公司业绩预告摘要 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.76亿元至1.95亿元 [1] - 净利润预计较上年同期增加8319.35万元至1.02亿元，同比上升89.64%至110.11% [1] 业绩增长驱动因素 - 禽腺病毒系列联苗等新产品上市，为公司贡献了新的业绩增长点 [1] - 宠物板块通过持续发力渠道搭建和品牌打造，取得了快速发展 [1] 公司经营策略与成效 - 面对行业竞争加剧、价格承压及下游养殖行情波动等不利因素，公司聚焦营销体系变革 [1] - 公司加强销售费用管控，并优化生产工艺和采购管理，进一步降低生产成本 [1] - 公司整体展现了较强的经营韧性，实现了高质量、高效益发展的经营目标 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.76亿元到1.95亿元，同比上升89.64%到110.11% [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元到1.53亿元，同比上升70.19%到90.07% [1] 业绩增长驱动因素 - 禽腺病毒系列联苗等新产品上市为公司贡献了新的业绩增长点 [1] - 宠物板块通过持续发力渠道搭建和品牌打造，取得了快速发展 [1]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.76亿元到1.95亿元，同比上升89.64%到110.11% [1] - 公司预计2025年年度实现扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元到1.53亿元，同比上升70.19%到90.07% [1] 业绩增长驱动因素 - 禽腺病毒系列联苗等新产品上市为公司贡献了新的业绩增长点 [1] - 宠物板块通过持续发力渠道搭建和品牌打造进而取得了快速发展 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为1.76亿元到1.95亿元，同比大幅上升89.64%到110.11% [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元到1.53亿元，同比上升70.19%到90.07% [1] 业绩增长驱动因素 - 禽腺病毒系列联苗等新产品上市，为公司贡献了新的业绩增长点 [1] - 宠物板块通过持续发力渠道搭建和品牌打造，取得了快速发展 [1] 公司经营策略与成效 - 面对行业竞争加剧、价格承压及下游养殖行情波动等不利因素，公司聚焦营销体系变革 [1] - 公司加强销售费用管控，同时优化生产工艺和采购管理，进一步降低生产成本 [1] - 公司整体展现了较强的经营韧性，实现了高质量、高效益发展的经营目标 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润在1.76亿元至1.95亿元之间，较上年同期的9280.65万元同比大幅上升89.64%至110.11% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润在1.37亿元至1.53亿元之间，较上年同期的8049.70万元同比上升70.19%至90.07% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩预增主要得益于禽腺病毒系列联苗等新产品的成功上市 [1] - 公司宠物板块业务发展态势良好，为业绩增长做出贡献 [1] - 公司聚焦于营销变革与降本增效措施，提升了经营效率 [1]

主营业务与财务表现 - 2025年公司主营业务整体保持稳健，疫苗业务占比已超过制剂业务，成为产品结构升级的关键驱动力 [2] - 2025年前三季度通过内部管理优化实现费用管控与效率提升，净利润增速显著高于营收增速 [2] 研发与技术突破 - 公司在亚单位疫苗、mRNA疫苗等研发项目中取得行业领先进展 [2] - 公司获得的猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗临床批件是全球第一个食品动物用mRNA疫苗的临床批件 [2] - mRNA疫苗生产线通过GMP验收，成为国内首批具备动物用mRNA疫苗产业化能力的企业 [2] 海外市场拓展 - 2025年公司完成多个产品境外注册，为后续规模化出口奠定基础 [2] - 未来将通过新产品注册、并购海外企业、研发投入等路径深化全球化布局，逐步提高制剂、疫苗等产品出口份额 [3] 原料药业务 - 原料药板块未来将聚焦恶喹酸、托曲珠利、沃尼妙林、孟布酮等高毛利产品 [3] - 同步推进技术革新与工艺迭代，提升氟苯尼考、替米考星等核心产品生产效率，进一步压降单位生产成本 [3] 宠物业务 - 截至2025年，中瑞供应链覆盖宠物医院约7000家、宠物门店4000家，全国覆盖率约35% [3] - 中瑞供应链重点布局广东、江苏、山东等省份，四川、福建等地仍存空白市场 [3] 合成生物项目 - 2025年公司启动合成生物项目，总投资6.8亿元，为万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目 [3] - 项目主要生产菌丝蛋白原料及相关产品，预计2026年年底进入设备调试及试生产 [3] 行业周期影响与应对 - 2025年猪周期下行对畜用制剂业务产生一定压力 [4] - 公司通过为以禽板块为核心的集团客户提供整体解决方案维持业绩韧性，叠加宠物及新业务发力，整体影响可控 [4] - 2026年将持续观察养殖端市场数据变化，动态调整业务策略 [4][5]

市场表现 - 1月19日，动物保健板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.21%，大幅跑赢大盘指数，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为回盛生物，其收盘价为28.16元，单日涨幅达8.18% [1] - 涨幅居前的个股还包括中牧股份，收盘价8.49元，上涨7.88%，以及生物股份，收盘价18.28元，上涨3.80% [1] 个股交易数据 - 回盛生物成交量达33.18万手，成交额为9.35亿元 [1] - 中牧股份成交量为43.56万手，成交额为3.61亿元 [1] - 生物股份成交量为51.70万手，成交额为2666万元 [1] - 金河生物成交量为34.74万手，成交额为2.22亿元，股价上涨3.53% [1] - 申联生物收盘价9.91元，上涨3.23%，成交额7943.41万元 [1] - 普莱柯收盘价13.22元，上涨2.24%，成交额7361.35万元 [1] - 科前生物收盘价16.42元，上涨1.67%，成交额4634.44万元 [1] - 瑞普生物收盘价20.35元，上涨0.99%，成交额1.65亿元 [1] 板块资金流向 - 当日动物保健板块整体获得主力资金净流入，净流入金额为1.75亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出金额为375.79万元 [2] - 散户资金净流出规模较大，净流出金额达1.71亿元 [2] 个股资金流向明细 - 生物股份获得主力资金净流入5813.27万元，主力净流入占比为6.19% [3] - 金河生物获得主力资金净流入3535.05万元，主力净流入占比高达15.96% [3] - 中牧股份获得主力资金净流入2986.40万元，主力净流入占比为8.28% [3] - 申联生物获得主力资金净流入926.17万元，主力净流入占比为11.66% [3] - 回盛生物主力资金呈净流出状态，净流出5948.54万元，主力净流出占比为6.36% [3] - 普莱柯主力资金净流出43.37万元，主力净流出占比为0.59% [3] - 科前生物主力资金净流出139.51万元，主力净流出占比为3.01% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日，公司股价上涨5.72%，报收于8.32元/股，成交额达1.24亿元，换手率为1.49%，总市值为84.96亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为中牧实业股份有限公司，成立于1998年12月25日，于1999年1月7日上市，注册地址位于北京市丰台区 [1] - 公司主营业务涵盖动物保健品与动物营养品，具体包括畜禽用疫苗、诊断液、兽药、饲料原料、饲料添加剂、预混合饲料及大宗饲料原料的进出口贸易 [1] - 公司主营业务收入构成：化药占比35.78%，贸易占比27.87%，饲料占比19.21%，生物制品占比16.10%，其他占比1.04% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下的南方中证1000ETF（512100）为公司十大流通股东之一 [2] - 该基金在第三季度减持公司股份7.4万股，截至当时持有467.28万股，占流通股比例为0.46% [2] - 基于1月19日股价上涨测算，该基金当日浮盈约210.27万元 [2] 相关基金产品信息 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.41%，同类排名1574/5579；近一年收益率为43.88%，同类排名1725/4225；成立以来收益率为23.98% [2] - 该基金基金经理为崔蕾，累计任职时间7年75天，现任基金资产总规模为1227.6亿元，其任职期间最佳基金回报为247.63%，最差基金回报为-15.93% [2]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [1][7][46] 报告的核心观点 - 随着季节性消费旺季到来，生猪价格有望保持回升，上游能繁母猪存栏量有望持续去化，目前仍处于历史相对高位，未来仍有较大去化空间，关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会 [7][46][48] - 肉鸡养殖方面，12月以来白羽肉鸡价格有所回升，养殖利润由亏转盈，关注肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会 [7][48] - 动保方面，关注研发能力强、研发进展顺利的动保龙头 [7][48] - 宠物方面，国内市场仍有增长空间，出口量有望保持较快增长，关注成长潜力大的国产龙头 [7][48] - 个股方面可重点关注：牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、生物股份、中牧股份、中宠股份、乖宝宠物、瑞普生物等 [7][48] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - **行业指数表现**：2026年1月5日至2026年1月15日，SW农林牧渔行业下跌0.72%，跑输同期沪深300指数约3.34个百分点 [7][14] - **细分板块表现**：同期细分板块中，动物保健、渔业、农产品加工和种植业录得正收益，分别上涨8.52%、4.59%、1.77%和0.45%；饲料和养殖业录得负收益，分别下跌0.99%和2.34% [7][17] - **个股表现**：同期行业内约有74%的个股录得正收益，约有26%的个股录得负收益，涨幅榜上回盛生物上涨23.88%居首，跌幅榜上荃银高科下跌16.35%居首 [18][20] - **行业估值**：截至2026年1月15日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.63倍，近两周估值略有回落，目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约59.2%的分位水平，仍处于历史相对低位 [7][21] 2. 行业重要数据 - **生猪养殖**： - 价格：2026年1月2日至2026年1月15日，全国外三元生猪平均价由12.86元/公斤先回落至12.48元/公斤后回升至12.76元/公斤 [7][22] - 产能：截至2025年10月末，能繁母猪存栏量达到3990万头，环比回落1.12%，是正常保有量3900万头的102.3%，仍接近产能调控绿色区域上限 [25] - 成本：截至2026年1月15日，玉米现货价2363.82元/吨，豆粕现货价3184元/吨，近两周均价均有所回升 [7][27] - 盈利：截至2026年1月16日，自繁自养生猪养殖利润为7.39元/头，外购仔猪养殖利润为48.35元/头，盈利均由亏转盈 [7][30] - **禽养殖**： - 鸡苗：截至2026年1月16日，主产区肉鸡苗平均价为2.74元/羽，均价较上两周有所回落；主产区蛋鸡苗平均价3.0元/羽，均价较上两周略有回升 [7][31] - 白羽鸡：截至2026年1月16日，主产区白羽肉鸡平均价为7.59元/公斤，均价较上两周有所回落；白羽肉鸡养殖利润为0.30元/羽，盈利较上两周有所回落 [7][33] - **水产养殖**：截至2026年1月15日，鲫鱼全国平均批发价19.15元/公斤，鲤鱼全国平均批发价13.48元/公斤，近两周均价均较为平稳 [36] 3. 行业重要资讯 - 2025年，我国与共建“一带一路”国家农产品贸易规模达1.43万亿元，创历史新高，同期我国对共建国家进出口23.6万亿元，同比增长6.3%，占我国进出口总值的51.9% [38] 4. 公司重要资讯 - **牧原股份**：预测2025年归母净利润盈利147亿元至157亿元，同比下降12.20%至17.79%，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [40] - **圣农发展**：预测2025年归母净利润盈利13.7亿元至14.3亿元，同比增长89.16%至97.44% [41] - **温氏股份**：预计2025年归属于母公司净利润盈利50亿元至55亿元，同比下降40.73%至46.12% [45] - **普莱柯**：子公司获得“鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、传染性法氏囊病三联灭活疫苗”新兽药注册证书 [42]，公司及子公司获得“氟雷拉纳咀嚼片”新兽药注册证书 [44] - **金河生物**：子公司获得“猪乙型脑炎灭活疫苗（A6-C株）”新兽药注册证书 [43]

市场表现 - 1月16日，动物保健板块整体上涨0.93%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，生物股份以3.53%的涨幅领涨，回盛生物、贤丰控股分别上涨1.36%和1.35%，而驱动力以7.17%的跌幅领跌 [1][2] 个股交易数据 - 生物股份收盘价为17.61元，成交额达8.40亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 回盛生物成交额为4.34亿元，贤丰控股成交额为8131.15万元，瑞普生物成交额为1.10亿元 [1] - 跌幅较大的驱动力成交额为4394.39万元，金河生物成交额为1.07亿元 [2] - *ST绿康成交额达1.17亿元，但股价微跌0.35% [1][2] 资金流向 - 当日动物保健板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为1.12亿元，而游资和散户资金分别净流出4360.99万元和6865.21万元 [2] - 生物股份获得主力资金净流入7594.87万元，主力净占比为9.04%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 回盛生物、*ST绿康、贤丰控股分别获得主力资金净流入1962.58万元、1825.36万元和1640.23万元 [3] - 驱动力遭遇主力资金净流出228.45万元，同时游资净流出814.65万元，游资净占比高达-18.54% [3]