公司治理与会议 - 公司于2026年2月6日召开临时股东会，审议了非独立董事候选人选举及财务资助等议案 [2] 财务业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润同比下降58.91%至70.67% [3] - 最终审计数据待2026年初发布的年度报告正式公布 [3] 业务经营状况 - 公司2025年第四季度新签施工订单金额累计超过35亿元 [5] - 公司地产业务毛利率下降，对整体业绩造成压力 [5] 战略投资与子公司动态 - 子公司天健投资拟出资2亿元人民币，参与设立总规模为5亿元人民币的储能私募股权基金 [4] - 该储能基金将重点投向新型储能项目 [4]

股东会信息 - 公司董事会于2026年1月22日公告召开2026年第一次临时股东会通知及相关议案[4] - 现场会议于2026年2月6日10:00召开，网络投票时间为2月6日9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 出席股东会和参加网络投票的股东及代理人共298人，代表股份810,801,827股，占股本总额43.3921%[8] 议案审议 - 本次股东会审议《关于选举卢通先生为公司非独立董事的议案》[11] - 该议案794,662,674股同意，占有效表决权股份总数98.0095%[13] - 中小股东表决中，55,198,446股同意，占出席的中小股东有效表决股份的77.3764%[13]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会2月6日10:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席会议股东298人，代表股份810,801,827股，占比43.3921%[3] 议案表决 - 《关于选举卢通先生为非独立董事的议案》获98.0095%同意通过[7] - 中小股东有效表决权中77.3764%同意，13.1790%反对，9.4446%弃权[9] 合规情况 - 律师认为股东会程序及决议合法、合规、真实、有效[10]

文章核心观点 - 文章梳理了28家与“租售同权”政策相关的A股上市公司，认为这些公司是政策的核心受益者或积极参与者，并有望在政策深化和行业周期复苏中受益 [1][2][3] - 各公司普遍通过自持长租公寓品牌、参与保障性住房建设或提供租赁相关服务来布局住房租赁市场，并叠加了区域发展、国企改革、城市更新、数字化转型等多个热点概念 [4][5][6] - 未来主要看点在于：租赁业务规模化扩张成为新的利润增长点、政策红利带来的土储价值重估和业绩估值双重提升、以及通过REITs盘活存量资产等 [7][8][9] 公司业务与市场地位 - **我爱我家 (000560)**：国内房产经纪龙头企业，依托超3000家线下门店，累计服务超千万家庭，旗下“相寓”品牌管理房源超40万套，是租售同权核心受益标的 [1][33] - **世联行 (002285)**：国内领先的房产综合服务提供商，累计服务超百万家庭，旗下“红璞公寓”品牌管理房源超10万套，是租售同权核心受益标的 [8][40] - **万科A (000002)**：国内地产行业龙头，旗下“泊寓”品牌已在全国布局超20万套房源，是国内规模最大的长租公寓运营商之一，是租售同权核心受益标的 [12][44] - **招商蛇口 (001979)**：招商局集团旗下旗舰地产平台，自持长租公寓“壹间”品牌已在全国布局超2万套房源，是租售同权核心标的 [4][36] - **保利发展 (600048)**：保利集团旗下地产旗舰平台，自持长租公寓“保利公寓”品牌已在全国布局超5万套房源，是租售同权核心标的 [9][41] 区域布局与政策概念 - **粤港澳大湾区概念**：华发股份、招商蛇口、皇庭国际、天健集团、*ST南置等公司核心布局该区域，受益于大湾区一体化进程和建设红利 [2][4][10][14][19] - **长三角一体化概念**：滨江集团、锦和商管、三六五网、德必集团、合肥城建、三湘印象等公司核心布局该区域，受益于长三角一体化进程 [7][11][16][17][21][22] - **成渝双城经济圈概念**：财信发展、天府文旅核心布局该区域，受益于成渝地区双城经济圈规划推进 [3][29] - **京津冀一体化概念**：首开股份核心布局该区域，受益于京津冀一体化进程加速 [31][61] - **上海本地/自贸区概念**：城投控股、长江投资、新黄浦、市北高新、张江高科、光明地产等上海国资委旗下企业，深度参与上海城市更新与保障性住房建设 [5][18][20][22][28][30] 业务模式与热点概念 - **国企改革/央企改革概念**：华发股份、招商蛇口、保利发展、城投控股、首开股份等具有国资背景，受益于国企改革 [2][4][9][5][31] - **城市更新/旧改概念**：财信发展、招商蛇口、城投控股、天健集团、首开股份等深度参与城市更新与旧区改造项目 [3][4][5][14][31] - **REITs试点概念**：招商蛇口、世联行、万科A等公司提及REITs试点有望盘活存量资产 [4][8][12] - **数字化转型/互联网平台概念**：我爱我家、世联行通过“线上平台+线下门店/服务”模式提升效率，三六五网为线上房产互联网服务平台 [1][8][16] - **“产业+居住”融合模式**：锦和商管、德必集团、市北高新、张江高科等文创或产业园区运营商，为园区企业员工提供配套居住服务 [11][17][22][30] - **跨界与特色业务模式**：悦心健康提供“居住+健康”服务，三湘印象、天府文旅拓展“文旅+居住”模式，长江投资尝试“物流+居住”模式，光明地产结合冷链物流 [18][22][29][16][28] 未来增长看点 - **租赁业务规模化**：普遍认为租赁业务的规模化扩张将成为公司新的利润增长点 [2][4][7][9] - **政策红利与价值重估**：随着租售同权及区域规划政策深化，公司在核心区域的土地储备和城市更新项目将迎来价值重估 [3][7][14][21] - **业绩与估值双重提升**：在政策红利和行业周期复苏背景下，公司有望实现业绩与估值的双重提升 [2][4][11] - **资产盘活与业务转型**：通过REITs盘活存量资产，或通过资产处置、业务转型（如*ST阳光、汇通能源）实现扭亏为盈和业绩提升 [4][15][26]

核心观点 - 天健集团2025年业绩预告显示其归母净利润预计为1.82亿元至2.55亿元，同比大幅下降58.91%至70.67%，业绩创近年新低且为连续第三年下滑 [1][2] - 业绩下滑的核心原因是地产业务受到多重压力拖累，包括高毛利项目结转减少、结转毛利率下降以及地产项目减值增加 [3] - 公司面临显著的资金压力，经营活动现金流大幅为负，资产负债率高企，且工程施工业务也因行业资金紧张而加剧了垫资和周转压力 [4] - 尽管面临挑战，但作为深圳国资房企，公司被认为具备一定资源优势，未来若抓住政策窗口、优化业务结构或有望逐步缓解压力 [4][5] 2025年业绩预告详情 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元至2.55亿元，较上年同期的6.21亿元下降58.91%至70.67% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.46亿元至2.19亿元，较上年同期的5.98亿元下降63.40%至75.60% [1] - 预计2025年基本每股收益为0.0473元/股至0.0864元/股，上年同期为0.2617元/股 [2] 业绩连续下滑趋势 - 公司净利润已连续第三年下滑 2023年归母净利润为15.17亿元，同比下降22.28% 2024年归母净利润为6.21亿元，同比下降59.09% [2] - 2025年业绩预告的净利润下限（1.82亿元）较2023年高点（15.17亿元）已缩水超过90% [2] 业绩下滑核心原因 - 地产业务是主要拖累，具体表现为本期地产业务高毛利项目结转同比减少，导致核心利润贡献能力大幅减弱 [3] - 受整体房地产行情影响，房地产项目结转毛利率同比下降，同时地产项目减值增加 [3] 公司业务结构分析 - 公司主业为城市建设、综合开发、城市服务，业务结构涵盖建筑施工、房地产开发、物业租赁三大板块 [3] - 从营收占比看，工程施工业务长期维持在60%左右，房地产业务营收占比约30%至35% [3] - 从毛利贡献看，房地产业务是利润核心，近三年其毛利占比始终保持在71%至79%，是决定公司业绩走势的关键板块 [3] 资金与债务状况 - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-9.95亿元，同比大幅下降2236.61%，现金流承压明显 [4] - 截至2025年三季度末，公司资产合计633.47亿元，负债合计484.63亿元，资产负债率达76.50% [4] - 尽管公司已放缓地产开发节奏并加强债务管控，债务规模有所压降，但受行业资金密集型特点影响，债务规模仍处于高位，自由现金流对债务的覆盖能力较弱 [4] 工程施工业务面临的挑战 - 2025年行业下游基建及地产领域资金链偏紧，导致公司施工业务结算进度放缓 [4] - 施工业务垫资压力持续加大，进一步加剧了公司的资金周转压力 [4] 未来发展展望 - 公司作为深圳国资房企，背靠控股股东具备一定的资源优势 [4] - 后续若能抓住行业政策利好窗口，优化项目开发节奏，加快存量项目去化，同时进一步调整业务结构，提升工程施工、城市服务等板块的利润贡献能力，或有望逐步缓解业绩压力 [4] - 短期来看，行业调整尚未结束，公司业绩复苏仍需时间，2026年能否扭转净利润三连降的态势仍有待观察 [5]

公司2025年度业绩预告 - 归属于上市公司股东的净利润预计为1.82亿元至2.55亿元，同比下降58.91%至70.67% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为1.46亿元至2.19亿元，同比下降63.40%至75.60% [1] - 基本每股收益预计为0.0473元/股至0.0864元/股 [1] 业绩变动主要原因 - 地产业务高毛利项目结转同比减少 [1] - 受整体房地产行情影响，房地产项目结转毛利率同比下降 [1] - 地产项目减值增加 [1]

公司业绩预告 - 天健集团预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元至2.55亿元，同比预减58.91%至70.67% [1] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为1.46亿元至2.19亿元，同比预减63.40%至75.60% [1] 业绩变动原因 - 报告期内公司地产业务高毛利项目结转同比减少 [1] - 受整体房地产行情影响，房地产项目结转毛利率同比下降 [1] - 报告期内公司地产项目减值增加 [1]

财务数据关键指标变化（利润） - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为1.82亿元至2.55亿元，较上年同期的6.21亿元下降58.91%至70.67%[2] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为1.46亿元至2.19亿元，较上年同期的5.98亿元下降63.40%至75.60%[2] - 2025年基本每股收益预计为0.0473元/股至0.0864元/股，上年同期为0.2617元/股[2] 业务线表现（地产业务） - 业绩下降主要因地产业务高毛利项目结转同比减少[5] - 业绩下降还因受整体房地产行情影响，房地产项目结转毛利率同比下降[5] - 业绩下降亦因地产项目减值增加[5] 其他重要内容（数据说明） - 本次业绩预告中的财务数据未经会计师事务所审计[3] - 具体财务数据以公司2025年年度报告披露为准[6]

董事会决议与基金设立 - 公司第九届董事会第四十一次会议于2026年1月28日以通讯方式召开，应参会董事8人，实际参会8人，会议审议通过了关于全资子公司参与设立储能资产私募股权基金的议案 [2] - 关联董事徐腊平在相关议案表决中回避，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票，回避表决1票 [4] - 公司全体独立董事召开了专门会议并以全票同意的结果审议通过了该议案 [8] 关联交易概述 - 公司全资子公司天健投资拟与远致储能、新型储能基金、欣能科技共同投资设立“深圳市远致健欣新质生产力储能资产私募股权基金合伙企业（有限合伙）” [7] - 基金总规模为人民币50,000万元，其中天健投资出资20,000万元，占基金总规模的40% [7] - 由于交易对手方远致储能与新型储能基金与公司控股股东存在关联关系，本次交易构成关联交易 [7] 交易对手方与关联方信息 - 基金管理人及关联方远致储能成立于2023年5月31日，注册资本8,000万元，是深圳市资本运营集团的全资子公司，实际控制人为深圳市国资委 [9][10] - 另一关联方新型储能基金成立于2023年11月22日，注册资本高达651,000万元，执行事务合伙人为远致储能 [12] - 其他交易对手方欣能科技成立于2025年2月18日，注册资本10,000万元，经营范围广泛覆盖新能源、储能、投资等领域 [14] - 根据公开信息查询，远致储能、新型储能基金及欣能科技均未被列入失信被执行人名单 [12][13][15] 基金具体条款 - 基金主要投资于以电化学储能为主的新型储能电站、光储充一体化站场及相关产业链股权项目，覆盖从原材料到回收的完整产业链环节 [17] - 基金投资期为5年，退出期为3年，经全体合伙人决议均可延长 [22] - 基金设立投资决策委员会，共5名委员，其中2名由天健投资委派，2名由执行事务合伙人委派，1名由欣能科技委派 [24] - 收益分配顺序为：先返还全体合伙人实缴出资，再分配年化6%（单利）的门槛收益，剩余超额收益的80%按出资比例分配给全体合伙人，20%分配给普通合伙人 [33] 交易目的与影响 - 参与设立该基金是公司响应国家“双碳”战略与发展新质生产力号召的关键举措，旨在快速切入储能赛道，战略性布局新能源基础设施领域 [35] - 截至公告日，公司过去12个月内与资本运营集团及其子公司累计已发生的各类关联交易总金额为20,000万元，占公司最近一期经审计净资产的1.37% [37]

公司动态 - 天健集团于2026年1月28日以通讯方式召开了第九届董事会第四十一次会议 [1] - 会议审议了关于公司全资子公司参与设立深圳市远致健欣新质生产力储能资产私募股权基金项目的议案 [1] 行业趋势 - 半固态电池在2026年有望搭载多款新车，各大厂商正积极准备 [1] - 2026年被视为动力电池技术的迭代年 [1]