市场整体表现与驱动因素 - 道琼斯工业平均指数下跌793.47点，跌幅1.73%，收于45,166.64点[1] - 道指期货下跌809.00点，跌幅1.75%，收于45,421.00点[1] - 市场下跌的主要驱动因素是个人消费支出价格指数显示通胀加速超出预期[1] - 通胀数据引发市场对美联储可能将限制性利率维持至2026年的预期，导致风险资产被广泛抛售及国债收益率飙升[1] 受冲击的行业与公司 - 成长型科技和支付类股票承受主要抛售压力[2] - 亚马逊是道指中表现最差的成分股，下跌3.70%至199.96美元[2] - 维萨股价下跌3.16%至296.07美元[2] - 联合健康股价显著回调3.13%[2] - 赛富时股价下跌3.12%，摩根大通股价下跌2.78%，因持续高借贷成本的前景打压了软件和银行板块的估值倍数[2] 表现突出的行业与公司 - 能源和防御性必需消费品板块成为罕见的亮点[3] - 雪佛龙领涨道指成分股，上涨1.80%至211.58美元，受能源价格上涨支撑[3] - 防御性权重股可口可乐上涨1.49%，默克上涨1.18%[3] - 强生股价上涨0.95%至241.62美元[3] - 沃尔玛股价上涨0.82%至123.23美元[3] - 这些上涨凸显了市场资金向安全资产转移的趋势，交易员以此对冲持续通胀压力和经济波动[3]

Exhibit 99.1 Entera Bio Announces Full Year 2025 Financial Results and Provides Business Updates EB613, the first oral anabolic (bone building) peptide tablet for postmenopausal women with osteoporosis – FDA Type A endpoint alignment in July 2025, Phase 3 protocol submitted to the FDA with comments expected in early Q2 2026 EB612, the first long-acting oral PTH peptide replacement tablet for patients with hypoparathyroidism - final variants selected, pre- IND initiatives underway with intention to file IND ...

核心财务表现 - 2025年公司实现营业收入约8039.64亿元，同比增长3.46% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润约为326.19亿元，同比下降18.97% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元，同比大幅下降55.69% [2] - 公司总资产达到8837.30亿元，同比增长12.81%；归属于上市公司股东的净资产为2462.75亿元，同比增长32.94% [2] - 现金储备高达1678亿元 [1] 业务分部与市场表现 - 汽车及相关产品业务收入约6486.46亿元，同比增长5.06%，占总收入80.68% [3] - 手机部件及组装等业务收入约1552.37亿元，同比减少2.74%，占总收入19.31% [3] - 2025年全年汽车累计销量约460.24万辆，同比增长7.73%，稳居全球新能源汽车销量冠军 [3] - 公司首次跻身全球车企集团销量前五 [3] 国际化进展 - 公司业务遍布全球119个国家及地区 [5] - 2025年海外销量达105万辆，同比大幅增长145% [5] - 境外营业额达3107亿元，占总营收比例约38.6%，成为业绩重要增量来源 [6] - 巴西乘用车工厂首车下线，八艘汽车运输船投入运营，全球化进入新阶段 [5] - 东吴证券预计2026年公司出口量将达150万至160万辆，同比增长44%至53% [6] 研发投入与未来战略 - 2025年研发投入创历史新高，达634亿元，同比增长17%，占营收比约7.9% [6] - 研发投入超过当年归母净利润总额近一倍，累计研发投入已超2400亿元 [6] - 公司通过“7+4”全市场战略推动新能源汽车在7大常规领域和4大特殊领域的全方位拓展 [6] - 计划在全球范围内加推更多车型，丰富产品线以提升市场份额和行业地位 [6] - 东吴证券预计2026年公司全年销量将达到512万辆，同比增长11% [6]

市场估值与抛售分析 - 纳斯达克100指数的远期市盈率已从5个月前的超过30倍降至约20倍 [1] - 市场抛售始于地缘政治冲突之前 主要股指的高点出现在去年7月至10月 [5] - 当前抛售的主要催化剂并非地缘政治 其影响可能仅占抛售原因的25% 更深层次的原因是对增长可持续性的担忧 [5][6] 科技巨头业绩与催化剂 - 英伟达将其日历年收入增长指引从30%大幅上调至40% 但股价在随后两个半交易日内下跌8% 同期纳斯达克指数下跌约3% [3][7] - Meta在上一季度财报中将本季度（3月季度）的增长预期从25%上调至约35% [3] - 潜在的积极催化剂可能来自尚未发布重大利好的“七巨头”成员 例如特斯拉将于下周四公布交付数据 [4] - 预计苹果和谷歌将在春季晚些时候发布关于个性化人工智能的进展 这可能成为新的催化剂 [4] 人工智能增长可持续性担忧 - 市场存在对人工智能增长可持续性的根本性质疑 即使公司业绩超预期 这种担忧仍在主导抛售 [8] - 业绩持续超预期会进一步推高未来的增长基准 使得投资者更难接受“增长更高、更久”的叙事 [10] - 有观点认为 人工智能的实质价值将远超市场炒作 但关键在于找到触发投资者信心的时点 [9] 大型科技公司长期前景分化 - 并非所有大型科技平台都具备同等增长潜力 例如微软可能面临更多增长挑战 [12] - 华尔街分析师对微软的平均目标价仍有63%的上涨空间 形成一种“逆向共识”的看涨观点 [12] - 在OpenAI发布Opus 4并展示个性化AI潜力后 苹果被视作拥有巨大机会的公司 其头显设备Vision Pro也被认为有类似机遇 [13]

市场表现与直接诱因 - 道琼斯工业平均指数今日下跌近800点 标准普尔500指数连续第五周下跌 创下自2022年以来最差连跌纪录 [1] - 市场下跌的主要原因是伊朗战争已蔓延至中东其他地区 推动原油期货价格突破每桶99美元 [1] 地缘政治局势发展 - 本周初市场因美国总统特朗普公开表示美国有强烈意愿与伊朗达成协议结束冲突而呈现积极开局 据报道美国已向伊朗官员提交了一份包含15点内容的结束战争计划 [2] - 然而整周信号混乱 特朗普暗示协议接近达成 而伊朗通过官方媒体和外交部长表示无意与美国谈判 同时美国向中东部署军队 引发局势可能进一步升级的担忧 [3] - 媒体报道美国国务卿马可·卢比奥向七国集团外长表示与伊朗的战争可能再持续2至4周 加剧了市场对冲突延长的忧虑 [4] - 伊朗革命卫队宣布 霍尔木兹海峡将对任何未获德黑兰批准通行的船只保持关闭 该海峡在正常情况下每日承担全球五分之一的石油流量 [4] 对经济与市场的潜在影响 - 战争持续时间越长 对经济和股市的压力越大 主要由于霍尔木兹海峡问题及该地区能源资产可能受损 油价将保持高位或进一步上涨 [6] - 高油价将增加通胀压力 并可能导致债券收益率上升 而市场近年来对收益率变化非常敏感 [6] - 利率在高位维持的时间越长 美国经济陷入衰退的可能性越大 劳动力市场已显疲软迹象 经济增长也在放缓 [7] - 即使战争明天结束 油价也可能需要数月时间才能回落 [8] 市场预期与未来关注点 - 市场目前寻求局势的明确性 一旦战争结束的迹象变得清晰 油价有望回落 市场可能反弹 [9] - 投资者需要看到美国和伊朗双方能达成协议的更多证据 [9] - 根据当前市场押注 投资者预计美联储在2027年底前不会调整利率 并预测2027年12月可能加息 但这些概率在不断变化 [7]

股权与融资 - 公司拟注册出售至多631,332股因行使预融资认股权证而可发行的普通股，行使价格约为每股0.001美元[7] - 2026年2月23日公开发行，发售3,505,855股普通股和可购买952,881股普通股的预融资认股权证，总收益约1230万美元[31] - 2026年2月23日私募配售，发售可购买631,332股普通股的预融资认股权证，总收益约170万美元[32] - 截至2026年3月25日，公司有12,089,389股普通股流通在外，2,238,040份预融资认股权证，行使价为0.001美元[47] - 截至2026年3月25日，公司有1,486,955股潜在摊薄股份流通在外[48] - 出售股东Lytton - Kambara Foundation发行前实益拥有1,210,047股普通股，占比9.9%；发行后预计拥有1,186,849股，占比9.3%[62] - 截至2026年3月25日，5%股东中，AWM投资公司、AIGH、劳伦斯·W·利顿分别持有1208938股、1210620股、1210047股，占比均为9.9%[107] - 截至2026年3月25日，高管和董事共持有414077股，占比3.4%[107] - 公司可发行最多5000万股普通股和1000万股优先股，面值均为每股0.001美元，其中300万股优先股被指定为A类可转换优先股[111] - 截至2026年3月25日，公司有12089389股普通股流通，无优先股流通[111] 产品与技术 - 公司专注于双向双极结型晶体管（B - TRAN®）固态开关技术的开发和商业化[23] - 公司已推出分立型B - TRAN®和SymCool®功率模块两款商业产品[23] - 截至2026年2月28日，公司拥有52项美国和48项外国已授权专利，以及82项待决的美国和国际专利申请[30] 业务合作与发展 - 2022 - 2025年公司与Stellantis进行产品开发合作，2025年8月获定制开发和封装设备订单[27] - 2024年末公司宣布固态断路器首次设计中标，2025年第一季度完成交付，第三季度客户完成测试，2026年2月与客户签订多年战略合作协议[29] - 公司预计从宣布设计中标到相关原始设备制造商（OEM）产品销售的时间约为12至18个月，汽车应用设计周期更长[26] 高管薪酬与福利 - 2025年首席执行官David Somo总薪酬2160767美元，股票奖励2083739美元[84] - 2025年首席财务官Timothy Burns总薪酬494788美元[84] - 2025年和2024年，实际支付给高管的奖金分别为绩效奖金目标的8.33%和56.25%[89] - 截至2025财年末，David Somo有未归属股票奖励247438股，价值764583美元[91] - 公司与David Somo签订雇佣协议，年薪425000美元，目标奖金为年薪的100%[93] - 若David Somo被公司无理由解雇或因“正当理由”离职，将获包括12个月基本工资的遣散费等遣散福利[94] - 伯恩斯先生初始年薪可调整，目标绩效奖金为年薪的50%[97] - 若公司无理由终止伯恩斯先生雇佣，需支付六个月工资作为遣散费[98] - 截至2025年12月31日，非员工董事德鲁·弗里曼、格雷戈里·奈特、泰德·莱斯斯特现金报酬和股票奖励各6万美元，总计12万美元；迈克尔·C·图尔梅勒现金报酬7万美元，股票奖励12万美元，总计19万美元[101] 其他信息 - 公司是非加速申报公司和小型报告公司[4] - 公司2025年度报告于2026年3月27日提交给美国证券交易委员会[19] - 公司为“较小报告公司”，将保持该身份直至满足特定条件[36] - 公司过去未支付股息，且近期无支付计划，预计未来也不会支付[51] - 公司高管和董事同意在2026年5月27日收盘前限制出售约242,909股普通股[49][50] - 公司相关方交易政策规定，超过2500美元的交易需审计委员会无利害关系成员多数投票预先批准[79,80] - 公司普通股在纳斯达克资本市场上市，代码为“IPWR”[131] - 公司估计发行和分销证券的费用总计52,276美元[157] - 公司已为董事和高级管理人员购买了责任保险[162] - 公司注册证书规定将在DGCL允许范围内对董事、高级管理人员等进行赔偿[159]

财务数据关键指标变化 - 2025财年研发费用为530万美元，占收入的38%；2024财年为580万美元，占收入的30%[103] - 公司过去几年持续录得净亏损，未来可能无法产生足够收入或筹集额外资金以弥补亏损，流动性可能无法维持[122][123] - 公司新产品和开发中产品以及成熟产品均能产生稳定的毛利率（占收入的百分比）[123] - 公司运营结果波动大，未来可能无法达到预期，影响因素包括产品市场接受度、销售预测准确性、销量与产品组合变化、平均售价、生产成本、最大客户销售变化等[125][126] - 公司毛利率受客户需求、出货量、资本支出、折旧、制造工艺、产品组合、库存水平、关税、货运成本及新会计准则等多种因素影响而波动[128] - eFPGA IP的毛利率通常高于公司器件产品毛利率，但新产品收入增长需足够强劲才能实现盈利[184] 客户集中度与收入依赖 - 公司收入严重依赖少数大客户，失去或减少这些客户的订单将对收入、财务状况和现金流产生不利影响[29] - 2025财年，一名客户贡献了约44%的收入，另一名客户贡献了约11%的收入[93] - 2024财年，一名客户贡献了56%的收入[93] - 2025财年，公司两大客户分别贡献了总收入的44%和11%[206] - 2025年，来自美国政府（包括国防部）的合同销售额占总净销售额的44%[209] - 公司对少数大客户依赖度高，若其需求大幅下降可能导致库存积压[205][206] 业务模式与产品线 - 公司为无晶圆厂半导体公司，主要提供eFPGA IP授权、分立FPGA器件及相关开发工具和软件[32] - 公司提供基于SRAM的可重编程逻辑和基于ViaLink®的一次可编程(OTP)逻辑两种主要架构[61][62][64] - 公司的eFPGA IP通过Australis™自动化IP生成工具创建，支持客户将可编程逻辑集成到ASIC或SoC中[65][66][67] - 公司产品包括独立FPGA器件以及集成可编程逻辑与硬核IP的SoC平台，如ArcticLink®、EOS S3™系列[72][73] - 公司营收模式包括销售FPGA半导体器件和授权eFPGA IP，后者可能包含基于客户产量的特许权使用费[83] - 公司业务增长依赖新产品，包括eFPGA IP授权和专业服务、EOS™、ArcticLink® III、PolarPro®3等系列产品[184] 技术与知识产权 - eFPGA IP技术覆盖从Intel 18A到350nm的多种半导体制造工艺节点，并计划向更先进节点扩展[38] - 公司持有22项美国有效专利和5项待批申请，在欧亚持有5项专利，专利有效期至2026-2042年[110][111] - 公司拥有5个在美国专利商标局注册的商标[113] - 公司拥有大量已获授权的美国及外国专利以及大量待审的美国专利申请，但专利可能无法获得授权或授权范围不足，且可能被挑战、无效或规避[137] - 公司可能涉及第三方专利或其他知识产权侵权诉讼，此类诉讼成本高昂且消耗大量管理层时间与精力[141][142] 供应链与制造 - 公司依赖第三方半导体代工厂和制造合作伙伴来生产、组装和测试其硅产品[39] - 公司采用无晶圆厂制造模式，依赖第三方代工厂、封装和测试合作伙伴[82] - 晶圆制造主要外包给GlobalFoundries和台积电(TSMC)[105] - 封装和测试服务由Amkor Technology、Integra Technologies和Golden Altos等第三方提供[105] - 半导体行业可能经历全行业供应过剩（导致价格压力）或供应不足（导致无法满足客户需求），公司因全部制造外包且通常为单一供应源而特别脆弱[127] - 公司需向供应商提供需求预测并提前下达有约束力的制造订单，预测失误可能导致产品短缺或库存过剩[188][189] - 制造良率波动可能导致库存短缺、成本大幅上升或客户需求减少[190] - 公司大部分产品在亚洲和南亚的供应商工厂制造，大部分国内客户的销售也面向北美以外地区[147] 市场竞争与行业趋势 - 半导体行业竞争激烈且价格面临下行压力，若无法有效竞争或识别有吸引力的整合机会将严重影响业务[26] - 全球FPGA市场规模预计从2025年的约117亿美元增长至2030年的约193亿美元[53] - 可编程逻辑器件提供比ASIC更低的开发风险和更快的上市时间[50] - 在航空航天、国防和工业市场，系统开发者日益重视开发时间、设计灵活性和NRE成本，而非最低物料成本[48] - 半导体行业竞争激烈且经历显著整合，若无法有效竞争或识别整合机会，将对业务和运营产生重大不利影响[171][174] - 半导体业务面临价格下行压力，历史平均售价呈下降趋势，未来可能因供应链正常化等因素继续下降[176] 目标市场与应用 - 公司技术应用于航空航天、国防、工业等需要长生命周期、高可靠性和确定性操作的市场[80][55][56] - 公司自2022年起已获得多个服务于航空航天和国防市场的eFPGA技术合同[57] 运营风险与挑战 - 公司业务面临多项风险，包括过去数年发生亏损，未来可能无法产生足够收入或筹集额外资金以弥补未来亏损[20] - 公司产品面临较长的销售周期，客户可能在产品设计投入大量资源后取消或更改产品计划[26] - 若无法准确预测产品需求，可能导致产品短缺或库存过剩[26] - 公司业务可能受到网络攻击、系统中断或数据安全漏洞的不利影响，导致业务中断、收入减少或声誉受损[20][22] - 公司业务受地缘政治、贸易政策、关税、进出口法规变化以及汇率波动的重大影响[27][29] - 网络安全攻击可能导致业务中断、收入减少、成本增加、索赔或声誉损害，公司已实施防火墙、备份、加密等措施，但无法保证完全避免[129] - 公司未能遵守欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）或加州《加州消费者隐私法》（CCPA）等数据保护法规可能导致巨额罚款和纠正行动，数据泄露可能导致商业秘密或个人信息丢失[132][133] - 公司业务运营易受地震影响，因其总部位于旧金山湾区地震带附近[155] - 公司供应商通常持有大量公司库存，在灾难中可能被毁[155] - 公司为某些风险（如特定自然灾害、专利侵权）选择了自保，而非购买保险[158] - 公司保险通常设有较高的免赔额或承保限制[158] - 新员工通常需要大量培训才能达到预期的生产力水平[145] - 公司可能无法实现业务收购预期的协同效应和收益[150] - 产品面临长达6个月或更长的销售周期，且客户可能在设计投入大量资源后取消或更改计划，影响收入[187] - 若未来内部控制被认定无效，可能导致投资者对财务报表失去信心，进而影响股价和融资能力[169][170] - 公司及客户受多领域法律法规约束，合规成本高，违规可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[178][179] - 汇率波动可能影响产品在海外市场的价格竞争力及当地运营成本[203] 地缘政治与贸易政策 - 2018年起，美国对部分中国进口商品加征的关税已提高至7.5%至100%[201] - 2025年2月，美国对原产于中国的商品及钢铁铝进口加征了10%的额外关税[201] - 美国商务部于2025年4月14日启动对半导体进口的232条款调查，可能导致额外关税[194] - 公司产品及技术受美国严格的进出口管制，违规可能导致罚款或出口特权丧失[196][197] 政府合同与支出风险 - 政府合同依赖国会拨款，持续决议或政府停摆可能导致合同延迟或付款延误[210] - 新政府计划大幅削减联邦支出和政府规模，可能影响公司当前及未来与美国政府的业务[211] - 政府人员削减可能导致机构人手短缺或混乱，进而造成合同授予或付款延迟[211] - 政府人员削减可能导致公司现有或未来合同流失[211] - 政府人员削减可能导致获取必要许可、执照或注册的延迟[211] - 通胀上升等因素可能导致美国国防支出在不同项目间根据优先级转移[212] - 国防支出优先级转移可能导致公司参与项目的预期收入减少或损失[212] 财务与资本运作 - 公司运营资金依赖于2025财年股权证券出售所得、未来类似发行、Heritage Bank of Commerce或其他未来银行合作伙伴的信贷额度，否则可能需要通过战略剥离或出售债务/股权证券等方式获取额外资金[123] - 公司通过ATM发行计划在2025年2月至2025财年间增发了120万股普通股，导致流通股增加[164] - ATM发行计划允许公司不定期出售总价值高达2000万美元的普通股[164] - 公司持有的现金余额经常超过联邦存款保险公司（FDIC）的存款保险上限[153] 人力资源 - 2025财年员工总数为51人，其中43人在美国，研发人员为24人[108][109] - 员工平均任职年限为9.6年，33%的员工任职超过10年，24%超过20年[109] - 2025财年员工流失率为21%，若排除SensiML处置影响则为16%[109] 宏观经济与成本环境 - 全球供应链限制在2025财年未对公司业务产生重大影响，但预计未来12个月将面临更广泛的通胀、劳动力和供应商成本上升[177] 上市合规与股价风险 - 公司面临纳斯达克资本市场持续上市要求不合规及退市风险，可能影响股价和股东流动性[165][166]

市场整体表现 - 美国股市在2026年3月27日遭遇大幅抛售 纳斯达克综合指数领跌 下跌459.72点或2.15% 收于20,948.36点 较近期高点跌幅超过10% 进入修正区间 [1] - 标普500指数下跌108.31点或1.67% 收于6,368.85点 道琼斯工业平均指数暴跌793.47点或1.73% 收于45,166.64点 小盘股罗素2000指数下跌1.87% 收于2,446.62点 [2] - 市场恐慌情绪加剧 CBOE波动率指数飙升14.65% 至31.46 创下数月来最高水平 [2] 市场下跌驱动因素 - 主要催化剂是美国与伊朗持续冲突带来的地缘政治不确定性 尽管宣布了为期10天的打击伊朗能源设施暂停期 但市场仍持怀疑态度 [3] - 霍尔木兹海峡的有效关闭为大宗商品创造了“战争溢价” 原油期货价格大涨5.37% 收于每桶99.55美元 接近100美元心理关口 黄金期货因避险需求上涨3.21% 收于4,550.70美元 [3] - 消费者信心恶化加剧了市场担忧 密歇根大学3月消费者信心指数终值降至53.3 低于2月的56.6 未来一年通胀预期从3.4%跃升至3.8% 令美联储处境艰难 30年期国债收益率攀升至4.982% [4] 重点公司动态 - 嘉年华公司公布2026年第一季度财报 调整后每股收益0.20美元 超预期0.18美元 营收创纪录达62亿美元 但公司因燃料成本飙升和地缘政治扰乱地中海航线而下调全年指引 导致股价承压 [5] - 大型科技股成为市场主要拖累 英伟达股价因投资者在收益率上升背景下抛售高增长半导体股而大幅下跌 微软和Alphabet也显著下跌 特斯拉股价因消费者可自由支配支出担忧和汽油价格上涨而下跌 [6] - 其他显著波动个股包括 Artelo Biosciences因积极的临床进展在盘前和早盘交易中飙升超过149% Onconetix在完成并股后股价保持波动 [7] 未来市场关注点 - 市场将高度关注4月6日伊朗冲突相关期限 任何外交降级迹象可能带来缓解性反弹 而进一步冲突可能将油价推高至110美元以上 [8] - 财报季保持活跃 3月30日 Bicara Therapeutics将在开盘前公布财报 Progress Software将在收盘后公布 3月31日耐克公司的财报最受期待 将提供全球消费者健康状况的关键信息 当天早些时候 McCormick & Company和TD SYNNEX的财报也受关注 [9][10]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 12545 Zip Code Registrant's telephone number, including area code: (845) 677-4650 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总营收为226.21亿美元，其中净销售额为217.64亿美元，其他收入为8.57亿美元（占总营收3.9%）[163] - 净销售额同比下降5.29亿美元（降幅2.4%），主要因2024财年末门店关闭影响约7亿美元年销售额[164] - 运营收入为10.30亿美元（占总营收4.6%），较2024年的9.09亿美元增长[163] - 净收入为6.42亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元[163] - 调整后EBITDA为18.42亿美元[163] - 2025年调整后净利润为6.43亿美元，摊薄后每股收益2.32美元[197] - 2025年调整后EBITDA为18.42亿美元，低于2024年的19.77亿美元[199] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利率为38.0%，较2024年的38.4%下降40个基点，主要受关税影响[163][166] - 销售、一般及行政费用为82.40亿美元（占总营收36.4%），同比下降9000万美元（1%）[163][167] - 净利息支出从2024年的1.15亿美元下降至2025年的9700万美元，降幅为16%，主要因平均未偿债务余额减少，包括在2025年第二季度交易中使长期债务减少约3.4亿美元[173] - 2025年有效税率为24.4%，高于联邦法定税率21%，主要受州和地方税影响[174] 各条业务线表现 - 可比销售额（自有+授权+市场）增长1.5%，其中梅西百货增长0.4%，布鲁明戴尔百货增长7.4%，Bluemercury增长1.6%[162][163] - 数字销售额占净销售额比例从2024年的33%提升至2025年的35%[163][164] 其他财务数据 - 其他收入增长1.44亿美元，其中信用卡收入增长1.32亿美元（增幅25%）至6.69亿美元[163][165] - 公司年末现金及现金等价物余额为12.46亿美元，低于2024年的13.06亿美元[178] - 2025年经营活动产生的净现金流为14.3亿美元，高于2024年的12.78亿美元，主要由营运资本变动驱动[179][180] - 2025年资本支出为7.4亿美元，主要用于数字和技术投资以及全渠道能力建设[182] - 公司预计2026年资本支出约为8亿美元[183] - 2025年支付股息总额为1.97亿美元，2024年为1.92亿美元[184] - 2025年公司以平均每股14.21美元的价格回购了1770万股普通股，总成本为2.51亿美元[186] - 截至2026年1月31日，公司未来与融资活动相关的合同义务包括24亿美元长期债务、13亿美元相关利息、1.43亿美元备用信用证及1900万美元融资租赁义务[188] 特殊项目与调整 - 公司确认了与信用卡交换费诉讼和解相关的净收入3.28亿美元[170] - 2025年发生3.28亿美元交换费结算净收益[197][199] - 2025年长期资产减值及重组成本为2.30亿美元[197][199] - 2025年养老金结算费用为6700万美元[197][199] 管理层讨论和指引（财务假设与评估） - 2026年养老金计划资产的假设年化长期回报率提高至6.00%[213] - 贴现率每降低0.25%，2026年1月31日的预计福利义务将增加约2900万美元[215] - 截至2026年1月31日，公司98%的商誉分配至梅西百货报告单元[203] - 在2025财年和2024财年末的年度减值评估中，公司认为商誉及无形资产未发生减值[208] - 截至2026年1月31日，公司未持有任何衍生金融工具[218]