近日，受纳入质押式回购交易的推动，信用债ETF交投显著活跃。6月11日，两只基准做市信用债 ETF成交额均超百亿元。随着近期大量资金涌入，这批成立不足半年的基准做市信用债ETF中，已有四 只快速跻身"百亿俱乐部"阵营。 受访基金人士普遍认为，信用债ETF纳入质押式回购交易后，投资者可通过"买入ETF-质押融资-再 投资"的杠杆策略增厚收益，增强产品吸引力。此外，其潜在投资群体有望扩大，部分量化、套利等对 流动性要求更高或需要灵活杠杆交易的特定策略也将从中受益。 杠杆策略增厚收益 近一个月以来，易方达上证基准做市公司债ETF、南方上证基准做市公司债ETF、海富通上证基准 做市公司债ETF、华夏上证基准做市公司债ETF4只基金的资金净流入规模均在50亿元以上。广发深证 基准做市信用债ETF净流入超40亿元，天弘深证基准做市信用债ETF、博时深证基准做市信用债ETF、 大成深证基准做市信用债ETF净流入均超过30亿元。 业内人士表示，信用债ETF纳入质押库不仅能提升基金流动性，而且可作为流动性管理工具，投资 者在资金紧张时能通过质押信用债ETF进行融资，缓解短期流动性风险。此外，投资者可以通过质押信 用债ETF融入 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月25日A股三大指数下跌，两市成交金额18158亿元，不同行业表现分化，各类型ETF表现不一 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.33%收于3593.66点，深证成指下跌0.22%收于11168.14点，创业板指下跌0.23%收于2340.06点 [2][6] - 涨幅靠前行业为电子（1.37%）、计算机（1.26%）、房地产（0.63%），跌幅靠前行业为建筑装饰（-2.06%）、建筑材料（-1.69%）、食品饮料（-1.65%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨2.12%，贴水率2.06%；华夏中证A500ETF下跌0.39%，贴水率-0.51%；南方中证A500ETF下跌0.28%，贴水率-0.24% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率-0.00%；南方上证基准做市公司债ETF下跌0.00%，贴水率-0.26%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF下跌0.32%，贴水率0.10% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.15%，上海金下跌0.20%，成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.20%，贴水率-0.28%；易方达黄金ETF下跌0.20%，贴水率-0.29%；博时黄金ETF下跌0.22%，贴水率-0.29% [12] 商品期货ETF - 建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨1.99%，贴水率2.90%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.31%，贴水率-0.82%；大成有色金属期货ETF下跌0.58%，贴水率-0.49% [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.70%，纳斯达克指数上涨0.18%，标普500上涨0.07%，德国DAX上涨0.23%；今日恒生指数下跌1.09%，恒生中国企业指数下跌1.16% [17] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌0.48%，贴水率0.19%；广发中证香港创新药ETF上涨0.07%，贴水率-0.44%；华夏恒生科技ETF下跌1.29%，贴水率-0.82% [17] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19]

债券ETF市场扩容 - 债券ETF总规模突破5000亿元 较去年末增长近两倍 [1] - 全市场债券型ETF扩容至39只 合计规模达5086.21亿元创历史新高 占同期ETF总规模11.04% [2] - 科创债ETF等创新型品种助推规模增长 [1] 科创债ETF表现 - 首批10只科创债ETF发行规模合计289.88亿元 [1] - 上市5个交易日后总规模超1000亿元 占全市场债券型ETF总规模20% [1] - 其中5只规模已超百亿元 [1] 基准做市信用债ETF发展 - 首批8只基准做市信用债ETF于1月成立 合计募集规模超210亿元 [1] - 最新合计规模达1344.4亿元 [1] - 易方达、南方、华夏上证基准做市公司债ETF单只规模均超200亿元 [1] 资金流向分析 - 今年以来债券型ETF累计获2723.57亿元资金净流入 占整体ETF市场3715.97亿元净流入的73% [2] - 海富通中证短融ETF净流入超230亿元 [2] - 114只债券型ETF单只净流入规模超百亿元 [2]

债券市场运行情况 - 今年以来债券市场运行平稳 2025年上半年发行各类债券44 3万亿元同比增长16% 债券净融资8 8万亿元占社会融资规模增量的38 6% [1] - 债券ETF快速发展 目前规模突破4000亿元 占全市场ETF规模的10% 其中富国中债7-10年政策性金融债ETF和海富通中证短融ETF规模均超500亿元 博时可转债ETF等13只产品规模超百亿元 [1] - 近一年债券型ETF累计获近2000亿元资金净流入 39只债券型ETF最新规模达4311 82亿元 [1] 债券ETF优势 - 债券ETF支持场内交易 转融通及质押回购等交易方式 具有交易灵活 效率高 可带杠杆 信息透明度高等特点 [2] 三季度债券市场展望 - 三季度债券市场做多胜率将提升 利多因素包括资金利率下行 央行或恢复国债买卖操作呵护流动性 抢出口效应弱化及降息概率提升 [2] - 7月信用债供需关系偏正面 理财规模增长叠加信用债ETF需求强劲 对信用债需求形成支撑 信用利差有望维持低位 [2] 配置建议 - 建议关注部分化债重点地区的城投债 国有地产债等配置机会 [1] - 中短端信用债可继续关注3-5年期票息较高个券 长期限信用债可关注流动性较好品种调整后的机会 [2] - 首批科创债ETF上市后预计带来增量配置需求 或短期推升信用债需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月4日A股市场各指数、行业及不同类型ETF表现不一，上证综指上涨，深证成指和创业板指下跌，各行业有涨有跌，不同类型ETF也呈现不同的涨跌幅和贴水率情况 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.32%，收于3472.32点，深证成指下跌0.25%，收于10508.76点，创业板指下跌0.36%，收于2156.23点，两市A股成交金额为14547亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有银行（1.84%）、传媒（0.91%）、综合（0.71%），跌幅靠前的行业有美容护理（-1.87%）、有色金属（-1.60%）、基础化工（-1.22%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.42%，贴水率为0.37%；华夏中证A500ETF上涨0.10%，贴水率为0.11%；嘉实中证A500ETF上涨0.10%，贴水率为0.08% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，不同ETF有不同的价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、贴水率、成交额和最新份额参考等数据 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF上涨0.02%，贴水率为0.01%；南方上证基准做市公司债ETF上涨0.12%，贴水率为0.12%；华夏上证基准做市公司债ETF上涨0.12%，贴水率为0.13% [4][9] - 成交额前五债券ETF展示了各ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率和成交额等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.55%，上海金下跌0.53% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF下跌0.51%，贴水率为-0.44%；博时黄金ETF下跌0.50%，贴水率为-0.41%；易方达黄金ETF下跌0.50%，贴水率为-0.44% [12] - 成交额前五黄金ETF呈现了各ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV和贴水率等数据 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.05%，贴水率为0.36%；大成有色金属期货ETF下跌0.64%，贴水率为-0.77%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.74%，贴水率为-0.89% [15] - 商品期货ETF一览展示了各ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.77%，纳斯达克指数上涨1.02%，标普500上涨0.83%，德国DAX上涨0.61%；今日恒生指数下跌0.64%，恒生中国企业指数下跌0.45% [17] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.70%，贴水率为0.85%；广发中证香港创新药ETF上涨0.93%，贴水率为1.27%；华夏恒生科技ETF下跌0.56%，贴水率为-0.18% [17] - 成交额前五跨境ETF展示了各ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅和贴水率等数据 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 成交额前三货币ETF展示了各ETF的代码、基金名称和成交额等数据 [21]

科创债ETF发行情况 - 首批10只科创债ETF获得证监会批文 包括华夏基金 南方基金 易方达基金 博时基金 广发基金 招商基金 鹏华基金 嘉实基金 富国基金和景顺长城基金的产品 [1] - 10只科创债ETF将于7月7日起发售 其中7家公司的产品发售期仅1天 南方基金和景顺长城基金的发售期为5天 嘉实基金的发售期最长达到12天 [1] - 产品跟踪指数分为三类 6家公司跟踪中证AAA科创债指数 3家公司跟踪上证AAA科创债指数 景顺长城基金跟踪深证AAA科创债指数 [1] 科创债市场现状 - 科创债存量规模达1.13万亿元 较2024年末增长0.22万亿元 其中央国企债券占比98% AAA评级债券占比97% [2] - 科创债被机构视为具有较好投资价值的高等级信用债 随着市场扩容和升级 未来收益挖掘空间将进一步扩大 [2] 债券ETF市场表现 - 债券ETF成为资金重要配置方向 海富通中证短融ETF年内净流入超200亿元 易方达和南方基金的相关产品净流入均超180亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月30日A股市场各指数上涨，不同类型ETF表现有差异，各行业涨跌不一[2][6] 市场概况 - A股上证综指上涨0.59%收于3444.43点，深证成指上涨0.83%收于10465.12点，创业板指上涨1.35%收于2153.01点，两市A股成交金额为15174亿元[6] - 涨幅靠前行业有国防军工（4.35%）、传媒（2.82%）、通信（1.90%），跌幅靠前行业有非银金融（-0.77%）、银行（-0.34%）、交通运输（-0.09%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.48%，贴水率0.40%；嘉实中证A500ETF上涨1.12%，贴水率1.05%；华夏中证A500ETF上涨0.84%，贴水率0.66%[3][7] - 成交额前十股票ETF中，如华泰柏瑞沪深300ETF价格3.982元，跟踪沪深300指数涨0.37%，成交额43.00亿元等[8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通上证基准做市公司债ETF下跌0.04%，贴水率0.03%；南方上证基准做市公司债ETF下跌0.04%，贴水率0.06%；海富通中证短融ETF上涨0.02%，贴水率 -0.00%[4][9] - 成交额前五债券ETF中，如海富通上证基准做市公司债ETF价格101.012元，成交额1829092.92万元等[10] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.15%，上海金下跌0.10% - 成交金额靠前的有华安黄金ETF下跌0.16%，贴水率 -0.04%；博时黄金ETF下跌0.07%，贴水率0.00%；易方达黄金ETF下跌0.11%，贴水率 -0.02%[12] - 成交额前五黄金ETF中，如华安黄金ETF价格7.314元，成交额24.58亿元等[13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.26%，贴水率0.97%；大成有色金属期货ETF上涨0.06%，贴水率 -0.09%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率 -0.33%[15] - 商品期货ETF一览中，如华夏饲料豆粕期货ETF价格1.925元，跟踪大连商品交易所豆粕期货价格指数涨0.78%等[16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨1.00%，纳斯达克指数上涨0.52%，标普500上涨0.52%，德国DAX上涨1.62%；今日恒生指数下跌0.87%，恒生中国企业指数下跌0.96%[17] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.44%，贴水率0.36%；广发中证香港创新药ETF上涨1.79%，贴水率1.15%；华夏恒生科技ETF下跌0.14%，贴水率0.00%[17] - 成交额前五跨境ETF中，如易方达中证香港证券投资主题ETF成交额77.71亿元等[18] 货币ETF - 成交金额靠前的有华宝添益ETF、银华日利ETF、货币ETF建信添益[19] - 成交额前三货币ETF中，如华宝添益ETF成交额123.04亿元等[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月26日A股市场各指数下跌，不同类型ETF表现各异，部分行业有涨跌差异 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.22%收于3448.45点，深证成指下跌0.48%收于10343.48点，创业板指下跌0.66%收于2114.43点，两市A股成交金额为16234亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为银行（1.01%）、通信（0.77%）、国防军工（0.55%），跌幅靠前行业为汽车（-1.37%）、非银金融（-1.20%）、医药生物（-1.05%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.37%，贴水率-0.30%；华夏中证A500ETF下跌0.41%，贴水率-0.27%；嘉实中证A500ETF下跌0.20%，贴水率-0.18% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有南方上证基准做市公司债ETF下跌0.06%，贴水率-0.01%；海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率-0.02%；华夏上证基准做市公司债ETF下跌0.08%，贴水率-0.03% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.28%，上海金上涨0.11% - 成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨0.18%，贴水率0.13%；易方达黄金ETF上涨0.20%，贴水率0.12%；博时黄金ETF上涨0.16%，贴水率0.13% [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.54%，贴水率-2.08%；大成有色金属期货ETF上涨0.71%，贴水率0.90%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.15%，贴水率0.30% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.25%，纳斯达克指数上涨0.31%，标普500下跌0.00%，德国DAX下跌0.61%；今日恒生指数下跌0.61%，恒生中国企业指数下跌0.63% [15] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.13%，贴水率-3.79%；广发中证香港创新药ETF下跌3.17%，贴水率-2.90%；华夏恒生科技ETF下跌0.96%，贴水率-0.61% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

债券ETF市场表现 - 债券类ETF以29支产品贡献近1600亿元净流入，成为上半年ETF市场"销冠" [2] - 海富通中证短融ETF（511360）净流入189亿元，规模近500亿元，位列榜首 [2][4] - 华夏上证基准做市公司债ETF（511200）、南方上证基准做市公司债ETF（511070）等8支债券ETF净流入均超百亿元 [3][4] - 债券ETF受青睐主因资产荒背景下投资者偏好中等期限高评级信用债，其票息收益稳定且信用风险低 [4] - 信用债ETF被纳入回购质押库，允许80%质押率加杠杆操作，进一步吸引机构资金 [5] 商品类ETF市场表现 - 商品类ETF上半年收益率达20.48%，黄金ETF贡献主要涨幅 [6] - 华安黄金ETF（518880）净流入233.7亿元，规模为第二名两倍以上 [6][9] - 前十名商品ETF均为黄金产品，涨幅均超24%，呈现强者恒强格局 [7][9] - 黄金上涨受地缘冲突避险需求推动，但伊朗以色列停火协议与美联储政策不确定性形成多空交织 [8][10] 跨境类ETF市场表现 - 跨境类ETF涨幅近18%，港股医药、红利、科技板块贡献主要增量 [11] - 富国中证港股通互联网ETF（159792）净流入188.9亿元领跑，港股创新药与红利ETF形成三足鼎立 [11][12] - 摩根标普港股通低波红利ETF（513630）规模突破百亿，成为首只百亿级港股红利ETF [11] - 香港股市日均成交额达0.25万亿港元创历史新高，全球资本涌入中国资产推动港股流动性 [12][13] 股票型ETF市场表现 - 华夏沪深300ETF（510330）净流入313.1亿元居首，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）流入206.1亿元 [14][15] - 核心宽基ETF如华夏上证50ETF（510050）、南方中证500ETF（510500）净流入均超60亿元 [15] - 科技赛道ETF如华夏中证机器人ETF（562500）、易方达中证人工智能主题ETF（159819）表现突出 [14][15] - 国家队通过中央汇金托底沪深300等核心资产，形成易涨难跌走势 [16]

市场表现 - 市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指站上3400点 [1] - 固态电池、人形机器人、游戏、无人驾驶等板块涨幅居前，油气、港口、贵金属等板块跌幅居前 [1] - 全市场超4700只个股上涨，沪深两市成交额1.41万亿元，较上个交易日放量2920亿元 [1] ETF资金流动 - 南方上证基准做市公司债ETF净流入17.12亿元，基金份额增加0.17亿份 [1][2] - 华泰柏瑞中证A500ETF净流入14.82亿元，基金份额增加14.7亿份 [1][2] - 华泰柏瑞沪深300ETF净流入10.87亿元，基金份额增加2.76亿份 [1][2] - 海富通中证短融ETF净流出7.47亿元，基金份额减少0.07亿份 [2] - 鹏扬中债-30年期国债ETF净流出5.87亿元，基金份额减少0.05亿份 [2] - 嘉实沪深300ETF净流出4.86亿元，基金份额减少1.2亿份 [2] 本月ETF资金净流入 - 华夏上证基准做市公司债ETF本月净流入130.09亿元，总规模203.42亿元 [3] - 国泰上证10年期国债ETF本月净流入85.73亿元，总规模123.08亿元 [3] - 南方上证基准做市公司债ETF本月净流入73.66亿元，总规模182.82亿元 [3] - 易方达上证基准做市公司债ETF本月净流入70.66亿元，总规模188.26亿元 [3] - 广发深证基准做市信用债ETF本月净流入56.22亿元，总规模127.55亿元 [3] 市场整体数据 - 6月24日全市场ETF份额达35725.08亿份，总规模49105.89亿元 [3] - 近一周份额增加最大的主题为信息，有4只基金跟踪 [3] - 份额增加最大的指数标的为中证医疗（+2.16%），有8只基金跟踪 [3] - 收益最高的指数标的为科创半导体材料设备（+6.30%），有4只基金跟踪 [3]