核心交易概述 - 青岛海尔开利冷冻设备有限公司拟收购关联方青岛海云联产业发展有限公司的全部股权 评估基准日为2025年6月30日 评估目的为股权收购提供价值参考 [4][6][9] - 采用资产基础法评估股东全部权益价值 评估结论为人民币68,316,905.46元 较账面所有者权益增值5,419.18万元 增值率达383.66% [4][34] - 评估结论有效期自2025年6月30日至2026年6月29日 超过有效期需重新评估 [4][36] 标的公司财务概况 - 截至评估基准日 青岛海云联资产总额8,131.02万元 负债总额6,718.51万元 所有者权益1,412.51万元 [4][8] - 2023年度营业收入1,607.43万元 2024年度降至1,495.77万元 2025年上半年实现收入770.32万元 [8] - 2023年利润总额1,112.85万元 2024年889.72万元 2025年上半年314.17万元 呈下降趋势 [8] 资产构成与评估方法 - 非流动资产占比98.99% 其中投资性房地产账面值8,043.60万元 评估增值5,419.13万元至13,462.73万元 增值主因地价上涨及会计折旧政策差异 [34][35] - 投资性土地账面值2,188.39万元 评估值5,894.63万元 增值169.36% 因早期取得土地基准日地价上涨且评估含耕地占用税 [35] - 采用成本法（房地分估）和收益法（房地合估）双重评估投资性房地产 最终选取成本法结果 [19][26] 重要关联交易披露 - 标的公司投资性房产及土地均出租给收购方青岛海尔开利 租赁合同约定承租方支付建设成本10%即1,467.50万元作为押金 [5][38] - 租赁资产包含场地面积59,811平方米 建筑面积35,000平方米 评估未考虑该租赁事项对价值的影响 [5][38] - 交易双方为同一控制下关联方 均属海尔集团体系内企业 [7][9] 评估方法与假设 - 排除收益法和市场法 因标的为非上市公司且缺乏可比交易案例 专用厂房特性也不适用市场法 [14][16] - 采用持续经营假设 资产按现有用途使用 且假设外部经济环境无重大不利变化 [32][33] - 评估值不含增值税 设备类资产重置成本均按不含税价计算 [18][28]

公司概况 - 冰轮环境始创于1956年，主营业务涵盖工商制冷、暖通空调、绿能装备、精密成型、数智工业等产业集群，实际控制人为烟台市国资委 [1] - 2024年公司营收66.35亿元，经调整后同比下降11.5% [1] - 2024年公司归母净利润6.28亿元，较前期略有回落 [1] - 2021年以来公司持续提升毛利水平，费用端控制较好，利润端实现较快增长 [1] 行业前景 - 制冷、空调设备行业容纳大量细分领域，行业规模震荡增长，市场集中度较低 [1] - 中长期中国制冷、空调设备行业将继续维持增长趋势 [1] - 算力需求激增催生液冷技术需求，政策推动绿色算力建设加快发展 [1] - 中国液冷服务器市场规模于2027年有望达89亿美元 [1] 业务布局 - 公司深度参与核电领域技术革新，旗下顿汉布什拥有20余年核电服务经验，开发各类核电专用制冷机 [2] - 公司在可控核聚变领域实现产品与技术突破，助力能源科技自立自强 [2] - 旗下顿汉布什和冰轮换热技术公司可为数据中心提供冷源装备和热交换装置等冷却装备 [2] - 公司已成功服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心等多个数据中心项目 [2] 财务预测 - 预测公司2025-2027年营收分别为73.44亿元、81.79亿元、91.55亿元 [2] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.79亿元、7.97亿元、9.41亿元 [2] - 公司当前估值水平低于可比公司平均水平 [2]

根据青岛海容商用冷链股份有限公司2025年半年度报告，以下是关键要点的总结： 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入为17.91亿元，同比增长12.86% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元，同比增长10.38% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为2.21亿元，上年同期为-3852.06万元 [2] - 总资产57.49亿元，净资产41.62亿元，资产负债率27.20% [9] 业务运营情况 - 商用冷冻展示柜领域下游行业整体需求不足，产品销量下降，但市场占有率和行业地位维持稳定 [10] - 商用冷藏展示柜领域在多家客户中的供货份额逐步提升，产品销量快速增长 [10] - 商超展示柜领域持续深化与原有客户合作，并积极开拓新兴应用场景，产品销量实现较好增长 [10] - 智能售货柜领域下游客户中品牌商客户认可度逐步提升，产品销量快速增长 [10] - 国外市场方面，东南亚地区业务量实现较好增长，北美地区业务量有所下降，其他地区业务量均有一定增长 [10] 技术研发与生产 - 公司持续在节能、环保、深冷等领域进行技术研发，并重点加强产品智能化的研发投入力度 [10] - 通过技术改造、工艺优化提升国内生产基地的生产效率，同时积极推进海外生产基地建设 [10] - 海外生产基地预计2025年第四季度部分生产线进行试生产 [10] 行业发展趋势 - 公司所处行业为C34通用设备制造业，具体属于C3464制冷、空调设备制造业 [4] - 受益于城镇化建设和居民消费升级，在相关政策支持和推动下，冷链物流设备行业有望继续保持良好发展势头 [5] - 冷饮终端消费具有明显季节性，饮料消费具有一定季节性，客户采购商用冷冻/冷藏展示柜呈现一定季节性特征 [5] - 商超展示柜和商用智能售货柜的投放不具有明显季节性特征 [6] 公司竞争优势 - 技术研发优势：坚持以市场需求为导向的研发理念，在传统业务领域具有引领行业发展作用，在智能化业务领域取得全面先发优势 [11] - 产品优势：产品覆盖商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜，广泛应用于快速消费品行业 [11] - 客户资源优势：与众多国内外知名快消品品牌商和渠道商开展合作，进入多家国际化快消品品牌商的全球合格供应商名录 [11] - 生产管理优势：建立了特有的柔性化生产管理体系，实现对产品生产全流程实时管控 [12] - 供应链整合优势：积累了丰富且稳定的供应商资源，支撑公司的柔性化生产体系 [12] - 团队优势：拥有优秀、稳定且经验丰富的管理、技术及营销团队，核心成员均拥有二十多年行业从业经验 [12]

行业与公司 - 行业聚焦于3D打印液冷技术在智算领域的应用，特别是针对高功率芯片散热解决方案[1][2] - 涉及公司包括英伟达（采用OCP ORV3方案）、众山精密（苹果供应链）、铂力特（国内增材制造龙头）、南方增材（高精度探索）[6][7][21][23] 核心技术与趋势 - **主流技术路线**：2024年起OCP ORV3单向冷板式液冷成为智算领域主流，取代浸没式液冷（散热不均衡问题）[1][2] - **3D打印优势**： - 微通道/异形结构加工能力（单板150升/分钟水流量，控温4千瓦内）[1][5] - 复杂结构成本效益高（对比CNC多工序加工）[16] - **技术壁垒**：高频绿光激光头、薄铜箔堆锻技术（50微米精度）、专用设备定向开发[8][9] 供应链与竞争格局 - **中国优势**：材料/工艺/规模化生产能力，如铂力特（金属打印全球领先）[10][23] - **国际对比**：美国已实现50微米精度加工，国内企业工艺仍需验证[7][17] - **集成商角色**：库洛玛斯等整合冷板/接头/软管模组，富士康外包微通道制造[11] 市场与商业化 - **价值量**： - 智算领域液冷系统价值量约5%（300美金/千瓦，172规格板4万美金/块）[22][24] - 国内价格较低（约100美金/块，盈利弱于海外）[24] - **产业化关键**：规模化生产决定成本（如快接头从300美金降价案例）[13] 挑战与未来方向 - **材料难点**：纯铜加工需匹配光源，铜合金（如金刚石铜）稳定性待解[20] - **临时方案**：NBL72过热曾通过机柜并柜解决，技术路线需灵活适配[14] - **消费品外溢**：苹果供应链企业（如众山精密）可迁移规模/工艺优势至服务器领域[25][26] 被忽略细节 - **相变式冷板**：实验室阶段，换热效率高但产业链未成熟[2] - **叶轮板应用**：需超CNC精度+铜材料批量良率[15] - **非3D打印技术**：密母/电子束等路线潜力未明确[19]

公司基本信息 - 邳州华之耀冷链设备经营部为个体工商户 法定代表人李籽壕 注册资本1万人民币 [1] - 经营范围涵盖制冷空调设备制造与销售 技术服务开发咨询交流转让推广 五金产品批发零售 机械电气设备销售 普通机械设备安装服务 通用设备修理 [1] - 业务包括化工产品销售（不含许可类化工产品） 普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目） 电气设备修理与销售 保温材料销售 商业饮食服务专用设备销售 [1] - 涉及互联网销售（除销售需要许可的商品） 机械设备销售 机械零件零部件销售 金属工具销售 互联网设备销售（除依法须经批准的项目外） [1] 行业覆盖范围 - 公司业务覆盖冷链设备制造销售 技术服务 五金产品 机械电气设备 化工产品等多个细分领域 [1] - 经营范围延伸至互联网销售和互联网设备销售 显示行业向线上渠道拓展趋势 [1] - 服务类型包括设备安装 修理 仓储服务 体现行业对全产业链服务能力的需求 [1]

公司基本信息 - 江西良翔冷却设备有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为彭润明 [1] - 注册资本为200万元人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括建设工程施工和建设工程设计 需经相关部门批准并在许可有效期内开展 [1] - 一般项目涵盖制冷及空调设备制造与销售 [1] - 业务范围包括销售代理 贸易经纪和国内贸易代理 [1] - 提供工程技术服务 专用设备修理和普通机械设备安装服务 [1] - 涵盖电气设备修理及技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让和技术推广 [1]

展会规模与参与情况 - 第5届国际空调通风制冷及冷链产业展览会将于10月23日至25日在杭州大会展中心举行 展览面积预计达7万平方米 吸引国内外采购商达4万余人 均创历届新高 [1] - 已有近600家企业报名参展 其中80%为往届展商 [1] 国际化与行业合作 - 韩国 日本 马来西亚 巴基斯坦等8国制冷行业协会负责人将参加第五届暖通空调国际贸易论坛 并组织境外采购团开展贸易合作与行业交流 [1] - 境外商协会和国际采购商代表将到衢州实地考察 策划举办对接会 洽谈会等配套活动 [2] 产业基础与平台作用 - 制冷产业是浙江省传统优势产业 已形成涵盖原材料供应 零部件制造 整机组装 销售服务的完整产业链条 [2] - 省国际商会作为主办方将发挥桥梁纽带作用 为行业发展搭建交流合作平台 推动展会迭代升级和企业高质量发展 [2] 技术创新与展示亮点 - 展会创新开设二氧化碳制冷设备展示专区 展现创新产品在能效提升 系统稳定性和成本控制等方面的重要突破 [1]

展会概况 - 第5届国际空调通风制冷及冷链产业展览会将于10月23-25日在杭州大会展中心举办 由浙江省国际商会、浙江省制冷学会、浙江省制冷空调行业协会联合主办 浙江省氟化学工业协会协办 杭州飞马会展有限公司承办[1] - 本届展会迎来首个五年里程碑 不仅是规模扩大 更是影响力和专业性的全方位提升[1] 展会规模与参与情况 - 展览面积预计达7万平方米 吸引国内外采购商4万余人[2] - 已有近600家企业报名参展[2] - 来自韩国、日本、马来西亚等8国制冷行业协会负责人将参与国际贸易论坛 并组织境外采购团现场开展贸易合作[2] 展会主题与特色 - 围绕"暖通制冷国际贸易""国际制冷剂发展""AI+制冷空调"等主题举办专题论坛和技术交流会[2] - 首次开设CO2制冷设备展示专区 多家企业将集中展示新一代CO2制冷设备并分享技术创新[2] - 同期启动2025年浙江省制冷学会大学生招聘会[2] 国际合作与战略布局 - 飞马会展与德国纽伦堡制冷展签署战略合作协议 共同启动2026东盟制冷空调通风及冷链技术展览会（泰国）项目[3] - 德国纽伦堡将依托全球资源邀请国际展商和采购商 助力提升展会国际影响力 为中国企业拓展海外市场搭建桥梁[3]

8月4日，省委书记刘宁到商丘市民权县、睢县，调研县域经济发展、产业转型、生态保护等工作。 近年来，我省牢固树立和践行"绿水青山就是金山银山"理念，全省生态文明建设取得显著成效。刘宁来 到河南"塞罕坝"民权申甘林带、黄河故道，实地察看林场保护管理、美丽河湖建设等情况。"习近平总 书记在我省考察时指出，要着力加强生态环境保护，持之以恒加强重点流域生态保护治理，深化污染防 治攻坚，筑牢生态安全屏障。"刘宁强调，要深入践行"两山"理念，坚持生态优先、保护第一，因地因 时制宜、分区分类施策，大力发展绿色产业和生态经济，加快现代水网和水运网建设，在推动绿色发展 上迈出新步伐。 调研中，刘宁听取民权县、睢县经济社会发展情况汇报，强调要深入贯彻习近平总书记在河南考察时重 要讲话精神，落实省委十一届九次全会部署，聚焦"1+2+4+N"目标任务体系，立足殷商文化起源地、四 省交界协同区、豫东开放桥头堡定位，坚持以科技创新引领新质生产力发展，做强"一县一特色产业"， 大力发展枢纽经济，构建具有县域特点的现代化产业体系。当前要做好抗旱保秋粮丰收，高度重视旱涝 急转风险，做好防汛备汛各项准备工作，全力保障人民生命财产安全。要广泛深入察 ...

县域经济发展 - 民权县制冷产业通过河南阿斯贝拉制冷有限公司解决制冷产品缺"芯"难题 [3] - 依托"民权—青岛港"海铁联运班列推动"民权造"产品走向全国和全球市场 [3] - 河南兴民热能科技有限公司建成二氧化碳热泵装备生产基地 提供"零碳"绿色供暖系统 [3] 制鞋产业升级 - 睢县休闲运动鞋年产量占全国30%以上 是中国制鞋产业基地 [5] - 斯凯奇（福盛）鞋业和中乔（河南）体育有限公司实现鞋类产品个性化定制和自动化生产 [5] - 推动制鞋业应用大数据和物联网技术 打造智能制造车间提升数字化水平 [5] 生态保护与绿色经济 - 民权申甘林带和黄河故道生态保护取得成效 被称为河南"塞罕坝" [6] - 强调发展绿色产业和生态经济 加快现代水网和水运网建设 [6] 产业体系构建 - 聚焦"1+2+4+N"目标任务体系 发展"一县一特色产业" [6] - 推动科技创新引领新质生产力发展 构建县域现代化产业体系 [6]