以"共建互联，合规致远，直销企业、电商平台生态建设的双轮驱动"为主题的互联网执法协作共治机制 第四次会议2日在上海市市场监督管理局执法总队召开。会上，5家在沪直销企业代表和5家互联网平台 企业共同签署了《合作备忘录》，双方将探索深入的商业合作方式，以期达成双方共益的双赢局面。 《合作备忘录》主要包括三方面内容，分别是：守"沪"正品、保护消费者权益、反对直销领域"低价内 卷式"竞争。 近年来，假借电子商务之名的山寨假冒直销产品、恶意诋毁直销品牌等"直销黑产"行为，不仅破坏了直 销行业的经营秩序，损害了直销企业的品牌美誉度，也侵犯了消费者的合法权益。如何推动各家电商平 台倾听直销企业呼声，了解"直销黑产"的危害，是摆在两个行业面前的新课题。 通过上海市市场监管局执法总队既有的互联网执法协作共治机制的制度框架，深化直销企业与互联网电 商平台双向的联络对话机制，解决了沟通不畅的难点，舒缓直销行业最为关心的一系列合规痛点。目 前，在上海市场监管部门的指导下，已经有277家涉及"直销黑产"违法违规电商店铺被关闭，下架产品 链接4970条，在电商平台内部合规层面打击"直销黑产"行为，维护直销企业的合法权益。 上海市市场监管 ...

2025陆家嘴论坛期间，中外嘉宾们讨论了未来几年甚至几十年对于金融行业来说最重要的一个长期的结 构性变化——人工智能（AI）对于金融行业的改变、冲击、机遇以及挑战。 鲍建敏具体谈了现代金融行业呈现的三大趋势。第一个趋势，推理大模型提升金融服务效能。大模型技 术通过强大的自然语言处理和逻辑推理能力，有效运用金融行业海量的非结构化数据，挖掘其中的隐性 观点，并实时动态生成决策，从而重塑服务体验。 第二个趋势，人工智能在风险识别和智能预警中的作用越发凸显。金融系统的风险防控是业务开展的核 心，AI在风控系统上提供了更强的支持，通过知识图谱、联邦学习等技术升级，人工智能正从风险防 御转向风险定价，实现跨机构、跨场景的风险联防联控。 上海新金融研究院理事长、上海交通大学上海高级金融学院创院理事长屠光绍提到了两件令他感受到 AI带来了挑战的事情，"第一个，最近有一个机构说他们开发的智能AI基金经理打败93%的人类基金经 理，我是从网上看的。另外，国际有名的金融机构谈到，将来AI取代金融系统平均50%以上的人力，不 同的行业不一样，平均是在50%以上。这对我们金融机构是巨大的挑战。" 在挑战中看机遇，屠光绍认为，AI被广泛 ...

全球及中国抛光合成钻石项目规划及前景动态分析报告2025-2031年 【全新修订】：2025年7月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 报告目录 1 美国关税政策演进与抛光合成钻石产业冲击 1.1 抛光合成钻石产品定义 1.2 政策核心解析 1.3 研究背景与意义 1.3.1 美国关税政策的调整对全球供应链的影响 1.3.2 中国抛光合成钻石企业国际化的紧迫性：国内市场竞争饱和与全球化机遇并存 1.4 研究目标与方法 1.4.1 分析政策影响 1.4.2 总结企业应对策略、提出未来规划建议 2 行业影响评估 2.1 美国关税政策背景下，未来几年全球抛光合成钻石行业规模趋势 2.1.1 乐观情形-全球抛光合成钻石发展形式及未来趋势 2.1.2 保守情形-全球抛光合成钻石发展形式及未来趋势 2.1.3 悲观情形-全球抛光合成钻石发展形式及未来趋势 2.2 关税政策对中国抛光合成钻石企业的直接影响 2.2.1 成本与市场准入压力 2.2.2 供应链重构挑战 3 全球企业市场占有率 3.1 近三年全球市场 ...

Key Takeaways SEZL's operating margin rose from 29.4% to 47.6% amid top-line growth, outpacing operating costs. Operating expenses fell to 52.4% of revenues, with WebBank aiding efficiency and infrastructure use. SEZL boosted the 2025 revenue growth outlook to 60-65% and raised the net income view to $120 million.Sezzle (SEZL) has demonstrated a consistent margin expansion over the past few quarters, a trendthat clarifies its stance on prioritizing sustainable profitability. The key to this impressive tre ...

中新网昆明7月2日电(单珊)昆明海关2日消息，今年上半年，昆明长水机场口岸出入境航空器15403架 次、进出境旅客176.9万人次，同比分别增长41.9%、29.5%，实现客货两旺。 为全力保障进出境旅客安全有序通关，海关在国际航站楼安排了现场通关引导员，配备。多语种同声翻 译机，与外籍旅客沟通指引零障碍。 昆明长水国际机场作为面向南亚东南亚辐射中心的重要航空枢纽，也成为进出口货物的重要空中通道。 海关数据显示，今年上半年，昆明机场进出口货物3.7万吨，同比增长29.1%。其中，出口货物2.8万 吨，同比增长40.9%，主要有电子零件、通讯设备、鲜切花等；进口货物0.9万吨，同比增长2.2%，主要 有活青蟹、活黄鳝、活龙虾等食用水生动物产品及花卉种苗种球等。(完) （文章来源：中国新闻网） 海关关员在昆明机场口岸旅检现场验放入境旅客。单珊摄 随着240小时过境免签政策实施和适用国家增加，中外游客"双向奔赴"的文旅消费活力显著释放，入境 中国游持续火热。云南作为国内外游客的热门旅游目的地，出入境人员及航班较去年同期均呈现较大幅 度上升，中外人员往来更加频繁。 数据显示，2025年上半年，昆明机场口岸出境旅客89 ...

电力现货市场通过实时波动的电价反映供需变化，引导发电侧与用电侧灵活调节，还原电能商品属性。 用电高峰时电价上涨，激励发电企业增发保供；低谷时电价下降，鼓励用户移峰填谷，有效提升系统调 节效能并降低用电成本。 今年上半年，国网吉林电力通过多轮短周期试运行，全面检验市场规则与系统功能：升级9219块用户计 量装置，提升数据交互效率；组织全省70台火电机组、88座风电场、58座光伏电站参与竞价；创新设计 市场机制，使吉林成为东北首个实现新能源企业"报量报价"参与调频市场的省份。 吉林省电力现货市场2日完成首次整月结算试运行。本次试运行吸引309家市场主体、8.37万户市场化用 户参与，标志着吉林省在全国统一电力市场体系建设中取得关键突破。 试运行期间，电能时空价值得到充分体现。据介绍，松原、白城等新能源富集地区现货价格较低，而负 荷中心长春价格较高。6月12日新能源出力达560万千瓦，16日降至200万千瓦，实时电价差达0.864元/ 千瓦时。 市场主体已切实受益。兴隆山风电场负责人李帅表示，新能源"报量报价"机制让场站可自主申报调频容 量及价格。6月8日新能源出力较大时，该风电场中标1.8万千瓦调频容量，单日即获 ...

7月2日，广发沪港深新起点股票C（010024）下跌0.06%，最新净值1.65元，连续5个交易日下跌，区间 累计跌幅1.35%。 据了解，广发沪港深新起点股票C成立于2020年9月，基金规模6.23亿元，成立来累计收益率-5.79%。从 持有人结构来看，截至2024年末，广发沪港深新起点股票C的基金机构持有6.42亿份，占总份额的 92.75%，个人投资者持有0.50亿份，占总份额的7.25%。 本文源自金融界 公开信息显示，现任基金经理李耀柱先生:理学硕士,持有中国证券投资基金业从业证书。现任广发基金 管理有限公司国际业务部总经理、广发沪港深新起点股票型证券投资基金基金经理(自2016年11月9日起 任职)、广发港股通成长精选股票型证券投资基金基金经理(自2020年9月10日起任职)、广发全球科技三 个月定期开放混合型证券投资基金(QDII)基金经理(自2021年3月3日起任职)、广发全球精选股票型证券 投资基金基金经理(自2021年4月7日起任职)、广发沪港深价值成长混合型证券投资基金基金经理(自2021 年6月22日起任职)、广发沪港深行业龙头混合型证券投资基金基金经理(自2025年2月10日起任职) ...

纪要涉及的行业和公司 行业：外汇、债券、贸易 公司：高盛集团 纪要提到的核心观点和论据 亚洲外汇波动率策略 - 推荐多项策略，包括卖出USDCNH风险逆转、买入USDKRW看跌期权EKO等 [1][2] - 具体交易细节：如卖出6个月USDCNH 25天风险逆转价格为0.25%，买入3个月USD/KRW 1350 EKO 1300价格为33个基点美元等 [3][4] 日本国债 - 30年期日本国债收益率高于德国国债，近期日本国债收益率急剧上升，源于20年期债券拍卖疲软，长期债券收益率达历史高位 [7][8] - 市场对久期供应需求不足，日本财政状况担忧加剧，央行减少购债使市场承压 [7][8] - 西原先生认为主要投资者需求限于资产再平衡购买，外国投资者需求弱，40年期拍卖附近长端市场仍沉重，期限溢价将继续上升，长端反弹时卖出是好机会 [9][11] 中国贸易 - 对中国贸易的乐观情绪可能已达顶峰，七国集团讨论对中国低价值商品征关税、欧盟考虑对中国小包裹收费，中国反击美国限制华为芯片措施 [15][16][18] - 实际谈判在许多领域仍艰难，预计短期内美元兑离岸人民币在7.1 - 7.3区间波动，CFETS在疲软美元环境下进一步贬值至93 - 94区间 [19][23] 台湾主权财富基金 - 主要目标是海外投资，与阿拉斯加天然气项目相关，投资可能上限为440亿美元的50% [27] - 潜在资金来源有政府向央行发行私募债券、财政盈余、财政部门与央行外汇储备或其他政府资金合作等 [27][28] - 外汇市场影响方面，其与近期新台币走强无关，初始投资资金来源不同对美元兑新台币买入有不同影响，海外投资外汇对冲可能性较高 [28][29] 香港金融管理局 - 总结港币走强至下限原因、触发联汇制度后流动性注入影响及未来不确定性，强调联汇制度触发是正常操作，低收益率对香港经济有利 [33][34] - 暗示在现汇未触及7.85前采取行动可能性低，外汇掉期曲线短端因资金充裕保持低位，关键是现汇是否触及7.85及触及后是否大规模撤回流动性 [33][34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 与北亚经济学/策略团队的Zoom会议于周四香港时间下午4点、伦敦时间上午9点举行，5月22日与高盛韩国/台湾/中国经济学家及新兴市场/外汇策略主管交流30分钟，可提前发送紧急问题并注册获取日历邀请 [38][39] - 可使用GS视觉结构工具对期权交易进行可视化建模，链接为https://marquee.gs.com/s/visualstructuring ；也可在Marquee MarketView上查看专题小部件，链接为https://marquee.gs.com/s/marketview/dashboards/asia-macro-monitor [4][41] - 彭博报道台湾科技和传统产业出口商被央行要求限制每日美元销售额不超1500万美元，央行本月初战略性允许新台币大幅升值以降低市场预期 [29]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：可控核聚变行业 - **公司**：能量起点、中国国际电能、汉海智能、武汉资源、新光玄能、中国机械工业集团、中科院等离子体物理所、中核集团、新奥能源、清华智能、江西联创光电、国光电器、安泰科技、南京雷福金、核弹智能、一重、二重、东方电气、中和科技、航天晨光、景业智能、江苏神通、纽威股份、海陆重工、西部超导、京达股份、永鼎股份、联创光电、安徽黄山金利、九院、上海超导、珂玛科技 [3][6][25][40] 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业发展现状与进展** - 中国可控核聚变研发领域涌现多家公司并获投资，如中国机械工业集团获上海未来产业基金投资，预示该领域加速发展，或带来产业链投资机会 [3] - 国内外均取得多项突破，国内环流器三号高温超导、东方超环一天秒 H 模，亿泰 1000 秒高温超导托卡马克装置和管理区三号双双亿度；国外 MIT CFS 公司 Spark 高温超导托卡马克、Helion Energy 宣称 2025 年上半年实现 Q 大于 1，能量起点完成红方 70 全高温超导托卡马克发电及等离子体放电，2025 年初实现 21 特斯拉高温超导磁体系统超美国 Spark 记录 [5][8] 2. **商业化预期** - 多数业内人士预计 2030 - 2035 年可控核聚变实现并网发电，如 OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼计划 2028 年前实现商业发电 [11] - 中国计划 2050 - 2060 年间每年建十台低温超导托卡马克装置共 100 台实现商业化，中核集团计划在上海闵行建下一代高温超导托卡马克、在成都进行环流器六号实验 [7] 3. **行业催化因素** - 2025 年国内多个项目预计大规模招标，BEST 项目预算调整到 100 - 150 亿，每年招标几十亿；Corraft 项目总计 60 亿有研发投入；能量起点洪荒 170 计划今年开建，总预算 40 亿，每年招标约 20 亿；中核集团每年投入 20 亿用于氘氚实验，总预算 30 - 60 亿；中国聚变能公司预计 2026 年建设，总投资约 200 亿，每年招标几十亿；新奥、清华智能等小型公司有融资和建设计划，总融资额约 10 亿；还有混合堆项目如江西联创光电计划投资 200 亿、成都 CFETR 预计投资 100 亿，若启动每年招标一二十亿 [9][10] 4. **技术路线挑战与竞争** - 托卡马克装置面临燃料循环、氚增殖比、包层技术、偏离器热管理、材料耐辐照性等障碍，电流驱动和放电控制有不确定性；直线型装置需解决重复频率问题 [16][17] - 托卡马克路线物理成熟，但低温超导磁体造价贵、建造维护迭代慢，预计 2050 - 2060 年代商业化；Heliogen 路线迭代快，有望更早商业化，但有研发项目失败风险 [18] 5. **市场定位与能源关系** - 可控核聚变技术是未来能源重要来源，提供稳定、高效、环保能源解决方案，替代传统化石燃料，应对能源需求增长与环保挑战 [22] - 核聚变能源与其他能源综合互补，预计占 60% - 80%，可再生能源占 20% - 40%，核聚变反应堆用于城市供电，可再生能源结合储能技术形成综合能源系统 [23] 6. **供应链与供应商** - 托卡马克技术中国物理基础和技术知识产权与其他国家共享，在关键部件制造和磁约束聚变装置材料方面不落后，氚再循环问题需全球共同解决 [24] - 低温超导磁体领域西部超导有竞争力，高温超导领域联创光电、永鼎股份等公司表现突出；偏离器包层国光电器、安泰科技等是主要供应商；真空室制造核弹智能、一重等公司有能力；东方电气具备全产业链制造能力，中和科技、航天晨光等提供支撑能力；遥控操作设备景业智能突出，阀门制造江苏神通和纽威股份主导，海陆重工具备压力容器加工能力 [25] 7. **政策支持** - 国家通过专项基金每年给高校及研究所几亿资金进行基础研究，高层关注核聚变发展，召开联合调研会议，有消息称国家计划投资 1000 亿，2025 年高层关注海伦司项目，表明重视程度高 [26][27] - 国家政策支持华滋国际海洋路线，主要依靠央国企推动，发改委提供 30 亿支持，预计 2025 年下半年有海关结果 [28] 8. **成本与降本手段** - 高温超导托卡马克建设约需 70 亿，堆芯占一半约 35 亿，磁体成本目前占一半，辅助系统占 10%约 7 - 8 亿，诊断系统 1 - 2 亿，面向等离子体部件几亿，电源等配套系统约 23 亿；低温超导托卡马克 ITER 磁体占 28%，真空室 8 - 10%等 [30] - 托卡马克装置发电度电成本约 1 元，Heliogen 公司度电成本可达 0.1 元，托卡马克降本需高温超导带材降价、装置小型化、提升效率、简化设计等 [31][37] 9. **混合堆技术** - 混合堆技术结合裂变与聚变优势，提高能效、减少废料处理难题，但工程复杂度高，实际应用案例少，需更多尝试验证 [33] - 国内有星火一号和 ZFF2 项目，星火一号计划投资 200 亿，Z 箍缩装置核心技术难点在超级电容器和快速开关，国际上专注纯聚变技术，混合堆进展少 [35] - 混合堆可能作为纯聚变实现前的过渡方案，若核聚变成功可能被封存，应用场景有限 [36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - eQ 项目正在进行设备安装，但放电时间从 2026 年推迟至 2034 年，装置建设延迟三至四年 [19] - 中科院计划 2027 年完成 Best 项目，2030 年前后完成 CFETR，实现稳态运行及 1 - 2GW 发电，氚增殖比大于一，目标 2050 年前建成聚变电站；中核集团成立中国聚变能公司，预计 2050 年代初期实现核聚变商业化；能量起点计划 2027 年建成洪荒 170，2030 年代初期建成示范堆，三五年内实现聚变能商业化 [20][21] - 美国大力支持核聚变研究，参与 ITER 项目，通过 ARPA - E 等机构支持多个方向，重视私营企业发展，但未大规模投入，全球认为中国最可能率先实现核聚变 [29] - 高温超导磁体在核聚变反应堆应用逐渐增多，贝斯特中心螺线管部分改用高温超导磁体，MIT 的 C2S 装置完全采用高温超导磁体，中科院计划用低温超导建反应堆，中核集团直接研发高温超导磁体 [41] - 2025 - 2027 年中国每年预计投入数百亿用于核聚变研发，2030 年前可能每年 200 亿，若 2025 或 2026 年一季度有突破性进展，投资金额可能大幅增加 [42] - 国内未来 1 - 2 年将有至少三至四家公司具备量产高温超导磁体能力，西部超导、交大团队、能量起点、联创光电、上海超导、中科院等离子体物理研究所吴玉老师团队等在高温超导技术领域取得进展，有望一两年内实现突破 [43][45] - ITER 项目材料由碳纤维增强复合材料换成铜钨合金基于欧洲联合环 JET 装置实验结果，内部件采用纯钨，全钨材料价值量约占 10% [47] - ITER 项目冷却系统分为液氮、液氦冷却系统和水冷系统，水冷系统供应商众多，整体价值量约占 5%，高温气冷堆与聚变堆氦气冷却系统不同 [48][49] - 珂玛科技托卡马克装置度电成本为 1 元，中期难降低，转变为高温超导托卡马克可能降成本；贝斯特项目和 EAST 项目未来有望实现每度电 0.07 元左右目标 [50][51] - 美国学界认为中国核聚变研发进展快，因中国政府和国家队对主流路线资金支持充足，美国依赖私人投资者和基金会 [52] - 海南项目有革命性设计，可能 2025 年实现 Q 值大于 1，采用 FRC 技术路径和直接能量转换模式，国内多家公司对标该路线 [53] - 华中科技大学强磁场中心实现 100 特斯拉脉冲强磁场，国内团队在强磁场技术上有优势，具备开发 40 特斯拉脉冲强磁场所需工程能力 [54]

Date: 2 July 2025 Release: After closing of Euronext Please open the following link to read the full report including annexes: Attachment EUROCOMMERCIAL PROPERTIES N.V.: COMPLETES TWO NEW REFINANCINGS ...