公司转型与创新 - 中天科盛从濒临淘汰的家族企业蜕变为年产值3.3亿元的科技型新材料企业 [1] - 公司自主研发的脂肪族聚氨酯弹性体原材料填补国内技术空白，市占率达到20% [1] - 公司每年将营收的3%投入研发，突破高端原材料卡脖子技术，并进入新三板创新层 [1] - 上海甘田光学材料通过自主研发的光致变色材料占据80%的国内市场 [3] - 上海甘田光学材料主要产品为光变色浓缩液和光变色树脂，应用于变色镜片、变色玻璃胶片及3C领域 [3] 区域产业转型成果 - 金山区通过十年三轮环境综合整治，实现污染物增量削减至倍减水平，并实现增产不增污 [2] - 碳谷绿湾产业园汇聚151家优质企业，包括14家跨国公司与67家高新技术企业 [2] - 金山区高新技术企业数量激增39.5%，专精特新企业爆发式增长375.3% [3] - 每万人发明专利拥有量实现翻番，PCT国际专利申请量增长近11倍，技术合同成交额飙升7.7倍 [3] - 金山区累计落地投资总量超十亿元以上项目20个，其中百亿元以上项目4个 [3] 经济发展与产业结构 - 2024年上海金山区地区生产总值突破1200亿元，人均GDP达到2.15万美元（约15.2万元人民币） [5] - 全区全口径规上工业产值突破3000亿元 [5] - 纤维材料、无人机、光电传输新材料等入选国家级中小企业特色产业集群，化工新材料入选全市首批千亿元级产业集群 [5] - 产业结构由十三五末的0.8:67.4:31.8调整为0.6:58.5:40.9，规上服务业预计年均增速达62% [5] 重大项目与未来规划 - 重大项目包括上海石化技术改造、雷克萨斯新能源项目、阿里云华东智能算力中心运营、乐高乐园度假区开园 [4] - 金山区正加速形成新兴产业承载、科创成果转化、毗邻联动门户、都市乡村复合四大功能体系 [4] - 十五五期间，金山区计划做优做强四大功能，打造上海实体经济发展新增长极和长三角高质量一体化发展桥头堡 [5]

公司动态与荣誉 - 激智科技在TCL实业全球供应链生态大会上获得"优秀供应商"奖项 [1] - 公司董事长张彦与销售中心副总裁罗莉君出席大会并代表公司领奖 [1] - 激智科技在2025年海信集团全球供应链合作伙伴峰会上获得"技术飞跃突破奖" [2] 核心技术产品 - 激智科技自主研发的DPP复合膜片应用于TCL实业115英寸超大屏商用电视 [1] - DPP复合膜片通过先进工艺集成多种光学功能，显著提升显示亮度与均匀性，并实现模组轻薄化与节能化 [1] 全球业务布局 - 激智科技在马来西亚设立的工厂为TCL实业的全球化供应链布局提供有力支撑 [1] - 海外基地建设有助于满足"全球化+本地化"的生产与服务需求，提升供应链灵活性与稳定性 [1] - 合作深化了双方在全球市场中的协同关系，为共同拓展国际业务奠定基础 [1] 研发实力与未来规划 - 获奖体现TCL实业对激智科技在光学膜领域研发实力与全球服务能力的肯定 [2] - 公司技术成果受到其他整机厂商关注，体现持续的研发投入与产业化能力 [2] - 未来公司将以创新为核心，加强与合作伙伴协作，依托宁波产业与港口优势，推动构建创新可持续的供应链生态 [2]

公司业务进展 - 公司已与知名头部AI眼镜公司开展研发合作 [1] - 公司已多次送样验证高端光学材料 [1] - 送样验证产品包括量子点膜等 [1]

公司业务进展 - 公司已与知名头部AI眼镜公司开展研发合作 [1] - 公司已多次送样验证高端光学材料 [1] - 送样验证的产品包括量子点膜等 [1]

产业转型与绿色能源发展 - 国家能源集团国华HG14海上光伏项目预计年内全容量并网，年发电量达17.8亿千瓦时，可满足约267万城镇居民年用电需求，减排二氧化碳134.47万吨 [2] - 东营时代锂电池绿色智造基地项目总投资80亿元，一期40GWh电芯项目投产后年产值可达260亿元、税收12亿元，带动就业2400人，目标形成千亿级绿色锂电池全产业链 [2] - 垦利区工业总产值在2024年底突破千亿元大关，工业企业数量从2021年的119家增长至146家，工业增加值年均增速持续保持两位数 [3] 产业升级与营商环境优化 - 垦利区创新采用“一企一策、精准服务”的全链条培育模式，已成功培育市级及以上数字化车间、智能工厂26个，其中包括5个省级数字化车间和3个省级智能工厂 [3] - 通过“点亮一盏灯，照亮一大片”的模式，形成了产业融合放大效应，为产业升级注入强劲动力 [3] 科技创新与专精特新企业培育 - 山东胜通光学材料科技有限公司实现光学级聚酯基膜生产线完全自主设计，核心设备全球优选，运用独特热收缩率精密控制技术，实现产品纵、横向热收缩率高精度平衡 [4] - 山东合益气体股份有限公司拥有国际发明专利3件、国内发明专利17件，主导制定三氟化硼国家标准和4项行业标准，其高品质核用富集硼酸于2025年10月向“华龙一号”机组批量供货，实现国产核用富集硼酸供应链自主可控 [5] - 垦利区高新技术企业从42家增长到89家，国家科技型中小企业从82家增长到168家，实现“双倍增” [5][6] 生态保护与环境治理 - 垦利区投资9.3亿元实施25个水环境治理项目，包括“溢洪河、永丰河”水系连通工程等，通过“水指纹溯源”形成“查、溯、治、督”全过程管理格局，黄河口湾区获评国内首个大江大河沿岸“美丽海湾”优秀案例 [7] - 深化农村人居环境整治，实施以“清理农村生活垃圾、清理村内塘沟、清理畜禽养殖粪污等农业生产废弃物，改变影响农村人居环境的不良习惯”为核心的“三清一改”行动，并全面推行“门前三包”责任制 [8] 民生改善与公共服务提升 - 垦利区精准对标群众需求，聚焦居住环境、社会治安、基本医疗等六大民生领域部署攻坚行动，例如董集镇杨庙社区老年餐厅为低保困难老人提供补贴餐食 [9] - 2025年暑期完成垦利实验中学校舍改造，粉刷78间教室，翻新音美教室、心理咨询室等，优化体育馆、艺体楼，更新社团教室与修缮场地共1956.4平方米，新建劳动实践基地，改造280间宿舍并配备空调、独立卫生间等 [9] - 投资1629.3万元对4个老旧小区、47栋楼进行改造，惠及1354户居民，同时强化“15分钟健康服务圈”，胜坨镇卫生院服务能力升级至二级医院标准，与8家省级医院合作引进专家，全区73家村卫生室实现远程会诊 [10][11]

公司基本情况 - 公司名称为湘潭市岳塘区旭微新型光学材料店 法定代表人为兰燕 注册资本5万人民币 [1] - 公司性质为个体工商户 经营范围涵盖功能玻璃和新型光学材料销售 光学仪器销售 光学玻璃销售等一般项目 [1] - 经营内容包含非金属矿及制品销售 电子专用材料销售 建筑材料销售等多元化业务 [1] 业务范围 - 主营业务包括劳务服务（不含劳务派遣）和信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1] - 所有经营活动均凭营业执照依法自主开展 除依法须经批准的项目外 [1]

公司战略布局 - 公司始终将全产业链布局作为核心发展路径 [1] 红外光学材料业务 - 2025年上半年红外光学材料产品收入规模大幅提升 依托其在红外光学系统中的核心地位 [1] 终端产品供应能力 - 红外镜头 探测器 机芯模组及整机等终端产品供应能力升级 [1] - 终端产品出货量较去年上半年实现显著提升 [1]

世华科技调研核心信息 - 2025年上半年营业收入5.37亿元，同比增长73.79%，归母净利润1.93亿元，同比增长86.38% [1] - 毛利率55.62%，高性能光学材料毛利率27.36%，较去年同期和去年全年均提升 [1] - 拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，瞄准光学材料国产替代空间 [1] - 定增项目总投资7.4亿元，预计达产后实现营业收入13.92亿元，建设期三年 [1] - 未来产品结构以高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主 [1] 巨人网络经营情况 - 2025年上半年营业收入16.62亿元，同比增长16.47%，净利润7.77亿元，同比增长8.27% [2] - 自研新产品《超自然行动组》用户和流水规模迅速增长，收入递延导致主要贡献将在后续释放 [2] - 通过深化内容供给、优化游戏性能、联动知名IP等方式拉长游戏生命周期 [2] - 探索《超自然行动组》出海路径，持续布局原生I游戏创新 [2] - Q2研发费用增加主要由于人力成本和技术服务费增长 [2] 相关ETF市场表现 - 游戏ETF（159869）近五日涨跌3.39%，市盈率44.92倍，估值分位66.14% [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌10.78%，主力资金净流入2375.9万元 [6] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌13.84%，市盈率123.45倍，估值分位91.73% [7][8] - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌0.50%，市盈率20.74倍，估值分位20.73% [6]

公司投资与产能建设 - 公司浙江宁波前湾生产基地项目总投资约10亿元人民币 总规划用地面积80亩 总建筑面积115337.92平方米 分两期建设现代化智能工厂 [4] - 生产基地划分为核心生产区与智慧配套区两大板块 核心生产区包括2条双向拉伸多层光学薄膜生产线 8条TPU光学薄膜多层共挤线 8条配套精密涂布/模切产线 智慧配套区包括千、百级洁净制膜车间 全自动后加工中心 智能立体成品仓 研发检测综合楼及环保设施 [4] - 项目全面达产后预计实现年产能13,000吨高端光学功能薄膜 年销售收入超13亿元 [4] 业务与产品布局 - 公司专注于光学及电子纳米新材料研发、生产和销售 核心产品包括MLCC电极用纳米Ni浆料 BOPET千层光学膜 电子防窥膜单向透视膜 纳米隔热材料等 [4][5] - 产品广泛应用于MLCC、电子显示、新能源、汽车、消费电子等领域 [5] - 生产基地建成后将支撑新能源汽车、显示等产业集群发展 推动我国光电显示材料产业向高端化跃迁 [4] 融资与战略发展 - 公司今年7月完成近2亿元的B+轮融资 资金将主要用于宁波前湾新区、台州临海市两个新生产基地和产能的建设 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖菲利华，给予“买入”评级 [3][5][114] 报告的核心观点 - 菲利华布局的石英纤维电子布或成算力时代 M9 PCB 核心材料之一，半导体和光学业务受益国产替代趋势，航空航天、光伏、光通讯业务维持基本盘 [3] - 预计菲利华 2025/2026/2027 年 EPS 分别为 1.16/1.65/2.45 元，对应 PE 分别为 52.2/36.7/24.8 倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 国之重器——石英龙头的产业脊梁 - 六十年技术沉淀铸就护城河：菲利华从事高性能石英玻璃等研发生产，服务多高新技术领域，是中国率先通过集成电路芯片准入资格认证的石英材料供应商，全球少数有石英纤维批量生产能力的企业；2015 - 2024 年营收 CAGR 约 20%，2024 年因多板块业务下滑营收下降；2015 - 2024 年毛利率超 40%、净利率超 15%，2025Q1 盈利能力回升；2020 年以来研发费用增长，2024 年研发费用率升至 15.1%，获多项荣誉 [15][16][20] - 全产业链布局打造核心优势：石英玻璃有诸多优点，产业链包含从上游原料到下游应用全过程；菲利华在石英玻璃产业链补链、延链、强链，收购上海石创、成立融鉴科技、收购中益科技等，拥有六个生产基地和三大研发平台，打造全品类和全产业链服务优势 [22][26][27] 深耕石英玻璃全产业链 -- 颠覆性材料瞄准算力蓝海市场 - 低介电电子布是决定 PCB 性能的核心材料之一，石英纤维有望脱颖而出：玻璃纤维布是覆铜板核心材料，低介电电子布可改善 PCB 介电性能、减少信号延迟和串扰；石英纤维介电损耗低于普通玻璃纤维，有望成高频高速覆铜板最佳材料之一 [30][31][37] - 算力革命催化低介电电子布需求，石英纤维电子布迎来蓝海市场：人工智能芯片市场规模快速增长，英伟达 GB200、GB300 等芯片及高性能交换机对 PCB 性能要求提高，M8 及以上级别覆铜板更适合高性能芯片，石英纤维有望替代玻璃纤维成 M9+覆铜板低介电电子布材料之一，2025 年南亚新材开启 M9 系列石英玻布高速材料测试 [42][45][56] - 菲利华依托全产业链优势积极扩产，瞄准算力时代蓝海市场：石英纤维电子布产业链包含上中下游及终端应用；菲利华形成石英纤维电子布全产业链优势，是全球第四大石英玻璃材料厂商、少数可量产石英玻璃纤维的厂商，积极扩产卡位高端电子布战略支点 [59][65][68] 半导体国产化先锋，光学材料赋能大国重器 - 半导体：国产替代主战场，夯实公司重要增长极：半导体零部件对设备关键，半导体行业需高纯、耐高温石英玻璃制品；菲利华母公司和子公司上海石创形成产业链一体化优势；全球半导体石英制品市场规模增长，国产替代带来增量市场；菲利华半导体制程用气熔石英玻璃材料及子公司石英玻璃制品通过多家公司认证，2024 年半导体板块营收同比增长 11% [70][73][79] - 光学：高端材料赋能大国重器：石英玻璃在光学领域应用广泛，熔融石英是光刻机光学系统重要材料；菲利华布局光学高端材料，研发多种合成石英成为紫外光学优选材料，光掩膜板精密加工项目填补国内空白 [83][84][87] 石英纤维构筑航空航天材料基石，光伏和光通讯守正出奇 - 航空航天：石英纤维是航空航天现代化的材料基石：石英纤维是航空航天材料“隐形冠军”，有诸多优点，中国航空航天产业推动其应用深化；菲利华是中国航空航天领域用石英玻璃纤维主导供应商，石英纤维在航空航天多场景有出色应用 [90][92][94] - 光伏和光通讯:立足产业趋势，守正出奇：石英材料及其制品广泛应用于光伏行业，光伏用高纯石英砂和石英坩埚市场前景广阔，菲利华为光伏客户提供全产业链配套服务，与多家光伏企业合作；石英玻璃是光纤制造不可或缺的材料，菲利华与光纤光棒厂商保持长期战略合作关系 [96][99][102] 盈利预测与估值 - 盈利预测：从下游应用领域看，石英纤维电子布、半导体、光学、航空航天、光伏和光通讯业务营收有望增长；从产品类型看，石英玻璃材料、制品及石英纤维电子布营收和毛利率有望改善 [104][105][107] - 估值：选取宏和科技、石英股份和凯德石英为可比对象，截至 2025 年 7 月 16 日，菲利华 2025 - 2027 年 PE 低于可比公司平均值 [109]