报告投资评级与核心观点 - 投资评级：**增持** [5] - 目标价格：**15.80元** [5] - 核心观点：报告认为，尽管公司手表业务在2025年承压，营收和利润出现下滑，但公司正积极向精密科技业务转型，并通过收购长空齿轮强化该业务布局，预计未来业绩将逐步修复，因此维持“增持”评级并给出目标价 [2][11] 财务表现与预测 - **2025年业绩回顾**：2025年公司实现营业总收入**35.08亿元**，同比下降**11.0%**；实现归母净利润**0.87亿元**，同比大幅下降**60.4%**，业绩低于预期 [4][11] - **分季度营收**：2025年Q1至Q4分别实现营收**9.2亿元、8.6亿元、8.9亿元、8.3亿元**，同比降幅分别为**-13.2%、-15.0%、-7.5%、-7.5%**，显示降幅逐步收窄 [11] - **未来业绩预测**：报告预测公司2026-2028年营业总收入将分别达到**37.77亿元、39.68亿元、41.27亿元**，同比增长**7.6%、5.1%、4.0%**；归母净利润预计分别为**1.43亿元、1.84亿元、2.08亿元**，同比增长**63.5%、29.1%、12.9%** [4][11] - **每股收益预测**：报告将2026-2027年EPS预测下调至**0.35元、0.45元**（原预测为0.65元、0.71元），并预测2028年EPS为**0.51元** [11] - **盈利能力指标**：2025年销售毛利率为**35.5%**，净资产收益率（ROE）为**2.6%**；预计2026-2028年ROE将逐步恢复至**4.2%、5.2%、5.7%** [4][12] - **分红情况**：2025年公司拟分红**0.49亿元**，占归母净利润的**56%** [11] 业务分项分析 - **手表业务**：2025年手表业务实现营收**32.3亿元**，同比下降**11.6%**，占总营收的**92%** [11] - **自有品牌手表**：营收**5.7亿元**，同比下降**21.0%**，占比**16.3%**。公司围绕航空基因与中国文化推出特色产品，并深耕线上渠道 [11] - **名表零售业务**：营收**26.6亿元**，同比下降**9.3%**，占比**75.9%**。公司优化品牌与渠道结构，聚焦头部品牌，实施精细化运营 [11] - **精密科技业务**：2025年实现营收**1.4亿元**，同比增长**7.1%**，占总营收的**4%**。公司正通过自主研发和拟收购**陕西长空齿轮有限责任公司**控股权，切入精密齿轮与减速器领域，以推动战略转型 [11] - **行业背景**：根据中国钟表协会及瑞士钟表工业联合会数据，2025年国内钟表行业规模以上企业营业收入同比下降**9.70%**，瑞士出口中国大陆手表金额同比下降**12.1%**，行业整体消费低迷 [11] 估值与市场数据 - **当前估值**：基于2026年预测净利润，报告给予公司**45倍PE估值**，从而推导出目标价**15.80元** [11] - **市场交易数据**：公司总市值为**56.52亿元**；52周内股价区间为**9.52-21.73元**；当前市净率（PB）为**1.7倍** [6][7] - **股价表现**：近1个月、3个月股价绝对升幅分别为**-10%、-10%**，近12个月绝对升幅为**26%**，但相对指数表现分别为**-8%、-16%、-1%** [10]

核心事件 - 远航精密全资子公司江苏金泰科精密科技有限公司被列入江苏省2025年认定报备的第二批高新技术企业备案名单 [2] - 此次认定为子公司原《高新技术企业证书》有效期届满后的重新认定 [2] 公司动态 - 公司通过全资子公司金泰科获得高新技术企业资格认定 [2] - 认定依据为全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的公示及名单 [2] - 相关信息刊载于“高新技术企业认定管理工作网” [2]

公司业务构成 - 公司精密科技业务当前的核心产品是面向激光器、光通讯等领域的精密零部件和结构件 [1] - 公司正在积极推动精密科技业务向航空航天等市场领域进行拓展 [1] - 精密科技相关业务目前占公司整体收入的比重较小 [1]

公司成立与基本信息 - 厦门匠琢精密科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为林银凤 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为科技推广和应用服务 [1] - 公司业务包括机械设备研发、机械零件与零部件加工及制造 [1] - 公司涉及通用零部件制造、金属加工机械制造及金属切削机床制造 [1] - 公司业务涵盖汽车零部件及配件制造 [1] - 公司提供专用设备修理服务 [1] - 公司业务包括电子元器件制造、其他电子器件制造及电力电子元器件销售 [1] - 公司经营机械零件与零部件销售以及数控机床销售 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1]

公司成立与基本信息 - 广东绿科达精密科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 经营范围与业务方向 - 公司主营业务范围广泛，以技术服务与开发为核心，包括技术咨询、交流、转让与推广 [1] - 公司销售业务覆盖多个工业领域，包括气体液体分离设备、电子元器件与机电组件设备、五金产品、金属制品、环境保护专用设备、新能源原动设备等 [1] - 公司销售业务延伸至新材料领域，包括生态环境材料、高性能有色金属及合金材料、工程塑料及合成树脂、合成材料等 [1] - 公司销售业务还包括机床功能部件、电工器材、各类刀具与金属工具、日用口罩（非医用）等 [1] - 公司经营涉及互联网销售（除需许可商品）以及货物进出口业务 [1]

公司成立与基本信息 - 佛山市功一精密科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 业务涉及模具制造与销售 [1] - 业务涉及五金产品制造、零售与批发 [1] - 业务涉及电影机械制造、广播影视设备销售、照相器材及望远镜批发、广播电视设备专业修理 [1] - 业务涉及机械零件、零部件销售与加工 [1] - 业务涉及工业自动控制系统装置制造、工业机器人制造 [1] - 业务涉及机械设备销售、通用设备修理、金属加工机械制造 [1] - 业务涉及文化、办公用设备制造 [1] - 业务涉及塑料制品制造与销售 [1] - 业务涉及日用产品修理、金属制品修理 [1] - 业务涉及刀具制造、金属工具制造 [1] - 公司具备技术进出口与货物进出口资质 [1]

公司基本信息 - 公司名称为江西夏语精密科技有限公司，法定代表人为游锋，注册资本为10万人民币 [1] - 公司于近日成立，经营范围涵盖许可项目和一般项目 [1] 公司业务范围 - 许可项目包括输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验，建设工程勘察、施工、设计，以及检验检测服务 [1] - 一般项目广泛覆盖新能源技术领域，包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 具体研发方向包括新兴能源技术、在线能源监测技术、配电开关控制设备以及储能技术 [1] - 提供发电技术服务，特别是风力发电和太阳能发电技术服务，以及工程管理服务和光伏发电设备租赁 [1] - 业务涉及新能源原动设备制造与销售，以及智能输配电及控制设备、电池、光伏设备及元器件的销售 [1]

公司成立与基本信息 - 四川锦诚捷精密科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为冯桂英 [1] - 公司注册资本为150万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖软件开发、信息系统集成服务及智能控制系统集成等软件与信息技术服务 [1] - 公司业务涉及机械零件、零部件的加工与销售，以及模具、金属加工机械、金属链条等金属制品的制造与销售 [1] - 公司业务包括通用设备制造、机械电气设备制造、工业自动控制系统装置的制造与销售 [1] - 公司提供广泛的技术服务，包括技术开发、咨询、交流、转让和推广 [1] - 公司业务延伸至印刷专用设备制造，以及办公设备、油墨、橡胶制品、塑料制品、五金产品、金属材料、电子产品、办公用品和劳动保护用品的销售 [1] - 公司经营范围包括货物进出口与技术进出口 [1]

公司基本信息 - 东莞市洛富精密科技有限公司于近日成立[1] - 公司注册资本为20万人民币[1] 公司经营范围 - 公司业务范围广泛，涵盖新能源设备制造与销售，包括新能源原动设备制造与销售、新能源汽车换电设施及电附件销售[1] - 公司业务包括数控机床、金属加工机械等高端装备的制造与销售[1] - 公司业务涉及风电技术服务以及高速精密重载轴承等关键零部件销售[1] - 公司经营包括国内贸易代理、货物与技术进出口等商业活动[1]

公司成立与基本信息 - 佛山泓诚精密科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为郭俊豪 [1] - 公司注册资本为300万人民币 [1] 公司经营范围与业务布局 - 公司经营范围广泛，涵盖研发、制造、销售及技术服务等多个环节 [1] - 研发领域包括金属制品、五金产品、机械设备及电子元器件与机电组件设备 [1] - 制造业务涉及电子元器件、电力电子元器件、电子专用设备、半导体器件专用设备及电子专用材料 [1] - 销售业务覆盖电子元器件、五金产品、金属材料、橡胶制品、包装材料、通讯设备、光缆、集成电路、汽车装饰用品、汽车零配件及新能源汽车电附件等 [1] - 公司业务延伸至集成电路设计与软件开发 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司经营包含技术进出口与货物进出口业务 [1] - 公司业务还涉及日用百货、电子产品、移动通信设备、互联网销售及照相器材等零售与批发 [1]