全社会用电量增长 - 江苏一季度全社会用电量达1992.62亿千瓦时，同比增长1.4个百分点 [1] - 生物医药行业用电同比增长23%，数据服务业用电同比增加41.4%，风能原动设备制造用电量激增52.5% [1] 高端智造产业升级 - 船舶制造业用电量增幅超9%，龙头企业聚焦LNG运输船、邮轮等高附加值船型，应用数字孪生建模、智能焊接机器人等先进技术 [2] - 生物医药行业研发投入与政策扶持叠加，带动用电量同比增长23%，创新药企呈集群式发展态势 [2] - 航空航天器及设备制造业用电量同比攀升23.6%，集聚航空企业超400家，形成完整产业体系 [2] 数字新基建发展 - 江苏数据服务业用电同比增加41.4%，高于全国增速，互联网相关服务用电量中数据服务业占比达84%，增量贡献高达95.8% [3] - 2025年一季度数据服务业用电新装申请容量较2024年同期增长近2.9倍，智能算力产业链用电需求急速攀升 [3] - 南京与苏州数据中心用电量占比达70%，凸显长三角算力枢纽地位 [3] 绿色能源转型 - 江苏新能源总装机容量达9484万千瓦，成为发电装机第一大电源 [6] - 风能原动设备制造用电量激增52.5%，海上风电测试平台等新型用电单元密集投产 [6] - 全社会用电量中清洁能源占比超过30%，部分企业绿电消费占比达100% [7] 外贸与绿电结合 - 机电类设备制造相关大型外贸生产型企业用电量同比增加7.8%，占出口贸易额度"半壁江山" [7] - 碳足迹公共服务平台投入使用，500余家重点企业入驻，核算产品全生命周期碳排放 [8]

汽车出口与物流能力 - 全球装载量最大的汽车滚装船比亚迪"深圳号"满载7000余台国产新能源汽车离岸首航，这是国内汽车单次出口量最多的一个批次 [1] - 今年以来太仓港区已有75艘滚装船驶向全球14个国家和地区，一季度出口汽车14.76万辆，同比增长18.35%，其中对"一带一路"共建国家出口5.85万辆，同比增长3.06% [1] - 比亚迪、中远、长城、上汽等企业都在建造自己的滚装船，这对中国汽车运往世界各地的物流环节至关重要 [1] 新能源汽车生产与制造 - 比亚迪常州基地一期持续满产，3月产量达3.5万辆创历史新高，一季度累计下线新能源整车7.8万辆，增长超80% [2] - "深圳号"融合LNG双燃料动力、比亚迪电池组等尖端技术，是比亚迪第四艘自主运营专业汽车运输船 [2] - 金陵船厂通过智能制造关键技术攻关，实现由"制造"向"智造"的转型升级 [2] 行业发展趋势 - 汽车运输船作为连接汽车生产与消费市场的关键纽带，迎来了前所未有的发展机遇 [3] - "国轮国造、国车国运"渐成常态，"深圳号"驶向巴西体现了中国汽车出口市场更加多元化的趋势 [3] - 虽然美国试图通过关税壁垒封锁中国新能源汽车产业发展，但中国新能源车的市场版图远远大于美国 [2]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的-0.28元降至2024年的-0.90元，同比下降221.43% [1] - 每股净资产从2023年的2.43元降至2024年的1.53元，同比下降37.04% [1] - 每股未分配利润从2023年的-1.95元降至2024年的-2.84元，同比下降45.64% [1] - 营业收入从2023年的15.89亿元降至2024年的9.52亿元，同比下降40.09% [1] - 净利润从2023年的-2.83亿元降至2024年的-9.19亿元，同比下降224.73% [1] - 净资产收益率从2023年的-10.99%降至2024年的-45.37%，同比下降312.83% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有22926.8万股，占流通股比例22.92%，较上期减少1748.7万股 [2] - 湖南太阳鸟控股有限公司持有8818.86万股，占总股本比例8.82%，持股未变 [3] - 太阳鸟控股-财信证券-19太控EB担保及信托财产专户持有8400万股，占总股本比例8.40%，持股未变 [3] - 天通控股股份有限公司持有1789.83万股，占总股本比例1.79%，较上期减少322.65万股 [3] - 香港中央结算有限公司持有1040.9万股，占总股本比例1.04%，较上期增加24.2万股 [3] - 南方中证1000ETF持有845.56万股，占总股本比例0.85%，较上期减少348.3万股 [3] - 兴全中证800六个月持有指数A新进持有318.94万股，占总股本比例0.32% [3] - 徐江华新进持有245万股，占总股本比例0.24% [3] - 国泰中证军工ETF和嘉兴锐联三号股权投资合伙企业(有限合伙)退出前十大股东 [3] 分红送配方案情况 - 公司2024年不分配不转增 [3]

试点船只行驶在浙江舟山沈家门渔港。陈永建摄 浙江省智能船舶研究院院长母海方（左一）介绍智能辅助驾驶系统。林上军摄 "有目标从正面驶来，预计2分钟后会有风险。"驾驶台发出语音提醒船长，同时自动开启减速操控，直至两船安全交汇而过，风险警报解除，船只继续 沿着设定航线平稳行驶。 浙江省二轻集团科技创新部部长、省智能船舶研究院执行董事杨景豪介绍，为进一步消除船只驾驶安全隐患，2024年6月，省智能船舶研究院根据工作 部署，拓展无人船自主航行技术，在"浙普渔68877"船上开展智能辅助驾驶改造试点。 经过近10个月的试验，4月16日，该试点进入试验成果体验评测阶段。浙江省海洋经济发展厅等单位组织10余名专家和渔民代表上船感受评测。 8时49分，船只在沈家门渔政码头启动。当船行驶至开阔海域，原先用手动操作的船老大鲍功能，启动了智能辅助驾驶功能。驾驶台监视器显示，在距 离2400多米的正对面航向，停泊着一艘货轮。9时13分，距离1900米；9时14分，距离1600米；9时16分，距离1200米，此时报警器开始鸣叫，监视器定位点 数字颜色由黑色变为黄色；9时17分，数字颜色转红，辅助驾驶自动操控减速；至9时19分，在距离货船 ...

"中国制造2025"的五大标志性成就 - 全球制造业地位巩固：中国制造业增加值占全球比重达34%，是美国的2倍、欧盟的3倍，14纳米芯片量产，7纳米技术进入试产阶段，国产芯片出口规模达1500亿美元 [3] - 出口结构根本性转型：汽车出口从2017年不足100万辆跃升至2024年的600万辆，加工贸易占比从50%以上降至20%，一般贸易占比升至65% [4] - 技术创新密集涌现：船舶制造占据全球55%的造船订单，液化天然气运输船国产化率从10%提升至90%，±1100千伏特高压直流输电损耗仅为欧美传统技术的1/10 [5] - 产业链韧性显著增强：口罩日产能从2000万只提升至10亿只，呼吸机产量占全球80%，深圳华强北48小时内可集齐手机所需2000多个零部件 [6] - 外资深度融入中国市场：近十年中国年均吸引外资超1200亿美元，外资企业贡献全国15%的税收、30%的高端装备出口和50%的服务贸易附加值 [7] 对未来经济的三大核心判断 - 新质生产力将重塑五大行业格局：新能源领域建设全球最大光伏基地（装机容量1亿千瓦），新材料领域加速第三代半导体量产，数字智能领域百度Apollo和小鹏汽车实现L4级自动驾驶，生物医药领域辉瑞在上海设立全球第二大研发中心，高端装备领域特斯拉上海超级工厂带动千亿级产业集群 [9] - "十五五"期间的三大战略赛道：构建"1+10"产业链集群模式，推动传统产业绿色智能化改造（目标2035年单位工业增加值能耗较2015年下降40%），升级生产性服务业（苹果手机在华生产成本比美国低30%-40%） [10][11][12] - 应对国际变局的三大策略：深化开放合作（特斯拉上海创新中心每年申请专利超500项），强化自主创新（2024年国产芯片出口规模达1500亿美元），优化营商环境（外资企业研发中心占比从2010年的10%升至2024年的40%） [13][14] 对中国经济的长期展望 - 内需驱动转型：预计2025年GDP增长5%左右，2030年工业产值占全球比重将提升至45%，目标提高消费率至70%以上 [15] - 区域协同发展：依托长三角、粤港澳大湾区等城市群构建跨区域要素整合机制，例如无锡打造"长三角数字经济枢纽" [15] - 制度创新突破：重庆土地储备模式和上海国企改革经验为全国提供实践样本 [16] 从"制造大国"到"制造强国"的跃迁 - 中国制造业已进入"大而较强"的新阶段，目标2040年前成为全球制造业强国，需以科技创新、开放合作和制度改革为核心推动力 [17]

交易方案概述 - 交易总价80 0639亿元，包括重大资产置换和发行股份购买资产，并拟募集配套资金不超过40亿元 [2][3][6] - 重大资产置换部分：公司以全部资产及经营性负债（作价51310.47万元）与中坤投资持有的恒力重工50%股权进行等值置换 [3][4] - 发行股份购买资产部分：以每股10.16元价格向4名交易对方发行73752.8511万股，总市值749328.97万元，收购恒力重工剩余股权 [4][5] - 交易完成后中坤投资等5方将合计持有公司89.93%股份，控股股东变更为中坤投资但实控人仍为陈建华夫妇 [13] 标的公司情况 - 恒力重工2022年7月成立，以17.29亿元竞得评估价43.48亿元的STX集团13家破产公司资产 [7] - 2024年营收54.9643亿元（2023年仅6.628亿元），净利润3.0103亿元（2023年0.0114亿元） [7][8] - 净资产账面价值29.8926亿元，评估值80.0639亿元，增值率167.84% [7] - 主要产品为散货船、油轮等船舶，2024年制造并交付船舶4艘，产销率100% [7] 业绩承诺与风险 - 交易对方承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于48亿元，其中2025年11.2728亿元、2026年16.4143亿元、2027年20.6281亿元 [9] - 美国301调查等地缘政治风险可能影响船舶业务订单转化和业绩承诺实现 [10] 上市公司变化 - 交易前公司主营陶瓷业务，2019-2023年累计亏损6.5693亿元，2024年9月末净资产仅1489.92万元 [12] - 交易后主业变更为船舶及高端装备研发制造，战略性退出陶瓷行业 [13] - 需保证公众股东持股比例不低于10%，董事总经理林培群承诺在交易完成前辞任 [14] 监管问询重点 - 关注标的公司评估基准日新增注册资本25亿元对评估值的影响 [15][16] - 要求说明STX资产评估增值合理性及市场价格对比情况 [15] - 需解释标的公司2023年业务快速突破行业壁垒的合理性及研发能力依据 [15]

公司2024年业绩表现 - 2024年公司实现营收3667亿元，同比减少20 12% 归母净利润14 19亿元，同比减少9 86% 扣非后归母净利润4 07亿元，同比减少19 87% [3] - 2024Q4单季度营收689 7亿元，同比减少23 70%，环比减少26 80% 归母净利润5 29亿元，同比增长34 71%，环比增长377 95% [3] - 公司计提信用和资产减值准备合计约20 79亿元，对归母净利润的影响约为10 17亿元 [4] 大宗商品经营业务 - 2024年大宗商品经营业务营收3453亿元，同比减少21 4%，主要因大宗商品整体价格下跌 经营货量2 24亿吨，同比小幅下滑0 3% [4] - 金属矿产类经营货量1 40亿吨，同比增长6 5% 农产品类经营货量1390万吨，同比减少31 7% 能源化工类经营货量7020万吨，同比减少4 1% 新能源类经营货量54万吨，同比增长47 0% [4] - 大宗商品业务期现毛利率同比提升0 43pct至1 83%，得益于上游关键资源布局及经营管理能力提升 [4] 造船业务发展 - 2024年生产制造业务营收111亿元，同比增长2 54% 其中造船业务营收59亿元，同比增长24 76% [5] - Ultramax系列散货船在手订单量全球领先 1万吨以下化学品船在手订单量全球首位 截至2024年底在手订单合计89艘，排产至2029年 [5] - 通过技改和效率提升，2024年造船产能整体提升超25% 竞拍获得江苏宏强船舶重工核心资产，预计2025年中复工复产，将提升40%-50%造船产能 [5] 2025年限制性股票激励计划 - 拟向不超过991名激励对象授予约1 73亿股限制性股票，授予价格2 96元/股 激励对象包括董事、高管、核心管理人员及骨干 [6] - 2025-2027年净利润增长率目标值分别为15%、30%、50%，触发值分别为6%、12%、20% 净资产收益率考核目标分别为8 5%、9 0%、9 5%且不低于同行业均值或对标企业75分位值 [6] - 主营业务收入占营业收入比例的考核目标均为95% 各考核年度净利润增长率需大于0才可解除限售 [6]

央企市值管理培训 - 上交所针对央企集团举办市值管理专场培训 重点围绕加强市值管理制度工具的理解和运用 旨在为央企集团统筹规划市值管理路径 [1] - 培训由证监会上市司 国资委产权局授课 中介机构和上市公司分享实操经验 涉及股权激励 投资者关系管理等工具运用 [1] - 近50家央企集团的百余名资本运作负责人参与 包括中国航空工业集团 中船集团 三大石油石化集团 国投集团等 [1] 政策与制度背景 - 2024年11月证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》 12月国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 [3] - 培训强调央企应以提高上市公司质量为基础 提升经营效率和盈利能力 依法合规运用并购重组 股权激励 现金分红等工具 远离"伪市值管理" [3] - 国资委明确市值管理考核思路 鼓励央企建章立制 统筹集团控股上市公司规范开展市值管理 [3] 市值管理工具运用 - 股权激励实操讲解涵盖激励对象 数量 价格 时间安排 股票来源 绩效考核等核心要素 [3] - 投资者关系管理部分介绍现状 价值理念 数字化趋势 推动央企创新投关模式 运用科技手段 [3] - 国家能源集团分享市值管理"三个重点"和"四大关系" 强调杜绝短期主义 注重内在价值 长期分红 信息披露和引入长期资金 [4] 央企市场地位与数据 - 截至2025年4月18日 央企上市公司A股市值29.62万亿元 占A股总市值比重达30.52% [6] - "并购六条"发布后 央企新增披露重大资产重组10例 上交所构建资本市场支持央企高质量发展的长效化机制 [6] 后续计划 - 本次为上交所在央企系统的第三场市值管理培训 此前已举办科创板央企座谈会和市值管理培训 [7] - 上交所将持续深化央企综合服务 创新投融资机制 提升上市公司质量 活跃并购重组市场 吸引中长期资金 [7]

文章核心观点 行业是现代综合性与军民结合战略性产业，我国已成为世界造船大国，当前处于结构调整阶段，“十四五”政策引导绿色化、智能化发展，行业发展现状良好，竞争格局区域集中、企业集中度较高，未来有绿色化、智能化等趋势，市场有望继续增长 [2][11][13] 行业概况 定义 - 船舶制造行业是关乎国民经济与国防安全的重要产业，为多领域提供技术装备，是我国制造业重要组成部分 [2] - 现代船舶可按船体材料、航行区域、动力装置等多种方式分类 [2][3] 产业链剖析 - 产业链上游为原材料、设计及配套设备供应，中游为船舶制造，下游为应用领域及服务环节，船舶制造是核心 [5] - 上游涉及环节多、主体多元，中游代表企业有沪东中华造船等，下游应用主体包括宁波海运等 [8] 行业发展历程 - 我国船舶制造业经历起步、发展、增长、结构调整阶段，当前已迈入世界造船大国行列，竞争力达世界一流，形成科技创新体系和工业体系 [11][12] 行业政策背景 - “十四五”以来政策引导方向是绿色化、智能化，目标包括实施重型破冰船研制等 [13] - 列举了2021 - 2024年多项政策，涉及小型海船技术、绿色发展、能源使用等方面 [14] 行业发展现状 领先全球 - 2023年我国造船国际市场份额连续14年居世界第一，2023年三大指标市场份额首次全超50%，2024年前三季度占比进一步提升，2018 - 2024年全球份额呈上涨趋势 [14] 指标回升 - 2023年全国造船完工量、新接订单量、手持订单量同比分别增长11.8%、56.4%、32.0%，2024年1 - 9月同比分别增长18.2%、51.9%、44.3% [16] 营收利润增长 - 2023年规模以上船舶工业企业主营业务收入6237亿元，同比增长20.0%，利润总额259亿元，同比增长131.7%；2024年上半年营业收入3273.5亿元，同比增长23.8%，利润总额222.2亿元，同比增长137.3% [18] 出口增长 - 近几年我国船舶出口金额持续增长，2023年出口金额318.7亿美元，同比增长21.4%，2024年1 - 6月出口额234亿美元，同比增长47.7% [21] - 2024年1 - 6月对亚洲出口额110亿美元，同比增长30.8%，占比46.6%；对非洲出口额45亿美元，同比增长45.5%，占比19.3%；对欧洲出口额40亿美元，同比增长161%，占比16.9% [22][25] 行业竞争格局 区域竞争 - 国内船舶制造主要企业集中在辽宁、山东、江苏、上海、广东五省，2023年造船完工量Top5省市为江苏、上海、辽宁、浙江、山东，江苏是第一大省，Top5省市占全国份额87.6% [27][29] 企业竞争 - 头部企业是中国船舶集团有限公司，2023年中国手持订单量排名前10的船厂中多家是其下属企业 [31] - 行业市场集中度较高，2023年CR10高达58%以上，但从2020年开始呈逐年下降态势 [31] - 2024年上半年中国造船企业承揽新船订单量占比64.31%，中国船舶集团位列全球第一 [33] 产业发展前景及趋势预测 发展趋势 - 未来发展趋势为绿色化、智能化，市场集中度上升，船舶制造企业向前一体化 [33] 市场增长 - 全球航运和造船业面临挑战，但行业脱碳对新造船市场有积极作用，预计到2030年我国造船完工量超5500万载重吨，2025 - 2030年复合增速在3% - 5%之间 [35]

船舶电力推进系统市场规模概述 船舶电力推进系统（ Electric Propulsion System in Ships ）是一种利用电力驱动船舶推进器的系统，与传统机械推进系统相比，具有更高 的灵活性、能效和环保性。 国际组织环保公约、国内船舶发动机排气污染物排放限制、双碳政策要求下，绿色环保的电力推进系统已成为船舶动力升级换代的主要 方向。 根据QYResearch统计及预测，2024年全球船舶电力推进系统市场销售额达到了28.83亿美元，预计2031年将达到62.26亿美元，年复合增 长率（CAGR）为11.97%（2025-2031）。 地区层面来看，中国市场在过去几年变化较快，2024年市场规模为375.82百万美元，约占全球的13.04%，预计2031年将达到1,032.95百万 美元，届时全球占比将达到16.59%。 地区层面来说，目前欧洲地区是全球最大的市场，2024年占有43.89%的市场份额，之后是北美和中国，分别占有23.83%和13.04%。预计 未来几年，中国地区增长最快，2025-2031期间CAGR大约为16.36%。 从产品类型方面来看，吊舱推进占有重要地位，预计2031年份额 ...