医疗器械行业（脑机接口） - 全球首款植入式脑机接口三类医疗器械在中国获批上市，该产品为博睿康植入式脑机接口手部运动功能代偿系统，适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，通过气动手套辅助实现手部抓握功能代偿 [2] - 该产品采用硬脑膜外微创植入与无线供能通信技术，临床试验共完成32例患者植入，主要临床终点100%达标，所有受试者安全植入天数累计超过7000天，未见相关严重不良事件 [3] - 政策端大力支持，脑机接口被列为未来产业，工信部等七部门要求到2027年打造产业发展集聚区，到2030年形成安全可靠的产业体系 [4] - 支付端逐步完善，湖北、浙江、江苏等省份已相继给出脑机接口的医保定价，为医院采购和应用提供了成本参考 [6] - 报告认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，在技术创新、政策支持等多重因素驱动下，市场前景可期，并推荐乐普医疗、可孚医疗、伟思医疗等相关公司 [1][4] 宏观经济 - 2026年中国经济迎来亮眼开局，生产、消费、投资三大核心领域显著改善，政策与需求协同发力为复苏核心动力，春运延后的假期错位因素进一步放大了增长效果 [8] - 生产端规模以上工业增加值同比增长6.3%，高端制造领跑且各行业复苏面扩大 [8] - 消费端社零总额同比增长2.8%，服务消费表现亮眼，线上消费持续托底，地产链消费低迷态势有所缓解 [8] - 投资端固定资产投资累计同比增长1.8%，制造业与基建投资大幅改善，仅地产投资仍处负增区间 [8] 有色金属行业（盐湖锂） - 盐湖提锂是成本最低的提锂工艺，2024年盐湖企业碳酸锂成本在3-4.8万元/吨，显著低于锂辉石和锂云母提锂路线的约8万元/吨成本 [10] - 中国盐湖产量将持续提升，预计到2030年将达到50万吨，成为全球锂盐供给的重要组成部分，主要产能分布在青海的察尔汗、一里坪等盐湖，西藏麻米措、拉果措等盐湖也开始进入投产期 [11] - 南美盐湖为世界重要来源，Atacama盐湖年碳酸锂产量约40万吨，未来增量以阿根廷的Mariana、3Q等盐湖项目为主 [11] - 盐湖提锂项目资本支出较大、周期长，国内新建到达产周期约3.5年，南美约5年，南美盐湖的万吨锂盐投资额在15亿元人民币以上，预计资源将逐渐向大公司集中 [12] 航空运输行业 - 2026年春运需求旺盛，航空客流增速领跑，春运40天全社会人员流动量农历同比增长4.3%，其中航空增长5.3%，增速居首，航空客运量约9439万人次，再创历史新高 [14] - 春运航空量价双升，估算2026年春运国内裸票价农历同比上升约3-4%，其中节中假期因二次出行火爆，国内裸票价同比大涨8%，同时2026年第一季度国内航油出厂均价同比下降8%，预计航司盈利将同比明显改善 [15] - 2026年夏航季继续严控时刻增长，新航季客班计划总量较2025年夏航季同比减少1.6%，其中国内客班计划总量同比减少2.7%，国际客班计划总量同比增加3.3% [16] - 报告认为中国民航供给已进入低增时代，供需将继续向好，将开启盈利上行且可持续的“超级周期”，并推荐中国国航、吉祥航空、中国东航等航司 [16][17] 家用电器行业 - 地缘冲突推高能源价格，欧洲TTF天然气价格在过去一个月中上涨了62.17%，同时欧盟拟设立新基金推动绿色能源转型，有望催化热泵和户储需求的增长 [32] - AWE2026展会显示家电产品趋势为AI融合升级，具备主动感知和决策能力，进入“主动服务”阶段，具身智能机器人实现实用化突破，并拓展至“人-车-家-户外”全域联动 [32] - OpenClaw应用火爆，九号公司宣布其电动车成为行业首个支持OpenClaw接入的品牌，绿联科技与MiniMax合作推出内嵌大模型的NAS私有云解决方案 [33] 保险行业 - 短期交易因素导致保险板块估值承压，但行业盈利改善预期不变，利率企稳叠加权益市场慢牛假设下，盈利改善确定性较高 [38] - 2026年2月，79家人身险公司银保渠道新单保费690亿元，同比增长6.9%；1-2月累计新单2814亿元，同比增长21.7%，显示银保新单景气 [39] - 2025年四季度末，保险业机构总资产达41.31万亿元，同比增长15.1% [39] 商业航天产业 - 中科宇航110吨级力擎二号液氧煤油发动机再次圆满完成200秒长程试车；力箭一号遥十二运载火箭顺利出厂，拟执行“一箭8星”发射任务 [70] - 商业火箭企业智林空间飞燕火箭智能制造基地签约落地江阴，计划总投资20亿元；八院“沪星智选”卫星商城平台正式发布 [70][71] - 二级市场上，Wind商业航天指数（8841877.WI）在3月第二周（2026.3.9-3.13）跌幅为10.70% [72] AI产业 - 国内多地推出支持OpenClaw发展的新政，例如杭州萧山拟提供免费部署支持并补贴Token消耗，深圳龙岗拟出台措施最高补贴400万元 [79] - AI算力方面，英伟达投资20亿美元与荷兰Nebius共建AI超大规模云基础设施；未来5年将投入260亿美元推进开源AI大模型 [79] - AI应用方面，华为推出“鸿蒙版龙虾”小艺Claw开启测试；百度智能云发布零部署服务DuClaw；英伟达拟推出开源AI智能体平台NemoClaw [80] 其他行业与公司要点 - **军工行业**：2026年中国国防支出预算安排1.94万亿元，比上年增长6.9%；军工长期趋势向好，但上周国防军工指数下跌6.32%，跑输大盘 [27][28] - **建材行业**：水泥需求偏弱价格震荡，库容比为62.44%；玻璃成本支撑价格探涨，库存为6763万重箱；玻纤提价落实良好；碳纤维成本驱动开启提价 [41] - **能源（炼化）行业**：炼化行业有望迎来“周期+成长”共振，是反内卷重点行业；伊朗地缘风险升级导致油价大幅上涨 [46] - **公司-欧陆通**：公司是服务器电源头部企业，乘AI电源东风，产品有望进入ASIC供应体系，预计2026年ASIC芯片交付1000万颗，对应约20GW电源需求 [48][53] - **公司-理想汽车**：2025年第四季度营收288亿元，环比增长5%；车辆交付量10.9万辆，环比增长17%；预计2026年第一季度车辆交付量8.5-9.0万辆 [50][51] - **公司-万物新生**：2025年第四季度营收62.54亿元，同比增长29%；经调整归母净利润1.40亿元，同比增长14%；以旧换新渗透率提升驱动收入高增长 [54][55] - **金融工程**：行业轮动四象限策略自2018年样本外跟踪以来，单因子多策略年化超额收益13.85%；2025年宏观因子表现突出，年化超额23.8% [57] - **固定收益**：理财配债具有季节性规律，银行理财在Q2、Q3增长显著，为短端配置需求提供支撑；建议关注4年期附近曲线凸点的骑乘机会 [67][68] - **新股-泰金新能**：公司是国内高端绿色电解成套装备龙头，实现了4~6μm极薄铜箔生产用阴极辊的进口替代；2022~2024年营收和归母净利润复合增长率分别达47.78%和40.99% [75][76]

本周新股申购概况 - 本周（3月16日—3月20日）A股市场共有6只新股开启申购，包括科创板的视涯科技、泰金新能，创业板的宏明电子、慧谷新材，深市主板的盛龙股份和北交所的悦龙科技 [1] - 视涯科技、宏明电子、悦龙科技于周一申购，泰金新能、慧谷新材、盛龙股份于周五申购 [1] - 宏明电子发行价为69.66元/股，是今年以来发行价第二高的新股 [1][3] - 盛龙股份本次公开发行数量为2.15亿股，是今年以来发行数量排名第二的新股，中签率可能会比较高 [1][11] 视涯科技 - 公司是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务 [2] - 硅基OLED微型显示屏是AI时代新一代智能终端的核心硬件，公司创新性地研发了硅基OLED强微腔技术、硅基OLED串扰截断技术、硅基高光效叠层OLED全彩技术等一系列核心技术 [2] - 公司产品关键性能、产能规模及可靠性等方面已达到或超越索尼，打破了索尼在热成像、夜视仪等传统专业市场的垄断，并快速抢占全球XR市场份额 [2] - 公司已成为全球第二、境内第一的微显示整体解决方案提供商，已实现对字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等全球一线终端厂商的出货 [2] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为2.15亿元、2.8亿元、5.13亿元，归属于母公司所有者的净利润为-3.04亿元、-2.47亿元、-2.12亿元 [3] - 本次募集资金将用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目和研发中心建设项目 [3] - 发行价为22.68元/股，单一账户申购上限为14000股，顶格申购需持沪市市值14万元 [1] 宏明电子 - 公司主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，并涉及精密零组件业务 [3] - 公司是国内少数从高品质电子材料（陶瓷瓷料和导电浆料）到电子元器件均具备研制能力的全产业链生产企业，实现了多个产品的国产化替代 [1][4] - 公司创造了国内第一条有机薄膜介质电容器国军标生产线、第一条宇航级MLCC生产线、第一条正/负温度系数热敏电阻器国军标生产线、第一条抗电磁干扰滤波器国军标生产线等多项国内第一 [4] - 在精密零组件领域，公司为苹果、联想、摩托罗拉等知名品牌商的消费电子产品提供配套，是苹果公司产业链上的重要供应商之一 [4] - 近年来，公司积极拓展新能源汽车领域业务，开发新能源电池及汽车电子结构件产品，已通过行业主流客户认证并开始小批量供货 [4] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为27.27亿元、24.94亿元、26.17亿元，归属于母公司所有者的净利润为4.12亿元、2.68亿元、3.19亿元 [4] - 本次募集资金将用于高储能脉冲电容器产业化建设项目、新型电子元器件及集成电路生产项目（一期/二期）、精密零组件能力提升项目、电子材料与元器件关键技术研发项目、3C精密零组件、新能源电池及汽车电子结构件研发项目、数字化能力提升项目以及补充流动资金 [5] - 发行价为69.66元/股，单一账户申购上限为8500股，顶格申购需持深市市值8.5万元 [3] 悦龙科技 - 公司主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品 [6] - 核心产品侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产 [6] - 产品重点应用于海洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程机械、化工、轨道交通、食品等其他领域 [6] - 产品面向全球销售，客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等多个国家和地区，客户包括中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、埃克森美孚、FET等 [6] - 公司在我国自主设计建造的海上石油钻井平台“海洋石油981”、“海洋石油 982”、“D90蓝鲸 1号”、“D90蓝鲸2号”等重大工程项目中提供各类柔性管道产品 [6] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为2.19亿元、2.68亿元、2.89亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.61亿元、0.83亿元、0.9亿元 [6] - 本次募集资金将投资于新建自浮式输油橡胶软管生产项目、橡胶软管生产设施智能化信息化升级改造项目、高端软管研发中心项目和营销服务网络建设项目 [7] - 发行价为14.04元/股，单一账户申购上限为98.96万股 [6] 泰金新能 - 公司专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售 [8] - 是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地 [8] - 产品终端应用于大型计算机、5G 高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天军工等领域 [8] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为16.69亿元、21.94亿元、23.95亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.55亿元、1.95亿元、2.04亿元 [8] - 本次募集资金将投资于绿色电解用高端智能成套装备产业化项目、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目、企业研发中心建设项目 [8] - 单一账户申购上限为9500股，顶格申购需持沪市市值9.5万元 [8] 慧谷新材 - 公司是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业 [10] - 主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台 [10] - 公司成功开发具备光学调控、导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的涂层材料体系，已形成面向家电、包装、新能源、电子四大下游应用场景的“1+1+N”产业布局体系 [10] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为7.17亿元、8.17亿元、9.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元、1.46亿元、2.07亿元 [10] - 本次募集资金用于清远慧谷新材料技术有限公司年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目、清远慧谷新材料研发中心项目、慧谷新材生产线技术改造项目以及补充流动资金 [10] - 单一账户申购上限为4000股，顶格申购需持深市市值4万元 [9] 盛龙股份 - 公司是国内领先的大型钼业公司，致力于有色金属矿产资源的综合开发利用，主要从事重要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务，主要产品为钼精矿和钼铁 [11] - 根据美国地质调查局（USGS）数据，2024年我国钼金属产量约为11万吨，公司2024年钼金属产量1.06万吨，占我国钼金属产量的9.64%，是我国重要的钼供应商之一 [11] - 公司所属矿山地处中国最大的钼金属成矿带—东秦岭钼矿带，在产矿山增储潜力大，储备矿山开发前景好 [11] - 公司主营业务的区位优势明显，南泥湖钼矿所在的洛阳市栾川县被誉为“中国钼都”，已探明钼金属储量居世界第一位，公司在该地区开展业务具有得天独厚的优势 [11] - 2023—2025年，公司实现营业收入分别为19.57亿元、28.64亿元、35.03亿元，归属于母公司所有者的净利润为6.19亿元、7.57亿元、8.84亿元 [12] - 本次募集资金将投资于河南省嵩县安沟钼多金属矿采选工程、矿业技术研发中心项目以及补充流动资金和偿还银行贷款 [12] - 单一账户申购上限为45000股，顶格申购需持深市市值45万元 [11]

IPO审核与注册进展 - 上周3家企业IPO上会全部获通过，包括拟登陆沪市主板的红板科技、拟登陆科创板的泰金新能以及拟登陆北交所的江天科技 [2] - 红板科技专注于中高端印制电路板，2024年为全球前十大手机品牌提供1.54亿件手机HDI主板，约占其出货量的13%，2024年及2025年前三季度营收分别为27.02亿元和27.26亿元，归母净利润分别为2.14亿元和4.13亿元 [2] - 泰金新能此次为二次上会获通过，上市委关注其未来业绩稳定性，公司2025年前三季度营收17.13亿元，归母净利润1.41亿元 [3] - 江天科技2025年前三季度营收4.68亿元，同比增长10.85%，归母净利润0.89亿元，同比增长11.45% [3] - 本周有5家企业将上会，包括拟冲刺北交所的祺龙海洋、海圣医疗、国亮新材，以及拟登陆沪市主板的至信股份和陕西旅游 [4] - 祺龙海洋对中海油的销售收入占比报告期内较高，2022年至2025年上半年分别为79.39%、93.44%、93.48%和75.39% [4] - 海圣医疗2024年营收和归母净利润分别同比下滑0.7%和9.12% [5][6] - 国亮新材2024年营收9.05亿元，同比下降8.09%，归母净利润0.71亿元，同比下降15.31%，且来自河北省的销售收入占比约8成 [6] - 至信股份报告期内前五大客户销售占比在68%至79.77%之间，2025年上半年营收16.04亿元，归母净利润0.94亿元 [7] - 陕西旅游2022年至2024年营收从2.32亿元增长至12.63亿元，归母净利润从-0.72亿元扭亏为盈至5.12亿元，此次IPO拟募资15.55亿元 [7] - 上周盛合晶微科创板IPO获受理，拟募资48亿元，公司为晶圆级先进封测企业，2024年营收47.05亿元，归母净利润2.14亿元 [8] - 上周摩尔线程和天溯计量2家公司的IPO注册获同意，摩尔线程拟募资80亿元 [9] - 上周株洲科能和昆仑联通2家公司的IPO终止审核 [9][10] 新股上市表现 - 本周丹娜生物登陆北交所，上市首日收盘报102.10元，较发行价17.10元上涨497.08%，总市值56.55亿元 [11] - 上周禾元生物、泰凯英、西安奕材、必贝特4只新股上市，首日涨幅分别为213.49%、188.53%、198.72%和74.71% [12] - 禾元生物上市首日收盘报91.1元，较发行价29.09元上涨，投资者中一签浮盈3.10万元 [12] - 泰凯英上市首日收盘报21.64元，较发行价7.5元上涨，投资者中一签浮盈1414元 [12] - 西安奕材上市首日收盘报25.75元，较发行价8.62元上涨，投资者中一签浮盈8565元 [12] - 必贝特上市首日收盘报31.01元，较发行价17.78元上涨，投资者中一签浮盈6615元 [12] 新股申购安排 - 本周安排3只新股申购，北矿检测于11月3日申购，发行价6.7元/股，拟募资1.79亿元 [13] - 北矿检测预计2025年前三季度营收1.34亿元至1.39亿元，同比增长26.87%至31.61%，归母净利润0.58亿元至0.64亿元，同比增长25.08%至38.02% [13] - 南网数字和恒坤新材均将于11月7日申购，南网数字2025年前三季度营收27.79亿元，同比增长31.88%，归母净利润1.58亿元，同比增长464.76%，拟募资25.54亿元 [13] - 恒坤新材2025年上半年营收2.94亿元，归母净利润0.42亿元，拟募资10.07亿元 [14]