活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与人员有信达证券、国泰海通证券等总计 10 人，上市公司接待人员包括副总裁李一川等 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 21 日 10:00 - 11:30，地点在国货航综合办公楼 301 会议室 [2] 业务板块情况 航空货运 - 2024 年公司加强宽体货机引进及客改货改装，形成以 B777 和 B747 为主力机型覆盖欧美长航距市场，以 A330 为辅助机型补充中远程市场的布局 [2] 航空货站 - 公司目前拥有北京、成都、重庆、天津和杭州五地 6 大货站资源，持续加强枢纽货站能力建设，做好延链补链，提升货站经营服务品质 [2][3][4] 综合物流解决方案 - 可分为合同物流、商贸物流、跨境电商物流、电商零售和货运代理服务五项业务 [3] - 2024 年公司综合物流解决方案实现收入 39.8 亿元，毛利 5.9 亿元 [3] 子公司民航快递情况 - 截至 2024 年底，在国内 40 余个城市成立分支机构，国内物流服务网络覆盖全国各大中城市，在北京、广州、上海、成都建立 4 个生产运营集散中心 [3] - 在全国主要城市拥有仓储业务，借助协同市场资源进行车队布局，具备规范化仓储管理体系，但资产规模和集成能力不突出 [3] 货机运营指标 - 2024 年公司货机日利用率为 13.0 小时，货机载运率为 72.5%，不同机型日利用率有一定差异性 [3] 特殊货品运输保障 - 执行领先行业标准，是众多安全运行和服务标准制定者 [4] - 拥有高素质专业化队伍，2024 年代表中航集团参加首届中国民航货运员职业技能大赛获团体、个人双冠军 [4] - 航班运行稳定、产品体系丰富，通过与各专业机构长期合作，形成可信赖的专业化保障能力 [4] 公司竞争优势 品牌优势 - 是中航集团旗下航空货运物流专业公司，践行载旗货运航司使命担当，深度服务国家战略 [4] 股东优势 - 拥有多元稳定股东结构，依托中航集团航空禀赋资源，与战略股东深化业务合作，保障长期价值成长 [4] 运力优势 - 截至 2024 年末，拥有全货机 22 架（含 4 架已退役待转让），优化航线网络，开通多条货机航线，提升全球目的地覆盖面和载运能力 [4][5] 网络优势 - 2024 年全货机执飞航线 26 条，其中国际航线 24 条，国内航线 2 条，覆盖 12 个国家的 21 个城市，有丰富网络运营资源 [5] 保障优势 - 拥有五地 6 大自有货站，构建完善货站体系；子公司民航快递国内物流网络覆盖全国，建立 4 个生产运营集散中心；在国际市场建立高质量国际货站保障体系，与 30 余家卡车服务商合作，涉及 40 余个航站，拥有 1500 余条全球地面卡车航线 [5] 服务响应优势 - 货机航班稳定性处于中国航空物流企业前列，有高素质专业运行团队，确保空中物流干线通道畅通，灵活调整客货机航线 [5] 创新优势 - 以客户需求为中心，通过科技创新提升服务品质，通过“国际航协 One Record 数据交换验证项目”实现数据对接流转 [6] 其他问题回复 关税政策影响 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展带来积极信号，公司将关注外部因素影响，立足“双循环”格局，拓展航线布局，加强协作，提升自身抵御风险能力 [6] 现金管理 - 结合公司战略发展布局、募集资金管理等加强现金管理，确保资金使用合规安全，提升资金运用效率和资本回报 [6] 市值管理 - 制定并披露《市值管理办法》，聚焦航空货运主业，为股东创造价值；通过多种途径与投资者交流，根据市场动态灵活运用维护市场价值工具 [6][7]

长赣高铁建设进展 - 长沙至赣州高速铁路完成初步设计审批 有望年内开工建设 通车后长沙至赣州通行时间从4小时缩短至2小时以内 长沙至厦门从7小时压缩至约5小时 [1] - 长赣铁路正线长约429.4公里 设计时速350公里 设站11座 预计工期5年 线路自长沙西站引出 经长沙黄花机场 浏阳 上栗 萍乡 莲花 永新 井冈山 遂川至赣州北站 [1] - 项目是国家"八纵八横"高铁主通道之一渝厦通道的重要组成部分 2014年开启规划研究 2017年纳入《铁路"十三五"发展规划》 2022年10月可行性研究报告获国家发改委批复 2024年11月环评报告获生态环境部批复 [1] 长赣高铁影响分析 - 长沙将成为最大受益者 长赣高铁通车后将增加西北-东南向通路 实现西接重庆 东连厦门 以及长沙至深圳方向的第二高铁通道 完成"米"字形高铁布局 有望成为"中部地区最大高铁枢纽" [2] - 江西小城市将受益 井冈山迈入高铁时代 遂川结束不通铁路历史 萍乡成为赣西地区铁路枢纽 [2] - 有观点认为沿线城市除长沙外经济体量较小 且线路未经过南昌 可能削弱江西省会交通枢纽地位 江西西南地区可能被长沙虹吸 也有专家认为高铁贯通后这些地区可同时接受南昌 长沙双重辐射 更有利于承接资源外溢和产业转移 [2] 芜湖航空货运枢纽建设 - 芜湖市京东转运中心二期建设工程进入招标阶段 总建筑面积约58404.39平方米 包括转运中心 航材库 转运棚等多个功能区 计划工期420个日历天 预计最快年中开工 建成后将进一步完善芜宣机场转运功能 [5] 低空经济发展政策 - 国家发改委将按照先载货后载人 先隔离后融合 先远郊后城区原则 分类有序拓展低空经济应用场景 稳妥推进低空旅游 航空运动 消费级无人机等低空消费发展 严厉打击"黑飞"行为 引导推动产业合理布局 场景有序拓展 [9] - 针对"五一"期间个别地方低空文旅事故 国家发改委正推动属地政府和有关部门排查安全风险隐患 做好事故处置和问题整改 同时持续推动深化低空飞行安全监管体制改革 完善规则规制 健全低空安全监管责任体系 加强行业准入和过程监管 [9] 城镇化与城市更新 - 截至2024年底 我国常住人口城镇化率达到67% 9.4亿人生活在城镇 城市综合承载能力稳步提升 人居环境持续改善 城市发展质量和人民生活水平显著提高 [10] - 当前我国城市发展进入更新重要时期 从大规模增量建设转向存量提质改造和增量结构调整并重 实施城市更新行动将推进城市结构优化 功能完善 文脉赓续 品质提升 同时有效拉动投资和消费 扩大内需 [13] 上海老龄化与金融中心建设 - 截至2024年末 上海市户籍人口1537.98万人 其中60岁及以上户籍老年人口达577.62万人 占户籍总人口的37.6% 虹口区 黄浦区和崇明区老年人口占比最高 分别为45.2% 44.0%和43.9% 老年抚养系数为49.3% 比上年增加1.5个百分点 [14] - SIIFC国际金融中心城市指数显示 上海综合排名第二 仅次于纽约 金融体系建设方面上海从2022年 2023年排名第二升至2024年第一 金融服务实体经济方面位居第二 金融监管与风险防范方面排名前二 金融国际化程度排名第五 [15]

航空货运突破 - 香港航空HX2503次航班成功装载2.5吨高原牛羊肉从西宁曹家堡国际机场出发，标志着青海高原牛羊肉航空出口进入批量化、常态化阶段 [1] - 航空货运时效性显著优于公路运输，运输时间仅为公路的1/5-1/3，生鲜产品损耗率降低40%以上 [1] - 青海省代表团2月赴港考察交流，为青港合作注入新活力，推动青海农特产品国际化推广 [1] 物流方案优化 - 航空物流青海分公司制定香港直达、国内转关的航空物流运输方案，大幅缩短高原牛羊肉从牧场到香港市场的时间 [2] - 公司协调机场海关和香港航空等单位，通过申请优惠运价、保障舱位载量降低运输成本30% [2] - 协助客户办理出口手续，解决跨境运输繁琐难题，确保货物高效输出 [2] 服务能力提升 - 青海机场公司持续拓宽国际航空货运通道，通过加密航班频次、开辟新航线提升货运能力 [3] - 完善冷链物流配套设施，强化生鲜农产品运输专业优势 [3] - 为青海绿色有机农畜产品输出架设高效空中桥梁，助力"青货出青"战略 [3] 市场影响 - 批量货物发运成功让香港市民能品尝到新鲜优质的青海高原牛羊肉 [2] - 显著提升青海高原农特产品在国际市场的知名度与竞争力 [2] - 航空货运的安全性与稳定性优势充分彰显，有效减少运输途中货物风险 [2]

航空货运通道开启 - 波音757-200全货机装载24 7吨跨境电商货物从乌鲁木齐天山国际机场起飞[1] - 飞机经过10个小时行程抵达贝尔格莱德[1] - 新疆连接塞尔维亚的航空货运通道正式开启[1] 中塞贸易与物流 - 2024年我国与塞尔维亚贸易额达70亿欧元[1] - 贝尔格莱德是东亚欧重要的交通枢纽和贸易中转站[1] - 乌鲁木齐至贝尔格莱德国际货运航线拓宽中欧经贸往来空中物流通道[1] 物流效率提升 - 新航线缩短中国与塞尔维亚的货物运输时间[1] - 降低物流成本[1] - 提高运输效率[1] - 辐射塞尔维亚及周边国家贸易市场[1]

凌晨1点，当城市沉睡时，身为"收益放大镜""空间魔术师"的国际舱位管理员们，屏幕依然在闪烁…… 专属激励计划——让专业获得超额回报 为平衡国际航班舱位管理人员工作强度大、工时长、责任重等岗位工作特点，遵照"责、权、利"匹配原则，建立以业绩为导向、多干多得的绩效 分配体系，鼓励岗位人员发挥主观能动性，最大限度利用航班装载能力，提升航班收益，海航货运制定国际航班舱位管理人员激励方案。4月份为 该激励方案的首次应用月份，共有57条航线实现装载双率同比提升、31条航线实现利润同比提升，4月份达到激励标准共有24人。 来自国际舱位管理员的心声 毛佳琦作为一名航线管理员，可以说把航线工作当成是自己的一副作品，对于每个航班货型、体积及载量的搭配都会精心计算，从各个环节去争 取航班收益，航线工作虽然辛苦，却也乐在其中。四月份下发的舱位管理人员激励方案给予了我们很大动力，同时也是对我们工作的认可和鼓 励，感谢各级领导对航线工作的理解和支持，在以后的工作中，我将继续提升自己，尽职尽责做好本职工作。 张倩此次获得公司航线激励奖金，我深感荣幸。此份荣誉既是对过往工作的认可，更是对未来工作的鞭策。当前进口业务市场环境严峻，竞争白 热化 ...

公司战略定位 - 公司以服务国家战略和赋能区域经济为使命 深耕航空货运领域八年 [1] - 公司通过信息化与技术创新驱动智慧化发展 为西北地区航空物流高质量发展注入动能 [1] 信息化战略与组织变革 - 公司自2017年成立即将信息化建设作为战略重点 2024年将信息化部门并入规划经营部以推动与生产经营深度融合 [2] - 部门融合后自主研发航班生产报表系统 实现数据统计效率质的飞跃和精准度显著提升 [2] - 同步开发航班收支结算系统一期 使财务结算流程大幅加快 数据及时性与准确性显著提高 [2] 安全运行保障体系 - 公司设立AOC席位信息化岗位24小时值班制度 随时响应软硬件故障 [3] - 核心信息系统持续稳定运行 未发生因系统故障导致的航班延误 [4] 自主技术创新成果 - 公司坚持自主创新研发定制化系统 包括航班信息查询、生产报表、机组作风养成、机组排班、危险天气梯级预警及航班收支结算系统 [5] - 危险天气梯级预警系统自2023年7月测试至2024年底 累计弹出预警11007条 含预报报文1237条、实况报文8497条、特选报文1273条 其中黄色预警7073条、红色预警3934条 [5] - 该系统于2024年11月入选2023年智慧民航发展论坛优秀案例 成为行业智慧化解决方案标杆 [5] 未来技术规划 - 公司明确巩固安全基石与深化智能应用的进阶目标 计划部署基于人工智能语义分析的下一代Web应用防火墙以强化网络安全 [6] - 将持续拓展人工智能在生产运营和经营管理中的应用 包括优化航线规划、降低运营成本及通过大数据分析提供个性化服务 [6]

电子业急单效应退潮 - 美国对大陆高关税战引发的电子业急单效益消退，笔电、iPhone等商品紧急运送至美国的热潮消散 [1] - 电子业急单退潮原因包括前期备货库存已充足及市场对后续关税政策变化的观望 [1] - 目前仅AI服务器产品需求相对稳定，未受急单退潮影响 [1] 海运及空运行业受冲击 - 大陆输美订舱量锐减，航空公司空运量普遍下降30% [1][2] - 洛杉矶港预计5月4日当周起运抵量同比减少三分之一，5月将有超过25万个货柜被取消 [1] - 全球第五大货柜海运业者赫伯罗特表示大陆客户取消约30%自大陆出口的订单 [1] - 德翔海运暂停一条亚洲至美国西岸航线，反映需求大幅下滑 [2] 电子产品出货动态 - 笔电品牌暂缓出货美国，宏碁表示美国市场库存充裕，短期内无短缺问题 [1] - 大陆制造占比超过80%的iPhone先前因关税涨价担忧出现备货潮，但近期需求退潮 [1] 行业需求变化 - 美国空运业协会指出会员自大陆的订舱量减少约30% [2] - 国泰航空称美中空运需求转弱，受关税及美国"低价免税门槛"变动影响 [2] - 香港货运代理商裕辉航空货运表示自大陆出口至美国的生意减少约50% [2]

智通财经APP获悉，据报道，不断升级的中美贸易冲突正开始对美国经济产生更广泛的影响，集装箱港 口运营商和航空货运公司报告称，来自中国的货物大幅减少。 物流公司注意到，自美国对中国进口商品征收145%的关税以来，运往美国的集装箱运输量急剧下降。 洛杉矶港是中国商品在美国的主要入境点，该港预测，从5月4日开始的一周，预计到港集装箱数量将比 去年同期下降33%。航空货运公司也发现订单量大幅下降。 集装箱跟踪平台Vizion的数据显示，截至4月中旬，从中国到美国的标准20英尺集装箱预订量同比下降 了45%。 航运巨头赫伯罗特报告称，其从中国出发的出境订单约有30%被取消。 订单放缓显然影响了港口活动。Sea-Intelligence 的分析师报告称，"空船"（即取消从中国出发的预定船 只）数量激增。据报道，从5月5日开始的四周内，亚洲-北美航线的集装箱预订量减少了约40万个，与 关税宣布前的计划相比下降了25%。 国际商会（ICC）主席John Denton表示，这种中断反映出企业正在推迟决策，等待华盛顿和北京是否会 就降低关税进行谈判的明确消息。在美国总统特朗普4月2日宣布对等关税之后，国际商会对60多个国家 的成 ...

作为苏州开放创新、产业创新、科技创新的前沿高地，园区企业在电子信息、高端装备、生物医药、新 材料等领域的国际航空货运需求十分旺盛。一直以来，园区积极探索、先行先试，推出虚拟空港 （SZV）、"空运直通港"、苏州航空货运中心等创新模式，有效保障外贸物流链供应链的顺畅稳定。 2024年，园区迎来开发建设30周年，国家出台支持园区深化开放创新综合试验的若干措施，明确"支持 具备条件的长三角区域城市机场在园区建设前置货站"。在海关总署、中国民航局的大力支持下，园区 与上海机场集团、东航集团共同打造全国首个跨省市、跨关区的航空前置货站。 建设上海机场—苏州前置货站，是沪苏两地政府深入贯彻落实国家战略、推动区域协同发展的生动实 践，也是园区持续优化营商环境、推进高水平制度型开放的重要举措，开放和创新在这片改革热土上交 织出新的乐章。 省时省钱"看得见" 上海机场—苏州前置货站位于苏州工业园综保区口岸作业区内，属于苏州自贸片区核心区域，面积约 2700平方米，其中，进港作业区约150平方米，出港作业区约2550平方米。前置货站开通专线对接上海 机场货站PACTL和东航物流（601156）货站，实现国际航司全覆盖；通过业务模 ...

新能源汽车行业 - 6月多家新能源汽车品牌批发量为年内新高，比亚迪以超34万辆月销量断层领先，上半年累计卖出161万辆，完成年度销量目标的45% [1][2] - 特斯拉中国6月销量约7.1万辆，同比下滑24%但环比小幅增长，公司推出5年免息等优惠购车政策 [2] - 理想汽车在L6带动下月销量回暖至4.78万辆同比增长47%，蔚来因BaaS服务费降低及创始人直播营销月销达2.1万辆同比接近翻倍 [3] - 赛力斯6月交付量同比增长372%至4.4万辆，其中问界M9和M7分别交付1.7万和1.8万辆 [3] - 小米SU7 6月交付量突破1万辆，工厂启动双班生产预计7月交付周期缩短5周，极氪和零跑月交付同时超2万辆创历史新高 [6] - 广汽埃安6月销量3.5万辆但同比环比均下滑，长城新能源同比下滑2%至2.6万辆 [6] 跨境电商与航空货运 - Shein、Temu推动华南至美国空运价格较2019年翻倍至每公斤5.27美元，跨境电商占大湾区航空货运量60%-70% [1][6] - Shein每天运输约5000吨货物相当于50架波音777载重量，Temu为4000吨，TikTok Shop为800吨 [6] - 亚太地区4月航空货运需求同比增长14%达72亿吨公里，占全球总量三分之一 [6] - 国泰航空披露电商推动香港货运量增长，Atlas Air调整与亚马逊合作以满足Shein等需求 [7] - Temu计划长期转向海运降低成本，目前运输成本占跨境电商总成本20%-30% [7] 豪宅市场 - 上海中海·顺昌玖里二期单价近30万元/平方米开盘即售罄，单套总价9000万至1.5亿元 [1][7] - 上海前五个月3000万元以上豪宅销售1400套创2017年以来新高，均价同比涨18%为整体涨幅30倍 [8] - 上海2021-2023年完成中心城区旧改144万平米推动豪宅供应，土地财政依赖度自2021年起超全国平均水平 [8][11] 特斯拉业绩 - 特斯拉二季度全球销量44.4万辆环比增14.7%超预期，消化库存车3.3万辆 [12] - 美国市场因利率从6.39%降至0.99%推动销量反弹，马斯克裁员14%员工并推迟新车型交付 [12] 其他行业动态 - 茅台1935暂停发货因超额完成年度任务，飞天茅台散瓶批发价回升至2400元/瓶 [14] - AI初创公司Adept转向解决方案因模型训练成本过高，Character.AI考虑与Google/Meta合作 [19] - 美国快餐店推出低价套餐应对客流下滑，近30%快餐订单附带促销活动 [20] - Meta被欧盟指控违反《数字市场法案》或因付费免广告方案面临全球收入10%罚款 [21] - 凯尔特人队估值51亿美元将被出售，阿里巴巴蔡崇信拟出售部分篮网队股权 [22][23]