投资评级 - 报告对乐信集团(LX US)维持"买入"评级，目标价11.8美元，较当前6.41美元收盘价有84.1%潜在涨幅[1][2] 核心观点 - 盈利持续改善：2025Q2净利润5.11亿元同比增126%，环比增19%，主要受益于科技赋能收入增长和拨备费用同比下降36%[5] - 业务数据向好：Q2促成贷款529亿元同比增3.5%，电商平台成交金额20亿元同比大增117%[5] - 股东回报提升：2025年上半年分红率25%，下半年将提升至30%，并实施5000万美元股票回购计划[5] - 资产质量改善：90天逾期率3.1%环比下降16个基点，延续2024Q3以来的改善趋势[5] - 估值吸引：2025年预测市盈率仅3.8倍，市账率0.64倍，股息率7.3%[4] 财务数据 年度预测 - 收入：2025E 138.7亿元(-2.3%)，2026E 148.8亿元(+7.2%)[4] - 净利润：2025E 20.08亿元(+82.4%)，2026E 25.87亿元(+28.9%)[4] - 每股收益：2025E 12.08元(+86.1%)，2026E 15.72元(+30.2%)[4] - ROAE：2025E 17.7%，2026E 20.0%[7] 季度表现 - 促成贷款：2025Q2达529亿元，结束连续5个季度同比下滑转为正增长(+3.5%)[6] - Net take rate：2025Q2提升至1.92%，环比升34个基点[5] - 信贷业务：净收入环比增10%，重资产模式占比提升7个百分点[5] 业务展望 - 风控能力提升带动电商业务差异化优势显现[5] - 预计net take rate将保持上升趋势[5] - 2025年促成贷款预计2142亿元(+1%)，2026年增长5%至2249亿元[7]

六维投资能力分析功能概述 - 申万宏源申财有道APP信用账户新增"六维投资能力分析"功能 从盈利能力 风控能力 收益稳定 择时能力 择股能力 行业配置六大维度评估投资表现 并与市场指数及用户大数据对比 [2] - 功能通过可视化雷达图展示投资优势与短板 提供客观评价以优化交易策略 [3] 六大核心维度详解 盈利能力 - 通过账户收益率衡量投资回报水平 收益率越高则盈利能力越强 [6] - 引入杠杆超额收益指标 反映融资杠杆对盈利的增强效果 数值越高表明杠杆运用效率越高 [9] 风控能力 - 评估依据最大回撤幅度和合约违约记录 回撤越小且无违约记录则风控能力越强 [12] 收益稳定 - 计算投资期间年化波动率 波动率越低表明收益稳定性越高 [16] 择时能力 - 基于交易胜率判断 胜率越高代表择时能力越强 [18] 择股能力 - 评估持仓个股配置分布及盈亏情况 结合择股超额收益率指标 超额收益越高说明选股能力越突出 [21] - 择股超额收益指持仓个股相对行业指数成分股的表现差异 正超额收益需配置更多涨幅较大股票 [23] 行业配置 - 展示持仓行业分布及盈亏数据 例如案例中社会服务行业持仓收益率达37.26% 显著跑赢行业指数跌幅6.26% [25][26] - 数据示例显示纺织服饰行业亏损1400元(占比21.52%) 基础化工亏损546元(占比32.85%) 社会服务盈利1212元(占比9%) [26] 功能使用流程 - 用户需下载申万宏源申财有道APP 通过两融交易页面-账户分析-投资能力路径进入功能模块 [36] - 未登录状态下入口位于交易页面正中 已登录用户入口在右上角 [41] 可视化分析结果 - 结果页面生成六维雷达图 针对待改善维度提供中性优化建议 [27] - 支持查看行业配置明细 如社会服务行业贡献收益率3.4%(持仓收益率37.78%) 同期沪深300指数涨幅2.26% [26]