港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.73%，报27325.89点；恒生科技指数上涨0.56%，报5786.66点；国企指数上涨0.63%，报9302.93点；红筹指数上涨0.26%，报4299.98点 [1] - 大型科技股普遍上涨，其中京东集团-SW涨1.5%，腾讯控股涨0.99%，网易-S涨0.97%，快手-W涨0.63%，哔哩哔哩-W涨0.52%，阿里巴巴-W涨0.35%，美团-W涨0.47%，小米集团-W平收 [1] - 部分板块表现活跃，电力设备股高开，哈尔滨电气涨超2%；创新药概念活跃，先声药业涨超5%；黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%；紫金矿业涨逾2% [1] - 零食巨头鸣鸣很忙首日上市涨逾88%；新东方跌逾3% [1] 隔夜外盘市场动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高 [2] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [2] - 美股科技巨头多数上涨，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨超1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌 [2] - 费城半导体指数涨2.4%，收于历史新高，30只成分股中27家收涨 [2] - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司，再度刷新历史新高；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司 [2] - 美元指数下跌逾1%，创下2022年2月以来最低水平，为连续第四日下跌；欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高 [2] 重要政策与行业动态 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，期间将与中国领导人会晤，并率50余家英国大企业高管和机构代表随访 [3] - 访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作新增长点 [3] - 国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药 [4] - 半导体行业出现涨价，中微半导部分产品涨价幅度15%~50%，国科微自1月起部分产品涨价80% [4] - 易方达基金自1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定投业务；国投瑞银基金同日暂停旗下国投白银LOF的A类与C类基金的申购及定投业务 [4] - 多国政府重视卫星主权，欧洲、中东和亚洲国家正投资建设本国卫星或获取私营卫星专属使用权，例如阿曼MB集团与Astranis合作，加拿大政府向Telesat公司提供约16亿美元贷款，Eutelsat获得英法两国政府资金支持 [4][5] 上市公司业绩与事件 - 申万宏源预计2025年净利润约91亿-101亿元，同比增长74.64%-93.83% [6] - 中海物业2025财年收入同比上升约5-7%，但毛利及净利润分别同比下滑约3-4%及9-10%，主要受地产行业下行影响 [6] - 五矿资源预计2025财政年度未经审计的利润可能因减值开支而受到负面影响 [6] - 中国中药发布盈警，预计2025年度净亏损约3.5亿至5亿元 [6] - 英皇钟表珠宝发布盈喜，预期2025年度净利润不少于4.2亿港元，同比增长超过60% [6] - 万科企业拟获大股东深圳地铁集团提供不超过23.6亿元的借款 [6]

上市进程 - 中国证监会已批准三只松鼠赴港进行首次公开募股，清除了重大监管障碍 [3] - 公司计划通过此次IPO发售8,150万股 [3] - 公司已于5月9日向港交所提交初步招股说明书，若未能在11月9日前完成上市则需提交更新版招股文件 [3] 财务表现 - 公司上半年营收从上年同期的50.7亿元增长约8%至54.8亿元 [3] - 公司同期净利润从2.9亿元骤降52%至1.38亿元 [3] 市场表现与战略意图 - 公司是越来越多在沪深A股上市的中国企业之一，申请赴港二次上市以利用全球资本市场并提升国际知名度 [3] - 年初至今，公司在深交所挂牌的股价累计下跌35% [3]

淡马锡投资组合表现 - 截至2025财年淡马锡投资组合净值达4340亿新元（约2.43万亿元人民币），同比增长450亿新元（约2525亿元人民币），创历史新高 [2] - 1年期股东回报率按新元/美元计算分别为11.8%和12.4%，20年期和10年期年化回报率分别为7%和5%，成立以来整体回报率达14% [4][5] 投资组合结构 - 按资产类型划分：新加坡本土公司占比41%，全球直接投资占36%，合作投资及资管平台占23% [5] - 按地域分布：新加坡（27%）、美洲（24%）、中国（18%）为前三大投资地，发达经济体敞口合计66% [8] 核心投资策略 - 重点布局新兴与成熟市场龙头企业，例如印度Haldiram Snacks、法国Neoen、美国The Progressive Corporation及百胜中国，看重其现金流稳定性、供应链韧性和定价能力 [6] - 持续加码人工智能价值链，覆盖成熟企业（如数据中心运营商）、生态赋能型业务及早期创新公司 [6] 中国市场布局 - 通过淡明资本开展在华投资，其首只基金True Light Fund I规模达33亿美元（约240亿元人民币），专注大中华区高质量机会 [8] - 直接投资案例包括美团、碧澄能源、腾讯、百盛中国，并通过淡明私募备案加速本土化运作 [8][9] - 淡明资本已投项目涉及中科海钠（钠离子电池）、云豹智能（AI芯片）、拓竹科技（3D打印）等硬科技领域 [9]

核心管理层变更 - 沃伦·巴菲特计划于年底退休，辞去伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务 [1] - 巴菲特向董事会推荐格雷格·阿贝尔接任首席执行官 [1] - 董事会将投票决定是否正式批准此项任命，预计将获得一致同意 [3] 继任者背景与职责 - 继任者格雷格·阿贝尔现年62岁，现任伯克希尔·哈撒韦能源公司董事长兼首席执行官 [3] - 阿贝尔目前主要负责伯克希尔的所有非保险业务，覆盖建材、化工、鞋类和糖果等领域 [3] - 过去七年，阿贝尔还负责监管伯林顿北方圣太菲铁路以及时思糖果和冰雪皇后等业务 [5] - 阿贝尔在20世纪90年代初加入CalEnergy能源公司，并于1999年担任美国中部能源公司总裁 [3] - 巴菲特通过投资约20亿美元获得该公司约75%的股份，阿贝尔后被任命掌管并重建为伯克希尔哈撒韦能源公司，该公司是美国最大的风能生产商 [3][4] 管理层过渡与评价 - 伯克希尔·哈撒韦公司曾在2021年确认阿贝尔为巴菲特的继任者 [6] - 董事会成员肯定了阿贝尔的才华，认为其具备理解各种业务的能力 [6] - 巴菲特表示非常幸运阿贝尔准备接手伯克希尔 [7] - 巴菲特离任后，其首席执行官、董事长兼投资负责人的职责将由包括阿贝尔在内的几个人分担 [3] 未来管理风格预期 - 预计阿贝尔将采取更加谨慎、更亲力亲为的管理方式，与巴菲特的放手型管理形成鲜明对比 [8] - 阿贝尔成为首席执行官后的主要工作将是维护伯克希尔的"去中心化"文化，这种文化建立在独立、正直和信任的基础上 [9] - 与巴菲特不同，阿贝尔不喜欢抛头露面，鲜少接受媒体采访 [8] - 阿贝尔不像巴菲特那样控制伯克希尔30%的股票，因此其自由裁夺的空间相对较少 [9]