财务业绩 - 2025年前三季度营业收入57,462.17万元，同比增长24.66% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润2,528.85万元，同比下降47.02% [2] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润2,171.66万元，同比下降48.23% [2] - 2025年前三季度研发费用3,600.04万元，同比增长19.05% [3] 利润下滑原因 - 国内汽车价格竞争加剧导致下游客户压缩供应商价格及采购结构变化 [2] - 第三季度股权激励对应的股份支付增加 [2] - 募投项目固定资产转固及员工增加导致折旧和薪酬等固定成本上升 [2] - 募集资金余额减少及借款增加导致利息收入减少、利息支出增加 [2] 人形机器人业务进展 - 已应用于人形机器人的产品包括精密齿轮、减速机、丝杠类产品 [2] - 精密齿轮和减速机已供应国内外知名机器人，丝杠产品处于试样及小批量订单阶段 [2] - 人形机器人产品订单规模较小，对2025年营收和利润影响有限 [2] 研发与战略投入 - 公司持续加大研发投入以保持技术创新领先优势 [3] - 未来将聚焦主业，深耕行业，以客户需求为导向提升核心部件竞争力 [3] - 加大对机器人行业从零件到部件产品的供应量 [3] 海外扩张与产能布局 - 越南工厂生产设备已安装完成，处于试生产阶段，订单情况良好 [3] - 未来将重点关注国内市场，同时积极拓展国际市场，加强国际知名客户开发 [3] - 计划抓住“一带一路”机遇，择机建设海外工厂以降低成本、提升市场占有率 [3] 融资与项目投资 - 2025年向特定对象发行股票预案投资于智能传动系统核心零部件产业化项目、装备开发及产业化项目 [4] - 拟生产产品包括精密齿轮、丝杠、具身机器人关节模组及核心零部件 [4] - 募投项目旨在抓住人形机器人产业机遇，拓展业务领域，满足新兴市场需求，开辟新的利润增长点 [4]

再融资计划 - 公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过8亿元，用于智能传动系统核心零部件产业化等项目及补充流动资金[1][2] - 本次定增是公司2023年完成IPO后的首次再融资，IPO时募集资金净额为7.5亿元[2] - 募投项目包括智能传动系统核心零部件产业化项目（投资总额5.44亿元，拟使用募资5.4亿元）、装备开发及产业化项目（投资总额8141.73万元，拟使用募资8000万元）、技术研究和应用中心建设项目（投资总额6134.50万元，拟使用募资6000万元）[2][3] 业务发展与战略布局 - 公司作为小模数齿轮行业龙头企业，计划通过募资加强精密数控设备等高端设备的研发生产能力，将业务向高附加值的智能制造核心零部件领域延伸[1][3] - 在机器人等新兴产业快速发展背景下，公司旨在推动关键零部件国产化进程，开辟新的增长曲线[1][3] - 智能传动系统核心零部件产业化项目建成后将形成对精密齿轮、丝杠、具身机器人关节模组等产品的规模化生产[3] 近期财务状况 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.75亿元，同比增长24.66%，但净利润为2528.85万元，同比下降47.02%，出现增收不增利[1][4] - 2025年前三季度销售毛利率和净利率分别为18.71%和4.4%，较上年同期的24.15%和10.35%显著下降[1][5] - 截至2025年9月末，公司资产总额23.03亿元，货币资金1.9亿元，资产负债率为41.81%，较上年末大幅提升9.33个百分点[1][5] 历史业绩表现 - 公司净利润自2021年高点8817.6万元后持续下滑，2022年至2024年净利润分别为8796.45万元、7174.04万元、6207.53万元，同比变动幅度为-0.24%、-18.44%、-13.47%[4] - 2025年前三季度扣非净利润为2171.66万元，同比下降48.23%[4] - 业绩承压原因包括下游汽车行业价格竞争加剧、募投项目固定资产转固导致折旧等固定成本增加、以及利息收支变化等[5] IPO募投项目进展 - 截至2025年9月末，公司IPO募投项目已投入资金包括：年产30万套新能源汽车驱动减速机构项目1.84亿元、年产40万套新能源汽车三合一变速器技术改造项目1.56亿元、年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目1.2亿元、研发中心项目4699.55万元[2] - 尚未投入使用的IPO募集资金余额为6002.8万元，占IPO募资总额的8%[2]

公司融资与项目规划 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集资金总额不超过8亿元 [1] - 募集资金净额将投入智能传动系统核心零部件产业化、装备开发及产业化、技术研究和应用中心建设以及补充流动资金及偿还债务 [1] - 本次募投项目旨在推动关键零部件国产化进程并加强高端设备的研发生产能力 [2] 募投项目产品与应用领域 - 募投项目产品包括精密齿轮、丝杠、具身机器人关节模组及核心零部件和配套装备 [1] - 产品下游应用涵盖机器人、低空飞行、智能网联新能源汽车等新兴领域 [1] - 丝杠作为核心传动部件具备高承载、长寿命、高速、高可控、高精准等优势，正从传统机床、汽车领域向人形机器人等新兴赛道延伸 [1] 行业市场前景与需求 - 2024年全球人形机器人市场规模为34亿美元，同比增长57.41%，预计2028年将达206亿美元 [1] - 2024年中国人形机器人市场规模为27.6亿元，同比增长53.33%，预计2028年将达387亿元，中国已成为全球领先的生产国 [1] - 机器人等新兴产业快速发展将带动对关节模组、丝杠等核心部件以及数控精密磨床等关键设备的巨大需求 [1][2] 公司现有业务与产品进展 - 公司创立于1999年，深耕小模数齿轮行业，主要产品包括汽车齿轮、减速机及其配件、电动工具齿轮等 [2] - 产品广泛应用于新能源汽车、燃油汽车、机器人、电动工具、智能家居、医疗器械、安防等领域 [2] - 公司应用于人形机器人的产品包括精密齿轮、减速机产品和丝杠产品，其中精密齿轮和减速机已供应于国内外知名机器人，丝杠产品已有试样及小批量订单 [2] 公司发展战略 - 公司计划通过实施募投项目把握关键零部件国产化窗口，开辟新的增长曲线，创造新的收入和利润增长点 [2] - 未来公司将通过小模数齿轮、减速机和丝杠产品在人形机器人领域的应用实现快速发展 [3] - 公司看好国内政策支持下人形机器人产业的巨大潜力和广阔前景 [3]

政策汇总及北交所并购新动态 - 自2024年起并购重组市场迎来积极信号，新“国九条”和“并购六条”等政策密集出台，确立以产业整合为核心的并购逻辑，推动审核机制向“小额快速”和“提高包容度”方向发展 [10] - 地方层面政策引导作用明显，多个省市加大对企业并购重组支持力度，地方国资成立并购基金步伐加快，并购重组成为提升资产证券化率的重要手段 [10] - 监管包容度提升使支付方式、融资渠道和定价机制更灵活，交易设计创新层出不穷，“首单”“首创”案例不断涌现，同时跨境并购政策鼓励上市公司拓展国际市场 [10] - 沪深市场半导体、生物医药等战略性新兴产业并购案例涌现，产业并购成为主流趋势，上市公司围绕产业链上下游开展战略合作与并购重组以强化产业协同效应 [11] - 北交所定位为服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域企业，截至2025年10月19日共发生37家次重要投资并购事件 [1][20] - 北交所对外并购特点包括以强链补链为主要目标、现金并购为主要形式，并购趋势方向应重点关注同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购及“强链补链”扩张版图式并购 [18] 鼎智科技收购赛仑特案例详情 - 2025年9月13日鼎智科技拟现金10,082.19万元收购赛仑特51%股权，收购金额占鼎智科技2024年末资产总额和净资产比例分别为13.65%和15.11%，标的公司2024年营业收入占鼎智科技同期营业收入比例为30.29% [2][23][24] - 赛仑特深耕小模数齿轮行业及微型精密行星减速箱，专注替代同规格进口产品，产品应用于医疗器械、智能机器人、汽车零部件等领域，2024年营收6,775.39万元，净利润1,332.96万元，2025年第一季度营收1,400.73万元，净利润220.90万元 [3][30] - 鼎智科技专注于精密运动和智能控制解决方案，核心产品包括线性执行器、音圈电机等，2025年上半年营收同比增长20%，归母净利润同比增长17.65%，毛利率为52.22%，研发费用率为9.81%，货币资金及短期投资合计3.46亿元 [3][44][46][52] - 收购后双方将形成“精密传动+智能驱动”全栈能力，通过“齿轮箱+电机+驱动”一体化设计实现系统集成，赛仑特产品与鼎智科技电机具备较强产业协同性，可满足客户对微特电机变速、控制精度等特殊要求 [2][23][55] - 业绩承诺方面，赛仑特2025-2028年目标扣非归母净利润孰低值分别不低于1,350万元、1,500万元、2,000万元及2,450万元，业绩承诺期三年累计净利润不低于5,950万元 [2][29] 重要公告更新 - 铁大科技与相关方协商一致拟签署《远期股份认购协议的终止协议》，国子软件收购的规格智能于2025年10月9日完成工商变更登记 [4][58] - 鼎智科技法国控股子公司注册完成，股权结构为鼎智科技持股65%、MECAMOTEC持股20%、NETIVTECH LTD持股15%，经营范围包括机械及电气元件制造商的商业代理等 [58][59] - 新芝生物实际控制人发生变更，原一致行动人协议有效期届满后由周芳、肖长锦、肖艺签署新协议，合计控制公司40,614,159股股份，占总股本比例44.3793% [58][59]

并购交易核心信息 - 公司拟以总对价10.54亿元收购广州金南磁性材料有限公司100%股权 [1] - 交易方式为发行股份及支付现金相结合，并募集配套资金不超过4.8亿元 [1] - 此次收购是公司上市以来首次重大资产重组，标志着公司向工业磁性材料与精密元器件领域的战略性拓展 [1] 战略协同效应 - 技术与研发平台深度协同，形成从基础材料研究到产品应用的完整研发链条，可缩短研发周期并共同开发新产品 [2] - 产品与市场强互补，合并后业务组合实现从民用市场到工业市场的跨越，构建周期互补的"双引擎"驱动模式 [3] - 双方可共享客户资源与销售渠道，公司可切入高端工业市场，金南磁材可利用公司覆盖全球60多个国家的海外分销体系加速国际化 [3] - 供应链与生产制造整合可降低采购成本，优化物流路径，并共同提升生产线智能化水平 [3] 行业前景与市场需求 - 全球磁性材料行业向高性能、轻量化、小型化、低损耗方向快速发展，催生对高端产品的旺盛需求 [4] - 新能源汽车领域对软磁元器件的性能和可靠性要求提升，单车价值量显著提升 [4] - 粉末冶金工艺因其优势正逐步替代传统工艺，下游应用扩展至伺服电机、智能机器人、无人机等新兴领域 [5] - 市场增长核心驱动因素包括绿色能源转型、汽车电动化与智能化、AI算力基建、消费电子创新与物联网渗透 [5][6] 政策环境支持 - 国家层面的一系列政策法规为新材料、高端制造行业营造了有利的发展环境 [7] - 此次并购重组完全契合国家宏观政策导向，为长期稳定发展奠定了坚实的政策基础 [7]

会议与战略方向 - 2025投资淮安金秋经贸恳谈会于10月16日召开，主题为“诚意满淮 共创未来”，汇聚头部企业负责人及“双创”人才代表等300余位嘉宾，旨在促进产业链供应链创新链深度融合 [1] - 淮安市聚焦“353”战略性新兴产业，围绕龙头企业开展强链补链延链，坚持新型工业化，突出项目引培与科技创新双轮驱动 [1] 产业投资与项目进展 - 鹏鼎控股淮安园区高端智能制造产业项目总投资80亿元，该企业自2006年落户后累计在淮投资达270亿元，年产值从1亿元跃升至超150亿元，带动AI服务器、智能汽车电子、光通信等产业聚集 [2] - 中天钢帘线、巨石玻纤、台华新材料等龙头型项目落地，同时3年来超500个“小而美”科技项目和超150个高科技工业项目竣工投产，覆盖新一代信息技术、高端装备制造、新材料、绿色食品等主导产业 [3] - 中天钢铁集团（淮安）新材料有限公司六厂车间首批次钢帘线成品下线，标志着从工程建设转入生产运营，预计今年产能和产值翻一番 [4] 营商环境与成本优势 - 淮安打造“四最”营商环境，即物流成本最低、要素成本最低、服务环境最优、办事效率最高 [4] - 工业用地平均出让价格持续保持全省低位，制造业贷款余额达763.41亿元，同比增长19.5% [4] - 2024年社会物流总费用占GDP比值降至13.35%，多式联运箱量同比增长59.5%，运用“并联审+容缺办”模式助推101个重大产业项目“拿地即开工” [4] - 5年来30余项改革经验获国家部委表彰推广，2021年以来营商环境民营企业满意度实现“四连增”，综合评分排名持续跃升 [5] 科技创新与人才引进 - 江苏景臻装备科技有限公司产品销往全球20多个国家和地区，拥有15项实用新型专利及5项软件著作权，订单已排到年底，产品从风电延伸至钢铁冶金、有色金属轧制、船舶海洋工程等领域 [6] - 淮安打造产业创新发展“智库”，设立科技创新战略咨询专家委员会，聘请140名科技镇长团团员担任企业技术顾问，并开展“淮上英才”尚贤沙龙推动供需对接 [6] - 建成东南大学国家技术转移淮安中心、南京理工大学盱眙产学研合作基地、淮安产业技术研究院等高能级平台，推动67个研发载体建设，孵化产学研合作项目341个 [7]

活动概览 - 2025投资淮安金秋经贸恳谈会于10月16日召开，主题为“诚意满淮 共创未来”，汇聚头部企业负责人及“双创”人才代表等300余位嘉宾 [1] - 活动旨在促进淮安产业链供应链创新链深度融合，为培育产业生态和创新生态增添动能 [1] 产业发展战略与成果 - 淮安聚焦“353”战略性新兴产业，围绕龙头企业开展强链补链延链 [1] - 产业发展策略为“投大投链投重点，投早投小投科技”，一手抓龙头型、链主型重大项目，一手引进“小而美、专而新”的科技型项目 [3] - 3年来，超过500个来自科创资源富集区的“小而美”科技项目落户淮安，竣工投产高科技工业项目超150个 [3] - 鹏鼎控股淮安园区累计投资达270亿元，年产值由1亿元跃升至超150亿元，强势带动AI服务器、智能汽车电子、光通信等产业聚集 [2] 招商引资策略 - 通过绘制“链主+龙头企业”招商图谱，精准锁定行业内龙头企业、链主企业和上市公司作为重点招引对象 [2] - 与中企会、中际旭创、清科资本、北理工等知名商协会、龙头企业、投资机构、高校院所建立合作，拓宽场景招商、基金招商、科技招商等新模式 [2] - 中天钢帘线、巨石玻纤、台华新材料等一大批龙头型项目争相落地 [3] 营商环境优化 - 淮安持续打造“物流成本最低、要素成本最低、服务环境最优、办事效率最高”的“四最”营商环境 [4] - 创新“标准地+双信地+定制地”工业用地供应模式，平均出让价格持续保持全省低位 [4] - 制造业贷款余额达763.41亿元，同比增长19.5% [4] - 2024年社会物流总费用占GDP比值降至13.35%，多式联运箱量同比增长59.5% [4] - 运用“并联审+容缺办”模式，已助推101个重大产业项目“拿地即开工”，工作质效连续4年全省第一 [4] - 2021年以来，淮安市营商环境民营企业满意度实现“四连增”，营商环境质量综合评分排名持续跃升 [5] 人才与创新生态建设 - 打造产业创新发展“智库”，设立科技创新战略咨询专家委员会 [6] - 发挥科技镇长团资源优势，建立“一产一团”对接机制，聘请140名科技镇长团团员担任企业技术顾问 [6] - 江苏景臻装备科技有限公司董事长朱宝军作为“淮上英才计划”创业领军人才，公司拥有15项实用新型专利及5项软件著作权，产品销往全球20多个国家和地区 [6] - 建成东南大学国家技术转移淮安中心、南京理工大学盱眙产学研合作基地、淮安产业技术研究院等一批高能级平台 [7] - 推动建设67个研发载体，孵化产学研合作项目341个 [7]

投资基金设立 - 公司拟共同投资宁波市镇海威远灵犀机器人创业投资合伙企业，投资基金总认缴出资额为1亿元，公司作为有限合伙人认缴出资4900万元，占认缴出资总额的49% [2] - 投资基金主要投资人形机器人关键零部件以及工业机器人、服务机器人、特种机器人等具身智能整机，人形机器人领域聚焦关节模组及其核心零部件，兼顾新材料领域 [2] - 本次投资旨在利用合作各方在行业的资源和优势，开展产业投资业务，提升公司竞争力和投资效益，并与公司主营业务协同，为机器人相关产业链协同发展探索新路径 [2] - 公司曾于9月18日公告拟投资华夏卓智创业投资基金，合伙企业总认缴出资额为8550万元，公司认缴出资3000万元，占总额35.09%，投资方向主要为机器人、人工智能、新一代信息技术等领域 [4][5] 公司主营业务与产品 - 公司专注于齿轮及其相关产品，齿轮行业是制造业的重要组成部分，目前已应用于人形机器人的产品主要为精密齿轮、减速机产品、丝杠类产品等 [3] - 公司精密齿轮产品、减速机等已供应于国内外知名机器人，丝杠产品已有陆续试样及小批量订单 [3] - 公司目前生产的设备主要有高速干切滚齿机、无心磨床、刃磨床、铲磨床、丝杠核心加工设备等 [3] 研发投入与未来规划 - 为适应人形机器人的快速发展，公司在精密小齿轮和精密减速机，以及加工人形机器人核心零部件的工业母机方面加大投入 [3] - 公司自研的丝杠核心加工设备研发进度基本符合预期，生产的丝杠类产品精度及效率已得到明显提升，但现有设备尚需进一步优化 [3] - 未来公司将重点投入，通过工艺创新等方式开发具有市场竞争力的新型行星滚柱丝杠加工核心设备 [3] - 公司未来将通过自研或收购方式进一步延长产品链，通过产品链拓展加快公司发展，形成具有核心竞争力的产品 [3]

投资基金设立 - 公司拟共同投资宁波市镇海威远灵犀机器人创业投资合伙企业，投资基金总认缴出资额为1亿元，公司作为有限合伙人认缴出资4900万元，占认缴出资总额的49% [1] - 投资基金主要投资人形机器人关键零部件以及工业机器人、服务机器人、特种机器人等具身智能整机，人形机器人领域聚焦关节模组及其核心零部件，兼顾新材料领域 [1] - 公司此前亦公告拟投资华夏卓智创业投资基金，合伙企业总认缴出资额为8550万元，公司认缴出资3000万元，占认缴出资总额的35.09%，投资方向主要为机器人、人工智能、新一代信息技术等领域 [3] 业务协同与战略发展 - 投资设立合伙企业旨在通过合作各方在行业的资源和优势，开展产业投资业务，提升公司竞争力和投资效益，投资与公司主营业务协同，有利于为机器人相关产业链协同发展探索新路径 [1] - 与专业投资机构共同投资可依托其在股权投资领域的资源和优势，实现产业与资本的协同，提升公司竞争力和投资效益 [3] 现有产品与技术基础 - 公司专注于齿轮及其相关产品，已应用于人形机器人的产品主要为精密齿轮、减速机产品、丝杠类产品，其中精密齿轮产品、减速机等已供应于国内外知名机器人，丝杠产品已有陆续试样及小批量订单 [2] - 公司目前生产的设备主要有高速干切滚齿机、无心磨床、丝杠核心加工设备等，为适应人形机器人快速发展，公司在精密小齿轮、精密减速机及加工核心零部件的工业母机方面加大投入 [2] 研发投入与未来规划 - 公司自研的丝杠核心加工设备研发进度基本符合预期，生产的丝杠类产品精度及效率已得到明显提升，但现有设备尚需进一步优化 [2] - 未来公司将重点投入，通过工艺创新等方式开发具有市场竞争力的新型行星滚柱丝杠加工核心设备 [2] - 公司目前在加大投入研发力度，依托现有技术、市场、人才和设备优势拓展机器人业务，未来将通过自研或收购方式进一步延长产品链，形成具有核心竞争力的产品 [2]

投资评级 - 报告对新莱福维持“买入”投资评级 [4] 核心观点与业务布局 - 公司通过收购金南磁材100%股权，交易价格10.54亿元，积极布局机器人、AI算力等新兴领域 [1][8] - 公司加码智能机器人/AI算力产能布局，具体包括金属精密元器件、高性能合金材料与软磁元器件等项目 [2] - 新莱福自研超细软磁粉体定位1MHz以上高工作频率场景，性能接近同类高端产品，开辟新能源车电控、5G基站、AI服务器、超算等新领域 [2] - 高性能钐铁氮粉体预计2025年量产，成本较钕铁硼低30%，温度稳定且抗腐蚀性能优异，适配新能源车、智能家居及液冷系统等应用 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.1亿元、12.3亿元、14.9亿元，同比增长13%、22%、22% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.4亿元、3.2亿元，同比增长14%、48%、32%，三年复合增速30% [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为34倍、23倍、17倍 [3] - 金南磁材管理层承诺2025-2027年净利润分别不低于0.82亿元、0.89亿元、0.94亿元 [2] 收购标的业务概况 - 金南磁材主要业务包括永磁材料（2024年营收占比70%、毛利率35%）、软磁材料及器件（2024年营收占比17%、毛利率33%）、PM精密合金器件（2024年营收占比13%、毛利率28%） [8] - 金南磁材在马达磁条领域全球市占率领先，其含油轴承批量供应全球前五大微电机厂商，减速箱批量供货国内头部扫地机器人厂商 [8]