核心观点 - 报告核心观点为“基本面影响因素上升”，认为市场风险偏好因美伊冲突缓和而明显恢复，同时国内经济数据如PPI同比转正显示基本面预期向好，叠加业绩披露期部分板块表现良好，市场总体可能稳定，并存在结构性机会 [4][18][20] 1. 策略观点 1.1 市场聚焦 - **市场风格与风险偏好**：上周（2026年4月7日至10日）所有行业风格指数均上涨，金融、周期、消费、成长、稳定的平均区间涨跌幅分别为0.4%、1.08%、0.33%、2.01%、0.30%，其中成长和周期风格表现最好，显示市场风险偏好明显恢复 [11][15] - **风险偏好回升原因**：主要原因是美伊冲突因谈判进展出现阶段性缓和，带动市场情绪转向积极；同时部分受关注板块在业绩披露期传出利好，推动了做多情绪 [11] - **国内经济数据**： - **CPI**：3月CPI同比温和上涨1.0%，涨幅较上月略有回落；其中工业消费品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点；CPI环比下降0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响 [16] - **PPI**：3月PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨；PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点 [16] - **PPI上涨驱动因素**：国际输入性因素带动相关行业价格上涨，如有色金属矿采选业价格同比上涨36.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨22.4%；国内部分行业供需关系改善也推动价格上涨，如光伏设备及元器件制造价格上涨5.2%，光纤制造价格因“人工智能+”及算力需求增长而上涨76.1% [16] - **地缘政治进展**：美伊伊斯兰堡谈判于4月12日结束，虽未达成协议但符合预期，双方在“一些问题上达成了共识”并已达成为期两周的停火（4月7日至8日），冲突出现积极进展，但后续谈判时间与进展仍是重要观察因素 [17][19] 1.2 市场研判 - **市场表现**：上周上证指数、沪深300、万得全A指数区间涨跌幅分别为2.74%、4.41%、5.15%，主要指数均上涨 [18] - **上涨动因**：一是美伊谈判与停火推动市场风险偏好回升；二是业绩披露期相关板块业绩表现较好，提供了配置方向 [18] - **后市展望**：短期美伊冲突可能仍有反复，但市场感受可能钝化，市场总体可能保持稳定；基本面预期向好及业绩表现较好的板块将继续为市场提供结构性机会 [18][20] - **配置建议**： - **科技与先进制造等成长方向**：关注人工智能应用加快、算力需求增长及绿色转型，相关板块景气度高；具体关注电子、软件、通信服务等TMT方向，以及电力设备、国防军工、自动化设备等先进制造方向 [20] - **扩大内需和反内卷及供需变化**：3月国内部分行业供需改善，市场竞争优化；关注汽车、家用电器、医疗器械；有色金属、特钢、化学纤维等 [20] - **主题投资**：关注十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等 [20] - **业绩主线**：业绩公布期，关注业绩超预期增长方向 [20] 2. 市场数据 2.1 全球及国内指数表现 - 报告期内（2026年4月7日-10日）全球及国内主要指数涨跌幅数据以图表形式呈现 [22] 2.2 行业及概念指数表现 - 报告期内行业指数及概念指数（涨幅前十与跌幅前十板块）的涨跌幅数据以图表形式呈现 [24][29] 2.3 融资交易行业方向 - 报告期内以融资净买入减去融券净卖出计算的期间净买入额（单位：万元）数据以图表形式呈现 [28] 2.4 市场及行业估值 - **主要宽基指数估值分位**：截至2026年4月10日，基于2017年4月10日以来的历史数据，主要宽基指数的市盈率（TTM）和市净率（LF）估值分位数如下 [31][32] - 创业板指：市盈率分位51.65%，市净率分位70.59% - 沪深300：市盈率分位83.71%，市净率分位50.50% - 中证500：市盈率分位97.39%，市净率分位89.57% - 上证指数：市盈率分位97.53%，市净率分位66.51% - 深证成指：市盈率分位99.36%，市净率分位66.93% - 科创50：市盈率分位95.72%，市净率分位63.90% - 万得全A：市盈率分位96.02%，市净率分位66.51% - **行业估值分位**：部分行业市盈率（TTM）和市净率（LF）估值分位数示例如下 [33] - 估值较低的行业：非银金融（市盈率分位0.82%）、食品饮料（市盈率分位5.74%）、家用电器（市盈率分位27.36%） - 估值较高的行业：电子（市盈率分位96.57%，市净率分位98.28%）、计算机（市盈率分位88.01%）、通信（市盈率分位90.99%，市净率分位100.00%）、国防军工（市盈率分位86.51%，市净率分位90.90%）、机械设备（市盈率分位88.66%，市净率分位98.06%） 3. 事件日历 - 列出了2026年4月13日至16日期间即将发布的中美重要经济数据，包括中国3月M2、社融、进出口、固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值、一季度GDP，以及美国3月PPI、原油库存、初请失业金人数等 [34][35]

2026年3月物价数据核心表现 - 3月CPI同比上涨1.0%，低于预期的1.3%，核心CPI同比上涨1.1%[1] - 3月PPI同比上涨0.5%，结束长达41个月的连续下跌，环比上涨1.0%为近四年来最高水平[1][5] - 3月CPI环比下降0.7%，主要受春节后食品（环比降2.7%）和服务价格季节性回落影响[3] - 国际油价上涨推动CPI交通燃料价格环比上涨10.0%，能源价格整体环比上涨约5.0%[2][4] 价格变动的结构性驱动因素 - 原油-石化产业链是PPI主要拉动项，石油开采和石油精炼价格环比分别上涨15.8%和5.8%[5] - 有色金属行业价格持续上涨，有色采选和有色冶炼价格环比分别上涨5.4%和1.0%[6] - AI算力需求推动通信电子价格连续上涨，光纤制造、外存储设备及部件价格同比分别上涨76.1%和21.1%[6] - 食品价格中，猪肉价格环比下跌7.3%，生猪价格跌破10元/公斤，为2018年以来最低[3] 成本传导机制与未来展望 - 油价上涨对下游行业的传导存在约2个月的时滞，化工、化纤行业对石油依赖度最高[2][7][8] - 预计全年CPI中枢在1.5%左右，三季度可能出现“猪油共振”；全年PPI中枢预计在0.6%左右[2][9][10]

核心观点 - 3月中国PPI同比上涨0.5% 结束了长达41个月的连续下降趋势 具有里程碑意义 这明确释放出“工业周期修复”的强烈信号 [1][5] - 报告认为 “全球工业周期冲顶”与“通胀回归”将是2026年资本市场交易的一条重要线索 建议关注工业金属涨价带来的投资机会 [2][6] - PPI的转正意味着中国央行降息的迫切性下降 政策大概率进入“观察期” 预计将更强调结构性工具而非总量宽松 [2][6] PPI数据表现与驱动因素 - **整体数据**：3月中国PPI同比上涨0.5% 为连续下降41个月后首次上涨 [1][5] - **主要推动行业**： - **油气链**：受美伊冲突影响价格跃升 石油和天然气开采业PPI同比由-12.9%大幅转为+5.2% 并带动相关化工产业链价格降幅收窄 [1][5] - **新动能与算力基建相关链条**：价格大幅上涨 其中光伏设备及元器件制造价格上涨5.2% 锂离子电池制造价格上涨2.5% 光纤制造价格上涨76.1% 外存储设备及部件价格上涨21.1% 电子专用材料制造价格上涨18.7% [1][5] - **趋势确认**：PPI同比已连续修复7个月 环比连续上涨6个月 强化了工业周期修复的信号 [2][6] 宏观与周期信号解读 - **对A股的影响**：PPI同比由负转正往往伴随工业企业收入显著改善 对A股顺周期板块构成利好 [2][6] - **海外需求佐证**：美国2月批发商耐用品销售同比暴涨13.2% 创2022年4月以来新高 同时库存（库销比）创2022年3月以来新低 显示需求强劲而库存处于低位 [2][6] - **未来展望**：未来两个季度 全球工业部门的主动补库预计将进一步提速 [2][6] 图表信息补充 - 图表显示 美国耐用品库存持续下降 预计2026年下半年全球工业增长将进一步提速 [8] - 分行业PPI同比数据显示 2026年3月除油气开采业外 有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业等也呈现显著正增长 [11]

京东方材料科技有限公司工商与投资动态 - 北京京东方材料科技有限公司于3月22日发生工商变更，注册资本由5亿元人民币增加至5.2亿元人民币，增幅为2000万元人民币 [2] - 该公司成立于2024年8月，经营范围涵盖新材料技术研发、推广服务及化工产品、电子专用材料销售，由京东方全资持股 [3] - 京东方材料于2026年2月11日新增对外投资，向彤程东方（上海）显示技术有限公司投资2000万元人民币，持股比例为20% [3] - 目前，京东方材料持有彤程东方（上海）显示技术有限公司20%股权，持有烟台京东方材料科技有限公司58%股权 [3] 合资公司与研究院项目详情 - 彤程东方（上海）显示技术有限公司由京东方材料与上海彤程电子材料有限公司共同出资设立，注册资金为1亿元人民币，其中京东方材料出资2000万元，彤程电子出资8000万元 [4] - 该合资公司经营范围广泛，聚焦于新材料技术研发、推广、化工产品销售及电子专用材料销售等核心领域 [4] - 烟台京东方材料科技有限公司负责建设京东方材料研究院项目，项目占地3.3万平方米，总建筑面积达5.5万平方米 [4] - 该研究院规划集研发中心、先进测试分析平台、行政办公及生活配套于一体，致力于打造基于AI+的自动化合成、全自动分析检测、知识产权、材料验证四大技术平台 [4] - 研究院旨在构建业界领先的全自动材料研发与产业化闭环体系，以实现材料研发的高效化、精准化及商业化 [4] - 京东方表示，烟台材料研究院是公司布局新一代材料技术的关键一步，将成为探索半导体显示相关材料创新的前沿实验室和基础研究向产业应用转化的关键转化器 [5] 显示行业技术论坛议程 - 行业研究机构TrendForce集邦科技计划举办一场OLED产业技术论坛，议程涵盖多个显示技术前沿话题 [7] - 论坛议题包括：显示产业的折与格局重塑、大世代OLED的产业演进与战略机会、大世代FMM的国产化与技术挑战、IJP OLED技术进展与趋势、国产OLED红光材料的技术突破与产品化实践、ViP制程下的AMOLED技术突破与未来显示解决方案、极致画质与功耗平衡的端到端AMOLED系统优化，以及OLED产业新动向与技术创新全景解析 [7] - 演讲嘉宾来自京东方、TCL华星光电、阿米蓝、维信诺、联发科以及集邦科技等产业链核心企业与研究机构 [7]

公司注册与股权结构 - 成都仁研轩光电科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为童磊 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] - 公司由上海仁研轩信息技术有限公司100%全资持股 [1] - 公司企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] 经营范围与行业定位 - 公司经营范围包含电子专用材料研发、制造与销售 [1] - 公司经营范围包含光电子器件制造与销售 [1] - 公司经营范围还包含电子产品销售、机械设备销售、非居住房地产租赁及光学玻璃销售 [1] - 公司国标行业分类为制造业>计算机、通信和其他电子设备制造业>电子器件制造 [1] 公司基础信息 - 公司注册地址位于四川省成都市新都区石板滩街道跃飞路468号2栋1层1号（自编号102号）（新都高新技术产业园区） [1] - 公司营业期限自2026年2月26日至无固定期限 [1] - 公司登记机关为成都市新都区市场监督管理局 [1]

公司新设实体与工商信息 - 蔚来汽车于2026年2月26日新成立一家全资子公司，名为“蔚来电池科技（上海）有限公司” [1][2] - 该公司法定代表人为曾士哲，注册资本为1亿人民币（10000万人民币），由上海蔚来汽车有限公司全资持股 [1][2] - 公司注册地址位于上海市嘉定区安亭镇墨玉南路1080号508室，登记机关为嘉定分局 [2] - 公司类型为有限责任公司（外商投资企业法人独资），国标行业分类为“其他电气机械及器材制造(C389)” [2] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围广泛，核心业务包括电池销售、电子专用材料研发与销售、石墨及碳素制品销售、新型膜材料销售 [1][2] - 业务范围延伸至新能源汽车电附件销售、电子元器件批发、智能输配电及控制设备销售 [1][2] - 公司亦涉及技术开发与服务、货物与技术进出口、人工智能应用软件开发以及检验检测服务等 [1][2]

公司设立与股权结构 - 四川博膜新材料科技有限公司于近日成立，法定代表人为李红莲 [1] - 公司注册资本为15000万人民币 [1] - 公司由江苏大博企业管理有限公司持股75%，江苏大京投资控股集团有限公司持股25% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心业务包括电子专用材料、塑料制品、工程塑料及合成树脂的制造与销售 [1] - 业务涵盖非金属废料加工处理、电力电子元器件销售、塑料包装容器销售及各类技术服务和研发 [1] - 公司积极布局新能源领域，涉及新兴能源技术研发、太阳能热发电与光伏设备销售、光伏发电设备租赁、太阳能发电技术服务及风力发电技术服务 [1] - 业务还包括电池、金属材料、五金产品、电子产品销售以及普通货物仓储服务 [1] 行业分类与基本信息 - 公司所属国标行业为制造业下的橡胶和塑料制品业，进一步细分为塑料制品业 [1] - 公司注册地址位于四川省凉山彝族自治州西昌市高新技术产业园区 [1] - 公司企业类型为其他有限责任公司，营业期限自2026年2月25日起为无固定期限 [1]

公司战略与业务拓展 - 惠丰钻石在内蒙古包头市新成立了全资子公司“惠丰钻石（包头）有限公司” [1] - 新公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 新公司的经营范围明确包含半导体器件专用设备制造与销售、电子专用材料研发与制造 [1] 公司股权与结构 - 新成立的惠丰钻石（包头）有限公司由上市公司惠丰钻石（证券代码：920725）全资持股 [1]

公司工商变更核心事件 - 金力永磁（赣州）新材料有限公司近期发生工商变更，注册资本由1亿元人民币大幅增加至11亿元人民币，增幅高达1000% [1] - 此次变更发生在2026年2月10日，变更项目包括注册资本和投资人（股权） [3] 公司基本信息 - 该公司成立于2024年11月18日，法定代表人为毛华云，目前登记状态为存续 [1][2] - 公司由上市公司江西金力永磁科技股份有限公司（A股代码：300748）全资持股 [1][2] - 公司注册地址位于江西省赣州市赣州经济技术开发区，企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 截至2024年年报，公司参保人数为0人 [2] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，核心业务聚焦于电子专用材料及磁性材料的制造、销售与研发，具体包括电子专用材料制造、电子专用材料销售、电子专用材料研发、磁性材料生产、磁性材料销售 [1][2] - 业务范围还涵盖稀土功能材料销售、电子元器件制造与销售、电力电子元器件制造与销售、新材料技术研发与推广、高性能有色金属及合金材料销售等 [2] - 公司所属国标行业为电子器件制造（C397） [2]

公司资本运作 - 金力永磁（300748）旗下全资子公司金力永磁（赣州）新材料有限公司注册资本发生重大变更，由1亿人民币大幅增至11亿人民币，增幅高达1000% [1] - 该公司成立于2024年11月，法定代表人为毛华云，由金力永磁全资持股 [1] 公司业务布局 - 该子公司的经营范围广泛，涵盖电子专用材料的制造、销售与研发 [1] - 业务同时包括磁性材料的生产与销售、稀土功能材料销售以及电子专用设备制造 [1]