交易概述 - 户外广告公司Clear Channel Outdoor Holdings已同意被出售给Mubadala Capital，并与TWG Global合作进行此次交易 [1] - 该交易的企业价值为62亿美元 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1,050万元至1,350万元，比上年同期下降86.12%至82.15% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为930万元至1,200万元，比上年同期下降85.31%至81.05% [1] 业绩变动原因分析 - 高铁媒体广告业务受客户投放策略调整影响，营业收入同比下降 [1] - 户外裸眼3D高清大屏业务获得头部品牌认可并契合行业新场景趋势，但目前仍处于培育阶段 [1] - 公司为看好行业发展前景而加大研发费用投入，同时营收端面临压力及行业竞争加剧，共同导致净利润下降 [1]

公司公众持股量状况 - 截至公告日期，公众人士持有5,170,524股股份，相当于已发行股份约0.95% [1] - 该持股比例远未符合上市规则第8.08(1)(a)条所载的25%最低公众持股量规定 [1] - 公司股份自2020年7月14日上午九时正起暂停于联交所买卖，并将继续暂停买卖直至另行通知 [1] 恢复公众持股量的努力与挑战 - 要约人一直在财务顾问协调下与各行各业的潜在投资者接洽，以尽快恢复最低公众持股量 [1] - 截至公告日期，要约人尚未与任何潜在投资者达成任何投资条款 [1] - 恢复公众持股量涉及出售及╱或发行大量股份，要约人需要更多时间落实配售现有股份或发行新股份 [1] - 恢复工作受到COVID-19疫情所施加的限制措施及户外广告业经历COVID-19后的市况影响 [1]

公司背景与市场地位 - 公司股东为全球最大户外媒体公司Clear Channel Outdoor与国内知名多元化公司白马的联盟 [1] - 公司在主要城市的市场占有率一直领先同侪 客户包括国际及本地广告商 [1] - 公司业务基石为在全国各地设置标准尺码广告板 使广告商能以统一体积的海报通行全国 [1] 近期股价表现与财务业绩 - 公司股价突破6.7-7.17港元的震荡区间 单日上涨7.55%至7.69港元 [2] - 2016年上半年 公司纯利录得7%的增长至1.08亿港元 [2] - 尽管受人民币贬值影响导致增长下跌约5.6% 但纯利仍实现增长 [2] 收入结构变化与增长驱动力 - 来自电子商务及资讯科技行业客户的收入大幅上升 支撑了公司增长 [2][3] - 2016年上半年 来自电子贸易行业的收入贡献增至28% 较2015年上半年增加15个百分点 [3] - 2016年上半年 来自资讯科技行业的收入贡献增至17% 较2015年上半年增加5个百分点 [3] 业务规模与整体收入 - 截至2016年6月30日 公司共经营位于国内26个城市的4.7万个广告牌位 较2015年上半年的4.4万个增加3000个 [4] - 2016年上半年全部广告收入增加3.9%至8.90亿港元 [4] 分区域经营表现 - 来自广州、上海、北京三个一线城市的收入共增加10.7%至5.42亿港元 [5] - 上海市场收入增加28.9%至1.35亿港元 出租率增加9.5个百分点至58.1% [5] - 北京市场收入增加10.5%至2.49亿港元 出租率增加2.5个百分点至74.4% [5] - 广州市场录得负增长 收入下降0.9%至1.59亿港元 出租率下降4.4个百分点至60.1% [5] - 其他中级城市收入和出租率双双下降 收入下降4.0%至3.94亿港元 出租率下降0.5个百分点至58.4% [5]

中期财务业绩 - 上半年总营业额同比增加1.8%至7.63亿元人民币 [1] - 上半年利润同比减少15.5%至7685.4万元人民币 主要因资本开支摊销增加及汇率亏损 [1] - 收入增幅未达预期 主要因第一季度传统客户广告投入减少 第二季度有所回升 [1][2] 收入结构与客户动态 - 电商和IT行业已成为主要增长动力 目前对业务占比已超过一半 [1] - 电商客户占比30% IT客户占比20% [4] - 广告客户总数从去年6月底的519名减少至目前的424名 [3] - 流失部分中小客户 但500万元以上的大客户数量增加 [1][5] 行业竞争与定价策略 - 户外广告行业竞争激烈 但公司无意打价格战 [1][3] - 上半年广告牌定价提升5% 计入大客户优惠后整体加价3%-4% [3] - 提价导致出租率下降 公司正寻找新客户填补 [3] - 客户下单周期大大缩短 增加全年预期难度 [2] 增长动力与未来客户发展 - 电商和IT行业的广告需求大大增加 是未来重要增长动力 [1][4][5] - 电商和IT客户越来越多元化 不再局限于传统巨头 有利于业务稳定平衡发展 [5] - 考虑培养新客户行业 如汽车行业 因其对户外广告需求增加 计划通过2-3年培养 [5] 市场拓展与城市发展计划 - 在北上广等一线城市占有率很高 例如广州达到90% [6] - 计划在高市占率城市增加候车亭广告牌位的绝对数量 [6] - 因广告行业下沉趋势 将在四五线城市寻找收购目标 前提是能获得很高市占率 [6] 资本开支与未来利润展望 - 早期积极投资导致资本开支摊销增加 是上半年利润下跌的原因之一 [1] - 随着投资进入最佳回报期 利润状况将好转 [7] - 投资回报期因项目而异 一般需要2-3年时间 [7]

交易方案 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式购买新潮传媒90.02%的股份 [1] - 交易涉及张继学、重庆京东、百度在线等45名交易对方 [1] - 本次交易对价为77.94亿元 [1] 交易影响与协同效应 - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒子公司 [1] - 分众传媒在总资产、营业收入、归属于母公司股东的所有者权益等方面将有所提升 [1] - 交易将提高公司在户外广告领域的竞争力并增强持续经营能力 [1] - 长期来看双方将在产品品类、客户资源等方面发挥协同效应 [1]

交易概览 - 广东外经贸大厦裙楼户外广告位置4年10个月使用权以1.04835亿元成交，起拍底价为1493.5万元，经过1013轮竞价，历时8小时13分钟[2] - 该交易创造了广州市户外广告位置使用权公开出让的最高增值率与成交价格新高[2] - 竞得方为凤凰都市传媒（广州）有限公司[2] 标的物详情 - 广告点位位于天河区天河路与体育东路交界的广东外经贸大厦裙楼，朝向西南，正对天河体育中心、正佳广场、万菱汇等天河路商圈核心建筑，人车流量大[3] - 该裙楼外立面将按规划改造为设有曲面显示屏的外立面，目前大厦已完成外墙翻新[3] - 除本次成交的横屏广告外，大厦的竖屏广告也受到市场极高关注，其辐射范围更广、区位更关键[3] 行业与政策背景 - 近年来户外广告行业传统模式承压，市场活力不足，同时城市空间品质提升面临挑战[2] - 广州市城市管理和综合执法局通过政策松绑、资源挖潜、前瞻规划的系统性措施为行业发展拓宽空间[2] - 今年以来，广州已释放包括广州塔、白云机场等重点区域共37处优质点位、699块广告牌，以优质资源供给提振行业信心[3] 市场反应与参与者观点 - 广州产权交易所相关负责人表示，该项目是其所开展户外广告使用权公开出让业务以来竞争最为激烈的竞价项目，成交热度超预期[3] - 凤凰卫视都市传媒高级副总裁郭力群表示，广州是其与北京、上海同等重要的战略根据地，天河核心区人流商气旺、标的优质，加上稳定的政策预期，促使公司在行业低迷期进行“逆周期布局”[3] - 物业方广东省外贸开发有限公司业务中台总监潘清华表示，成交价完全超出预期，将提升建筑视觉质感与硬件配套，大幅攀升大厦自身商业价值，并能与周边商业体形成核心广告集群，带动天河城商圈整体商业生态升级[3]

文章核心观点 - 广州市通过系统性政策松绑与资源挖潜 成功激活户外广告市场 一次标志性的户外广告位置使用权拍卖以远超底价的高价成交 印证了市场对广州核心商圈优质资源价值及行业前景的坚定信心 并为行业资产定价与公共空间资源运营提供了关键参照 [1][2][3] 拍卖事件详情 - 广东外经贸大厦裙楼户外广告位置4年10个月使用权经过1013轮激烈竞价 最终以1.04835亿元成交 较1493.5万元底价大幅增值 创下广州市户外广告位置使用权公开出让最高增值率与成交价新高 [1] - 该拍卖项目竞争激烈程度超出预期 被广州产权交易所相关负责人称为其开展相关业务以来竞争最为激烈的竞价项目 [2] - 标的物由凤凰都市传媒（广州）有限公司（凤凰传媒关联公司）竞得 公司高级管理层表示 此次逆周期布局基于对天河核心区优质标的、旺盛人流商气及政府稳定政策预期的信心 [2] 政府政策与行业影响 - 广州市城市管理和综合执法局以“疏堵结合、提质增效”为导向 通过政策松绑、资源挖潜、前瞻规划等系统性举措支持户外广告行业高质量发展 [1] - 政策已释放包括广州塔、白云机场等重点区域共37处优质点位、699块广告牌 以优质资源供给提振行业发展信心 [2] - 此次高价成交被视为城市公共空间资源运营成熟的标志 为整个户外广告行业的资产定价提供了关键参照坐标 并对行业竞争产生“鲶鱼”效应 重塑行业价值链 提高了核心资源的准入门槛 [3] - 广州市构建的公开出让体系 实现了城市规划、资源管理与市场运作的衔接 成为其他大城市优化管理、盘活公共空间资源的可复制样板 [3] 市场与商业价值体现 - 此次交易体现了广州核心商圈优质户外广告资源的巨大市场潜力 [2] - 中标企业以真金白银投票 与市场热捧形成呼应 双向印证了对广州经济活力与户外广告行业价值的坚定信心 [2] - 高价成交为物业方带来显著价值 外经贸大厦已完成外墙翻新 新增广告屏将提升建筑视觉质感与硬件配套 大幅提升大厦自身商业价值 [3] - 该广告点位有望与周边商业体形成核心广告集群 带动天河城商圈整体商业生态升级 吸引更多优质品牌入驻 [3]

行业标准发布 - 中国通信标准化协会于2025年12月1日正式发布《程序化户外广告投放曝光测量技术要求》团体标准 标准号为T/CCSA738-2025 T/CAAAD006-2025 该标准将于2026年3月1日实施 [3][14] - 该标准填补了我国程序化户外广告曝光测量领域的标准空白 为程序化户外广告投放与效果分析提供了理论和实际操作框架 [1][3] - 该标准适用于广告科技公司 广告代理公司 广告主和品牌营销团队 市场研究公司和咨询机构 广告效果评估和验证公司等 [14] 标准主导方与核心依据 - 该标准由德高中国全程主导立项 推动与建设 并成功获得CCSA权威认可发布 [3] - 标准以德高集团全球数据部门开发的受众测量系统为核心技术依据 直接指导地铁和机场的户外广告曝光测量方法 [3] - 德高中国作为标准的发起方和定制方 成为行业内领先获得权威机构认可的企业 [3] 核心技术：地铁受众测量系统 - 针对地铁广告的“地铁受众测量系统” 依托专业算法和权威数据 计算核心指标曝光量 即特定广告位在乘客面前的实际展示次数 [5] - 测算逻辑结合车站人数 客流动线 媒体尺寸 广告播放时长得出结果 [5] - 该系统已在北京 上海 重庆 天津 苏州五城地铁落地 为品牌方提供灵活的户外程序化广告投放和精准数据的媒体解决方案 [12] 对品牌方的价值 - 解决了品牌方“广告被多少人看见 数据如何支撑 预算是否值得”的核心问题 [5] - 品牌方长期熟悉的互联网投放逻辑 在户外广告投放中首次获得同逻辑的数据支撑 实现决策同标 [5] - 依托精准曝光数据 可优化投前方案 减少低效投放 实现营销费用可追溯 可衡量 [10] - 投后数据可沉淀为品牌专属数据资产 为后续市场营销提供精准依据 [10] - 在统一测量标准下 品牌方可以清晰识别市场趋势 对比不同媒体供应商的效果差异 作出更科学的决策 [10] - CCSA官方背书确保数据及方法论的透明度 降低合作沟通成本 [10] - 由曝光量算出户外广告的CPM 是线上线下统一的衡量标准 为品牌全渠道营销创造前提条件 [10] 对行业的推动与影响 - 标志着户外广告行业迎来标杆性的程序化户外广告投放曝光测量行业团体标准 我国户外广告正式迈入有官方背书的标准化测量时代 [3] - 受众曝光测量的标准落地 为整个户外媒体行业提供了官方认证的统一测量办法 [6] - 推动行业从“经验选址”转向“精准决策” 用数据说话 不再凭既有经验选择广告位 [6] - 告别散乱割裂的数据维度 迎来线上线下全域决策视野 推动行业朝着更精准 更透明方向发展 [6] - 为户外程序化广告业务开展提供了明确规范与权威依据 [12] - 持续推动中国户外广告行业向数智化高质量发展迈进 [14] 公司地位与未来展望 - 成功主导制定行业领先团体标准 直观彰显了公司产品服务的优质性与核心竞争力 深度印证了德高集团在户外广告领域的专业积淀与行业领先地位 [12] - 未来 德高集团将继续以优质媒体为平台 以数据精准能力为核心 为品牌提供更高效 更透明的媒体解决方案 助力品牌在户外广告领域实现精准营销 [14]

广告销售趋势与展望 - 公司对2026年广告趋势保持强劲充满信心 这源于2025年第四季度强劲的预订情况 在11月初进行第三季度财报会议时 公司已预订了该季度90%的广告销售额[1] - 行业层面的年度预售活动对话积极且强劲 户外广告行业的全国性年度预售活动于9月开始并持续至次年2月 大型全国性广告主在此期间确定下一年的广告位[1] - 公司高端广告资产的定价出现明确上涨[2]