作为本次合作的核心落地方，深圳市怡芯联合科技有限公司是一家专注于创新营销的科技型企业，依托 30年成熟供应链经验，已成为多国政府授权服务商，业务覆盖国家馆运营、品牌代理、全渠道营销及会 员私域运营，成功搭建葡萄牙、英国、法国、丹麦、芬兰等多个国家馆，为中外品牌提供一站式跨境营 销解决方案。 hy集团国际事业部总经理申乘浩在发布会上表示，"选择与怡芯携手，不仅源于对中国市场的高度重 视，更基于双方在健康理念上的深度共识。我们相信，'谓乳Will'将为中国乳酸菌饮品市场注入新活 力，为消费者带来更优质的健康选择。" 【深圳商报讯】(记者姚嘉莉)近日，深圳蛇口希尔顿酒店海上世界宴会厅星光熠熠，韩国健康产业领军 企业hy集团旗下王牌乳酸菌饮料品牌"谓乳Will"中国上市发布会在此隆重举行。作为hy集团授权的中国 独家总代理，深圳市怡芯联合科技有限公司正式将这款被誉为"酸奶中的爱马仕"的高端产品引入中国市 场，来自北京、上海、青岛、西安等十余个核心城市的销售合作伙伴齐聚现场，踊跃签约，共启健康消 费新蓝海。 韩国hy集团深耕健康产业50年，是韩国规模领先的健康产品企业。此次引入中国的"谓乳Will"以"守护 肠胃健康" ...

公司战略调整 - 日本养乐多本社株式会社宣布其在华首家工厂广州第一工厂将于11月30日正式停产，生产功能将转移至广州第二工厂及佛山工厂，以优化生产系统和管理资源 [1] - 此次关停是公司在一年内关闭的第二家工厂，此前上海工厂已于2024年12月关闭，标志着公司在华业务进入收缩调整阶段 [1][3] - 公司回应称关停广州第一工厂是基于整体战略规划，旨在提升中国市场竞争力、推动可持续发展，并整合原有3个工厂为2个以优化生产体系、提升产能利用率 [3] 销售表现与市场地位 - 2025年1—6月，养乐多在中国市场合计日销量为447.2万瓶，虽较2024年同期的426.7万瓶略有回升，但与巅峰时期日均760.9万瓶相比存在显著差距 [4] - 广州养乐多公司2025年1-3月平均销售量为149万瓶/日，与2021年282万瓶的日均销量相比大幅下滑 [4] - 从2022年到2023年，养乐多小红瓶和小蓝瓶的市场份额共计下降了3.14%，反映出本土品牌竞争加剧带来的冲击 [9] 产品与创新挑战 - 公司在产品创新方面未能突破“乳酸菌饮料”的品类边界，近年推出的低糖产品（小蓝瓶、小金瓶）及蜜桃味、青提味新品本质上属于口味改良，并未进行品类突破 [7] - 养乐多原先“有益肠道健康”的宣传卖点受到质疑，产品配料表中白砂糖含量高，被消费者认为“太甜了”且“不健康” [8] - 公司在中国市场目前仍专注于活菌型乳酸菌乳饮品，尽管其全球业务已拓展至其他营养食品、饮料、化妆品和药品等领域 [7] 行业环境与竞争格局 - 乳酸菌饮料品类自2022年至2024年一季度整体呈现出均价和份额双双下滑的趋势，行业增长面临挑战 [6] - 蒙牛、伊利等本土巨头通过并购国际菌种公司提升技术壁垒，并利用渠道和品牌优势加速发展，持续挤压养乐多的市场份额 [4][9] - 光明、君乐宝等区域品牌在低温酸奶、植物基发酵品等细分市场快速崛起，进一步加剧了市场竞争 [9]

公司运营动态 - 广州黄埔区运行24年的首家中国大陆工厂于2025年11月30日正式关停，此为一年内在华关闭的第二家核心工厂，上海工厂已于2024年12月关闭 [1] - 公司计划通过关停上海、广州工厂以整合产能，将广州一厂生产转移至二厂和佛山工厂，上海产能分至天津、无锡基地，目标将产能利用率从42%提升至65% [12] - 中国市场日均销量从巅峰时的760.9万瓶暴跌至250万瓶，降幅高达70%，2025年上半年日均销量为447.2万瓶，仍远低于峰值 [1][4] 市场与销售表现 - 巅峰时期广东、海南两省撑起全国近半销量，广州公司单日出货量曾接近400万瓶，但2023年广州公司日均销量已跌至282万瓶 [4][8] - 公司市场份额从巅峰时的35%跌至23%，虽仍为行业第一，但与第二名蒙牛的差距越来越小 [8] - 上海子公司2024年销量仅为上年同期的81.1% [8] 产品与品牌问题 - 产品配料表前两位为水和白砂糖，每100毫升含糖15.7克，相当于3块方糖，按上海饮料营养分级标准属最低的D级 [4] - 蛋白质含量仅为1.3克/100毫升，不到普通牛奶的一半，B站UP主测评指其含糖量比可口可乐高出50% [4][6][7] - 2021年因宣称"益生菌可防治新冠病毒"被罚款45万元，品牌公信力受损 [7] 竞争格局与行业趋势 - 乳酸菌饮料市场集中度高，CR10市场份额超70%，面临蒙牛、伊利等本土巨头凭借全国性供应链压低成本，以及味全、娃哈哈等品牌的口味创新竞争 [8] - 消费场景被分流，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮以及西梅汁、专业益生菌制剂对传统乳酸菌饮料市场形成冲击 [8] - 2024年乳品全渠道销售额同比下滑2.7%，乳酸菌饮料类目连续两年出现均价、份额双降 [11] 商业模式与成本结构 - 公司依赖的"养乐多妈妈"家庭配送模式具有地域性局限，仅在广东地区成功，难以向全国复制，导致市场布局严重失衡 [4][8] - 分散的生产布局致成本居高不下，广州首厂设备老旧，单瓶固定成本比无锡、天津的新厂高出8%—10% [8] - 公司曾推出低糖蓝瓶、活菌加量金瓶等产品应对市场变化，但被指动作缓慢且诚意不足，100毫升装产品售价2.5元，较国产竞品贵约三成 [7] 行业前景与挑战 - 有数据预测2026年中国益生菌市场规模有望达到1377亿元，市场机会仍在 [12] - 行业面临的关键矛盾是口感与健康的平衡，添加活菌的产品口感偏酸，改善口感需加糖，而低糖产品又难以保证好味道 [12] - 专家指出，未来赢家需突破技术瓶颈，解决活菌产品口感与含糖量的矛盾 [12]

公司产能调整 - 日本养乐多本社株式会社宣布关闭在华首家工厂广州第一工厂，生产功能将转移至广州二厂及佛山工厂，此为一年内第二次关厂[3] - 广州第一工厂关闭是公司整体战略规划的一部分，旨在优化生产体系、提升产能利用率，原有3个厂整合为2个厂[4] - 关厂首要目的是缓解亏损压力，并作为产业结构调整的重要一环，将产能向新基地集中以优化成本结构[5][6] 公司销量与产能利用 - 2025年1—6月，养乐多在中国市场合计日销量为447.2万瓶，虽较2024年同期的426.7万瓶略有回升，但较巅峰时期日均760.9万瓶存在显著差距[5] - 养乐多2025财年前三季度财报显示，上海与广州两大业务主体销量分别为上年同期的81.1%和88.7%[6] - 产能利用率当前为42%，若将订单集中调配至华东、华北5座新厂，产能利用率有望提升至65%[6] 市场竞争与行业趋势 - 市场竞争加剧，蒙牛、伊利等本土巨头加码，持续挤压养乐多的市场份额[3] - 乳酸菌饮料品类整体呈现均价与市场份额双双下滑的趋势，传统乳酸菌饮品含糖量偏高，与主流无糖低脂健康消费需求产生偏差[7] - 随着国内菌种专利到期，菌种包价格下降40%，本土品牌将百亿级活菌产品价格压至2元/瓶，白牌代工产品出现“99元40瓶”的促销[9] 公司产品与创新 - 养乐多中国目前仍专注于活菌型乳酸菌乳饮品，产品创新未能突破品类边界，仅进行口味改良[8][9] - 经典“小红瓶”每100ml含有15.7g碳水化合物，依据上海市饮料“营养选择”分级试点被列为最不推荐的D级，低糖款产品每100ml含糖量仍达4.5g[7] - 乳酸菌饮品“肠道健康”的功能性红利正在消失，品类可被替代[9] 公司渠道与运营模式 - 作为活菌型乳酸菌饮品，养乐多采用全程冷链配送，主要通过大卖场、超市、便利店等传统渠道销售[9] - 本土品牌借助成熟渠道网络快速抢占市场，例如蒙牛与美团闪购合作共建“30分钟达”冰链，伊利通过社区团购平台下沉至县域市场[9] - 公司渠道端加速拓展电商与零食店等新兴渠道，营销端通过跨界IP联名吸引年轻消费者[10]

公司产能调整 - 日本养乐多本社株式会社宣布关闭在华首家工厂广州第一工厂，生产功能转移至广州二厂及佛山工厂，此为一年内第二次关厂，上次为2024年12月上海工厂关闭 [3][5] - 广州第一工厂关闭旨在优化生产体系、提升产能利用率，将原有3个厂整合为2个厂，原因包括设备老化及整体战略规划 [3][4] - 关停工厂背后原因是销量大幅下滑导致产能过剩，2025年1-6月养乐多在中国市场日销447.2万瓶，虽较2024年同期的426.7万瓶略有回升，但与巅峰时期日均760.9万瓶相比存在显著差距 [3][6] 公司经营与财务表现 - 关厂首要目的在于缓解亏损压力，并是产业结构调整的重要一环 [5] - 养乐多2025财年前三季度财报显示，上海与广州两大业务主体销量分别为上年同期的81.1%和88.7%，远低于其他区域95%以上的水平 [6] - 上海子公司于2024年2月以销售疲软为由裁员约800人，约占员工总数的20%，广州第一工厂关闭后员工安置将按相关法律法规执行 [5][7] 市场竞争格局 - 市场竞争加剧，蒙牛、伊利等本土巨头加码，持续挤压养乐多的市场份额 [3] - 随着国内菌种专利到期，科汉森、杜邦等菌种包价格下降40%，伊利、蒙牛等品牌将百亿级活菌产品价格压至2元/瓶，白牌代工产品出现“99元40瓶”的促销，将品类拖入低价竞争 [9] - 本土品牌渠道创新迅速，如蒙牛与美团闪购合作共建“30分钟达”冰链，将产品铺设至5万栋写字楼自动贩卖机；伊利通过社区团购平台将产品下沉至县域市场 [10] 产品与创新挑战 - 养乐多核心产品经典“小红瓶”每100ml含15.7g碳水化合物，依据上海市饮料“营养选择”分级试点被列为最不推荐的D级，低糖款产品每100ml含糖量仍达4.5g，与传统健康消费趋势产生偏差 [8] - 公司在产品创新上未能突破“乳酸菌饮料”品类边界，在中国市场仅推出蜜桃味和青提味等口味改良产品，而本土企业如蒙牛优益C已推出1000亿活菌的0蔗糖产品，新希望乳业延伸至即食型益生菌粉领域 [9] - 乳酸菌饮品“肠道健康”的功能性红利正在消失，品类可被替代，品牌老化与口味单一是表象 [10] 公司战略调整与建议 - 公司推进渠道端加速拓展电商与零食店等新兴渠道，营销端通过跨界IP联名吸引年轻消费者 [10] - 有建议指出公司应避免价格战，聚焦“菌种的差异化”，引入日本已上市的功能菌株开发功效型产品，并将富余冷链运力开放给精品咖啡馆与烘焙店合作推出短保产品 [11] - 另有建议公司加大研发投入适应新需求，拓展新零售渠道，并通过会员制电商与O2O服务精准触达一、二线城市目标群体 [10][11]

关厂重组 - 日本养乐多本社宣布广州养乐多启动业务重组程序，关闭广州第一工厂，该工厂于2002年6月投产，将于11月30日正式关闭，生产功能将转移至广州二厂及佛山厂[4] - 广州第一工厂关闭后，养乐多在华生产基地将从6处缩减至5处（广州1处、天津1处、无锡2处、佛山1处）[11] - 2024年12月，运营近20年的上海工厂已关停，生产功能转移至天津工厂和无锡工厂等，并解散当地法人实体"上海益力多乳品有限公司"，2023年该公司4512名员工中多数生产岗位被裁撤[9] 销量下滑 - 2025年1-3月，广州养乐多日均销量降至149万瓶，销售区域为广东省、海南省，与2021年282万瓶的日均销量相比接近腰斩[6][7] - 2023年养乐多在华日均销量为480.5万瓶，较2019年巅峰时期显著下滑，2025年1月至3月，这一数字下跌到383.1万瓶，较2019年同期597.4万瓶/日的销量仍有显著差距[9] 竞争加剧 - 蒙牛优益C、伊利每益添单瓶定价2-3元，低于养乐多的4元，且依托商超、便利店、社区团购的全渠道覆盖，快速抢占下沉市场[14] - 本土品牌依托社区团购、即时零售等新渠道快速渗透，而养乐多仍依赖传统线下配送，加剧市场份额流失[20] 消费需求变化 - 养乐多经典小红瓶碳水化合物含量达5.7g/100ml，根据上海试点饮料分级制度被归类为最不推荐的D级[15] - 消费者更青睐低糖、0糖产品，对益生菌的补充有更多选择（如益生菌粉、低温酸奶等），乳酸菌饮料"健康"标签逐渐淡化[18] - 2021年，养乐多因宣传"益生菌可防治新冠病毒"被罚款45万元，品牌信任度受损[18] 产品与战略滞后 - 养乐多进入中国二十余年，始终依赖"小红瓶"大单品，虽在2016年推出低糖款、2023年推出500亿活菌低糖款、2024-2025年推出蜜桃味、青提味及0蔗糖款，但本质仍是"小红瓶的变种"，未突破乳酸菌饮料的品类边界[18][20] - 公司早年快速扩张产能，但未及时应对消费下沉与线上渠道崛起，战略决策滞后于市场变化[20]

业务重组与产能调整 - 日本养乐多本社宣布启动广州养乐多业务重组，将于11月30日关停其在华首家工厂广州益力多第一工厂[2] - 关闭广州第一工厂是继2024年12月关闭上海工厂后，养乐多中国再次缩减产能，其在华生产基地将从6处缩减至5处[2] - 官方称关停原因为设备老化，旨在将生产功能转移至广州第二工厂和佛山工厂，以优化生产体系、集中经营资源[2] 销量业绩表现 - 广州益力多2025年1-3月日均销量为149万瓶，不到2021年日均282万瓶销量的一半[4] - 养乐多在中国大陆的日销量从2019年峰值760.9万瓶降至2024年的443.9万瓶，跌幅超过40%[4] - 2025财年前三季度（2024年4月1日-12月31日），公司净销售额同比微降0.4%，营业利润下滑9.2%[4] - 广州益力多和上海养乐多销量仅相当于上年同期的88.7%和81.1%，是下滑最快的地区，仅中国台湾地区销量仍在增长[5] - 2025年上半年养乐多中国日均销量达447.2万瓶，略高于2024年同期的426.7万瓶，呈现触底回升趋势，但整体仍远低于巅峰时期[10] 市场竞争格局演变 - 养乐多2002年进入中国时低温乳酸菌饮料市场几乎空白，凭借“100亿活性乳酸菌”卖点实现跨越式增长，日销量从初期6万瓶飙升至2019年760万瓶[6] - 随着蒙牛推出“优益C”、伊利推出“每益添”等本土竞品，养乐多独占市场的局面被打破，在渠道和价格上受到冲击[6] - 2022年至2024年一季度整个乳酸菌饮料品类均价和市场份额双双下滑，养乐多作为高定价小瓶饮品在价格敏感的下沉市场逐渐失去优势[7] 品牌形象与产品策略 - 养乐多2021年因公开宣称益生菌可预防新冠被监管部门以虚假宣传罚款45万元，事件严重损害品牌形象和信誉[9] - 公司采取产品多元化措施应对，2016年推低糖版“小蓝瓶”，2023年推含500亿乳酸菌的“小金瓶”，2024年推蜜桃口味“小粉瓶”，2025年4月和7月相继推出青提味和0蔗糖版养乐多[9][10]

收购交易 - 三元股份以7005.40万元竞得新华联持有的太子奶40%股权 通过淘宝网司法拍卖网络平台完成交易 [1] - 太子奶40%股权评估价为1.25亿元 本次成交价较评估价折让44% 较首次起拍价8756.76万元降低20% [1][3] - 交易完成后三元股份对太子奶持股比例由60%升至100% 太子奶成为其全资子公司 [1] 标的资产状况 - 太子奶2021年底员工人数为88人 持有房屋建筑面积11.16万平方米 [3] - 生产设备自2020年8月起停用 生产线存在严重跑冒滴漏问题 无法组织生产 [3] - 目前全线产品委托外加工 生产区约1万平方米厂房对外租赁 其余厂房处于闲置状态 [3] - 评估报告显示太子奶无恢复生产计划 生产设备将逐步处置 [3] 历史背景 - 太子奶2007年销售额达30亿元 全国经销商超7000家 市场占有率近8% 曾是中国乳酸菌饮料行业龙头 [2] - 2010年因资不抵债进入破产重整 三元股份与新华联2011年共同出资3.75亿元获得100%股权 [2] - 自2016年起太子奶营收持续下滑 基本处于亏损状态 [2] 拍卖过程 - 2021年8月首次拍卖评估价1.52亿元 起拍价1.06亿元 被法院中止 [3] - 2023年7月第二次拍卖起拍价8756.76万元 无人报名 三元股份放弃优先购买权 [3] - 本次拍卖为第三次尝试 起拍价降至7005.40万元 仅三元股份一家报名方 [3] 公司战略 - 三元股份明确将加大并购力度 实施战略协同型并购 通过横向并购实现产品品牌渠道突破 通过纵向并购延伸产业链 [4] - 公司目标2025年实现营业收入150亿元 扣非归母净利润4.2亿元 [4] 财务表现 - 三元股份预计上半年营业收入42.6亿元 归母净利润8787-9987万元 同比下降31.54%-39.77% [4] - 业绩下滑主因合并首农畜牧后饲料价格上涨导致成本上升 以及投资板块餐饮业务受疫情影响 [4]

A股市场表现 - 6月A股迎来开门红，三大指数集体上涨，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额为1.16万亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，中韩自贸区、新消费、足球概念、贵金属、医药相关板块涨幅靠前 [1] - 新消费概念股均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板；若羽臣涨停，万辰集团涨超14%，双双创历史新高；创新药龙头股舒泰神"20CM"涨停；广晟有色涨停，股价创阶段新高 [1] 均瑶健康 - 均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板，成交额超8亿元 [2] - 公司发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露事项，主营业务和基本面未发生重大变化 [3][4] - 2024年年报显示，益生菌产品产量约8599.34万升，同比增加3.54%；销量约8398.79万升，同比减少1.41%；销售收入约5.95亿元，同比减少2.71% [5] - 公司主营业务为益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，于2020年8月18日在A股上市，成为常温乳酸菌饮料行业的第一家上市公司 [5] 创新药概念股 - 创新药概念股持续活跃，人气股舒泰神"20CM"涨停，5月20日以来累计涨幅达188.04%；千红制药、联化科技、九芝堂涨停，哈三联、海南海药走出两连板 [6][7] - 舒泰神最新股价31.80元，涨幅20.00%，5日涨幅83.82%；华纳药股价55.63元，涨幅20.00%，5日涨幅64.83%；冠昊生物股价18.38元，涨幅19.97%，5日涨幅35.35% [8] - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议，里程碑付款最高可达111亿美元 [9] - 舒泰神控股子公司江苏贝捷泰生物科技有限公司申请的"注射用 STSP-0601"正处于公示期内，后续是否进入优先审评程序存在不确定性 [9] - 国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另有2款创新药拟纳入优先审评，政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续 [10] 稀土永磁概念板块 - 稀土永磁概念板块午后拉升，广晟有色涨停，股价创阶段新高；九菱科技涨超8%，奔朗新材、天和磁材涨超6% [11][12] - 九菱科技股价45.60元，涨幅8.57%；奔朗新材股价11.48元，涨幅6.59%；天和磁材股价50.64元，涨幅6.07% [14] 市场展望 - 预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，建议关注泛科技等成长领域、受益于推动国内消费政策的领域以及银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点的板块 [14][15]