随着沪指站上3900点关口，市场的波动也开始加大。 在大涨大跌的环境中，其实更需要"底仓思维"，预留一定仓位配置那些风格稳健的"底仓型"基金。 什么是底仓基金？我们为什么需要底仓基金？什么样的基金适合作为底仓基金？ 01 什么是底仓型基金？ 仓位描述的是投资者实际投入到投资中的资金与其可投资资金的比例。一般来说，合理仓位满足两个原则，市场上涨有获得感，另一方面，回调不伤及整 体家庭资产金字塔的稳定性。 而底仓基金，顾名思义，是指投资者长期持有、作为投资组合基础的那部分基金资产。即使在市场出现巨大回撤时，投资者仍然能坚定持有的那部分资 产。 它不像短期交易品种那样频繁买卖，而是以稳健增值为目标，承担着平滑风险、均衡持仓的重要角色。 有了底仓配置，可以在市场上涨时参与收益，在市场调整时控制回撤，一方面能提升持有体验、分散投资组合风险，另一方面也方便观测买入时机进行合 理补仓。 02 为什么要配置底仓型基金？ 本杰明·格雷厄姆曾说过："牛市是普通投资者亏钱的主要原因"，在牛市上涨的过程中，人们更容易赚红了眼，而在贪婪驱使下想要获取更多；而当市场 冷却下来时，才惊觉只剩下一地鸡毛。 当前3900点附近，我们正是处在波 ...

■ 二、投资者可在广发证券办理上述基金的开户、申购、赎回、基金转换、基金定投等业务，相关规则遵 照代销机构的有关规定以及上述基金的招募说明书、基金合同、产品资料概要等法律文件。 为了更好地满足广大投资者的理财需求，根据金鹰基金管理有限公司（以下简称"本基金管理人"）与广 发证券股份有限公司（以下简称"广发证券"）签订的代理销售协议，本基金管理人决定自2025年10月24 日起，通过广发证券代理销售本基金管理人旗下部分基金，并开通基金转换、基金定期定额投资（以下 简称"基金定投"）业务及费率优惠，具体公告如下： 一、新增代销基金 三、重要提示 1.目前，金鹰民安回报一年定期开放混合型证券投资基金A/C类份额、金鹰民丰回报定期开放混合型证 券投资基金仍处于封闭期，暂不开放申购、赎回、转换等业务，开放申购、赎回、转换等业务的时间另 行公告。 2.基金定投业务是指投资者通过本基金管理人指定的基金销售机构提交申请，约定每期扣款时间和扣款 金额，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种投资 方式。 3.转换不适用基金：对于本基金管理人后端收费模式基金以及中登系统基金不支持与其他基金 ...

推动资本市场驶向财富分享型的正途。 这本质上是一种相对收益的比较基准，而非基民所希望的绝对收益，很多时候基金跑赢基准与基民投资 亏损并行不悖，但跑赢基准则是基金经理和基金公司收益的重要依据。这种机制设计带来的一个扭曲特 征就是基民在持续亏钱，基金经理和基金公司却可以获取高额薪资和费用。 这种基金公司、基金经理和基民利益上的不一致，及基金业运作方式上的激励约束不兼容，致使国内资 本市场在机制设计上缺乏财富分享型市场特征，进而削弱了其对参与者的财富效应、心理效应和预期效 应。若资本市场难以有效传导这几个效应，就可能削弱稳股市提升老百姓消费底气的成色，进而带来逆 向选择效应，即由于市场上真正产生财富效应的投资者相对有限，且集中度偏高，导致财富过度向消费 偏好和消费敏感度弱的投资者聚集，股市反而可能对整个经济体系中的有效购买力和消费偏好产生向下 拉力。 为此，即将发布的基金业绩基准规则，有望在可操作性上推动国内资本市场驶向财富分享型市场的轨 道，推动基金公司走出以基金经理为中心选择业绩基准的偏颇方式，不再主要以沪深300等为参照，而 是更基于基金公司产品描述特征和投资范围，配置更专业和细分的业绩基准。这将有助于结束基 ...

证券市场整体表现 - 上证综指下跌0.07%，收于3913.76点 [1] - 深证成指下跌0.62%，收于12996.61点 [1] - 创业板指下跌0.79%，收于3059.32点 [1] 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.43% [2] - 规模指数ETF中平安MSCI中国A股国际ETF收益率最高，为1.08% [2] - 行业指数ETF中广发国证通信ETF收益率最高，为4.77% [2] - 策略指数ETF中永赢中证红利低波动ETF收益率最高，为0.76% [2] - 风格指数ETF中华宝上证180价值ETF收益率最高，为0.65% [2] - 主题指数ETF中银华中证油气资源ETF收益率最高，为1.27% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF为广发国证通信ETF（4.77%）、银华中证油气资源ETF（1.27%）、华夏中证银行ETF（1.21%）[4][5] - 跌幅前三的ETF为国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.28%）、华安中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.26%）、工银瑞信中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.17%）[5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF为华宝中证全指证券公司ETF（流入3.45亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（流入3.31亿元）、平安中证A50ETF（流入3.15亿元）[6][7] - 资金流出前三的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF（流出7.6亿元）、南方中证500ETF（流出6.54亿元）、华夏上证科创板50成份ETF（流出6.36亿元）[7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF为华夏上证科创板50成份ETF（4.88亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（4.17亿元）、嘉实上证科创板芯片ETF（2.9亿元）[8][9] - 融券卖出额前三的ETF为易方达上证科创板50成份ETF（2172.54万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（1418.31万元）、华夏上证50ETF（1381.28万元）[9] 银行业机构观点 - 预计2025年前三季度上市银行累计营收和归母净利润将分别同比增长0.4%和1.1%，城商行业绩增速有望领先 [10] - 2025年第四季度或成为红利股底部布局的关键时点，A股高速公路龙头股息率重回5%左右 [10]

Markets continue to trend near all-time highs, and investors may be looking for a sense of security to navigate uncertainties. Funds like Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (NYSE: SPXX ) are valuable becauseFinancial analyst by day and a seasoned investor by passion, I've been involved in the world of investing for over 15 years and honed my skills in analyzing lucrative opportunities within the market.I specialize in uncovering high quality dividend stocks and other assets that offer potential for long ...

市场环境与投资策略 - 市场持续走高，趋势接近历史高点，投资者可能寻求安全感以应对不确定性 [1] - 采用增长与收益相结合的混合系统，总回报率可与标准普尔指数持平 [1] - 构建由经典股息增长型股票为基础，并加入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金的投资组合，是提高投资收益的有效方式 [1] 特定投资工具 - 类似Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund这样的基金具有价值 [1] - 封闭式基金等资产可提供长期增长潜力，并具备强大的支付账单潜力 [1]

行业发展历程与现状 - 公募基金投顾业务试点于2019年10月正式落地，开启本土化探索，至今已试点六年，行业实现跨越式发展 [1] - 业务规模实现从零到近两千亿元人民币的跨越式增长，展业形式呈现多元化，政策层面有重大突破如科创板ETF纳入配置范围 [1][3] - 行业格局呈现“头部引领、梯队共进”局面，中金财富、华泰证券等机构规模稳居百亿阵营，平安证券“安心投顾”规模三年内突破170亿元 [4] 业务规模与增长 - 截至2025年上半年末，华泰证券基金投顾业务规模为210.37亿元，较2024年末的180.79亿元增长16.36% [3] - 中信建投截至2025年6月末累计客户总数突破1600万户，金融产品保有规模突破2800亿元，买方定制业务保有规模同比增长161.62% [3] - 盈米基金截至2025年9月30日投顾服务资产规模超510亿元，投顾签约客户数超46万人 [3] AI技术赋能与业务创新 - AI技术从辅助工具升级为核心驱动力，旨在实现“千人千时千面”的个性化服务，包括策略定制化和互动个性化 [2][8] - 盈米基金将AI视为重构投顾效率、扩大服务半径的关键，赋能分为对内提质增效和对外开放赋能两大维度 [8] - “帮你投”应用AI进行客户行为感知与分析，结合AIGC技术实现从标准化输出到个性化服务的升级，使用其服务的客户复投率高35.7% [7][8] - 平安证券深化“AI+投顾”战略，在投研领域依托近千个有效因子数据库将AI融入策略迭代，在服务领域通过智能画像实现精准匹配 [9] 投资者体验与行为改善 - 基金投顾在提升用户盈利体验上成效显著，投顾账户盈利数占比近一年、两年、三年均高于非投顾账户，分别高出约27.1%、10.9%和11.2% [6] - 中欧财富“中欧带你投”跟投服务截至2025年10月15日主理人账户持仓收益率达32.17%，用户侧盈利账户占比达94.43%，显著高于同期偏股基金指数收益率2.97% [6] - 通过“帮你投”投资的客户整体盈利比例超90%，其中使用信号发车跟投服务的客户盈利比例超过97% [7] 未来发展趋势与机遇 - 行业渗透率不足0.1%，相较于美国市场16.1%的渗透水平存在百倍增长空间，预计到2030年行业规模有望突破10万亿元 [1] - 行业正从“量的积累”转向“质的飞跃”，未来服务将更聚焦“账户级管理”，从规模导向转向投资者回报导向 [1][11] - 未来市场竞争格局将呈现“专业分工、生态共赢”态势，券商、公募基金、第三方机构将基于各自资源禀赋在差异化赛道构建核心竞争力 [12]

（原标题：21独家｜公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布） 21世纪经济报道记者 黎雨辰 10月22日，21世纪经济报道记者独家获悉，中国证券投资基金业协会即将于近日发布公募基金业绩比较 基准规则征求意见稿。 同时据记者前期自行业机构了解，以头部基金公司为主的多家管理人已上报了一批拟作为业绩比较基准 的指数，种类涵盖宽基、行业、风格等多种类型。不过对于进入实际基准库的指数数量，监管层的态度 整体较为审慎。 公募"业绩基准库"将落地 围绕公募基金改革，又一大重磅细则即将落地。 回顾公募基金行业改革启动的近半年历程，多项政策已陆续落地，包括新型浮动费率产品的推出、第三 阶段费率改革配套政策等。而在业内人士看来，作为刻画投资者"获得感"的重要指标，业绩比较基准规 则在正式推出后，预计也将对基金绩效考核、费率结构以及薪酬激励机制等方面进一步形成有效约束， 让公募基金行业向高质量发展"更进一步"。 业绩基准规范化正当时 公募行业对产品业绩比较基准规范性的关注，经历了一个不断深化的过程。在过往，不少产品业绩基准 与实际投资组合的错配，致使行业长期存在管理粗放、产品同质化等问题，更在客观上为基金经理提供 了风格漂移的 ...

信用债ETF市场概况 - 信用债ETF总规模为4769亿元，单日下降5.0亿元，其中基准做市ETF规模下降1.8亿元，科创债ETF规模下降3.4亿元 [1] - 市场加权久期中位数为3.3年 [1] - 整体成交金额为1943亿元，平均单笔成交额为488万元，其中基准做市ETF为346万元，科创债ETF为539万元 [1] - 市场换手率中位数为46.7% [1] - 收益率中位数为1.92%，贴水率中位数为-13.5BP，其中基准做市ETF贴水率为-26.6BP，科创债ETF贴水率为-10.0BP [1] 平安公司债ETF表现分析 - 平安公司债ETF（511030）规模逆势增长1.31亿元，在当前资金加速流出信用债ETF的背景下表现突出 [1] - 该产品定位为短久期，久期为1.95年，静态收益率为1.97%，周均贴水仅为-0.03% [1] - 今年以来回撤控制优异，回撤为-0.50%，在今年债市调整以来回撤控制排名第一 [1] - 近1周平均贴水仅3BP，净值表现相对稳健且回撤可控 [1] - 产品通过短久期、高静态收益、低贴水和回撤小的差异化定位实现错位竞争 [1] 同类产品比较 - 平安公司债ETF（511030）规模为230.42亿元，近1周规模增长1.31亿元，换手率为59.37%，本轮调整回撤为-0.5018% [1] - 海富通上证城投债ETF（511220）规模为249.63亿元，近1周规模增长2.26亿元，换手率为1428%，本轮调整回撤为-0.7432% [1] - 南方上证基准做市公司债ETF（511070）规模为207.75亿元，近1周规模增长0.26亿元，换手率为266.34%，本轮调整回撤为-1.3075% [1]

财通固收孙彬彬博士研究团队的研究成果发现，平安0-3国开债券ETF（159651）作为追踪短久期政金 债ETF的被动指数型基金，国开债券ETF定位为"货币+"短期现金管理工具，兼具收益率、流动性和灵 活性优势，可较好平衡流动性管理和杠杆套息诉求。 截至10月21日，国开债券ETF近6月净值上涨0.58%，指数债券型基金排名68/490，居于前13.88%。从收 益能力看，截至2025年10月21日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为 3.90%，涨跌月数比为31/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.66%，历史持有3年盈利概率为 100.00%。 回撤方面，截至2025年10月21日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.19%，在可比基 金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 机构认为当前债市震荡偏强，但利率打开下行空间需要观察贸易摩擦和降息预期，这有一定概率，所以 不看空债市，小幅调整时可以买入，追涨时关注高利差位置。目前30-10Y利差，5年二永利差， ...