资本市场对消费的支撑作用 - 中共中央办公厅和国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，首次在促消费文件中提出稳住股市、丰富债券投资产品，确立资本市场财富效应对消费的支撑作用 [1] - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从消费供给和需求两端强化金融服务，对资本市场提出多项重点举措 [1] - 通过"居民财产性收入提升→消费能力增强→企业融资环境改善→供给升级→进一步刺激消费"闭环政策设计，资本市场在促进消费中扮演多层次"加速器"和"稳定器"角色 [1] 拓宽财产性收入渠道 - 《意见》强调"健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展" [2] - 提出"创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入" [2] - 投资端改革持续深化，公募基金高质量发展行动方案落地，旨在构建良好的资本市场生态、为投资者提供可观的投资回报 [2] - 资本市场高质量发展有利于中长期资金保值增值，丰富投资渠道，满足居民财富管理和养老投资需求 [2] 资本市场对消费的直接促进作用 - 权益类产品方面，股市上涨时投资者的股票、基金等金融资产增值，直接提升消费意愿和能力 [3] - 稳健型债券基金、公募REITs等产品不断丰富，投资者可通过投资此类产品获得可持续收益，转化为稳定消费现金流 [3] - 权益市场稳健发展至关重要，以提升财产性收入，激发居民消费意愿 [3] 加大直接融资支持力度 - 《意见》提出"加大债券市场融资支持力度""积极发展股权融资"等多元化消费融资渠道 [4] - 支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，鼓励科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级 [4] - 举措有助于缓解轻资产企业的融资难题，刺激服务供给的规模扩大，推动创造高品质消费需求 [4] 消费金融支持措施 - 支持消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，扩大消费信贷规模 [5] - 三类机构在特定消费场景中具有专业优势，发债后能加大消费信贷投放力度，覆盖更多人群及场景 [5] - 支持消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金，利好文旅企业和商业地产企业融资 [5] 政策对市场情绪的影响 - 《意见》释放推动扩大高质量消费供给的信号，有望提升市场对内需修复的预期，风险偏好可能回升 [6] - 质地优良的消费企业融资渠道进一步畅通，政府投资基金以市场化方式参与康养、文旅等项目，推动耐心资本配置 [6] - 政策对可选消费行业起到较大利好作用，新型消费的培育促进信息技术相关产业发展 [6] - 金融机构对消费领域的支持拓宽了其业务范围及收入来源 [6]

近日，国家金融监督管理总局上海监管局发布的批复信息显示，核准牛晓峰中银消费金融有限公司(下 称"中银消金")副总经理的任职资格。 按照监管要求，中银消金应要求牛晓峰严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之 日起3个月内到任，并在到任后10日内报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效， 由国家金融监督管理总局上海监管局办理行政许可注销手续。 来源：中国金电官微文章截图。 此外，2020年12月，牛晓峰还以中银金融科技有限公司副总裁身份接受过媒体采访。 来源：ALLinBLOOM公众号。 他在采访中表示："以人工智能、大数据、量子信息、生物技术为代表的新一轮科技革命和产业变革扑 面而来，在这个新旧动能转换的重要时点上，信息科技是第一生产力、核心竞争力和转型推动力，逐渐 成为各行各业的共识。国有商业银行作为国民经济中极富活力的组成部分，纷纷明确提出了步伐更大、 节奏更快、方式更加多元的数字化战略，拉开数字化转型大幕。借着创新转型的东风，他们为上海国际 金融中心的打造，贡献着自己的力量。" 2024年净利润同比大幅下滑 新任副总经理金融科技领域经验丰富 据了解，牛晓峰来自中国银行体系，曾 ...

党建引领与公司治理 - 公司作为河南省唯一持牌消费金融公司，坚持党建引领，将党的理念融入企业发展，实现党建与经营双向融合[2] - 公司建立层级清晰的党组织体系，确保党的决策精准落地，业务发展与党组织建设同步推进[3] - 2024年11月完成第一届党委、纪委选举，强化党委在方向把控、大局管理和落实保障中的作用[4] - 通过签订全面从严治党责任书，逐级传递责任压力，推动党建与公司治理、业务发展深度融合[4] 党建与业务融合创新 - 公司以"党建+"模式推动党建与业务有机统筹，修订《党委会议管理办法》，实现党建与业务同研究、同推进、同考核[5] - 2024年5月推出"产品体验官项目"，吸引1873名用户参与，筛选186名体验官提出300余项建议，驱动85项功能迭代[6] - 通过线下用户开放日活动和党员志愿者服务，建立用户与产品团队直接沟通桥梁，提升产品贴近度[7] 社会责任与金融服务 - 公司累计服务新市民超300万人次，放贷规模突破47亿元，通过"中原消费金融APP"和"柚卡APP"满足不同群体需求[10] - 构建"科技赋能+消费帮扶+金融服务+公益助力"五位一体模式，助力乡村振兴，如消化滞销菠菜5吨惠及特殊群体[11] - 启动"梦想的书架"项目，捐赠图书超10万册，资助30余名困难学子，并通过金融知识普及活动提升群众防骗意识[11] 行业影响与战略定位 - 公司以"金融为民"为使命，通过科技创新与责任担当双轮驱动，成为消费金融行业优化用户体验的新范式[7][10] - 积极响应政策号召，践行金融工作的政治性和人民性，释放消费增长潜能，推动高质量消费供给[10]

消费金融公司不良贷款转让加速 - 上半年15家消费金融公司通过银登中心挂牌转让不良贷款资产包110期，规模达304.8亿元，远超往年同期 [1][3] - 招联消费金融以85.32亿元挂牌规模居首，前5家公司合计转让规模占市场总规模81.2% [4] - 南银法巴消费金融挂出单笔最大资产包达30.69亿元，折价率高达99% [5][6] 不良贷款转让新特点 - 出现"未诉即卖"新变化，消金公司核销后直接转让不良贷款，未经过司法诉讼流程 [2][7] - 处理环节简化可降低催收、诉讼成本，快速回笼资金，优化财务报表 [8] - 核销后转让方式出表效率更高，资金回收更快 [9] 行业背景与驱动因素 - 监管政策趋严，不良认定标准收紧，资本充足率要求提高 [7] - 2024年消费信贷增速放缓，不良贷款规模增长显著 [10] - 头部消金公司不良贷款率持续攀升，如中银消费金融从2.8%升至3.56% [10] 行业业绩分化明显 - 2024年22家公司净利润同比增长，8家下滑，其中6家下滑超50% [11] - 长银五八消金净利润同比下滑95.02%，中银消费金融下滑91.62% [11] - 招联消费金融作为头部机构净利润同比减少16.22% [11] 行业发展趋势 - 头部机构盈利压力加大，中型机构经营相对稳健 [11] - 资本内生能力弱化，股东增资力度减小 [11] - 融资渠道持续拓宽，牌照价值凸显，在扩内需政策下仍面临发展机遇 [12]

消费金融公司不良贷款转让加速 - 上半年15家消费金融公司通过银登中心挂牌110期不良贷款项目 总规模超300亿元 大幅超出往年同期 [1][2] - 招联消费金融以85.32亿元未偿本息规模成为年内最大挂牌方 前5家公司合计占比达八成 [2] - 南银法巴消费金融挂牌单笔30.69亿元资产包创年内记录 平均授信2.42万元 逾期达6.3年 转让价仅0.1折 [3] 不良贷款处置新趋势 - 出现"未诉即卖"新变化 核销后直接打包转让占比提升 中银消费金融55期项目中199户均为未诉状态 [1][4] - 处置环节简化可降低催收诉讼成本 避免资产贬值 同时快速回笼资金缓解资本压力 [1][5] - 核销后转让相比核销前出表效率更高 资金回收更快 符合监管鼓励市场化处置政策导向 [5] 行业资产质量与业绩表现 - 头部公司不良率持续攀升 中银消费金融从2022年2.8%升至2024年3.56% 不良规模增至27.92亿元 [6] - 招联消费金融不良率三年间从1.83%升至2.45% 兴业消费金融从1.9%增至2.49% [6] - 2024年22家公司净利润增长 8家下滑其中6家跌幅超50% 行业盈利格局趋于均衡 [6][7] 行业发展前景 - 融资渠道拓宽和牌照价值凸显 在扩内需政策下仍具发展机遇 [7] - 盈利压力导致资本内生能力弱化 股东增资力度减小 未来资本补充需关注 [7]

高管变动 - 中银消费金融副总经理牛晓峰任职资格获国家金融监督管理总局上海监管局核准，需在3个月内到任并在10日内报告到任情况 [1] - 2024年末公司高级管理层共6人，包括1名总经理、3名副总经理及首席运营官、首席财务官各1名，董事会共11名董事 [5] - 2025年3月何伟文任中银消费金融董事获批，6月牛晓峰任副总经理为年内第二起人事任命 [6] 人事调整原因及影响 - 公司称牛晓峰任职为正常人事调整，其曾任中国银行总行相关部门负责人，在金融科技创新领域经验丰富 [5] - 行业专家指出高管变更旨在提升科技水平强化线上能力建设，同时助力自营业务竞争力提升 [5] 行业高管变动趋势 - 年内至少17家持牌消费金融机构发生26起高管变动，涉及董事长、董事、副总经理等关键职务 [6] - 行业处于科技建设、场景拓展等变革期，高管密集变动，后续频次有望逐步企稳 [6] 监管要求 - 消费金融公司需明确高管职责分工，确保符合适当分权和有效制衡原则 [6]

债务协商骗局现状 - 不法分子通过短视频平台、社交媒体等渠道发布"债务优化"广告，宣称可减免罚息、停息挂账等，诱导借款人支付服务费，实际不解决问题[1][3] - 新浪黑猫投诉平台显示，涉及"律所+债务协商"的投诉超过1500件，主要问题包括收取服务费后未履约、伪造协商假象等[1][10] - 互联网黑灰产从业人数2023年达587.1万人，同比增长141%，银行业消费投诉2023年一季度同比增长50.8%[2][23] 骗局运作模式 - 不法分子使用"黑话"规避监管，如分琪（分期）、崔收（催收）等，并通过专业身份包装获取信任[3][11] - 实际运作模式为律所引流获客，后端咨询公司操作，实现风险隔离[11][13] - 常见套路包括伪造证明材料、代接催收电话制造协商假象、收取高额服务费后失联等[1][13][14] 行业影响 - 金融机构反馈相关投诉中30%为恶意投诉，严重扰乱金融秩序[2] - 某互金平台数据显示，被害银行被迫分期总金额达4554万元[21][22] - 金融机构运营成本增加，需投入大量资源追踪黑灰产活动[25] 监管与治理 - 2025年政府工作报告要求保持对非法金融活动高压严打态势[26] - 公安部和金融监管总局开展为期6个月的金融领域黑灰产打击工作[27] - 打击金融领域黑产联盟(AIF)成员达150家，协助警方受理案件678起[28] 技术防控措施 - 中原消金建立黑灰产识别标准系统，成功识别17例虚假资料报案[29] - 蚂蚁消金采用机器学习算法识别协商凭证造假等行为[29] - 平台通过首页风险提示、官方渠道引导等方式加强消费者教育[32]

报告核心观点 本周国内证券市场主要指数全线上涨，六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推动消费供需双向升级，后续消费动能预计显著增强，成为经济增长核心拉动力，报告给出多方面投资建议[2]。 资讯要闻及点评 - 六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从六个方面提出19项重点举措，强化金融服务，推动扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜能[9] - 九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年黄金资源量增长5% - 10%，黄金、白银产量增长5%以上，部署多项重点任务[11] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%，但毛利润、营收保持增长，装备制造业效益高，“三航”产业带动相关行业利润增长，“两新”政策效应显现，私营和外资企业利润保持增长[13][14][15] 周观点 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》解读 - 重点举措包括增强消费能力（支持就业增收、优化保障体系）、扩大消费领域金融供给（信贷支持、多元化融资渠道）、挖掘释放消费潜力（推动商品消费、支持服务消费、助力新型消费）[18][19] - 给市场带来提振，提升消费信心与意愿、释放消费潜力、促进消费升级[20] - 带来相关板块投资机会，如消费金融、商品消费、服务消费、金融科技板块[21][22] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内证券市场主要指数全线上涨，创业板指涨幅最大为5.7%，申万一级行业中计算机行业涨幅最大为7.7%[2] 申万一级行业涨跌幅 - 本周涨跌幅前五的行业为计算机、国防军工、非银金融、通信、电力设备，涨幅分别为7.7%、6.9%、6.7%、5.5%、5.1%[28] 两市交易额 - 展示两市成交额与沪深300收盘价的走势图[30] 本周热点板块涨跌幅 - 炒股软件、稳定币、金融科技等板块涨幅居前，银行、白酒、天然气等板块表现不佳[34] 投资建议 - 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子等[35] - 关注政策驱动及产业趋势下的新兴产业，如人工智能、低空经济等[35] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电等[35] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链[35] - 关注央国企市值管理的投资机会，如低估值高股息央国企[35] - 看好黄金的中长期投资机会[36]

消费金融行业概况 - 消费金融在现代经济体系中扮演重要角色，既是拉动内需的引擎，也满足消费者多样化需求[1] - 行业参与者包括商业银行、持牌机构和互联网金融公司，产品涵盖信用卡、消费贷款、场景分期等[1] - 全国共有31家持牌消金公司，包含多家银行系机构如兴业消金、建信消金等[2] 长银五八消金经营状况 - 2024年以4509万元转让10.39亿元不良资产包，折价率低于0.5折，这是7个月内第二次转让[4] - 2024年营收29.86亿元（同比下降7.64%），净利润3400万元（同比暴跌95.02%）[6] - 作为长沙银行控股56.66%的子公司，从"零售试验田"变为业绩拖累，反映母公司资产质量隐忧[6][8] 行业分化格局 - 2024年行业首尾净利润差距达1500倍，尾部蒙商消金净利润仅200万元[9] - 头部机构招联消金总资产1637.51亿元（同比下降7.18%），兴业消金总资产821.13亿元（同比下降5.53%）[10][12] - 中尾部机构如宁银消金（总资产598.15亿元，+31.92%）、南银法巴消金（总资产534.5亿元，+58.78%）实现逆势增长[10] 头部机构业绩表现 - 招联消金2024年营收173.18亿元（-11.65%），净利润30.16亿元（-16.22%）[13] - 兴业消金营收100.67亿元（-10.36%），净利润4.3亿元（-79.25%）[14] - 中银消金净利润同比降91.62%，上半年净亏损3.05亿元（同比降208.51%）[16] 监管与转型趋势 - 监管新规要求注册资本最低10亿元，目前仍有6家机构未达标[22] - 2024年行业掀起增资潮，方式包括利润转增、股东出资等[22] - 未来竞争将围绕"自营场景+智能风控+合规能力"展开，质量优先于规模[25] 新兴发展动向 - 蚂蚁消金贷款余额3100多亿元（+37%），主要依赖花呗和借呗内部导流[19] - 城商行系消金公司利用资金成本优势突破区域限制，开展全国业务[24] - 政策引导聚焦"以旧换新""绿色消费"等领域，推动消费高质量增长[24]

在线上业务方面，哈银消费金融依托自主研发的APP、小程序及公众号等数字化平台，实现全流程线上 操作。通过整合征信数据与大数据分析技术，公司构建智能风控系统，精准评估客户信用并快速授信， 同时提供灵活分期还款服务。线下业务则由专业化直营团队运营，采用"数字化+属地化"服务模式，城 市经理提供面对面金融服务，严格执行"实地尽调"风控标准，确保业务合规，客户扫码即可完成线上申 请，结合线下专业服务与智能审批，享受安全可靠的消费信贷体验。与此同时，哈银消费金融积极创 新，聚焦智能养老等新兴趋势，围绕场景化需求创新金融产品。截至2025年5月，哈银消费金融已助力 普惠金融消费总额超4000亿元，服务触达1800余万人，充分彰显科技创新在提振消费中的核心支撑作 用。 秉承"普惠金融、和谐共富"理念，哈银消费金融以稳健经营为根基，通过数智化转型优化产品供给结 构、扩大服务覆盖范围。其创新实践不仅丰富了金融市场层次，也为消费金融行业高质量发展提供了示 范样本。未来，随着《意见》政策红利持续释放，哈银消费金融有望进一步发挥金融科技优势，为扩内 需、稳增长注入新动能。 作为持牌消费金融机构，哈银消费金融公司积极响应国家号召，自2 ...