格隆汇11月17日｜太平洋证券研报指出，今天国际三季度盈利能力有所提升。2025年第三季度，公司收 入2.97亿元，同比减少23.83%；归母净利润0.32亿元，同比增长12.81%；第三季度公司毛利率为 32.05%，相对于去年同期提升了4.25pct；净利润率为10.92%，相对于去年同期提升了3.55pct。在手订 单充裕。截止2025年上半年，公司新增订单21.43亿元，其中传统新能源、烟草、石化等传统行业的订 单额为18.69亿元，其他潜力行业的订单额为2.75亿元；传统行业尚未确认收入订单额为39.77亿元，其 他潜力行业尚未确认收入订单额为7.71亿元，合计为47.58亿元。另外，联合华为发布智慧物流与仓储 SMART方案。公司在手订单充裕，潜力行业订单增速较快。预计2025-2027年公司的EPS分别为 0.55/0.73/1.07元，维持"买入"评级。 ...

大会概况 - 2025合力智能物流发展大会于11月5日至6日在合肥召开，主题为“融合聚力 智领未来” [1] - 超过500名来自企业、院校、科研机构及行业生态伙伴的代表参会 [1] 公司战略与业绩 - 2025年被定位为智能物流业务破茧成蝶、展翅飞飞的关键之年 [3] - 公司坚持“融合聚力”，实现规模与能力双重跃升，截至三季度智能物流业务营收同比增长超100% [3] - 构建了覆盖8大类、22个品种、超100种型号的智能物流产品矩阵 [3] - 通过“一院三司”在研、产、供、销、服全链路深度整合，形成从技术研发到场景落地的高效闭环 [3] - 未来战略将以“智领未来”开启开放共赢新征程，重点突破智能驾驶、数字孪生等核心技术，培育具身智能搬运机器人为新主业 [4] - 将强化生态协同，与上下游伙伴深化合作，并加速推动成熟智能物流系统出海开拓全球市场 [4] 业务合作与签约 - 会议期间，合力宇锋与8家行业领军企业集中签约，在智慧物流系统、轮胎技术研发、锂电池等领域达成深度战略合作，签单金额近4亿元 [7] - 为21家行业生态伙伴合作授牌 [7] 产品与技术展示 - 大会打造多个主题展区，包括具身智能机器人、全场景智能工厂、8大AGV场景智演等，集中呈现基于AI物流机器人产品矩阵构建的四大核心业务 [9] - 四大核心业务涵盖智能仓储、智能搬运、智能工厂、智能园区及生态联合解决方案，展示70余款展品 [9] - 首次展示具身机器人与人形机器人在复杂交互场景下的应用 [9] 行业交流与研讨 - 大会举办系列主题论坛，围绕多层堆叠、重载存搬配、智能仓储集成产品等多个前沿领域展开深入研讨 [7] - 议题聚焦业务增长新范式与市场开拓新路径，就核心业务扩张、新兴市场渗透、商业模式创新等关键议题进行研讨 [7] - 多位行业专家分享见解，包括中国智慧物流发展路径与创新趋势、世界级AGV&AMR搬运解决方案等 [5]

公司业绩与产品 - 公司智能物流业务截至今年三季度营收同比增长超100% [1] - 公司构建了覆盖8大类、22个品种、超100种型号的智能物流产品矩阵 [1] - 公司自主研发CCS调度控制系统、WMS仓储管理系统等核心平台 [1] 公司战略与未来规划 - 公司将以“智领未来”开启开放共赢的新征程，坚持技术攻关并持续加大研发投入 [2] - 公司将重点突破智能驾驶、数字孪生等核心技术，推动物流装备全面智能化 [2] - 公司计划将具身智能“搬运机器人”培育为集团新主业 [2] - 公司将强化生态协同，与上下游伙伴深化合作以破解行业同质化、场景碎片化挑战 [2] - 公司将加快扬帆出海，推动成熟的智能物流系统开拓全球市场 [2] 行业活动与背景 - 以“融合聚力 智领未来”为主题的2025合力智能物流发展大会在合肥召开，500余人参会 [1] - 2025年被视为公司智能物流业务破茧成蝶、展翅高飞的关键之年 [1]

行业趋势：物流装备巨头跨界布局具身智能 - 杭叉集团、井松智能、中力股份三大物流装备企业先后发布人形机器人产品，物流领域正成为人形机器人规模化落地的场景 [1] - 人形机器人、大模型等新技术成为物流行业升级的最新驱动力，将推动智能物流建设达到更高水平 [3] - 过去十年自动叉车、自动导向车等装备的自动化能力已无法满足日益增长的物流需求，人形机器人的“泛化适应能力”成为行业新焦点 [3] 公司动态：产品发布与技术突破 - 杭叉集团发布首款“杭叉X1系列物流人形机器人”，可承担料箱搬运、堆垛和原箱拆垛等作业，导航精度达毫米级，能在非结构化环境中实现“手、脚、眼、脑”协同 [1] - 井松智能展出自研“轮足式人形机器人”，支持30kg负载，兼容物料转运、拣选、码垛等场景，兼具轮式移动高效和足式移动适配性，可通行阶梯等复杂场景 [2] - 中力股份发布“具身物料移动机器人”并首次搭载机械手臂，标志着从传统搬运迈向“全场景自主操作”阶段，并计划在“双十一”全球首发专为仓储拣料设计的“袋鼠”机器人 [2] 技术演进：从概念走向现实的能力跃迁 - AI大模型和多模态技术进步使人形机器人具备理解、决策与交互能力，可自主识别物料、动态规划路径、与人协同工作，实现传统自动导向车无法完成的跃迁 [3] - 杭叉集团通过控股子公司杭叉智能收购国自机器人，增强了公司在移动机器人算法和软件方面的技术创新能力 [2] - 人形机器人能够模拟人工实际作业，完成物流场景中的高频作业，其动作方式更贴近人类，实现柔性替代与人机协作 [1][2] 应用前景：解决特定场景痛点 - 人形机器人可解决现有自动化方案无法匹配的细分领域，如货车装卸货环节、窄巷道或狭小空间的物料搬运 [4] - 人形机器人与智能物流专用设备的协作有望推动智能物流建设上升到新的高度 [4]

行业趋势 - 物流领域正成为人形机器人规模化落地的关键场景，工业物流是明确方向之一 [1] - 自动叉车、AMR（自主移动机器人）、立体仓等物流设备正加速智能化升级 [1] - 人形机器人、具身智能、大模型等新技术已成为物流行业升级的最新驱动力 [9] - 人形机器人技术和应用迭代将推动智能物流建设达到更高水平和全新阶段 [9] 企业动态 - 杭叉集团在亚洲物流展全球首次发布X1系列轮式物流人形机器人，具有22个独立自由度，配备275 TOPS算力，采用3D相机和3D激光雷达支持360°全方位感知 [3][4] - 杭叉X1系列机器人融合轮式高效移动与人形灵巧操作，可完成原箱转运、码垛/拆垛、料箱转运和堆叠/拆垛等多种场景作业 [4] - 井松智能展示轮足式人形机器人，支持30kg负载，兼容物料转运、拣选、码垛、盘点等通用场景，兼具轮式移动高效和足式移动适配性 [3][4] - 中力股份宣布将全球首发超人形具身智能机器人"袋鼠"，专为仓储拣料场景设计 [3][4] - 仙工智能发布搭载控制系统的X1-PRO及多款具身智能机器人新品，覆盖上下料、搬运、检测等工业环节 [5] - 仙工智能X1-PRO采用弯腰结构与轮式全向底盘，支持45°弯腰操作，具备40个自由度，单臂7自由度仿生设计，标准负载6kg，双臂短时负载达16kg [5] 技术优势与数据协同 - 物流企业推出工业专用人形机器人具有技术协同性，可结合物流行业数据优势提供工业化底层能力 [6] - 人形机器人功能特性与工业场景高度匹配，适合场景固定、任务重复性高的场景 [6] - 物流领域具备天然数据优势，可为人形机器人技术迭代提供良好数据基础 [6] - 中国一年销售120万辆叉车，杭叉集团占四分之一，若其中5%为智能叉车，一年可贡献约50亿条物流垂直领域专业数据，是当前最先进机器人模型数据规模的5000至1万倍 [6] - 物流装备企业掌握底盘、电机、传动、感知等核心硬件能力，与人形机器人产业链天然契合 [7] 应用场景与行业合作 - 星动纪元与北自科技签署战略协议，探索人形机器人在智能物流核心场景的融合发展路径 [9] - 仙工智能与星尘智能达成人形机器人千台级订单战略合作，未来两年推动上千台AI机器人在工业、制造、仓储、物流等场景大规模分阶段部署 [9] - AI机器人将逐步承担生产线物料配送、周转箱搬运、上下料、空箱回收等作业，自动化重复性任务 [9] - 人形机器人可解决货车装卸货环节、窄巷道或狭小空间物料搬运等特殊作业环境自动化难题 [10] - 人形机器人与专业物流自动化设备是协作关系，在特殊情况下是智能物流系统建设的更好方案 [10]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约12.16亿元，同比增长8.72% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.1亿元，同比减少5.98% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.42元，同比减少4.55% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为57亿元 [2]

股东减持计划 - 公司股东重庆华锐丰目前持有1006.49万股公司股份，占公司总股本的2.22% [1] - 该股东计划通过集中竞价方式减持不超过453.32万股公司股份，占公司总股本的1% [1] - 减持计划实施期间为2025年11月20日至2026年2月19日 [1]

财务表现 - 第三季度营业收入为1.45亿元，同比下降37.52% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.89万元，同比下降99.79% [1] - 第三季度基本每股收益为0.0002元 [1]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为1.45亿元，同比下降37.52% [1] - 第三季度净利润为5.89万元，同比下降99.79% [1] - 前三季度累计营业收入为6.88亿元，同比下降23.74% [1] - 前三季度累计净利润为6240.6万元，同比下降41.19% [1] - 前三季度基本每股收益为0.2121元 [1] 业绩变动原因 - 自动化集成项目实施周期较长，大项目的收入确认对当期营业收入和净利润影响较大 [1]

公司业绩 - 2025年前三季度公司营收约6.88亿元，同比减少23.74% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约6241万元，同比减少41.19% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.2121元，同比减少41.2% [1] 行业动态 - 中国创新药领域今年海外授权交易总额已达800亿美元 [1]