 转让26.54%股份对价8.6亿元 [13] - *ST海越将在退市整理期回购3000万-5000万元股份 [13] - 国泰海通获准发行150亿元科技创新债券 [13] 股东减持信息 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过3%股份（2746.8万股） [14] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过3%股份（1977.26万股） [14] 市场监管 - 牛散屠文斌因操纵多只股票价格被证监会罚没7700万元 违法所得3627万元 [5][6] 其他 - 永安药业提示股价炒作风险 一季度处于亏损状态 [7] - 新西兰将对中国公民实施有条件免签 持有效澳大利亚签证者可入境停留3个月 [7]

报告核心观点 - 2025年Q2北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率；本周北证50下跌，北证A股整体PE估值下滑但流动性提升；2025年以来北交所上市企业首日涨幅均值较高；本周北交所IPO受理6家企业，2家企业待上会 [3][4][5] 周观点 - 截至2025年6月13日，2025年1 - 6月北交所合计过会9家企业，2季度开始上市节奏或提升 [3][11] - 2025年1 - 6月北交所网上发行有效申购户数均值达46.01万户，网上冻结资金均值达4752亿元 [3][12] - 2024 - 2025年6月13日北交所合计上市28家企业，中签率均值0.09%，首发募集资金超2亿企业平均中签率0.14%，低于2亿企业平均中签率0.06% [3][17] - 2025年1 - 6月北交所单家企业平均募集资金达3.96亿元，较2024年增长94.55%，预计整体募集资金将提高 [3][20] - 2024 - 2025年6月13日北交所平均网上最大申购资金上限为980.67万元，2025年1 - 6月13日为1613.15万元 [3][24] - 2024 - 2025年6月13日北交所100股资金申购门槛均值为158.27万元，2025年1 - 6月13日为185.91万元 [3][27] 北交所市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值下滑，创业板整体PE估值上涨，北证A股整体PE由50.21X下滑到50.12X [4][30] - 北证A股本周日均成交额327.83亿元，较上周上涨32.01%，日均换手率达7.98%（+1.80pcts） [4][31] - 截至2025年6月13日，北证50指数报1382.74点，周跌0.71%，PE TTM72.17X；沪深300指数报3864.18点，周涨0.38%；科创50指数报972.94点，周跌1.85%；创业板指数报2043.82点，周涨0.90% [4][32] - 截至2025年6月13日，143家企业PE TTM超过45X，占比54.17%，71家企业PE TTM超过105X，占比26.89%；32家企业PE TTM处于0 - 30X，占比12.12% [4][35] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为40.99X、101.30X、43.07X、56.68X、48.22X [4][39] - 本周暂调出路斯股份、星昊医药 [45] 北交所上市情况 - 2024年1月1日 - 2025年6月13日，北交所有28家企业新发上市，2025年6月9 - 13日交大铁发上市 [49] - 28家上市企业发行市盈率均值为14.86X、中值为14.68X；首日涨跌幅均值为231.59%，中值为214.56% [51] - 2025年1 - 6月13日5家上市公司首日涨幅均值295.55%，交大铁发首日涨幅262.09%；2024年至今首日涨幅最大前3家为铜冠矿建、方正阀门、天工股份 [51] 北交所IPO审核一览 - 2025年6月9 - 13日，瑞尔竞达等5家企业更新至已问询，三协电机更新至已过会，恒道科技等6家企业更新至已受理，志高机械更新至提交注册，天威新材更新至终止上市 [5][58] - 2025年6月19日审议能之光，6月20日审议巴兰仕；广信科技进入申购 [5][58]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 悦康药业组建国际化研发团队，建成十一大技术平台和全链条研发体系 考虑转型期短期业绩承压，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测 看好公司管线创新布局带来的长期发展潜力，维持“买入”评级[4] 相关目录总结 公司概况 - 截至2025年6月13日，悦康药业当前股价17.22元，一年最高最低为25.35/11.90元，总市值和流通市值均为77.49亿元，总股本和流通股本均为4.50亿股，近3个月换手率160.67%[1] 研发体系 - 截至2024年底，公司组建500余人的国际化研发团队，建成以核酸药物等为核心的十一大技术平台，建立全链条研发体系[4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.51/2.06/5.61亿元（原预计4.08/5.48亿元），EPS为0.11/0.46/1.25元，当前股价对应PE为151.4/37.7/13.8倍[4] siRNA管线 - 公司全面布局高血脂等siRNA管线，重点项目YKYY015注射液是靶向PCSK9基因的siRNA药物，已在美国、中国获批开展临床试验，国内Ⅰ期临床试验正在进行 该项目具有全新序列，采用自主研发修饰模板和递送系统，公司享有全球独占权益[5] mRNA管线 - 可电离阳离子脂质辅料YK - 009获中国、美国、日本等发明专利授权，已应用于多款mRNA疫苗管线，其中RSV mRNA疫苗YKYY025注射液和VZV mRNA疫苗YKYY026注射液获FDA临床试验批准 全新化学结构的Cap1新型帽子结构YK - CAP - 110作为行业领先的Cap1新型帽子结构，具有加帽率高、转录产量高、免疫原性低、抗脱帽能力优的特点，已于2024年10月获得中国发明专利授权[6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|4,196|3,781|3,545|4,788|5,973| |YOY(%)|-7.6|-9.9|-6.3|35.1|24.7| |归母净利润(百万元)|185|124|51|206|561| |YOY(%)|-44.9|-33.1|-58.6|302.0|172.8| |毛利率(%)|62.7|57.8|52.7|61.1|66.2| |净利率(%)|4.5|3.2|1.4|4.3|9.4| |ROE(%)|5.2|3.4|1.4|5.7|14.1| |EPS(摊薄/元)|0.41|0.27|0.11|0.46|1.25| |P/E(倍)|41.9|62.6|151.4|37.7|13.8| |P/B(倍)|2.2|2.2|2.1|2.1|2.0|[7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各项目数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标情况[9]

品大事 - 永安药业股价短期涨幅较大，严重偏离大盘走势，存在较高炒作风险，但基本面无重大变化，2025年一季度处于亏损状态 [3] - *ST同洲将于6月17日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"同洲电子"，日涨跌幅限制恢复为10% [4] - 广生堂控股子公司乙肝治疗创新药GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件，将由李兰娟院士担任主要研究者 [5] - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获药品注册证书，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍的抑郁发作 [6] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权，切入汽车智能装备市场，形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动业务格局 [7] 增减持 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过3%股份（2746.8万股） [9] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过3%股份（1977.26万股） [10] - 恒瑞医药董事孙杰平拟减持不超过0.007%股份（47.67万股） [11] - 山东章鼓部分董事、高管拟合计减持不超过0.5%股份（155.08万股） [12] - 德恩精工部分高管拟合计减持不超过0.2%股份（29.55万股） [13] - 利安科技监事会主席拟减持不超过0.013%股份（7500股） [14][15] - 果麦文化副总经理拟减持不超过0.05%股份（5.05万股） [16] - 翔丰华总经理拟减持不超过0.02%股份（2.5万股） [17] 签大单 - 今天国际中标中广核仓库智能化升级项目，金额2200万元，占2024年营收0.93%，系核电领域首个订单 [19]

品大事 - 永安药业股价短期涨幅较大，严重偏离大盘走势，存在较高炒作风险，公司基本面无重大变化且2025年一季度处于亏损状态 [3] - *ST同洲将于6月17日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"同洲电子"，日涨跌幅限制恢复至10% [4] - 广生堂控股子公司乙肝治疗创新药GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件，将由李兰娟院士担任主要研究者 [5] - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获国家药监局药品注册证书，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍抑郁发作 [6] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权，切入汽车智能装备市场，形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动业务格局 [7] 增减持 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过2746.8万股（占总股本3%） [9] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过1977.26万股（占总股本3%） [10] - 恒瑞医药董事孙杰平拟减持不超过47.67万股（占总股本0.007%） [11] - 山东章鼓部分董事、高管拟合计减持不超过155.08万股（占总股本0.5%） [12] - 德恩精工部分高管拟合计减持不超过29.55万股（占总股本0.2%） [13] - 利安科技监事会主席拟减持不超过7500股（占总股本0.013%） [14] - 果麦文化副总经理拟减持不超过5.05万股（占总股本0.05%） [15] - 翔丰华总经理拟减持不超过2.5万股（占总股本0.02%） [16] 签大单 - 今天国际中标中广核仓库智能化升级项目，金额2200万元（占2024年营收0.93%），系公司在核电领域首个订单 [18]

股份回购及注销情况 - 公司计划注销回购专用证券账户中的10,656,753股股份，注销完成后总股本将从1,507,907,834股减少至1,497,251,081股，注册资本相应减少 [1] - 股份注销日为2025年6月16日 [1] - 公司已完成债权人通知程序，未收到债权人异议或清偿债务要求 [3][4] 回购股份方案背景 - 公司于2021年通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额介于人民币10,000万元至20,000万元之间，回购价格上限为24.80元/股 [1] - 回购股份用途为员工持股计划或股权激励，回购期限为2020年年度股东大会通过后12个月内 [1] - 实际回购股份数量为17,680,353股，使用资金总额为人民币199,999,945.50元（不含交易佣金等费用） [2] 股本结构变动 - 注销前回购专用证券账户持股比例为1.17%，注销后该部分股份减少至0.47% [4] - 注销完成后公司股份总数减少0.71%（10,656,753股/1,507,907,834股） [1][4] 注销影响 - 本次注销不会对公司财务状况产生重大影响，且不损害股东利益 [5] - 公司股权分布仍符合上市条件，不影响上市地位 [5]

回售条款及回售价格 - 健友转债有条件回售条款生效，因公司股票自2025年4月23日至2025年6月9日连续30个交易日收盘价低于当期转股价格的70%且处于最后两个计息年度 [1] - 回售条款允许持有人以面值加当期应计利息回售全部或部分可转债，转股价格调整时需重新计算连续交易日 [1] - 当期应计利息计算公式为IA=B×i×t/365，其中B为票面总金额，i为当年票面利率2 0%，t为计息天数55天 [2][4] - 回售价格为100 30元/张（含当期应计利息及税），其中利息部分约0 30元/张 [3][4] 回售安排及程序 - 回售期为2025年6月17日至2025年6月23日，资金发放日为2025年6月26日 [3][5] - 回售申报需通过上交所交易系统以"卖出"方向操作，申报确认后不可撤销 [4][5] - 回售期间健友转债停止转股，但继续交易，同一交易日卖出指令优先于回售指令 [5] - 若回售导致流通面值少于3000万元，转债将在回售期结束公告后3个交易日停止交易 [5] 持有人权利与限制 - 回售不具有强制性，持有人可选择部分或全部回售 [4] - 每个计息年度回售权仅可行使一次，若首次满足条件未申报则当年不可再行使 [4] - 未在2025年回售期内申报的持有人将失去2025年4月23日至2026年4月22日计息年度的回售权 [3]

华海转债转股价格调整公告核心要点 - 华海药业因注销10,656,753股回购股份导致注册资本减少 触发可转债转股价格调整机制 调整后转股价由33 21元/股上调至33 31元/股 [13][15][16] - 本次调整依据为《募集说明书》中关于股份回购情形下转股价格累积调整条款 采用公式P1=(P0＋A×k)/(1＋k)计算 其中P0=33 21元/股 A=18 77元/股 k=-0 71% [14][15][16] - 调整后的转股价格自2025年6月17日起生效 华海转债于2025年6月16日暂停转股一天 [16] 华海转债基本情况 - 债券全称为浙江华海药业2020年可转换公司债券 代码110076 发行规模18 426亿元 期限6年(2020/11/2-2026/11/1) 票面利率首年0 3% 次年0 5% [3][4] - 初始转股价34 66元/股 转股期为2021年5月6日至2026年11月1日 转股公式为Q=V/P 不足1股部分以现金兑付 [5][6] - 设有赎回条款(到期按面值110%赎回)和回售条款(最后两年股价连续30日低于转股价70%可回售) [8][9][10] 募集资金用途 - 18 426亿元募集资金拟投向三个项目：年产20吨培哚普利等原料药项目(6亿元) 生物园区制药及研发中心项目(6亿元) 补充流动资金(5 5亿元) [12] - 实际募集资金不足部分由公司自筹解决 已先行投入的自有资金将在募集资金到位后置换 [12] 债券持有人权益 - 持有人享有转股 回售 信息获取等权利 可参与债券持有人会议表决重大事项如变更募集资金用途 公司减资合并等 [11] - 公司承诺因转股新增股份享有与原股同等权益 参与利润分配 [11] 调整事项影响 - 本次转股价格调整符合募集说明书约定 未对公司日常经营及偿债能力构成实质性影响 [16] - 受托管理人浙商证券将持续跟踪本息偿付及重大事项 履行信息披露义务 [16]