公司业务与客户集中度 - 公司业务聚焦于蓝藻水华灾情严重、治理需求迫切的重点湖库（如太湖、杞麓湖、异龙湖、滇池等），不同湖泊的治理进程处于不同阶段（如应急或常态控藻、底泥清除、长效运维等）[1] - 报告期内不存在单个客户销售比例超过销售总额50%的情形，客户集中度反映了当前重点治理项目的阶段性分布，是行业特点和业务模式的体现[1] - 2024年度前五名客户销售额3.19亿元，占比达71.17%，其中第一大客户无锡市河湖治理和水资源管理中心销售额1.85亿元，占总营收比重为41.18%[2] 财务表现 - 2024年度实现扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收合计4.47亿元，同比增长44.71%[2] - 归母净利润为-8614.87万元，剔除预计负债后净利润为-2900.98万元，亏损较上年扩大[2] - 分业务类型看，技术装备集成收入2.81亿元，同比增长92.95%，蓝藻治理运行维护收入1.90亿元，同比增长16.60%[2] - 剔除预计负债影响后，2024年营收较上期增长1.86亿元，毛利润上升4223.28万元，净利润较上期下降1588.31万元[3] 应收账款与减值损失 - 截至2024年末应收账款账面余额为6.90亿元，坏账准备2.60亿元，账面价值4.30亿元，期内计提应收账款余额坏账损失为1.19亿元，较上年的0.79亿元增加4000万元[3] - 对第二大客户通海县水利局的应收账款期末余额为2.49亿元，坏账准备为1.28亿元[4] - 对第三大客户异龙湖管理局的应收账款期末余额为8036.38万元，坏账准备为3690.19万元[4] - 对第五大客户昆明滇池湖泊治理开发有限公司的应收账款和合同资产期末余额为8003.07万元，坏账准备为4254.33万元[4] - 应收账款坏账比例较高的原因为按账龄法计提坏账，前三名对象账龄较长，但应收款项预计能收回[4] 诉讼案件 - 2024年因对"审计"一词理解存在分歧，公司子公司曾遭玉溪市江川区水利局反诉，要求返还资金约1.03亿元[5] - 案件二审已判决公司胜诉，本次胜诉可解除公司约1.006亿元的资金返还义务，将转回2024年年报基于一审判决金额50%计提预计负债并冲销的收入4807.95万元[5] - 监管账户内6352.50万元资金及利息权属获法律确认，公司可依法申请解除监管并支配使用[5]

报告核心观点 - 2025年Q2北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率；本周北证50下跌，北证A股整体PE估值下滑但流动性提升；2025年以来北交所上市企业首日涨幅均值较高；本周北交所IPO受理6家企业，2家企业待上会 [3][4][5] 周观点 - 截至2025年6月13日，2025年1 - 6月北交所合计过会9家企业，2季度开始上市节奏或提升 [3][11] - 2025年1 - 6月北交所网上发行有效申购户数均值达46.01万户，网上冻结资金均值达4752亿元 [3][12] - 2024 - 2025年6月13日北交所合计上市28家企业，中签率均值0.09%，首发募集资金超2亿企业平均中签率0.14%，低于2亿企业平均中签率0.06% [3][17] - 2025年1 - 6月北交所单家企业平均募集资金达3.96亿元，较2024年增长94.55%，预计整体募集资金将提高 [3][20] - 2024 - 2025年6月13日北交所平均网上最大申购资金上限为980.67万元，2025年1 - 6月13日为1613.15万元 [3][24] - 2024 - 2025年6月13日北交所100股资金申购门槛均值为158.27万元，2025年1 - 6月13日为185.91万元 [3][27] 北交所市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值下滑，创业板整体PE估值上涨，北证A股整体PE由50.21X下滑到50.12X [4][30] - 北证A股本周日均成交额327.83亿元，较上周上涨32.01%，日均换手率达7.98%（+1.80pcts） [4][31] - 截至2025年6月13日，北证50指数报1382.74点，周跌0.71%，PE TTM72.17X；沪深300指数报3864.18点，周涨0.38%；科创50指数报972.94点，周跌1.85%；创业板指数报2043.82点，周涨0.90% [4][32] - 截至2025年6月13日，143家企业PE TTM超过45X，占比54.17%，71家企业PE TTM超过105X，占比26.89%；32家企业PE TTM处于0 - 30X，占比12.12% [4][35] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为40.99X、101.30X、43.07X、56.68X、48.22X [4][39] - 本周暂调出路斯股份、星昊医药 [45] 北交所上市情况 - 2024年1月1日 - 2025年6月13日，北交所有28家企业新发上市，2025年6月9 - 13日交大铁发上市 [49] - 28家上市企业发行市盈率均值为14.86X、中值为14.68X；首日涨跌幅均值为231.59%，中值为214.56% [51] - 2025年1 - 6月13日5家上市公司首日涨幅均值295.55%，交大铁发首日涨幅262.09%；2024年至今首日涨幅最大前3家为铜冠矿建、方正阀门、天工股份 [51] 北交所IPO审核一览 - 2025年6月9 - 13日，瑞尔竞达等5家企业更新至已问询，三协电机更新至已过会，恒道科技等6家企业更新至已受理，志高机械更新至提交注册，天威新材更新至终止上市 [5][58] - 2025年6月19日审议能之光，6月20日审议巴兰仕；广信科技进入申购 [5][58]

水环境治理成效 - 成都锦江流域水质优良率从2016年的69%提升至目前的100%，黄龙溪断面连续59个月保持Ⅲ类及以上水质，鱼类种类从23种增至49种 [2] - 兴隆湖湖区水质从2017年Ⅳ类提升至目前全域Ⅲ类、局部Ⅱ类，水生植物覆盖度从5.28%提升至75.3% [2] - 泸州长江石堡湾水源地通过隔离防护设施、高清监控设备等举措保障Ⅱ类水质，清除3个排污口和14艘停靠船舶 [3] - 四川省连续多年稳居全国水环境质量第一方阵 [4] 生态法治建设 - 成都环境资源法庭成立一年多受理319件环资案件，推动出台全国首个常见环境资源犯罪量刑指引，解决非法捕捞工具认定等尺度不一问题 [5] - 首创"野化放归"恢复性司法实践，成功放归32只野生猕猴并适应野外环境，建立修复基地和气候变化司法研究中心 [6] - 四川联合贵州、云南通过"共同决定+条例"模式治理赤水河，同步推进《四川省赤水河流域保护条例》立法 [6] 生态经济转型 - 宜宾长江保护区鱼类种群从48种增至92种，长江鲟等濒危物种频现，实施"首次劝阻、二次教育、三次处罚"的人性化执法 [8] - 宜宾市建成4个竹加工园区，聚集43家"以竹代塑"企业，带动15万人就业，农户年均增收3200元，竹林面积达334万亩 [9] - 竹文化博物馆融合生态教育与文化传承，接待研学超5万人次，推动竹键盘、竹纤维等创新产品发展 [8][9]

股价表现与市值 - 截至2025年6月13日收盘，朗坤科技报收于17.61元，较上周的17.54元上涨0.4% [1] - 本周最高价出现在6月9日盘中，报18.24元，最低价报17.4元 [1] - 公司当前最新总市值43.06亿元，在环境治理板块市值排名51/105，在两市A股市值排名3327/5150 [1] 交易信息 - 6月9日发生319.81万元的大宗交易 [1][3] 公司担保事项 - 公司为子公司饶平县朗坤农业资源科技有限公司提供80万元履约保函担保，保函编号SZ3660120240166，受益人为饶平县农业农村局，保函期限自2025年6月5日至2026年6月5日 [1] - 该子公司成立于2018年5月23日，注册资本1200万元，主营业务包括生物质能源研究、开发等 [1] - 截至2025年3月31日，该子公司资产总额3447.56万元，负债总额2478.20万元，净资产969.37万元 [1] - 公司2025年度新增担保额度不超过159244.50万元 [1] - 截至公告披露日，公司及子公司担保额度总金额414194.00万元，累计担保授信总余额183795.24万元，占最近一期经审计净资产的51.52% [1]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，福龙马报收于15.2元，较上周的15.6元下跌2.56% [1] - 本周最高价为16.05元（6月12日盘中），最低价为15.02元（6月10日盘中） [1] - 当前总市值为63.15亿元，在环境治理板块市值排名33/105，两市A股市值排名2388/5150 [1] 分红方案 - 每股派发现金红利0.158元，股权登记日为2025年6月19日 [1][2] - 除权（息）日和现金红利发放日均为2025年6月20日 [2] - 利润分配方案已于2025年5月20日经年度股东大会审议通过 [2] 分配对象及税务处理 - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [2] - 无限售条件流通股个人股东及证券投资基金暂不扣缴个人所得税，每股实发0.158元 [2] - QFII股东和香港联交所投资者税后每股实发0.1422元 [2] - 其他机构投资者和法人股东需自行缴纳股息红利所得税，每股实发0.158元 [2]

公司财务状况 - 2024年度公司营业收入为86,183.66万元，较2023年同期下滑59.55% [3] - 2024年度归属于母公司股东的净利润为-98,432.98万元，亏损规模较2023年同期减少但全年发生超过2023年末净资产10%的重大损失 [3] - 2025年1-3月公司营业收入为12,345.67万元，同比下滑77.85%，归属于母公司股东的净利润为-6,639.73万元，亏损规模同比减少26.36% [3] 可转债违约风险 - "岭南转债"无法按期兑付本息，信用等级被下调至C [2] - 逾期事项可能导致公司融资能力减弱、资金紧张加剧，并面临诉讼、仲裁、资产冻结等风险 [2][4] - 逾期债务可能影响公司股票价格，甚至导致公司因触及交易类强制退市情形而终止上市 [2][6] 持续经营风险 - 公司生态环境建设与修复、水务水环境治理及文化旅游业务均遭受重大冲击，项目招投标延迟、开工延迟，回款情况不佳 [2] - 公司资产负债率较高，盈利能力及偿债能力持续下滑，存在流动性压力 [2] - 2024年审计机构出具了保留意见审计报告，进一步凸显公司财务风险 [3] 增信计划抵质押资产风险 - 公司以岭南水务集团有限公司的股权为"岭南转债"提供质押担保，但担保资产可变现价值存在不确定性 [4] - 募投项目公司应收账款和股权质押尚未完成前置审批程序及共管银行账户设立，质押价值存在重叠且回款周期较长 [5] - 若公司在担保设立一年内被申请破产，担保行为存在被撤销的风险 [5] 诉讼风险 - 截至2024年12月31日，公司未决诉讼251件，诉讼标的294,640.46万元 [6] - 截至2025年6月12日，公司新增诉讼、仲裁事项涉案金额合计约13,576.77万元，占最近一期经审计净资产的12.75% [6][7] - 子公司新增诉讼案件36件，涉案金额合计约11,002.94万元，占最近一期经审计净资产的10.34% [8] 股票退市风险 - 公司股票存在因连续20个交易日收盘价低于1元而被终止上市的风险 [6] - 若触及交易类强制退市情形，公司股票将不进入退市整理期 [6]

公司成立与股权结构 - 青岛清洋海洋服务有限公司近日成立，法定代表人为芦健，注册资本200万人民币 [1] - 公司由青岛威仕达船务有限公司持股46%、青岛容纳船务有限公司持股45%、青岛世纪东方船舶服务有限公司持股9% [1] 经营范围 - 主营业务包括海洋服务、海洋环境服务、水环境污染防治服务、紧急救援服务、打捞服务等 [1] - 许可项目涵盖建设工程施工、建设工程设计、出入境检疫处理、国内船舶管理业务 [1] - 其他业务涉及船舶租赁、船舶拖带服务、环保咨询服务、技术开发与转让等 [1] 企业基本信息 - 公司所属行业为水利、环境和公共设施管理业下的生态保护和环境治理业 [1] - 注册地址为山东省青岛市市北区大港街道港华路17号港区H986-1-27 [1] - 企业类型为其他有限责任公司，营业期限为2025-6-12至无固定期限 [1]

董事会换届选举 - 公司第四届董事会任期届满，拟选举第五届董事会由9名董事组成，包括6名非独立董事和3名独立董事 [1] - 非独立董事候选人为张熠君、张慧鹏、王福山、杨波、周付春、张帆，独立董事候选人为梁文昭、章友、王爽 [1] - 董事候选人任职资格已通过提名委员会审核，符合法律法规要求，独立董事候选人需经上交所备案审核 [2] - 第五届董事会任期自股东大会审议通过之日起三年，换届前第四届董事会继续履职 [2] 董事薪酬方案 - 独立董事津贴标准为每年15万元（税前），按月发放 [3] - 在公司任职的非独立董事按职务领取薪酬，不单独领取津贴 [4] - 未在公司任职的非独立董事薪酬：杨波5万元/年、周付春15万元/年、张帆15万元/年（均为税前） [6] - 薪酬方案需提交股东大会审议 [7] 高管背景 - 董事长张熠君为创始人，拥有中欧国际工商学院EMBA学位，兼任多家企业董事及行业协会职务 [8] - 副董事长张慧鹏为高级工程师，负责公司技术及区域管理，曾任多家子公司高管 [9] - 非独立董事王福山为清华大学博士，负责人工智能板块业务，曾任职国家开发银行及私募基金 [9] - 独立董事梁文昭、章友分别具备会计师事务所及资产管理背景，王爽为注册会计师及前财务总监 [12][13] 取消监事会 - 根据新《公司法》规定，公司拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使 [14] - 取消监事会事项需股东大会审议，过渡期内原监事会继续履职 [14][15] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会将于6月30日召开，审议董事会换届、薪酬方案等7项议案 [16][17] - 会议采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过上交所系统进行 [16][17] - 议案5为特别决议议案，议案1、6、7对中小投资者单独计票 [19] 公司治理制度修订 - 修订《董事会议事规则》《股东大会议事规则》及《公司章程》，删除监事会相关条款，职权移交审计委员会 [61][62] - 修订后"股东大会"表述改为"股东会"，其他条款同步调整 [62] - 修订事项需提交股东大会审议 [63] 业绩说明会 - 公司将于6月20日召开2024年度暨2025年一季度业绩说明会，董事长、总经理等高管参会 [55][57] - 投资者可通过上证路演中心提问，说明会内容将公开披露 [57][59]

公司基本情况 - 公司全称为北京正和恒基滨水生态环境治理股份有限公司，英文名称为Beijing ZEHO Waterfront Ecological Environment Treatment Co., Ltd [4] - 注册地址为北京市海淀区永丰产业基地永捷北路3号A座3层314室，邮政编码100094 [4] - 公司注册资本为21,169.7778万元人民币 [4] - 公司于2021年7月23日获中国证监会核准首次公开发行4,071.1111万股普通股，并于2021年8月16日在上海证券交易所主板上市 [3][4] 公司治理结构 - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [4] - 股东会为公司最高权力机构，董事会由6-9名董事组成，其中独立董事不少于1/3 [50][53] - 董事会下设审计、战略、提名、薪酬与考核四个专门委员会，审计委员会行使监事会职权 [53] - 高级管理人员包括总经理（总裁）、副总经理（副总裁）、财务负责人、董事会秘书和设计总工程师 [59] 经营范围与商业模式 - 公司聚焦生态环保领域，采用DBIFO（设计-建设-智慧-投资-运营）商业模式 [5] - 主要业务包括水环境污染防治、生态恢复保护、生态环境监测、碳减排技术研发等 [6] - 经营宗旨是通过智慧生态实现可持续发展，成为中国领先的生态环境科技运营商 [5] 股份相关条款 - 公司股份总数为21,169.7778万股，均为人民币普通股 [7] - 发起人股份自公司成立之日起1年内不得转让，董监高持股上市后1年内不得转让 [10] - 公司可因减少注册资本、股权激励等情形回购股份，回购总额不超过已发行股份10% [8][9] 重大事项决策机制 - 交易金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需提交股东会审议 [19][23] - 单笔担保额超过净资产10%或对外担保总额超过净资产50%需经股东会批准 [24] - 单笔财务资助金额超过净资产10%或资产负债率超过70%的被资助对象需股东会审议 [24][25] 股东权利与义务 - 股东有权查阅公司章程、股东会记录、财务会计报告等文件 [13] - 控股股东不得占用公司资金，不得进行非公允关联交易 [17] - 单独或合计持股1%以上股东可提出临时提案，10%以上股东可请求召开临时股东会 [30][56] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议需提前5日通知 [55][56] - 董事会决议需经全体董事过半数通过，关联董事需回避表决 [57] - 董事会授权总经理决定交易金额低于总资产10%或净资产10%且低于1,000万元的事项 [54]

董事会组成及职权 - 董事会由6-9名董事组成，设董事长1名、副董事长1名，独立董事占比不少于1/3 [3] - 董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会，均对董事会负责 [4] - 董事会行使职权包括召集股东会、决定经营计划、投资方案、高管任免及公司基本管理制度制定等16项核心职能 [6] - 董事会审议交易事项的标准包括：涉及资产总额/净资产/成交金额占最近一期审计值10%以上且绝对金额超1000万元，或利润/营业收入/净利润占比超10%且绝对金额超100万元 [9] 董事长及董事会秘书职责 - 董事长职权涵盖主持股东会/董事会、签署重要文件、法定代表人职责及紧急情况特别处置权等7项 [15] - 董事长需确保集体决策机制，不得以个人意见代替董事会决议，重大事项需提交董事会审议 [17][18] - 董事会秘书负责会议筹备、文件保管及信息披露，需具备财务/法律专业知识且无特定负面记录 [22][24] - 董事会秘书有权查阅公司财务经营资料并获相关部门配合，董事会办公室由其负责 [25][26] 董事会会议运作机制 - 会议分为定期（每年至少2次）和临时会议，临时会议触发条件包括1/10以上表决权股东或1/3以上董事提议等7类情形 [32][34] - 会议通知需提前10日（定期）/5日（临时）发出，紧急情况下可口头通知但需说明原因 [38] - 会议需过半数董事出席方有效，董事连续两次未出席且未委托视为失职，可建议股东会撤换 [41][43] - 表决实行一人一票，普通决议需全体董事过半数通过，对外担保需2/3以上出席董事通过 [48][50] 专门委员会及决议执行 - 审计/提名/薪酬委员会需独立董事占多数且由独立董事任召集人，战略委员会由董事长任召集人 [28] - 各委员会可聘请中介机构提供专业意见，费用由公司承担 [30] - 董事会决议需由董事长督促执行，落实情况需在后续会议通报 [62] - 会议档案（记录、纪要、决议等）保存期限不少于10年，由董事会秘书负责保管 [63]