核心观点 - 2026年是“十五五”规划起始年，传媒行业将受益于文化强国建设与AI技术赋能的双重驱动，迎来战略布局机遇[3][4][5] - AI技术国产化从“市场驱动”转向“政策驱动”，基建完善后将显著提升应用端价值，传媒板块兼具科技与消费属性，估值有望修复[4][10] - AI应用将从降本增效阶段进入创收阶段，AIGC供给充沛后审美经济价值凸显，优质内容杠杆效应增强[7][10][94] - 头部企业资本化（如小红书、字节跳动、OpenAI）将带动产业链红利，国产AI模型与国际竞争力持续提升[8][83][99] 行业回顾与现状 媒介格局 - 线上媒介：2025年在线视频月活7.99亿人（同比+3.1%），月人均使用时长20.1小时（同比+20.5%），长短视频格局稳定[23][36] - 短视频月活11.29亿人（同比+10%），渗透率达88.9%，进入存量竞争阶段，短剧App（如字节红果）月活2.36亿人成为新流量入口[36][37] - 线下媒介：电影院线受档期波动影响显著，2025年春节档票房85.5亿元（不含服务费），但后续档期表现平淡[29][30] 内容与商业化 - 游戏板块2025Q1-Q3归母净利润同比增速达65%/114%/167%，但市场收入增速放缓（Q3同比-4.1%），行业转向精品化与内容型游戏[57][58][59] - 微短剧市场规模2025年达677.9亿元（同比+34.4%），预计2030年将达1505.9亿元，AI赋能漫剧成为新增长点[66][99] - 数字营销板块与AI深度结合，智能营销规模预计从2025年120亿元增至2030年1278亿元（CAGR=50%），远超网络广告整体增速[55] 2026年趋势与驱动因素 政策与宏观环境 - 国家层面推动文化强国建设，2026年作为2035年目标的关键节点，政策将持续护航文化与科技融合[75][77] - 场景开放政策加速数字技术在文旅、消费等领域的应用，如沉浸式体验、智慧商圈等新业态[76] AI技术演进与应用 - 国产大模型（如Kimi、智谱GLM-4.6、DeepSeek-V3.2）持续迭代，适配国产芯片，多模态能力提升[83][88] - AI Agent市场规模预计从2023年554亿元增至2028年8520亿元（CAGR=72.7%），在2B/2C端重塑商业模式[92][94] - AIGC核心市场规模2026年将达1665亿元（同比+107%），技术成熟度推动跨行业应用落地[98] 资本化与产业链机会 - 小红书估值达百亿美元，字节跳动布局软硬件全生态，OpenAI资本化预期强化产业链投资逻辑[8][99] - AI硬件（如宇树科技、智元）及新势力企业（MiniMax、月之暗面）融资活跃，拉动板块估值[99] 投资建议与重点关注方向 国企改革与文化标杆 - 国央企借力AI践行文化强国，关注东方明珠（AI+文旅）、芒果超媒（融媒体出海）、中信出版（大众阅读）等[6][101][106] AI+应用场景 - 长短剧、影视动画、知识科普等领域AI工具实现创收，关注蓝色光标（数字营销）、华策影视（剧集出海）、昆仑万维（短剧搜索）[10][59][106] - 游戏板块聚焦产品力与AI融合，关注腾讯、网易、米哈游、吉比特等头部厂商[59][106] 新消费与出海 - 玩具潮玩（泡泡玛特、奥飞娱乐）、电影院线（万达电影、横店影视）、体验经济（风语筑）受益IP与科技融合[27][46][106] - 出海企业如阿里巴巴（速卖通）、拼多多（Temu）、B站（本地化内容）持续拓展国际市场[13][108] 媒介与硬件创新 - AI眼镜、具身智能等新硬件重构流量入口，关注字节跳动产业链、Rokid（灵伴科技）等[9][99]

平台销售表现 - 一季度平台日均售出图书超300万册 [1] - 图书相关直播日均销售额同比增长56% [2] - 图书相关搜索带来的销售额同比增长74% [9] - 货架场图书相关商品卡销售额同比增长82% [9] 直播渠道发展 - 开启店播的商家数量同比增长45% [2] - 图书相关直播累计时长同比增长61% [2] - 出版社店播模式直接与读者互动 最受欢迎店播出版社包括中信出版童书旗舰店、故宫出版官方旗舰店、浙江文艺出版社等 [2] - 报纸期刊位列直播间最受欢迎类目前五位 其他热门类目包括教辅、儿童读物、社会科学和文学 [6] 消费群体特征 - 00后群体直播购书消费额同比激增206% [1][8] - 90后群体贡献50%的直播订单量 [8] - 山东地区图书直播订单量居全国首位 江苏、河南、广东、河北紧随其后 [9] 热门图书品类 - 体育运动类图书销量同比增长468% 成为直播间销量增幅最大类目 [6] - 哪吒IP相关图书表现突出 《哪吒·三界往事》《哪吒之魔童闹海艺术设定集》等累计售出12万套 [4] - 直播间最受欢迎新书包括《大语文知识画报》《愿你可以自在张扬》《如果历史是一群喵15·大清风云篇》等 [4] 营销活动与行业合作 - 平台将联合中华书局、浙江新华等出版社及余华、麦家、倪萍等作家推出推荐书单 [9] - 计划推出"万人读经典""全民好书计划"等互动内容促进阅读分享 [9] - 头部媒体案例显示《人民文学》杂志单场直播售出超8万套 《收获》杂志通过直播重售十多万册 [5]