京东生鲜冬至营销活动概览 - 公司于2025年冬至前夕推出“猫冬过冬至”促销活动，涵盖水饺、汤圆等面点产品 [1] - 活动提供多项福利，包括数十款大牌水饺、汤圆1元秒杀，以及精选面点低至5折和“满199减100”等超值优惠 [1][3] - 在12月19日至20日期间，购买水饺汤圆等面点有机会抽取2025-2026年湖南卫视跨年晚会门票 [1] 节令食品消费趋势与产品创新 - 健康理念深入，行业呈现“轻食风”，消费者选购时更关注成分干净与营养均衡，“轻负担”食品成为新消费增长点 [3] - 公司推出符合健康趋势的产品，例如湾仔码头素水饺系列，采用低钠盐、0反式脂肪酸配方，单只热量仅约35大卡，上线不到一个月销售超2000件 [5] - 汤圆品类迎来“减糖风”，公司推出低糖“轻汤圆”，以甜叶菊粉入馅，确保每100克汤圆含糖量不到5克，膳食纤维含量超过3克 [5] - 高端化与趣味化成为市场显著特点，消费者期待通过食物获得情绪价值 [6] - 高端赛道产品如船歌海鲜水饺系列（鲅鱼、墨鱼、黄花鱼）以及思念至臻虾皇水饺（每只包裹完整虾仁）受到青睐 [6] - 趣味化产品如思念与小马宝莉联名的马造型魔法汤圆、熊猫造型好运汤圆，以及思念爆心啵啵水晶小汤圆等创新口味，拓展传统点心边界 [6][7] 促销活动具体安排与产品覆盖 - 促销活动自12月18日开始，精选数十款人气美食开启1元秒杀，覆盖湾仔码头、思念、三全等品牌经典口味 [3] - 12月18日晚8时至12月19日24时，购买水饺、汤圆等面点可享“满199减100”限时优惠 [3] - 12月20日至21日冬至日，推出“满99打8折、满149打65折”活动 [3] - 活动产品线广泛，除水饺汤圆外，还包括必品阁手握饭团、CP正大韭菜盒子、陶陶居叉烧肠粉、三全灌汤水饺、正大虾肉馄饨、鲜京采高原清真牛羊肉水饺等多元品类 [3][7] 行业洞察与公司战略 - 中国家庭饮食观念正经历深刻变迁，从追求饱腹到注重健康，从热衷传统到拥抱创新，从看重价格到追求价值 [9] - 公司依托供应链能力与消费洞察，推动节令食品的品质化、健康化与情感化升级，旨在响应消费者对美好生活的向往 [9] - 以水饺、汤圆为代表的传统食品，正通过产品创新与场景延伸，持续融入当代生活，成为连接文化传统与现代生活的情感载体 [9]

来源：环球网 一分耕耘，一分收获。这份源于自然的哲理，映照着十月稻田2025年的成长轨迹。2025年上半年，公司 总收入30.64亿元，同比增长16.9%；经调整净利润达到2.94亿元，同比增长97.7%；经调整净利润率从 去年同期的5.7%提升至9.6%。 一路长红的业绩背后，是十月稻田对食品产业的长期深耕，以及跟消费者需求的同频共振。在中国家 庭"吃好"理念的变迁中，十月稻田以一粒好米为起点，用创新作笔，交出了一份战略升维、年轻化破圈 的年度答卷。 图片来 源：十月稻田官网 图片来 源：十月稻田对外资料 2025年，十月稻田完成了从"厨房食品企业"到"家庭食品行业创新者"的战略定位升级，从单一厨房场景 向家庭及休闲、方便的生活场景完成了深度渗透。 战略定位层面上的变革，显现在企业推出的全新品牌传播语——"十月稻田 中国味 香香香"；变革的落 地与深化，则聚焦于品类布局的重构。围绕现代家庭健康、便捷、多元化的饮食需求，十月稻田打造 了"主食+休食"战略，并构建了的多元化产品矩阵。在巩固大米、玉米领先优势的基础上，持续开拓了 饭团、黄油手抓饼、去皮去核糯枣等便捷家庭食品，不断丰富品牌内涵，且覆盖早餐、健身房、 ...

东京都23区核心CPI数据 - 11月核心消费价格指数为111.4，同比上涨2.8% [1] - 东京都23区CPI数据是日本全国CPI的先行指标，11月全国数据将于12月19日公布 [1] 食品价格变动 - 去除生鲜食品以外的食品价格同比上涨6.5% [1] - 普通粳米价格同比涨幅达38.5% [1] - 寿司价格同比上涨14.5%，饭团价格同比上涨17.3% [1] - 巧克力价格同比上涨32.5%，咖啡豆价格同比上涨63.4% [1] - 鸡肉价格同比上涨12.3% [1] 能源与服务业价格 - 电费同比上涨4.5%，受政府暂停电费和燃气费补贴政策影响 [1] - 酒店住宿费同比上涨9.2% [1] 政策环境与市场预期 - 扩张型财政政策和宽松货币政策被担忧将加剧日元贬值，进一步推高物价上涨压力 [1]

财务表现 - 第三季度营业收入15.30亿元，同比增长2.71% [1] - 前三季度营业收入45.03亿元，同比增长0.11% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润7078.14万元，同比增长1.96% [1] 业务运营亮点 - 前三季度鳗鱼出池量达到13486吨，其中三季度出鱼3983吨，均创历史同期新高 [1] - 公司日本鳗与美洲鳗投苗量与存池量均位居全国第一 [1] - 烤鳗销量创下历史同期新高 [1] 养殖业务发展 - 持续推进福建、广东、江西、湖北、广西等核心产区的智慧生态养殖体系建设 [1] - 养殖业务盈利能力保持在良好水平 [1] - 八大产业集群和两大万亩产业基地建设逐步完善，为养殖业务未来持续放量提供空间 [2] 食品业务拓展 - 食品板块延续高速增长态势，是公司最具弹性的业务板块之一 [2] - 烤鳗和深加工食品在扩大日本市场基础上，进一步拓展至俄罗斯、欧洲、中东及北美市场 [2] - 加速国内多场景布局，产品矩阵从单一出口型烤鳗延伸至蒲烧食品、饭团、零食等 [2] - 在日本东京设有子公司并推出"犒赏鳗鱼"新品牌，贴近国际主流消费市场 [2] 战略转型与产业链优势 - 公司从"上游型企业"向"产业链消费品企业"迈出关键一步 [2] - 通过"养殖规模优势＋食品端市场优势"带动结构优化，弱化饲料周期波动影响 [2] - 公司正从"规模经营"迈向"结构改善"，从"原料属性"迈向"消费属性" [3] - 在全产业链模式支撑下，公司以鳗鱼产业为核心的业务盈利韧性与成长确定性均得到加强 [3] 行业背景与未来展望 - 在消费升级、优质水产需求提升和国内外市场稳步扩容的背景下，公司食品板块成长确定性更强 [3] - 养殖端放量为食品端提供长期稳定的原料来源，形成正向循环 [3] - 随着产能爬坡和渠道拓展持续推进，公司有望进一步提升养殖及食品业务在营收和利润中的占比 [3]

十月稻田公司深度报告核心观点 - 报告核心观点为健康饮食行业趋势下，十月稻田通过持续孵化爆品和发力高势能渠道驱动快速增长 [1][6] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为69.51亿元、83.71亿元、98.84亿元，同比增速分别为+21%、+20%、+18% [6] - 预计公司2025-2027年净利润分别为4.16亿元、7.03亿元、8.50亿元，同比增速分别为+103%、+69%、+21% [6] - 预计公司2025-2027年经调整净利润分别为6.16亿元、7.53亿元、9.00亿元，对应PE分别为12.3x、10.1x、8.4x [6] 十月稻田公司增长逻辑 - 公司增长超预期点包括新品销售超预期和新渠道放量超预期 [6] - 除大米产品外，玉米产品成为第二成长曲线，玉米浆包、饭团等新品契合健康减脂需求 [6] - 灵活的渠道策略是公司重要竞争优势，发力山姆、胖东来、小象超市等高势能渠道 [6] - 公司业绩增长催化剂包括玉米浆包、饭团等新品销售放量以及拼多多、小象超市等新渠道放量 [7] 机械设备行业策略核心观点 - 行业核心观点为周期反转、成长崛起、自主可控 [8] - 观点变化为贸易战硝烟再起，重视自主可控、低估值标的 [8] - 驱动因素是自主可控重要性凸显，国产替代势在必行 [8] A股策略周报核心观点 - 核心观点预计后续有部分资金进行风格切换和行业再平衡，建议绝对收益资金关注大金融、地产、中字头基建、红利等 [9] - 市场看法为双创指数已有效跌破上升趋势线，后市大概率进行周线级整理，而上证和上证50仍保持在趋势线上方 [9] - 驱动因素是指数走势分化，大金融（尤其券商）将是权重指数重新展开攻势的核心变量 [9] 国防军工行业策略核心观点 - 核心观点为军工板块内需确定性增强，外贸空间打开有望估值重估 [10] - 市场看法为板块估值处历史较高分位，若短期涨幅过大或有风险 [10] - 观点变化为预计25Q3业绩增速或超预期，内需装备加速现代化，军贸引领价值重估 [10] - 驱动因素包括军工订单落地、十五五规划确定、军贸拓展进度等 [10] 通信行业策略核心观点 - 核心观点为持续看好25Q4通信板块机会，全球算力投资有望保持高景气，关注卫星互联网、运营商等板块结构性机会 [10] - 市场看法为通信行业稳健增长，算力持续高景气 [10] - 观点变化为运营商主营业务持续改善，卫星互联网有望打造新成长级 [10] - 驱动因素包括国内商用火箭试飞成功 [10] 互联网电商行业深度核心观点 - 主要事件为AI时代互联网搜推模型向生成式推荐演进，该技术潜力大并蕴含巨大商业价值 [11] - 生成式推荐能为互联网厂商带来新的技术红利，有望突破深度学习的技术瓶颈 [11] - 预计未来2-3年，生成式推荐将大范围实现业务场景落地，拥抱该技术的公司能实现可观的、超越行业平均的商业价值 [11] - 相关重点公司包括阿里巴巴、快手、腾讯、哔哩哔哩等 [11] - 技术催化剂包括Meta广告转化率提升、国内互联网厂商全量落地生成式推荐、技术理论进步 [11]

核心经营哲学 - 强调创造从"无"到"有"的想象力 从顾客的不便与不满中创新 如将美国7-Eleven模式与日本小型商店结合创立日本7-Eleven 推出饭团、便当及Seven Bank等 [9][10][11] - 提出"以未来为起点思考" 摆脱传统思维 如面对大型超市挤压小型商店的质疑 认为小型商店经营困难源于自身效率低 通过提升效率可与大型超市共赢 [12] - 坚持以顾客为核心判断标准 摒弃"差不多"的妥协态度 明确"是"与"否" 如因品质不达标销毁价值6000万日元的"金色拉面" [18][19] 产品创新案例 - 推出采用一包450克6个包装、售价256日元的"黄金吐司" 价格是生产商品牌畅销商品的1.5倍但仍热销 [13][14] - 在便利店销售饭团和便当 设立Seven Bank 研发Seven Premium系列产品 均体现"跳跃的想象"思维 [13] - 根据关西与关东地区口味差异调整产品 区分"为了顾客"与"站在顾客立场" 真正理解顾客需求以提升销售额 [1] 组织管理理念 - 将"公司"与"工作"分开考虑 不将两者视为一体 避免经营程式化 如不顾创始人反对毅然成立7-Eleven [15][16][17] - 面对失败要尽快忘却并重新开始 通过不断假设与验证抓住事物本质 反对意见常预示成功 赞成意见常导致失败 [25] - 在快速变化的消费者主导时代 需要具备独立思考能力 创造新价值的人才更受重视 [22][23] 业务拓展实践 - 推进融合线上和线下业务的Omni-Channel全渠道业务 拥有产品研发能力 顾客只能在Omni7购买独家创新产品 [24] - 重组破产的原美国母公司南方公司 实现企业重生 成立提供金融服务的Seven Bank 向不同领域发起挑战 [6][29] - 东贩旗下《新刊新闻》杂志从无偿提供变为有偿购买 发行量从5000册扩大到13万册 体现以未来为起点的想象 [14]

核心通胀数据 - 日本东京都23区9月核心消费价格指数为1100，同比上涨25% [1] - 东京都23区CPI数据是日本全国CPI的先行指标，9月份的日本全国CPI将于10月24日公布 [1] 主要推动因素 - 食品价格上涨是9月份东京都23区核心CPI上涨的主要推动力 [1] - 普通粳米价格同比上涨469% [1] - 巧克力价格同比上涨538% [1] - 咖啡豆价格同比上涨478% [1] - 饭团价格同比上涨177% [1] - 寿司价格同比上涨100% [1] - 鸡肉价格同比上涨141% [1] - 鸡蛋价格同比上涨137% [1] 未来趋势与政策预期 - 经济学家预计，今年下半年起日本物价涨势将趋于放缓 [1] - 在此形势下，日本央行如何择机加息值得关注 [1]

行业扩张态势 - 安徽便利店连锁品牌邻几于今年8月首次进入江苏市场并在南京连开十店[1] - 金鹰7-Eleven便利店落子无锡后实现江苏13个设区市全覆盖[1] - 浙江品牌十足在江苏实现千店规模 香港上市企业江苏宏信超市已布局51间超市和109间便利店[1] - 金鹰7-Eleven在江苏门店规模达300家 罗森江苏门店超过600家其中南京超300家[2] - 全省连锁品牌便利店门店量可能超3000家 若计入非连锁品牌总量或突破5000家[2] 市场表现数据 - 上半年全省限额以上零售业实体店铺实现零售额6958.5亿元 同比增长7.7%[3] - 便利店同比增长17.9% 超市增长8.9% 增速较1-5月分别提升2.5和0.8个百分点[3] 盈利模式转型 - 鲜食和餐饮化转型成为重要突破口 饭团便当关东煮等鲜食产品毛利率达35%-45%[4] - 邻几在安徽生产基地每日生产饭团面包甜品等鲜食输送至南京门店[5] - 江苏宏信募集资金的41.2%用于新建配送中心 26.8%用于建设餐食中央厨房[5] 运营模式分化 - 罗森美宜佳等品牌通过加盟模式化解扩张与利润矛盾[6] - 邻几宏信等坚持自营专注于本地化特色与创新[6] - 本土品牌核心竞争力在于对区域市场的深度适配性[6] 服务创新升级 - 便利店分布呈现冷热不均格局 新街口等核心区域品牌扎堆而鼓楼滨江等区域门店稀少[7] - 三四线城市和乡镇市场成为扩张重点[7] - 创新"+药妆""+生鲜""+社区服务"模式 试水"+休闲"开辟共享空间[8] - 近四成便利店开通即时零售业务 即时配送效率向"15分钟"迈进[9] 供应链与数字化建设 - 企业通过自建或合作强化物流配送冷链运输等供应链能力[8] - 美宜佳通过智能物流与自动化分拣提升效率[8] - 行业加速数字化转型 借助AI大数据实现智能选品动态定价与库存优化[8] - 国内头部便利店品牌基本实现通过智能设备和大数据分析优化运营[9]

公司运营事件 - 日本迷你岛便利店23家门店存在食品保质期造假现象 涉及东京 埼玉 爱知 京都 大阪 兵库和福冈7个都府县 [1] - 造假行为包括延迟数小时粘贴保质期标签和使用假标签替换原有保质期标签 [1] - 公司自8月9日起停售店内自制饭团和盒饭 并从8月18日起停售其他多种自制食品 [1] - 公司已向消费者致歉 宣布在全国1600多家门店停售多种自制食品并展开调查 [1] 公司业务规模 - 迷你岛是日本主要连锁便利店之一 截至7月在全国共有1818家门店 [1] - 此次停售措施覆盖全国1600多家门店 [1]

市场监管总局约谈平台企业 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为 [1] - 约谈后外卖补贴明显克制，美团取消"到店自取"优惠券，"0元购"奶茶宣传横幅消失 [1] - 淘宝闪购茶饮促销价位普遍提升至10元以上 [1] 餐饮行业对补贴的反馈 - 湖北、山西、云南等十余个省区市餐饮行业协会呼吁平台遏制激进补贴 [2] - 中国烹饪协会指出高额补贴导致外卖价格低于堂食，挤压堂食空间，餐饮企业陷入"有订单无利润"困境 [2] - 西贝莜面村、嘉和一品、南城香等品牌创始人称实体商户面临经营秩序紊乱、服务质量下滑等压力 [4] 补贴对商家的影响 - "一心饭团"老门店订单增长近三成，毛利率从70%降至65% [3] - 33家企业反馈价格补贴期间单笔订单平均利润率普遍下降10%～30% [3] - 小品牌商家因流量绑架进退两难，不参与活动订单跌至30～40单，参与活动客单价低导致亏损 [4] 补贴战的复杂性 - 外卖补贴战不仅是价格竞争，还涉及商家出餐、平台调度、骑手履约等运营体系 [7] - 中小商家首次接入平台系统，获得数据化经营能力 [7] - 平台资源向连锁品牌倾斜，小商户既得不到流量，也无力运营 [4] 补贴规则与公平竞争 - 山东大学曲创指出两类不正当补贴：强迫商家承担补贴、只补贴头部品牌商家 [7] - 商务部李鸣涛强调补贴规则需公示，保障中小商家利益和流量公平分配 [8] - 平台不能发放与具体品牌商家关联的补贴券 [7] 行业未来发展方向 - 平台应着眼长期，通过开发运营工具、提升数字化能力支持中小商家 [9] - 外卖平台供应链、食品安全、履约体系成为行业竞争新起点 [9] - 补贴战可能成为从"流量竞争"转向"品质竞争"的转折点 [9]