2025年度业绩盈利预告核心观点 - 运动科技公司Keep发布2025年度业绩盈利预告 宣布业绩迎来突破性改善 预计在非国际财务报告准则下录得经调整净利润约2500万元人民币 相较2024年度经调整净亏损4.69亿元人民币 成功实现扭亏为盈[2] - 这是Keep自上市以来首次在年度层面实现经调整净利润为正[2] - 公司拥有人应占亏损预计约为7200万元人民币 较上一年度的5.35亿元人民币亏损同比大幅收窄约87%[2] 财务表现与市场反应 - 2019年至2024年 公司经调整亏损净额分别为3.665亿元、1.064亿元、8.265亿元、6.669亿元、2.954亿元、4.69亿元人民币 六年累计经调整亏损超27亿元人民币[2] - 受盈利预告提振 Keep港股在公告次日早盘高开 股价最高触及3.79港元 上涨6.76% 成交额稳步放大[2] 盈利改善的核心驱动因素 - 盈利能力显著改善核心得益于聚焦AI发展与优化业务结构的战略调整落地见效[2] - 公司将AI技术深度融入企业运营全链路 通过提升内容生产效率、优化各环节人效、搭建智能高效的经营决策机制 推动各业务板块经营效率全面提升[2] - 高毛利率业务的收入贡献占比持续扩大 各业务板块毛利率稳步提升[2] - 通过营销优化、供应链优化、人效提升、行政效率改善等一系列成本效益优化举措 实现了对整体费用的精细化、高效化管控[2] 业务表现与战略重点 - 为优化业务结构主动缩减低效业务 导致全年收入同比有所下降 但经营基本面在2025年下半年已呈现明显向好态势 收入降幅逐步收窄企稳[3] - 自有品牌健身产品下半年同比降幅显著收窄 多个品类迎来初步复苏 核心品类健身装备成功逆转下滑趋势 2025年下半年同比增长超20% 全年录得正增长[3] - 公司在推动结构性成本优化与提升运营效率的同时 保持了稳健的研发投入比例以支持未来增长重点与长期竞争力[3] - 未来的战略重点将继续围绕两大核心支柱：AI能力提升及自有品牌健身产品的升级 公司将加速运动健康大语言模型、AI智能体及AIGC的探索与开发 以增强用户参与度和提升体验[4] 转型背景与过往挑战 - 此次扭亏为盈被视为Keep自2025年初宣布“All in AI”战略后的首个阶段性成果[5] - 在实现盈利突破之前 Keep曾面临严峻经营压力 2024年经调整净亏损达4.69亿元人民币 同比扩大59% 当年营收20.66亿元人民币 较上年同期略有下滑[5] - 2024年公司三大业务板块均面临增长挑战：自有品牌运动产品增速微弱 线上会员及付费内容面临用户增长瓶颈 广告业务增长停滞[5] - 2024年公司在销售及营销开支同比攀升33.1%至7.58亿元人民币的情况下 平均月度订阅会员数却从319.3万回落至316.2万 呈现投入产出效率下降的困境[6]

公司2025年度业绩预告 - 截至2025年12月31日止12个月，公司拥有人应占亏损约为7200万元人民币，较上一年度的5.35亿元人民币亏损收窄约87% [1] - 按非国际财务报告准则计量，2025年度录得经调整净利润约2500万元人民币，实现扭亏为盈，而2024年度为经调整净亏损4.70亿元人民币 [1] - 盈利能力改善主要得益于聚焦AI发展和优化业务结构的战略调整初显成效，以及通过精细化运营实现各业务板块经营效率全面提升 [1] 盈利能力改善的具体驱动因素 - 通过营销、供应链、人效及行政效率等方面的优化举措，实现了有效的费用管控 [1] - 高毛利率业务的收入占比持续扩大，带动各业务板块毛利率在2025年度实现持续扩张 [1] 公司未来战略核心 - 公司战略重点围绕两大核心支柱：AI能力提升及自有品牌产品的升级 [2] - 在AI智能化方面，将加速运动健康大语言模型、AI智能体及AIGC的探索与开发，旨在增强用户参与度、丰富内容生成并提升用户体验 [2] - 在自有品牌产品方面，将围绕用户群体及运动场景，推动优势品类和高潜力品类的开发、迭代，并优化渠道策略以扩大市场覆盖 [2] AI战略的具体进展 - 2025年初，公司宣布All in AI，计划基于十年的运动数据积累，让在线健身从推荐走向生成 [2] - 公司已发布运动健康垂直领域的专属模型Kinetic.ai，并基于此模型同步上线了首个通用AI教练“卡卡(Kaka)” [2] - AI教练“卡卡”已迭代多个版本，推出包括智能运动方案生成、智能训练指导、运动数据记录、饮食记录及评价等多重功能 [2]

峰会与奖项背景 - 金融界于12月26日在北京举办“启航·2025金融峰会”，主题为“新开局、新动能、新征程”，汇聚了数百位来自监管部门、行业协会、金融机构等领域的嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届金融界“金智奖”年度评选结果，Keep荣获“投资价值上市公司”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业与创新，推动资本向优质企业集聚 [3] - 评选基于企业财务数据和公开信息建立量化模型，覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] - “投资价值上市公司”奖项的核心评判标准包括资本价值、发展潜力、财务健康度、行业前景、核心竞争力、公司治理及可持续发展能力 [3] Keep公司业务与用户基础 - Keep是国内领先的运动科技平台，构建了“内容+硬件+服务”的一体化运动生态 [3] - 内容端依托海量专业运动课程与AI智能指导系统服务用户 [3] - 硬件端包括智能跑步机、智能手环、智能单车等产品，满足家庭、办公等多场景运动需求 [4] - 截至2024年底，公司已拥有超过4亿注册用户和1亿年度活跃用户 [4] 公司战略转型与未来规划 - Keep于2025年开启关键性战略转型，从内容驱动平台升级为AI赋能、数据驱动的健身智能服务体 [4] - 此次转型旨在强化差异化竞争力，并为可持续发展注入科技动能 [4] - 公司将推动在线健身服务从“个性化推荐”迈向“智能化生成”新阶段，提供更精准、更贴合个人需求的健身解决方案 [4] - Keep正在加速全球化布局，目前已在海外上线多个AI应用，未来将继续加大海外市场投入以拓展业务范围 [4] - 在“人工智能+”国家战略与“健康中国2030”战略引领下，公司将持续深化科技赋能，以更成熟的智能健身服务体系筑牢长期业务韧性 [4] - 公司计划持续拓展业务边界，提升核心竞争力，在全民健康事业发展中释放更大的成长潜力 [4]

公司核心业务与产品迭代 - 公司正式上线3.0版本，推出「AI+真人」线上一对一私教平台，此前课程以一对多小班团课模式为主 [1][2] - 平台累计展开超过150万人次实时真人私教课，累计音视频互动时间总量达5000多万小时，或为全球规模最大的在线真人私教平台 [1] - 在3.0模式下，消费者可按次购买私教课，平均单价39.9元，实现1分钟内接单，10分钟内开课的「即约即练」 [3] - 公司旨在成为健身行业的"滴滴"平台，通过AI算法、数据和工具链接教练与学员，重塑行业供需关系 [3] 技术核心与标准化体系 - 公司自研DeepBody Engine人体姿态AI算法引擎，实现包含腰椎骨在内的人体34个主要骨骼关键点实时追踪，动作识别准确度高达97%以上 [1][8] - 公司发布BIPT 2.0智能课程体系，动作库数量增至2000多个，较1.0版本增幅达75%，并具备AI动作识别与指导纠错能力 [7] - 技术方案通过结构化课件与AI识别，辅助真人教练提高授课质量和效率，最大化减少教练服务的体验方差 [1][6] - 系统将健身课程结构化划分为"三阶五级"，并推出四大系列课程，回归到单个动作的标准化训练 [7] 行业痛点与商业模式创新 - 健身行业私教服务因属性过重且履约环节在线下，难以实现标准化和规模化，服务质量方差过大是核心挑战 [5][6] - 公司模式帮助教练解决全网学员匹配、课件内容支持和AI辅助指导三件事，使其无需背负销售指标 [10] - 对于用户，公司聚焦于消灭启动健身的阻力，包括时间不确定性、通勤限制和高昂成本，课单价仅相当于一杯拿铁 [11][12][13] - 平台所有训练教案和日志在系统中保存，支持多名教练服务一名学员，避免因教练更换影响用户体验 [15] 市场反馈与未来发展 - 内测期间，在无人工销售干预下，消费者付费私教上课次数接近人均5节/月，NPS口碑达81%以上 [16] - 2024年初，公司与FITURE魔镜进行并购整合，作为其旗下独立业务品牌继续专注产品创新 [1] - 2025年上半年，公司连续数月实现入驻教练人数翻倍，为教练提供确定性、稳定性的额外收入来源 [10][16] - 公司是少数在「消费+互联网」投资赛道遇冷背景下，坚持AI在垂直应用场景迭代落地的企业 [17]