财务表现 - 公司所有者盈利预期同比下降约63% [1] - 集团营业额预期同比下降约33% [1] 业务影响 - 建筑施工业务收入及利润出现较大幅度下降 [1] - 房产开发业务收入及利润出现较大幅度下降 [1] 行业环境 - 行业下行导致公司主营业务受到显著负面影响 [1]

安全事故与处罚 - 河北冶金建设集团有限公司因生产安全事故被衢州市应急管理局罚款55万元人民币 [1] - 2025年5月6日发生高处坠落事故造成1人死亡 直接经济损失142.16万元人民币 [1] - 事故原因为安全带固定点设置不规范 安全隐患整改不到位 安全警示标志缺失 安全生产教育培训不到位 [1] 公司背景 - 河北冶金建设集团有限公司为国家一级施工总承包资质的大型综合性建筑施工企业 成立于1965年3月 [1] - 公司2000年4月改制为国有独资有限公司 并组建河北冶金建设集团 [1] - 公司历史上曾隶属于国家冶金工业部 后划归河北省冶金工业厅 [1]

财务表现 - 上半年营收24.93亿元同比下滑17.46% 归母净利润6692.3万元同比增长14.06% 扣非归母净利润4970.14万元同比增长28.26% [2] - 经营活动现金流量净额-5.07亿元 较上年同期-12.63亿元大幅改善 主要因建筑施工业务工程款回款增加 [2] - 二季度营收17.71亿元同比下滑4.98% 归母净利润0.64亿元同比大幅增长165.26% 一季度营收7.22亿元同比下滑37.57% 归母净利润0.03亿元同比下滑91.92% [4] 业务板块分析 - 建筑施工业务营收23.87亿元同比下滑16.41% 毛利率10.4%同比提升1.04个百分点 [3] - 功率半导体业务营收2840万元同比下滑40.79% 毛利率-55.28%同比下滑9.64个百分点 受行业去库存及新客户验证周期影响 [3] - 数字能源业务营收990.37万元同比增长548% 通过子公司倍特数能开展 [6] 子公司业绩 - 五家子公司中两家盈利三家亏损 倍特建安净利润1.33亿元 倍特投资净利润818.11万元 倍特数能亏损702.15万元 [4] - 芯未半导体亏损3665.21万元 森未科技亏损3054.58万元 两家合计亏损超6700万元 超过公司归母净利润总额 [4] - 芯未半导体产能利用率偏低 固定成本折旧影响损益 封装良率稳定在95%以上 已获IATF16949汽车质量认证 [3][6] 股东变动 - 四名股东合计增持1488万股 包括第一大股东成都高新投资集团 陈实 南方中证1000ETF 华夏中证1000ETF [6] - 陆股通减持3.56万股 冷成用新进持股99万股成为第七大股东 [6]

核心财务表现 - 上半年营收24.93亿元同比下滑17.46% 主要受建筑施工业务新签合同减少及半导体业务去库存影响[1][2] - 归母净利润6692.3万元同比增长14.06% 扣非归母净利润4970.14万元同比增长28.26% 主要源于精细化管理优化及非主业资产处置收益[1][2] - 经营活动现金流量净额-5.07亿元 较上年同期-12.63亿元显著改善 因建筑施工业务工程款回款增加[1] 分业务经营状况 - 建筑施工业务营收23.87亿元同比下滑16.41% 但毛利率提升1.04个百分点至10.4%[2] - 功率半导体业务营收2840万元同比大幅下滑40.79% 毛利率降至-55.28% 因行业去库存及新客户验证周期长[2] - 数字能源业务营收990.37万元同比增长548% 成为业绩亮点[4] 季度业绩波动 - 第一季度营收7.22亿元同比下滑37.57% 归母净利润仅0.03亿元同比下滑91.92%[3] - 第二季度营收17.71亿元同比下滑4.98% 归母净利润0.64亿元同比增长165.26% 显示业绩显著回暖[3] 子公司业绩分化 - 五家子公司中两家盈利：倍特建安净利润1.33亿元 倍特投资净利润818.11万元[3] - 三家亏损：倍特数能亏损702.15万元 芯未半导体亏损3665.21万元 森未科技亏损3054.58万元[3] - 半导体子公司合计亏损超6700万元 超过公司整体归母净利润[3] 技术与资质进展 - 芯未半导体封装良率稳定在95%以上 显示制造端技术控制能力[4] - 森未科技与芯未半导体均获IATF16949汽车行业质量体系认证 为切入汽车电子领域奠定基础[4] 股东结构变化 - 四大股东合计增持1488万股 包括第一大股东成都高新投资集团及两家指数基金[4][5] - 陆股通减持3.56万股 冷成用新进持股99万股成为第七大股东[4][5]

业绩表现 - 收益6669.2万港元 同比减少14.82% [1] - 期内亏损266.8万港元 去年同期溢利231.5万港元 [1] - 每股基本亏损1.64港仙 [1] 亏损原因 - 经济低迷导致项目延迟 收益减少约1160万港元 [1] - 多个项目延迟完成导致项目成本超支 [1] 新项目进展 - 2024年3月获授新项目 初步合约金额超过3.83亿港元 [1] - 新项目延误可能对截至2025年12月31日止年度财务业绩造成潜在影响 [1] 管理措施 - 专注于项目管理质量保证及严格的成本控制措施 [1] - 定期密切监察进行中项目进度 [1] - 继续物色投标机会并提交标书以提高利润及股东回报 [1]

公司财务表现 - 报告期实现营业收入24.93亿元 同比下降17.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6,692.30万元 同比增长14.06% [1] 营业收入下降原因 - 建筑施工业务新签合同金额同比减少 [1] - 功率半导体业务受行业竞争加剧影响 [1] - 功率半导体业务处于整体"去库存"周期 [1] - 部分新客户产品验证周期较长未形成批量规模收入 [1] 净利润增长驱动因素 - 公司加强精细化管理优化供应链体系建设 [1] - 持续降本增效措施见效 [1] - 处置部分非主业股权资产增加当期收益 [1] 行业环境状况 - 建筑施工业务受行业整体环境影响 [1] - 功率半导体行业竞争加剧 [1] - 功率半导体行业整体处于"去库存"周期 [1]

公司治理 - 公司于2025年8月21日召开第三届第二十三次董事会会议 [2] - 会议审议2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 [2] 业务结构 - 2024年度营业收入中建筑施工行业占比97.81% [2] - 其他业务收入占比2.19% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价上调至17.57港元（前值15.61港元）[1][5][7] 核心财务表现 - 25H1营收566亿元人民币（同比+0.13%），归母净利润52.59亿元人民币（同比+5.05%）[1] - 25H1新签合同额926亿元人民币（同比-19.2%），剔除香港重大项目影响后同比+22.8%[1] - 在手订单3860亿元人民币，为24年收入的3.7倍[1] - 整体毛利率15.06%（同比-0.41pct），净利率9.28%（同比+0.43pct）[3] - 25H1经营性现金流净额1.23亿元人民币（同比多流入1.21亿元）[4] 业务结构分析 - 科技带动类业务25H1营收205亿元人民币（同比+73%），占比提升至36%[2] - 投资带动类/建筑类/运营类营收占比分别为37%/26%/1%[2] - 科技带动类业务三年营收复合增长率达39%[2] - 新签合同中科技带动类占比48%（444亿元人民币）[2] 地区表现 - 内地营收293.4亿元人民币（同比-8.8%），毛利率22.8%（同比+2.45pct）[3] - 香港营收232.4亿元人民币（同比+39.6%），毛利率3.8%（同比-1.46pct）[3] - 澳门营收19亿元人民币（同比-61.8%），毛利率22.3%（同比+9.25pct）[3] 财务健康度 - 平均融资成本3.15%（同比-0.39pct）[4] - 资产负债率71.6%（同比-0.3pct），净借贷比率65.2%（同比-8.4pct）[4] - 连续第四年实现整体经营现金流为正[4] 估值与预测 - 维持2025-2027年归母净利润预测103/112/121亿港元[5] - 给予25年9xPE估值（可比公司平均8.6xPE）[5] - 当前股息率5.4%[1]，预测2025年股息率5.63%[11] - 2025年预测ROE 13.33%，PB 0.75x[11]

金融服务创新 - 邮储银行郴州市苏仙区人民东路支行开展移动金融服务进工地活动 通过移动智能终端为工人提供开卡激活服务 全程耗时仅十分钟 [1] - 服务同步开通手机银行和微信动账提醒功能 确保银行卡即刻投入可用状态 [1] - 针对年龄较大工友提供一对一手机银行操作指导 包括查询转账和缴费功能教学 [2] 普惠金融拓展 - 该支行已通过上门服务为180余户工人办理工资代发业务 每月累计代发工资达百余万元 [3] - 服务范围从工地延伸至社区和乡村 通过科技赋能实现普惠金融触角扩展 [2][3] - 计划将流动银行模式推广至更多建设工地和偏远地区 提升金融服务可及性 [3] 风控保障措施 - 新办银行卡默认设置单日交易限额并自动开通盗刷险 形成技术层面双重资金保障 [2] - 结合真实案例向工友讲解电信诈骗和非法集资防范方法 增强金融安全意识 [2] - 通过规范代发流程和专业服务保障 实现工资发放高效安全双重要求 [3]

中交集团生态环保督查背景与决策 - 公司借鉴中央生态环境保护督察模式创新环境监管方式成为较早主动组织内部环保督查的央企[1] - 针对"建筑企业非环保主战场"的错误认识公司党委通过合规整治和专项帮扶引导重视环保工作[3] - 决策开展督查旨在贯彻习近平生态文明思想实现"三个减少"和"四个提升"目标[4] 督查实施情况 - 2023年4月起选取二级单位开展综合督查并在青藏高原和黄河流域项目开展专项督查[5] - 邀请生态环境部专家对标国家规定形成"问题诊断-方案提出-培训提升"闭环[5] - 累计下发整改通知单85份反馈问题584条形成案例4个开展培训帮扶70余次梳理亮点工艺143项[5] 督查核心特点 - 坚持政治首位原则将督查作为"政治体检"检查"政治三力"落实情况[6] - 坚持问题导向第一时间下达整改通知切断说情环节形成典型案例[6] - 借助外部专家力量既解答一线疑惑又发挥独立审核作用精准发现问题[6] - 查帮一体推进实现"指出问题-分析原因-提出方案-举一反三"闭环[7] - 挖掘项目各阶段环保亮点形成工艺工法清单供内部学习借鉴[7] 督查取得成效 - 提升全集团生态环境意识形成内部督查合力消除环境隐患[8] - 推动"生态环保必须严肃对待"理念深入人心各级干部主动重视环保工作[8] - 通过专家帮扶掌握国家要求建立长期联系机制提升环保能力[8] - 获得国务院国资委和生态环境部肯定形成正面社会影响[9] 未来工作方向 - 对标《生态环境保护督察工作条例》从"督查"升级为"督察"[10] - 强化问题整改盯住施工顽疾借助专家科学解决问题[12] - 构建完备环保管理体系探索"环保管家"模式形成闭环管理[12]