食品抽检不合格情况 - 宁波市市场监督管理局近期抽检发现6批次不合格食品 [1] - 不合格产品涉及二氧化硫残留量、过氧化值、酸价、乙酰甲胺磷、氯霉素、咪鲜胺等指标超标 [1][2] 不合格产品详细信息 - **甘草橄榄**：二氧化硫残留量0.675g/kg（标准≤0.35g/kg），生产商为晋江市海珠园食品工业有限公司 [2] - **上官桃酥（葱香味）**：过氧化值3.0g/100g（标准≤0.25g/kg），生产商为合肥光辉食品有限公司 [2] - **木豆（荷兰风味）**：酸价5.5mg/g（标准≤3mg/g），生产商为陆良县悦来香食品有限责任公司 [2] - **茄子**：乙酰甲胺磷0.14mg/kg（标准≤0.02mg/kg），销售商为慈溪市掌起马吉客餐饮店 [2] - **钙之美香肠**：过氧化值2.0g/100g（标准≤0.5g/100g）且检出氯霉素2.10μg/kg（标准不得检出），销售商为宁波市鄞州五乡联合万家超市 [2] - **山药**：咪鲜胺和咪鲜胺锰盐0.977mg/kg（标准≤0.3mg/kg），销售商为嘉兴钱小奴餐饮管理有限公司宁波分公司 [2] 监管措施 - 属地市场监管部门已对不合格食品及其生产经营者依法查处 [2] - 相关情况将记入食品生产经营者食品安全信用档案 [2]

公司动态 - 食品解决方案公司SpartanNash宣布启动第三届年度Our Family奖学金计划 将为15名在社区中做出积极贡献的学生每人提供5000美元奖学金[1] - 奖学金面向通过公司直营店或独立杂货商客户覆盖州的购物者和员工开放 申请者需体现领导力、同情心和对社区服务的承诺[2][3][4] - 奖学金适用于本科、研究生或职业教育 不限专业领域[2][3][4] 项目细节 - 2025年奖学金申请期为5月1日至8月31日 获奖者将在2026年春季学期获得资助[5] - 资金可用于两年制/四年制大学、职业学校及其他认可教育机构[5] - 往届获奖者主导过食品募捐、环境修复、青年导师计划和医疗倡导等倡议[6] 品牌战略 - Our Family是SpartanNash独家分销的旗舰自有品牌 奖学金计划体现其对培养未来领导者和提升社区服务的承诺[7] - 公司首席营销官表示该项目不仅提供财务支持 更旨在弘扬团结社区的价值观[5] 公司背景 - SpartanNash在纳斯达克上市(代码SPTN) 拥有2万名员工 经营食品批发和杂货零售两大互补业务板块[8] - 供应链网络服务对象包括独立/连锁杂货商、全国零售品牌、电商平台及美军 commissaries 和 exchanges[8] - 零售端运营近200家实体杂货店 主要使用Family Fare、Martin's Super Markets和D&W Fresh Market等品牌[8]

文章核心观点 食品解决方案公司SpartanNash与Home Repair Services和Trex公司合作，在地球日将回收的塑料购物袋转化为退伍军人家庭的无障碍坡道，践行可持续发展和社会责任 [1][5] 合作项目情况 - 公司联合Home Repair Services和Trex公司，将在其运营商店回收的塑料购物袋转化为有需要的退伍军人的无障碍坡道 [1] - 无障碍坡道由SpartanNash员工志愿者使用由回收塑料袋制成的复合甲板建造，为越战时期在美国海军陆战队服役的西密歇根退伍军人提供更安全的家 [2][3] - 每个坡道大约需要157,500个回收袋，这些袋子全年在SpartanNash运营的商店收集，Trex公司将其制成复合甲板，SpartanNash员工再与Home Repair Services合作建造坡道 [4] 项目意义与发展 - 公司首席传播官称将回收塑料袋升级改造成退伍军人的无障碍坡道，以可持续、环保的方式赋予行动能力，是一个以人为本的项目 [3] - Trex公司高级总监表示该项目体现了回收利用能产生切实影响，将日常塑料垃圾转化为有意义的东西，减少垃圾填埋并改善生活 [5] - 2024年公司为西密歇根的五名退伍军人建造了无障碍坡道，今年将把“Bags to Boards”项目扩展到其他社区 [5] 公司回收成果 - 自2023年以来公司商店已回收超过5,000磅的塑料袋，更多回收倡议信息可在公司企业责任报告中查看 [6] 公司概况 - SpartanNash是一家食品解决方案公司，拥有20,000名员工，致力于以人为本的文化 [7] - 公司经营食品批发和杂货零售两个互补业务板块，全球供应链网络服务众多客户，分销杂货店各品类产品，包括自有品牌 [7] - 零售方面公司经营近200家实体杂货店，还有数十家药店和带便利店的加油站，为独立杂货店提供全套支持服务 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度IV销售增长2.3%，受药房18%和数字销售24%增长推动 [11][28] - 第四季度毛利率27.4%，排除燃料和LIFO费用后较去年同期降45个基点，主要因药房销售增长和数字销售相关成本增加，部分被生产力举措抵消 [28] - 第四季度销售和行政费用率25.7%，排除燃料后较去年降5个基点，主要因合并成本降低和员工成本及折旧的杠杆效应，部分被业务转型成本增加抵消 [29] - 2024年第四季度净利息费用减少750万美元至1.015亿美元，主要因未偿债务减少 [30] - 2024年第四季度所得税费用4640万美元，有效税率21.3%，去年同期为20.4% [30] - 2024年第四季度调整后EBITDA为8.55亿美元，调整后每股收益0.46美元 [11] - 2025年展望：ID销售增长1.5% - 2.5%，假设通胀1.5% - 2%；调整后EBITDA 38 - 39亿美元；调整后每股收益2.3 - 2.16美元；有效所得税税率23.5% - 24.5%；资本支出17 - 19亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务 - 第四季度和全年增长24%，第一方增长远超第三方 [12] - 渗透率超杂货收入8%，表现最好市场超10%，低于行业同行 [13] 忠诚度 - 第四季度会员同比增长超15%，达4500万以上，活跃客户增加12% [13] 药房和健康 - 第四季度收入同比增长18%，受处方和免疫接种增长、客户满意度高及健康服务整合推动 [15] 店内移动应用集成 - 2024年推出后超900万客户参与，2025年将增加便利和价值以提高客户参与度 [17] 自有品牌 - 第四季度销售渗透率25.4%，公司计划通过增加曝光和新产品推出将渗透率提高到至少30% [20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为“终身客户”战略，通过数字连接推动客户增长和参与、发展媒体业务、提升客户价值主张、技术现代化和提高生产力 [11] - 2025年将继续投资数字增长、媒体业务、健康和药房，提升客户价值主张，预计短期有利润率压力，但长期可增加客户终身价值 [33] - 行业竞争方面，公司面临大众和俱乐部商店等价值型竞争对手压力，但客户流量增加，部分市场有份额增长 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对“终身客户”战略有信心，认为该战略有效，数字业务、忠诚度和客户流量均有增长 [36] - 预计2025年下半年杂货业务营收趋势逐步改善，2026年实现2%以上相同销售增长和更高的EBITDA增长 [37] 其他重要信息 - 2024年公司和基金会提供超4.35亿美元食品和资金支持，包括4000万美元用于“滋养邻居”计划，3月10日宣布到2030年提供15亿份餐食目标 [25][26] - 公司计划在2025 - 2027年实现15亿美元生产力节约，用于再投资和抵消通胀压力 [22] 问答环节所有提问和回答 问题：价格投资及竞争环境下价格差距看法 - 公司未看到消费者行为近期有重大变化，消费者倾向价值和促销，公司在不同市场价格定位不同，会采取针对性投资 [41][42][43] 问题：回购计划在指引中的假设及考虑 - 指引中假设未来三年回购19亿美元，按此计算每年约增加每股收益0.06美元 [45][46] 问题：关税对成本影响及应对 - 公司超90%产品国内采购，但国内采购也受关税影响，公司成立特别工作组，有应对计划 [49][50][51] 问题：媒体业务需求增长及广告商支出顾虑 - 公司媒体业务虽处于早期，但增长超市场，对2025年目标实现乐观 [52] 问题：2025年投资关键领域、规模及EBITDA增长节奏 - 投资包括价格、数字和忠诚度业务、健康和药房等，投资节奏会考虑收益与投资时机匹配，预计2025年增长增强，2026年达长期增长算法 [57][58][59] 问题：Q1情况及消费者不确定性看法 - Q1因投资可能表现一般，未看到消费者行为重大变化，消费者仍寻求价值 [62][63][64] 问题：药房客户钱包份额及数字渠道盈利能力提升机会 - 药房客户随多平台参与终身价值增加，电子商务盈利能力最大机会是增长销售，规模可带来生产力提升 [67][68][70] 问题：2025年毛利率影响因素及竞争和促销环境看法 - 2025年生产力在SG&A体现更多，数字和药房业务增长有混合影响但在改善，投资忠诚度和客户价值主张会影响毛利率；消费者倾向价值和促销，公司促销量增加，竞争受大众和俱乐部商店压力，但客户流量增加 [76][82][84] 问题：IV销售指引中食品通胀假设及药房影响 - 指引中ID销售增长含1.5% - 2%通胀假设，预计电子商务和药房业务持续增长 [87] 问题：电子商务对盈利能力贡献及展望 - 电子商务目前稀释利润率但在改善，预计接近对EBITDA利润率有贡献且将持续增长 [89][90] 问题：药房增长中GLP - 1影响及趋势 - GLP - 1推动药房增长但非唯一因素，核心处方量也在增长，公司认为GLP - 1客户有机会深入参与生态系统 [93][94][95] 问题：2025年SG&A中工资率压力 - 公司预计2025年工资增长与2024年相似，生产力目标已考虑工资增长 [98][99] 问题：中心店业务对达成销售目标影响及EBITDA超预期资金流向 - 中心店业务有增长，目前未明确EBITDA超预期资金流向 [102][103][104] 问题：CapEx分配、新店和改造计划及关税对目标影响 - 明年CapEx分配与今年类似，一半用于门店，其余用于数字平台和媒体业务；关税应对会围绕公司五大优先事项，以实现业务目标 [108][109][110] 问题：与同行价格差距及能否在Q4达增长算法 - 公司在不同市场价格定位不同，会针对性投资；预计逐步接近增长算法，到2026年底实现 [116][117][119] 问题：IDs增长中流量和客单价因素及SNAP影响 - 预计2025年ID销售增长，机会在于增加单位销售；公司考虑将处方和药房服务融入数字平台，部分门店已在推广 [122][123][126] 问题：部门合并机会及媒体业务合作伙伴反馈和机会 - 公司会持续评估部门合并机会，以提高生产力和团队发展；媒体业务与供应商合作良好，“共同采购”模式为供应商提供便利，有发展机会 [131][133][135]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度IV销售增长2.3%，受药房18%增长和数字销售24%增长推动 [28] - 第四季度Q4毛利率为27.4%，排除燃料和LIFO费用，较去年Q4下降45个基点 [28] - 第四季度销售和行政费用率为25.7%，排除燃料，较去年下降5个基点 [29] - 第四季度利息净支出减少750万美元至1.15亿美元，所得税费用为4640万美元，有效税率21.3% [30] - 第四季度调整后EBITDA为8.55亿美元，调整后每股收益为0.46美元 [30] - 2024财年资本支出4.85亿美元，新开11家店，改造27家店，向股东返还约8700万美元股息，回购8300万美元普通股 [31] - 2025财年ID销售增长预计在1.5% - 2.5%，调整后EBITDA预计在38 - 39亿美元，调整后每股收益预计在2.03 - 2.16美元，有效所得税税率预计在23.5% - 24.5%，资本支出预计在17 - 19亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第四季度数字销售增长24%，主要由第一方销售增长驱动 [28] - 电子商务在第四季度和全年均增长24%，渗透率超8%，部分市场超10% [12] - 忠诚度会员在第四季度同比增长超15%，达4500万以上，活跃客户增长12% [13] - 第四季度药房收入同比增长18%，由处方和免疫接种增长、客户满意度高及健康应用整合驱动 [14] 媒体业务 - 阿尔伯森媒体集体（AMC）预计增长快于零售媒体市场，将成为核心业务再投资的重要资金来源 [18] 实体业务 - 2024财年新开11家店，改造27家店 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 深化数字平台客户参与，增强价值主张，通过技术实现能力现代化 [32] - 继续推进生产力议程，投资数字增长、媒体集体、健康和药房业务 [33] - 继续投资客户价值主张，提升客户体验 [34] 行业竞争 - 行业面临大众和俱乐部商店、价值型玩家的压力，但公司客户流量上升，部分市场有份额增长 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对“终身客户”战略有信心，认为能推动业务增长 [32] - 预计2025年数字和药房业务增长，虽短期有利润率压力，但能增加未来客户终身价值 [34] - 预计2025年下半年杂货业务营收趋势逐步改善，2026年符合长期增长算法 [39] 其他重要信息 - 2024年公司和基金会提供超4.35亿美元食品和资金支持，宣布新目标到2030年提供15亿份餐食 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：价格投资及价格差距情况，以及对全年投资广度和深度看法 - 公司未看到消费者行为近期有重大变化，消费者倾向价值和促销，公司按类别和市场进行价格投资，用新工具和技术优化决策 [45][46] 问题2：回购计划在指引中的假设及今年的考虑 - 公司预计未来三年回购19亿美元股票，若平均分配每年约增加每股收益0.06美元 [48] 问题3：关税对商品成本的占比及影响 - 公司超90%产品国内采购，但国内采购也受关税影响，公司成立特别工作组应对 [51] 问题4：阿尔伯森媒体集体业务需求增长及广告商支出顾虑 - 公司媒体集体业务虽处于起步阶段，但增长超市场，对2025年目标有信心 [52] 问题5：2025年投资关键领域、规模及EBITDA增长节奏 - 投资包括价格、数字和忠诚度业务等，投资节奏会考虑收益与投资时间的匹配，预计2025年底增长增强，2026年符合长期算法 [57][58] 问题6：Q1同店销售情况及是否为较弱季度 - Q1业绩受投资影响，投资回报预计在下半年体现，目前未看到消费者行为重大变化 [61] 问题7：药房客户钱包份额变化及机会把握方式 - 药房客户随时间在多平台参与度增加，客户终身价值提升，交叉购物客户价值高 [65] 问题8：提升电子商务盈利能力的关键 - 关键是增加销售规模，公司门店靠近客户，有全品类、快速交付等优势，且订单增加可采用批量拣货提高效率 [67][69] 问题9：2025年毛利率的影响因素及15亿美元节省资金的再投资考虑 - 生产力在SG&A和毛利率中体现，2025年SG&A更明显；数字平台增长带来混合转变影响，但电子商务规模扩大和药房生产力提升会改善；忠诚度投资影响毛利率，部分被商品成本和采购举措抵消 [74][75] 问题10：竞争背景和促销环境变化 - 消费者倾向价值和促销，公司促销量上升，需改善商品成本；行业面临大众和俱乐部商店等压力，但公司部分市场有份额增长 [77][78] 问题11：ID销售指引中的食品通胀假设及药房在ID销售中的影响 - ID销售指引1.5% - 2.5%，通胀假设1.5% - 2%，预计电子商务和药房业务持续增长 [81] 问题12：电子商务对盈利能力的贡献及与零售媒体和忠诚度计划的关系 - 电子商务目前稀释利润率，但运营效率提高，接近对EBITDA有贡献，未来预计持续增长 [83][84] 问题13：药房增长中GLP - 1的驱动作用及趋势，与药店关闭的影响对比 - GLP - 1促进增长，但核心处方量也在增长；GLP - 1客户篮子变化带来新机会，公司持续寻找收购药房业务机会 [88][91] 问题14：2025年工资增长压力 - 2025年工资增长与2024年相似，公司生产力目标已考虑工资增长 [92] 问题15：中心店业务对达成同店销售目标的必要性 - 中心店和生鲜部门都有增长，公司各业务均有积极表现 [96] 问题16：若EBITDA超预期，资金流向 - 公司目前按指引执行，超预期情况后续再讨论 [97] 问题17：资本支出分配、新店和改造店数量 - 2025年资本支出类似今年，一半用于门店（含维护资本），其余用于数字平台和媒体集体 [102] 问题18：关税影响下的目标是保留利润率还是利润率水平 - 公司优先目标是通过数字连接驱动客户增长和参与、发展媒体集体、增强客户价值主张，处理关税会围绕这些目标 [103] 问题19：与同行的价格差距及目标，能否在Q4达到增长算法 - 公司在不同市场价格定位不同，会用新工具和技术进行针对性投资；公司将逐步向目标靠近，预计2026年底实现 [110][112] 问题20：ID销售改善的流量和客单价因素，以及SNAP相关情况 - 公司预计2025年ID销售增长1.5% - 2.5%，进入2025年门店流量为正，机会在于增加单位销售 [116] 问题21：能否将处方和药房业务更深入融入数字提货和配送服务 - 公司正在考虑并在部分市场推进，这是药房业务今年的规划 [118] 问题22：部门合并机会及阿尔伯森媒体集体业务合作商反馈和机会 - 公司持续评估市场机会，通过部门合并提高生产力；媒体集体业务与供应商合作表现良好，可结合采购举措创造机会 [123]