报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，供需结构弱致价格重心下移，预计本周二国内甲醇期货2509合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - 甲醇2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是供需结构偏弱致甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，供需结构弱使价格重心下移 [5] - 本周一夜盘国内甲醇期货2509合约震荡偏弱，期价收低0.21%至2379元/吨 [5]

8月5日，A股小幅高开，早盘三大股指集体上涨，PEEK材料概念股活跃，军工股再度走强，生物科技、券商等板块拉升。 港股亦高开，早盘恒指、恒科指走强，生物科技板块上涨，军工板块活跃。债市方面，国债期货集体走低。商品方面，国 内商品期货分化，多晶硅涨超2%，焦煤涨1%，玻璃、碳酸锂等下跌。核心市场走势： 商品：国内商品期货分化。截至发稿，多晶硅涨近3%，焦煤涨超2%，集运指数、橡胶、热卷板涨超1%，螺纹 钢、工业硅、铁矿石、焦炭等走高。玻璃跌超1%，鸡蛋、红枣、纸浆、锰硅、碳酸锂等下跌。 | 44,85 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FG509 | 玻璃2509 | 1441 | 1065 | -19 | -1.75% | | 1D2509 | 鸡蛋2509 | | 3362 | -32 | -0.94% | | Cleoa | 红枣2509 | MM | 0690 | -100 | -1.02% | | SP2509 | 纸浆2509 | | 5146 | -24 | -0.46% | | SM509 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，受偏空因素压制震荡走弱 [1] - 预计本周一国内原油期货2509合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 地缘政治风险溢价上升是近期油价反弹主要驱动力，特朗普政府对俄强硬立场或致能源贸易受限，欧佩克+9月增产但实际供应增长可能不及预期，夏季需求旺季叠加库存紧张 [5] - 前期利多因素消化，上周五夜盘国内原油期货2509合约大幅收低2.86%至513.0元/桶 [5] 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [1][2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2509合约和合成胶2509合约短期和中期震荡偏强，日内震荡偏弱，参考观点均为偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏强，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是本周中美经贸会谈后分歧仍存，利多因素消化，偏空情绪占优，周四夜盘沪胶期货2509合约收低1.26%至14535元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏强，参考观点为偏弱运行 [7] - 核心逻辑是本周中美经贸会谈后分歧仍存，利多因素消化，偏空情绪占优，周四夜盘合成胶期货略微收低0.60%至11510元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期价短期或维持震荡偏弱运行，整体走势较外盘表现相对抗跌 [6] - 棕榈油期价短期震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6] - 核心逻辑是中美谈判结果不及预期，美豆出口前景悲观，美豆期价跌破1000美分/蒲式耳整数关口，国内远期采购缺口对市场情绪的推动有所减弱 [6] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [8] - 核心逻辑是近期国际油价反复，对油脂市场难以提供持续支撑，市场情绪回落，交易逻辑回归现实端疲弱基本面，对生物柴油乐观预期减弱，油脂板块轮动行情暂歇，中美贸易谈判不及预期后，油粕套利资金暂时回避 [8] 其他影响因素 - 豆粕2509受进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求影响 [7] - 豆油2509受美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存影响 [7] - 棕榈2509受生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求影响 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货 2509 合约短期、中期和日内均震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡偏强，参考观点为偏强运行 [5] - 核心逻辑是本周中美在瑞典展开第三轮经贸会谈，虽分歧仍存，但金融市场预期谈不拢可延期，宏观情绪将改善，偏多氛围支撑下，周二夜盘沪胶期货 2509 合约收涨 0.73%至 15085 元/吨，预计周三维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡偏强，参考观点为偏强运行 [7] - 核心逻辑是本周中美在瑞典展开第三轮经贸会谈，虽分歧仍存，但金融市场预期谈不拢可延期，宏观情绪将改善，偏多氛围支撑下，周二夜盘合成胶期货收涨 0.21%至 11880 元/吨，预计周三维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2509合约短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强 ，整体偏强运行，本周三国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 本周中美在瑞典展开第三轮经贸会谈，就重大议题深入交流，双方将推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期，虽分歧仍存，但金融市场预期若谈不拢可延期，宏观情绪有所改善 ，在偏多氛围支撑下，本周二夜盘国内合成胶期货收涨1.03%至2442元/吨 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期豆类期价保持震荡运行 豆粕期价受市场情绪、资金换月和油粕套利影响 整体波动下降 未来供应预期受中美谈判结果影响 市场交投谨慎 [5] - 近期市场利多题材发酵 国内豆油出口消息提振市场情绪 乐观预期主导市场 油粕套利资金活跃驱动油脂反弹 关注油脂板块轮动行情持续性 [8] - 欧盟与印尼达成贸易协定 欧洲允许印尼零关税出口棕榈油 棕榈油需求乐观预期升温 乐观预期主导市场 [9] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 短期、中期观点为震荡 日内和参考观点为震荡偏强 核心逻辑是受进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求影响 [7] - 豆粕期价受市场情绪和资金换月影响 整体波动下降 油粕套利使其明显走弱 未来供应受中美谈判结果影响 市场交投谨慎 短期保持震荡 [5] 豆油 - 短期和参考观点为偏强 中期观点为震荡 日内观点为偏强 核心逻辑受美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存影响 [7] - 市场利多题材发酵 国内豆油出口消息提振市场情绪 乐观预期主导市场 油粕套利资金驱动油脂反弹 关注油脂板块轮动行情持续性 [8] 棕榈油 - 短期和参考观点为偏强 中期观点为震荡 日内观点为偏强 核心逻辑受生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存及替代需求影响 [7] - 欧盟与印尼达成贸易协定 欧洲允许印尼零关税出口棕榈油 棕榈油需求乐观预期升温 乐观预期主导市场 [9]

商品期货市场回调 - 7月29日玻璃、焦煤、碳酸锂等热门期货品种跌幅超过5%，延续7月28日全线下跌趋势 [1] - 焦煤、碳酸锂等品种6月以来涨幅超80%，短期获利盘在交易所监管加强后集中出逃导致下跌 [1] - 碳酸锂品种7月29日沉淀资金减少13.15亿元，7月28日流出29.38亿元；焦煤和玻璃近两日分别流出41.3亿元和14.17亿元 [1] 交易所限仓措施 - 大商所7月29日起限制焦煤期货JM2509合约单日开仓量不超过500手，其他合约不超过2000手 [5] - 广期所7月28日起限制碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量不超过3000手 [6] - 广期所此前已对多晶硅期货全合约限仓1万手/日，工业硅SI2509合约限仓5000手/日 [6] 市场波动原因分析 - 焦煤、多晶硅、碳酸锂等品种短期暴力拉涨导致价格偏离基本面，交易所限仓为市场降温 [6] - 碳酸锂2509合约7月25日结算价79460元/吨较现货升水6520元，限仓后7月29日结算价70300元/吨转为贴水2700元 [7] - 商品反弹主因长期阴跌后的估值修复，叠加"反内卷"政策预期强化弹性，但需求端反转仍需观察 [7][8] 行业政策影响分化 - "反内卷"政策对双硅、煤炭、玻璃等产能过剩行业影响显著，碳酸锂更多受情绪面驱动 [7] - 碳酸锂价格趋势性切换需等待上游资源端供给出清，2025年供给压力仍存且中期维持过剩格局 [8] - 玻璃、多晶硅等行业政策提供价格方向指引，但定价尺度模糊导致多头赛道拥挤 [8]

报告总结 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期中美贸易不确定性影响市场情绪，影响美豆出口前景，美豆期价将维持震荡，国内豆粕基本面弱现实未改，期货价格受市场情绪影响，资金移仓换月，期价波动下降，短期观望情绪渐浓，期价震荡偏弱运行 [5] - 美欧达成贸易协议使国际油价止跌反弹，油脂板块生物能源需求受国际油价波动影响，棕榈油生物能源属性强，受影响大，短期期价将保持高位波动，需关注资金动向 [8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点：震荡偏弱 [5] - 中期观点：震荡 [5] - 参考观点：震荡偏弱 [5] - 核心逻辑：中美贸易不确定性影响美豆出口前景，美豆期价震荡，国内豆粕基本面弱，价格受市场情绪影响，资金移仓换月，期价波动下降，短期观望情绪浓，震荡偏弱运行 [5] 棕榈油（P） - 日内观点：震荡偏强 [8] - 中期观点：震荡 [8] - 参考观点：震荡偏强 [8] - 核心逻辑：美欧达成贸易协议使国际油价止跌反弹，油脂生物能源需求受国际油价影响，棕榈油生物能源属性强，受影响大，短期期价保持高位波动，关注资金动向 [8] 各品种综合情况 |品种|短期|中期|日内|观点参考|核心逻辑概要| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆粕2509|震荡|震荡|震荡偏弱|震荡偏弱|进口到港节奏，海关通关检验，油厂开工节奏，备货需求 [7]| |豆油2509|震荡|震荡|震荡偏强|震荡偏强|美国生物燃料政策，美豆油库存，国内大豆成本支撑，供应节奏，油厂库存 [7]| |棕榈2509|震荡|震荡|震荡偏强|震荡偏强|生物柴油属性，马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求 [7]|